54
заимствований снизилась с 4,5% до 3%, это самый низкий показатель за
долгие годы.
Однако долго так продолжаться не может, госдолг США достиг
астрономической суммы в 19 трлн. долларов. Госдолг США как мина
замедленного действия До 2008 года он рос на $300 млрд. ежегодно, в 2016
году его рост составил 1,2 трлн. , то есть темп увеличился в 4 раза.
Аналитики прогнозируют, что такими темпами он будет расти и дальше.
Поэтому мировой кризис 2017 года неизбежен, невозможно бесконечно
печатать новые бумажки. Пирамида обязана рухнуть. Хотя, аналитики
прогнозируют, что к 2026 году государственный долг США достигнет 30
трлн., что почти вдвое превышает ВВП страны. Как только инвесторы
почувствуют опасность, они будут все менее и менее охотно держать деньги
в ценных бумагах правительства. В результате поднимется стоимость
обслуживания, которая, как снежный ком, накроет бюджет. Что происходит в
мире
На данный момент штаты наращиванием долга сдерживают мировой
кризис, они приняли на себя удар 2008 года. Однако проблема в том, что не
решены коренные проблемы, вскрытые в кризисном году. Мировая
экономика не видит драйверов роста, нет финансовой идеи. В результате
ситуация продолжает ухудшаться: Корпоративный долг достиг 29
триллионов долларов. Абсолютный рекорд за всю историю. 70% жителей
развитых стран жалуются на снижение доходов. Демографический кризис в
США и Европе приводит к сжатию спроса. Инвесторы перестают вкладывать
в проекты, количество замороженных спекулятивных денег достигло
исторического максимума. Все это происходит на фоне политической
нестабильности. Британия выходит из Евросоюза, внутри Еврозоны
постоянные теракты. Речь идет уже не о Ближнем Востоке, нестабильность
добралась до спокойных прежде стран. финансовый кризис Чего ждать в
2017 году Простому человеку все эти сложности кажутся непонятными и
далекими от реальной жизни: «Даже если случится кризис-2017, доллар
55
упадет или подскочит, но меня это не коснется». — Увы, это не так, кризис
коснется каждого.
Риск №1 При массовом банкротстве компаний, безработица достигнет
десятков процентов, и голодающие выйдут на улицу. Рост преступности и
массовые беспорядки коснутся каждого. Риск №2 Для выхода из тупика
государство знает только один рецепт – война. Более ста лет назад Министр
внутренних дел Российской империи сказал: «Нам нужна маленькая
победоносная война» — и разразилась война с Японией. Из Великой
депрессии США вышли только в результате Второй мировой войны. История
прекрасно научила правителей выходить из тупика. Только миллионы
невинных жертв в этом тупике остаются навсегда.
Будет ли кризис в 2017 году? Согласно прогнозу Минэкономразвития,
в 2017 году российская экономика выйдет из кризиса. Об этом говорится в
информационных материалах, опубликованных на сайте ведомства. При этом
чиновники МЭРТ в 3-м квартале 2016 года заявили об остановке падения
ВВП. На бумаге в российской экономике все всегда выглядит замечательно.
Увы, не всегда реальная жизнь соответствует прогнозам чиновников. Сможет
ли экономика выбраться, найти драйверы роста, будет ли кризис в 2017
преодолен или выйдет на новый виток. Что ждет россиян, не передавят ли
затянутые пояса движение кислороду? Текущее положение дел Согласно
данным Федеральной службы государственной статистики, средняя
заработная плата россиян в мае 2016 года составила 37 270 рублей.
Эти цифры опубликованы на первой странице сайта ФСГС. В
Московской области ее размер достиг 43 тысяч рублей, а в Орловской
области – 17 тысяч рублей. Данные прекрасно иллюстрируют положение дел
в экономике страны. Происходит перераспределение ресурсов, средства
изымаются из окраин, чтобы поддержать центр. Дефицит региональных
бюджетов достиг 2,7 трлн. рублей, или более $400 млрд. долларов, и
продолжает расти. В такой ситуации говорить о том, что кризис закончится в
2017 году, не приходится. Высшая школа экономики опубликовала прогноз,
56
по которому средства резервного фонда будут исчерпаны еще в 2016 году.
План № 1. В такой ситуации государство продолжает действовать по
принципу «не надо раскачивать лодку», создается впечатление, что оно
выбрало предложенный Алексеем Кудриным план выхода из кризиса. Он
предусматривает два пункта – сдерживание инфляции и сокращение
бюджетных расходов.
Это подразумевает затяжной выход из положения естественным путем,
в надежде, что все само рассосется. Аналитики, в частности заведующий
кафедрой экономики Московского госуниверситета А. Калганов, считают,
что «план Кудрина» не учитывает всей сложности положения, прогнозы о
кризисе 2017 для России даются весьма неутешительные. По негласному
общественному договору, который действовал в нулевые, чиновник имел
возможность отдыхать в Куршевеле, если учитель мог отдыхать в Турции
или Сочи.
Сейчас становится очевидно, что учителю даже на Сочи не хватает,
реальные доходы граждан РФ продолжают снижаться. Если запаса
социально–политической прочности хватит, то может быть ситуация и
разрешится сама собой. За счет снижения жизненного уровня населения.
Однако в этой ситуации социальная напряженность может вырваться в
любой момент, на что государство реагирует созданием Национальной
Гвардии. Видимо, экономического пути решения проблемы чиновники не
видят. План №2 Альтернативный план, который «спасет Россию и сможет
победить кризис в России в 2017 году» предлагает Сергей Глазьев. Если
коротко, то он состоит из трех пунктов: Внутренняя изоляция от внешнего
мира. Запуск печатного станка. Повышение трат на социальные нужды.
Первый пункт выражается в контроле за валютными операциями и
запрете долларового кредитования. Замечательное предложение, особенно в
сочетании со вторым пунктом. Если будет запущен печатный станок, то
инфляция вырвется из под контроля. Какова тогда будет ставка банковского
кредита, и кто вообще даст в долг производителю? На эти вопросы ответить
57
очень просто. Никто. Привет из 90-х, с кризисом неплатежей и повсеместным
бартером. Но внутренняя подоплека подобного плана реформ лежит на
поверхности. У государства нет денег, и взять их неоткуда. Чувствуется
предложение забрать средства из сбережений граждан, а чтобы они не
побежали перекладывать их в валюту, ввести контроль за валютными
операциями. А чтобы избежать бунтов, не дать умереть с голода наиболее
бедным слоям населения, повысятся социальные расходы. Даже в
правительстве поняли всю опасность подобного развития событий, и решили
преодолевать кризис 2016/2017 другими методами. Что будет на самом деле,
никто не знает.
Ситуация заморожена, возможно, экономика страны уже достигла дна.
Правительство прилагает все усилия, чтобы ничего не поменялось. Пока
народ безмолвствует, можно поддерживать статус-кво. Для того чтобы не
произошло социальных бунтов, задействованы СМИ. И пока у них это
хорошо получается. Если посмотреть на историю России столетней давности,
то можно увидеть, что бунт приводит к миллионам жертв. И возможно,
стратегия руководства не лишена смысла. Любое резкое движение способно
запустить неконтролируемые процессы. На этом фоне есть и хорошие
новости. По данным Bloomberg, банковский кризис в России в 2017 году
закончится. Возможно, в этот год будет отозвана лицензия у последнего
банка, но все равно, весть радостная. По прогнозу Минфина, если не
подорожает нефть и не будут проведены реформы, кризис закончится в 2030
году.
Также нельзя исключать, что в 2017 году человечество столкнется с
новым мировым финансовым кризисом, интенсивность которого превысит
экономический спад 2007-2009 годов. Более того, аналитики из Goldman
Sachs уверены, что мы до сих пор не вышли из прошлого кризисного
состояния, а в будущем году вступим в новую его фазу.
Причина будущего экономического кризиса может заключаться в
Китае, где наблюдается замедляющаяся экономика, закредитированные
58
компании и регионы, а также проблемы на фондовом рынке и рынке
недвижимости. Хотя Мин Ляо – глава комиссии по урегулированию
банковской деятельности Китая заявил, что нестабильное финансовое
положение в мире обусловлено тем, что большинство проблем кризиса 2008
года до сих пор остались нерешенными.
Основные факторы риска:
- долги китайских компаний, раздутые цены активов и снижение
темпов роста экономики Китая, что создает риски массового невозврата
кредитов. В частности, функционеры МВФ отмечают, что потери китайских
банков из-за долгов госпредприятий могут составить 7% ВВП. Растет и
разрыв между объемом выданных кредитов и ВВП Китая, уже несколько лет
превышая критические уровни. Тем не менее, Китай «хоронят» еще с 2015
года, а он все оказывается «живее всех живых». Каждый год в КНР
банкротится 1 млн. предприятий, и каждый год создается 1 млн. новых
предприятий. Другими словами, китайским банкам к банкротствам
не привыкать.
- Итальянские банки. Процент плохих невозвратных долгов
итальянских банков вырос до 12% от ВВП страны уже к концу 2015 года, в
то время как рост ВВП планомерно снижался. Италия — четвёртая страна
Европы по объёму ВВП и одна из самых слабых (слабее только Греция).
Государственный долг составляет уже более 130% ВВП. Безработица —
немногим ниже Греции, общий портфель невозвратных кредитов превысил
$400 млрд. Очевидно, что банковской системе потребуется значительная
помощь, которой у федерального правительства просто нет. Цены на акции
банков упали во много раз (банка Unicredit - в 20 раз по сравнению с 2007
годом), что говорит о наличии и понимании инвесторами соответствующих
рисков.
- Deutsche Bank - держатель самого большого в мире портфеля
деривативов в $75 трлн, при этом отношение собственного капитала к
резервам банка - всего лишь 3,5%. Одной из главных причин краха 2008 года
59
стало то, что банки оказались с гигантскими портфелями деривативов с
огромным плечом, а также крайне низкими резервами. Перед кризисом 2008
года Lehman Brothers имел отношение собственного капитала к резервам
всего лишь в 3%. Падение общей стоимости активов в перекредитованном
портфеле более чем на 3% уничтожило банк.
При этом, 16 сентября 2016 г. Минюст США потребовал от Deutsche
Bank уплаты $14 млрд штрафов для урегулирования исков, связанных с
ролью банка в манипулировании рынком ипотечных облигаций. И хотя
юристы банка надеются отделаться суммой в 2-3 млрд. долларов, не станет
ли это последней каплей?
Правительство Германии было категорически против спасения банков
в Южной Европе, и не намерено идти на попятную ради своего банка.
Плохие долги европейских государств. Всем известны долговые
проблемы Греции и Италии. Может ли это вызвать кризис, и когда - раздел
ждет своих авторов.
Огромный госдолг США является миной замедленного действия для
мировой финансовой системы, считает президент России Владимир
Путин. "Нерешенных проблем (у США) много. Например, огромный
государственный долг. Это мина замедленного действия и для экономики
самих США, и для мировой финансовой системы", - сказал он на пресс-
конференции в Гоа.
Сегодня госдолг США достиг 18 триллионов долларов. Политика
фнансовых санкций, которую стали применять американские власти против
неугодных им режимов, сыграла с США злую шутку. Иран, Турция, Россия,
Китай, Бразилия, Индия и Пакистан в результате задумались о своей
зависимости от американской валюты и банков, вступив на путь отказа
от доллара и использования национальных валют в двусторонней торговле.
Если список таких стран будет расти - возможно, это станет начало конца
американской гегемонии на финансовых рынках. Ведь в этом
случае доллары, вложенные в американские ценные бумаги и хранящиеся
60
как резервы в центральных банках государств по всему миру, быстро
вернутся в США, и это подведет их к экономическому краху.
Проблемы в банковской сфере и "теневые банки" Международный
валютный фонд (МВФ), опубликовавший в октябре свой ежегодный отчет о
мировой финансовой стабильности, указывает на эти проблемы, как
возможные причины будущего кризиса.
В США инвесторы не считают банки надежнее, чем до кризиса, об этом
свидетельствует то, что акции крупных американских банков стоят слишком
дешево, а это значит, что доверие к ним подорвано. В период кризиса им
будет сложно выплачивать свои долги за счет ликвидации активов. Очень
низкие процентные ставки также снижают их способность противостоять
кризису; сокращают рентабельность, которая нужна банкам для
формирования подушки безопасности. И дело не только в уровне ставок,
важную роль также играет разница между краткосрочными ставками, под
которые кредитуются банки, и долгосрочными, под которые они сами
выдают займы.
В 2018 году вступают в силу два новых закона, однако мы ощутим на
себе их последствия уже в 2017, поскольку банки начнут готовиться к ним.
Один из них подготовлен Базельским комитетом по банковскому надзору, он
жестко ограничивает размер кредитного плеча, допустимый для банков.
Другой требует ускоренной процедуры признания ожидаемых убытков. Эти
правила должны повысить безопасность банков, но при этом они попутно
сокращают их прибыли. Вряд ли они станут стабильнее, если попытаются
пролезть в игольное ушко и обойтись без привлечения дополнительного
акционерного капитала.
Рост операционных затрат и усиление государственного контроля в
традиционном банковском секторе спровоцировали отток денег в менее
регулируемые "теневые банки". В теневую банковскую систему входят
хеджевые фонды, паевые инвестиционные фонды, кредиторы и заемщики
ценных бумаг. "Китайские банки - это потенциальный детонатор", -
61
утверждает Самуэль Мэлоун из Moody's Analytics. Он проанализировал
размер, уязвимость и взаимозависимость крупнейших банков в мире и
пришел к выводу, что под ударом прежде всего соседи Китая из Юго-
Восточной Азии, особенно Сингапур. Китайская теневая банковская система
огромна и до конца не изучена, а ее убытки могут быстро перекинуться на
традиционный банковский сектор [36].
Накопившиеся диспропорции в мировой экономике.
Структурные диспропорции в мировой экономике и непосредственно в
США выросли до колоссальных размеров, в первую очередь речь идет о
несоответствии реально располагаемых доходов домохозяйств их расходам
(то есть уровню жизни), последние много выше за счет закредитованности
домохозяйств. А именно: накопленный долг в США для среднего
домохозяйства на осень 2008 года составлял более 130%, притом, что до
начала «рейганомики» его уровень не превышал 65%. Доходы и расходы
должны прийти в состояние относительного равновесия, падение расходов
при этом должно составить примерно 30-35% для мировой экономики, около
50% - для Евросоюза и порядка 55-60% для США.
В последнем докладе ОЭСР названы еще несколько факторов из этой
серии:
1. Переоцененность активов. «Низкие ставки лежат в основе
знчительного роста цен на широкий перечень активов, что повышает
вероятность резкой коррекции цен и уязвимость [рынков]», — говорится в
докладе. Слабые перспективы глобального роста контрастируют с высокими
ценами на активы, включая акции и облигации. Более 35% суверенных
долгов стран ОЭСР торгуется с отрицательной доходностью.
В ОЭСР отмечают, что значительный рост цен на акции в последнее
время происходил на фоне замедления роста прибыли компаний
нефинансового сектора. Организация делает вывод, что рост цен на акции
поддерживался во многом политикой низких процентных ставок. Низкие
ставки также привели к росту цен на недвижимость. Если политика
62
сверхнизких и негативных ставок сохранится в ближайшие пару лет, это
«создаст проблему устойчивости финансовых институтов», говорится в
докладе. Низкие ставки создают риски для управляющих активами и
пенсионных фондов: их прибыли снижаются в связи со снижением
доходности бумаг с фиксированным доходом.
2. Замедление роста мировой торговли. В докладе констатируется, что
взрывной рост мировой торговли, который продолжался около 20 лет
благодаря процессам глобализации (открытию новых рынков, либерализации
торгового законодательства, созданию общих региональных рынков),
завершился с мировым финансовым кризисом. В числе причин этого явления
ОЭСР называет усиление протекционистской политики в ряде стран,
снижение торговых оборотов Китая и других азиатских стран и слабый спрос
в Европе. Для того чтобы вернуть мировую экономику к средним темпам
роста (они составляют порядка 3,75% в год), ОЭСР призвал к «решительным
коллективным действиям», проведению реформ в бюджетной и торговой
политике. ОЭСР считает, что в условиях исчерпанности и рисков
стимулирующей монетарной политики государствам пора переходить к
мерам бюджетного стимулирования, включая государственные инвестиции в
образование и здравоохранение.
3. Закредитованность предприятий: по низким ставкам (которые могут
вырасти), в расчете на высокие темпы роста ВВП (которых нет).
По данным Конференции ООН по торговле и развитию
(ЮНКТАД), объем корпоративного долга перед банками в развивающихся
странах составляет уже $25 трлн, или 104% их суммарного ВВП. Этот
процесс подогревался программами количественного смягчения в развитых
экономиках. Кредиты предоставлялись по низким ставкам, при этом около
двух третей от полученных в кредит сумм было направлено в нефтегазовый
сектор, электроэнергетику, строительство, добывающий сектор и т.д., то есть
в те секторы экономики, которые сильно зависят от экономических циклов и
не вносят вклад в структурную трансформацию экономики. Снижение цен на
63
сырье, которое уже произошло и происходит, плюс возможное повышение
ставок по кредитам, плюс снижение темпов экономического роста, плюс
возможные девальвационные процессы в экономиках развивающихся стран -
все это факторы риска.
Аргументы против прогноза.
В первую очередь, при наличии всех проблем: почему в 2017 году?
Очевидно, кризис не возникает одномоментно. Даже при наличии "искры"
кризиса, он заливается деньгами и скрывается до тех пор, пока не кончатся
деньги или возможности его скрывать. И даже когда все выплывает наружу,
как это случилось с ипотечным кризисом, и масштаб проблем стал очевиден
даже для неспециалистов, от его старта до перехода к мировому масштабу
потребовалось около года
Кроме того, экономические проблемы наблюдаются и в Евросоюзе.
Если положение Греции находится под контролем, то ключевые экономики
региона – Италия и Франция – имеют госдолг в размере 132,3 и 95,5% ВВП
соответственно. Экономика этих стран находится в перманентной рецессии,
лишь периодически выходя в плюсовую зону.
Также невозможно до конца предсказать, как изменится экономика ЕС,
если после референдума окажется, что Великобритания выходит из его
состава.
Как бы там ни было, 2017 год принесет России усугубление
экономического кризиса. Возможно, изменения приведут к полному
экономическому краху и перестройке всей государственной системы. Но
также не исключено, что мировые события впоследствии помогут стране
выпутаться из тяжелого состояния.