34
необходимо достигнуть в экономическом плане: это стабильные цены,
полная занятость населения и сопутствующий экономический рост.
За последние десятилетия резко обозначились процессы глобализации,
которые влияют на ситуацию со стабильностью и это справедливо для всех
регионов и стран. В связи с этим интерес стали представлять исследования,
которые позволили бы реально оценить конкретное воздействие
глобализации, но ничего серьезно такие исследования на данный момент не
представляют, так как не решена главная проблема: определение методов
оценки и конкретных достоинств и недостатков глобализации
16
.
Когда речь идет о стабильности, необходимо учитывать: это не только
предсказуемость экономической системы, но и ее безопасность. Имеется в
виду способность экономики определенного государства устоять перед
внешнесистемными факторами: даже при таких воздействиях система
должна развиваться и не впадать в стагнацию. Однако нельзя сказать, что
экономисты приходят к единому мнению по поводу того, какая цель в
данном случае важнее: сохранить стабильность и обезопасить
экономическую систему или проявлять меньше осторожности и направлять
все ресурсы на экономический рост.
Как правило, экономический рост выражается в абсолютном приросте
ВВП, и в зависимости от его роста оценивается рост экономики. Здесь
экономика существует поочередно в двух фазах: в состоянии застоя и на
уровне подъема. И в момент перехода от одной фазы к другой наблюдается
следующий момент: экономическая система не только должна достичь своего
прежнего уровня, который был зафиксирован до падения, но и обязательно
этот уровень превысить. Если этого не происходит – бессмысленно говорить
о качественных преобразованиях, которые происходят в производстве.
16
Полюбина И.Б. Экономический кризис и развитие российской экономики: стратегия и
тактика // Финансы и кредит. — 2016. — № 21. — С.2–7.
35
Важно знать, что на экономический рост всегда будут влиять
следующие факторы:
- Изменение абсолютных размеров и относительной доли ВВП;
- Темпы инфляции;
- Уровень безработицы;
- Соотношение экспорта-импорта (наиболее важные показатели здесь –
наукоемкая продукция и сырьевые ресурсы);
- Изменение внешнеторгового сальдо;
- Абсолютная и относительная величина внешнего долга;
- Отраслевая и воспроизводственная структура общественного
продукта;
- Рентабельность производства.
В начале XXI века в большинстве стран наблюдался стремительный
экономический подъем, но это была преждевременная радость для всех:
прошло не так много времени – и грянул мощный финансовый кризис. В
результате научная общественность поставила перед собой задачу решить
проблему путем поиска новых способов преодоления финансового и
экономического кризисов. Но это было задачей минимум: помимо
нейтрализации воздействий кризисов на экономику необходимо было еще и
обеспечить последующий экономический рост, а для этого нужно было не
только выявить факторы, которые помогли бы увеличить ВВП, но и найти
возможности устранить негативное влияние на скорость развития экономики.
Академик Герман Иванович Тараканов в связи с этим предпринял
попытки выявить факторы, которые повлияли на положительное развитие
ряда стран за период с 1960 по 2004 год. В результате была проделана
огромная работа, в ходе которой был произведен анализ ситуации в 87
36
странах за три условных временных периода, взятых автором: 1960-1973,
1974-1989 и 1990-2004 годы
17
.
Выяснилось, что в эти три равные по продолжительности промежутка
времени важное влияние оказали только шесть факторов:
- Валовое внутреннее накопление. Валовые внутренние сбережения.
- Государственные расходы.
- Прямые иностранные инвестиции.
- Доля промышленного производства в ВВП.
- Мировые цены на нефть.
При этом все государства, которые исследовал Г.И. Тараканов, были
поделены им на две группы: быстрого роста, обозначенная литерой D,
и стран-экспортеров энергоносителей.
Вот к каким выводам удалось в итоге прийти академику: для группы D
в период с 1960 по 1989 год основными факторами стали валовое внутреннее
накопление и валовые внутренние сбережения, а на ранних этапах свою
лепту в экономическое развитие также внесли государственные расходы,
связанные с долгосрочными инвестициями, причем инвестировались эти
средства преимущественно в промышленное производство.
Что касается группы E – здесь влияние оказывали валовые внутренние
сбережения и прямые иностранные инвестиции, при этом попытки
инвестиций со стороны самих государств приносили только отрицательные
результаты.
В 1990-2004 годах для стран из первой группы в качестве основного
фактора роста экономики выступила высокая норма накопления, которая
была бы невозможной без поддержки со стороны государства. Делалось это в
рамках привлечения иностранных инвестиций и развития фондового рынка.
17
Оценка антикризисных мер по поддержке реального сектора российской экономики //
Вопросы экономики. — 2016. — № 5. — С.21–46.
37
Как следствие – удачная попытка создания обрабатывающей
промышленности.
Государства второй группы полностью зависели от того, какова была в
эти годы ситуация на рынке энергоресурсов, и в отдельные периоды рост
экономики даже достигал 75% (что стало возможным отчасти благодаря
росту цен на нефть).
Стабилизация экономики в России. Ранее уже был упомянут разрыв
между реальной экономикой и финансовой составляющей, и в России
произошло именно это. В результате такого разрыва четко определились два
аспекта экономической системы: первая предполагает натуральный обмен, а
второй – увеличение государственного капитала за счет финансовых
операций с валютными фондами и ценными бумагами. Очевидно, что второй
вариант – менее затратный и трудоемкий, но приносит больше прибыли, если
сравнивать с вложениями в реальный экономический сектор. А это значит,
что положение вещей будет сохраняться, и это приводит только к еще
большей дестабилизации в плане экономики.
В свое время (в 1992 году) в России случилась привязка к доллару, и
теперь отчетливо виден результат этих действий: любые колебания на
мировых валютных биржах сказываются на экономике Российской
Федерации. Россия надеялась уберечь себя от инфляции, а в результате
негативные влияния нельзя держать под контролем даже попытками
удержать рублевую массу внутри отечественного рынка. Монетаристская
школа для России в данном случае как минимум бесполезна.
Более того – без нормального, достаточно большого резервного фонда
Центробанка валютные колебания практически моментально усиливают
процесс инфляции. Как же выйти из этой ситуации, и какая
стабилизационная программа может быть приемлема для России? Ответ
простой и сложный одновременно: необходимы соответствующие меры, но
их так много, что остается уделить внимание лишь первоочередным, которые
38
смогут радикально подействовать на систему и эффективно воздействовать
на экономику.
Российские экономисты давно призывают к попыткам ослабить
влияние доллара на экономическую систему России. Это может быть
чрезвычайно эффективной мерой. В качестве примера можно привести
Китай: там обращение доллара внутри государства отсутствует, а граждане
КНР могут купить эту валюту только если выезжают за рубеж. Юань –
стабильная валюта, и необходимости в долларах у Китая нет, потому что
никогда юань не был так привязан к доллару, как российский рубль
18
.
Но этот путь – не для России, и, несмотря на теоретически
обоснованные требования многих ученых моментально отказаться от
доллара, это усугубит ситуацию, увеличив обороты валюты на «черном
рынке».
Необходимо в первую очередь наращивать валютный резерв
Центробанка примерно в два раза для возможности удерживать валютный
коридор, чего в данный момент Россия сделать не может.
Первоочередная задача – увеличение процентной ставки по валютным
вкладам. Это приведет к тому, что граждане России (а также
предприниматели) не будут держать валюту «под подушкой», а будут
пользоваться услугами банков.
Одновременно государство должно ввести запрет для Сбербанка
спекулировать на фондовой бирже. Именно это стало причиной кризиса 1998
года, когда Сбербанк обратил около 70% своих активов в ценные бумаги. В
результате Сбербанку пришлось ограничить выдачу процентов по валютным
вкладам населению, как следствие – паника осенью 1998-го, банки и
государство утратили доверие народа, и вся валюта со стороны граждан была
изъята: люди предпочли вновь хранить доллары «в чулке», нежели отдавать
18
Травин Д. Кризис в России // Территория бизнеса. — СПб., 2016. — № 2. — С.31–33; №
3. — С.48–50.
39
свои кровные и надеяться на лучшее. Таким образом, всей валюты граждан
государство лишилось (правда, ненадолго).
Далее –избавиться от обменных пунктов. Все обменные операции с
валютой должны проводиться только в отделениях Сбербанка, тогда
комиссии за эти операции будут поступать только в Центробанк. При этом
обмен невозможен никак иначе, чем через открытие депозитного счета, что
позволит контролировать все операции.
Заключительная мера – введение валютного коридора в границах
реального курса российской валюты. В настоящее время он завышен
примерно в два раза, а выгодно это только валютным спекулянтам. Только
после этого Россия может переходить к плавному ограничению функций
доллара. В результате население вновь понесет рубли в Сбербанк, а доллар
нужен будет российским гражданам исключительно для поездок за границу,
как в Китае: свою покупательскую способность американский доллар
утратит, а хранить его как сбережения при таком положении дел было бы
просто невыгодно.
Необходимо сделать так, чтобы платежеспособность внутри страны
возросла. Существует экономический закон, согласно которому денежная
масса, необходимая для обращения, должна быть эквивалентной товарной
массе за год, поделенной на число оборотов денежной массы за год.
В России очень высокий оборот денежной массы, если сравнивать с
развитыми странами, а потому реальный сектор эти деньги обслуживают по
минимуму в силу того, что в обороте меньше стадий. К тому же эти деньги
быстро находят применение на потребительском рынке в виде зарплат и
пенсий. Дальше путь денег граждан известен: приобретение необходимых
товаров и обмен излишков на доллары.
Необходимо направить такие средства на нужды предприятий, что
позволит снизить оборот денежной массы. При этом выпуск новых денег
(эмиссия) снизится, а рост инфляции замедлится.
40
Параллельно с этим требуется «заморозить» цены на основные
отечественные продукты питания и медикаменты. Важно расширить рекламу
отечественных товаров, а пошлины на подержанные автомобили
иностранного производства – снизить.
Последний шаг является очень важным: если рассматривать ситуацию
заграницей, которая уже давно обновляет свои автопарки, то в России в связи
с этим может случиться торговый и экологический коллапс. Большое
количество подержанного импортного транспорта потому и списывается в
странах Европы и в Америке, что уже не соответствует экологическим
нормам. Что касается экономики – возможность приобрести относительно
новые (по российским меркам) и недорогие автомобили только затормозит
развитие отечественного автопрома. Ухудшение ситуации можно увидеть
уже сейчас: только за первую половину года объем продаж продукции
АвтоВАЗа упал примерно на 40%, и по оценкам экспертов это падение будет
продолжаться
19
.
Возможна ли все-таки экономическая стабилизация в России?
На сегодняшний день программа стабилизации экономики в России
отсутствует, но и на этом фоне можно принять определенные эффективные
меры. Для России такой эффективной мерой всегда были инвестиции в
машиностроение, однако современные реалии жизни не позволяют
обратиться к этой сфере ввиду того, что потребуются слишком большие
ресурсы и огромные деньги, чтобы машиностроение было способно как-то
работать на экономику России.
Гораздо более действенным был бы вариант насыщения российского
продовольственного рынка товарами отечественного производства, и здесь
дело касается восстановления российского сельского хозяйства, которое уже
много лет находится в полуразрушенном состоянии.
19
Международные финансовые и валютно-кредитные отношения: Учебник / Под ред.
Красавиной Л.Н. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2014 г. – С. 68.
41
Иностранные компании уже перехватили инициативу в этом вопросе и
даже занимаются восстановлением российского сельского хозяйства с
выгодой для себя. В то же время российская продукция либо залеживается на
складах, либо стоит заметно дороже импортной, что не способствует ее
популярности. Никто не говорит о вытеснении Запада с российского рынка,
но при инвестировании в российскую сельхоз промышленность государство
могло бы иметь значительно больше прибыли. И это было бы принято со
стороны обычных российских граждан с радостью: импортными товарами,
которые по качеству такие же, как в России или даже хуже, все уже
пресытились. И, хотя многие сознательные граждане понимают, что
поддержание отечественного производителя положительно скажется на
отечественной экономике, у них просто нет возможности «покупать все
российское». Эта категория товаров представлена в крайне скудном
ассортименте.
Но в России есть и другие ниши, которые заняты иностранными
производителями. Например – простаивающие заводы по производству
бытовой техники, которые когда-то обеспечивали техникой всю страну.
Сегодня же эти огромные площади разрушены или используются не по
назначению, а на прилавках гипермаркетов лежит техника преимущественно
европейского или японского производства.
Манёвр Центробанка
Задача Центробанка – окончательная «доводка» ситуации на денежном
рынке до целевого уровня. Цель, как было сказано выше, обеспечение
прироста денежной массы темпом 20% в реальном исчислении.
ЦБ можно не ограничивать в способах достижения поставленных
целей. Но как и в случае с Минфином, можно выделить несколько важных
нюансов.
На ставку надейся, но сам не плошай.
Важно отметить, что решить проблему насыщения экономики
денежной массой за счет снижения ключевой ставки зачастую не получается.
42
Об этом говорит и опыт Японии (которая при практически нулевых ставках
находилась в стагнации два десятилетия), и опыт сегодняшней Европы, когда
нулевые ставки тоже не решают проблем. Именно поэтому японцы в свое
время изобрели «количественное смягчение», а европейцы объявили, что
начнут количественное смягчение в марте 2015 года.
Центральному банку России целесообразно иметь план по насыщению
экономики деньгами, не зависящий от желания экономических субъектов
брать кредиты или от желания финансовых организаций давать кредиты.
Наиболее эффективный метод – операции на открытом рынке, т.е. по сути
своей «количественное смягчение»
20
.
Актуальность количественного смягчения в России подтверждается и
тем, что денежный мультипликатор (отражающий так называемый левередж
финансовой системы, соотношение денежной массы к денежной базе) в
России с августа 2013 года стал больше, чем мультипликатор в США.
Казалось бы, финансовую систему России можно поздравить – она стала
«круче» американской, хотя всегда отставала по этому показателю. Ура,
догнали и перегнали Америку! На самом деле, впору приносить
соболезнования. Ведь российской финансовой системе (банкам в первую
очередь) из-за этого приходится работать в значительно более напряженных
и жестких условиях, чем финансовой системе США, и это в условиях
кризиса.
Другими словами, в то время, как ФРС наращивает денежную базу,
уменьшает мультипликатор и ослабляет давление на финансовую систему
США (уменьшая тем самым и риски денежного сжатия), ЦБ России
наоборот, всё больше «напрягает» финансовую систему, заставляет её
увеличивать риски.
20
Перспективы развития мировой экономики.// - Washington, DC: МВФ. Октябрь, 2016 г.
43
Фактическое отсутствие прироста денежной базы в России не только
«напрягает» финансовую систему, но и является одной из главных причин
замедления в экономике.
Из-за высокого уровня инфляции в России использованы реальные
значения (с корректировкой на уровень инфляции).
Проблема решается наращиванием денежной базы, что по сути и есть
количественное смягчение. Для реализации этого шага ЦБ может
использовать приобретение на свой баланс золота, других драгоценных
металлов, валюты и практически всех других активов, которые
перечислялись выше, когда мы говорили о необходимых шагах Минфина.
Кроме того, ЦБ может скупать долговые обязательства правительства.
Важность валютного рынка
Второй важный момент в обсуждении возможностей ЦБ России – это
важность валютного рынка. Экономическая история России с 1992 года
говорит о том, что валютный рынок всегда был главным инструментом как
наращивания, так и сокращения денежной базы. Наращивание денежной
базы путем скупки валюты с 1999 по 2008 год вело к экономическому росту.
Сжатие денежной базы в 1998, 2008, 2014 годах (в результате интервенций
ЦБ) – неизменно вело (и ведет) к кризису.
Именно поэтому можно только приветствовать отказ ЦБ от валютных
интервенций по поддержке курса рубля – этот фактор сокращения денежной
базы устранен.
Но если ЦБ откажется и от скупки валюты (например, при тенденции
рубля к укреплению) – это будет большой ошибкой. Ведь в этом случае не
будет использоваться инструмент, эффективно работавший все годы
успешного экономического роста в России. Встают и другие вопросы:
Каким образом ЦБ собирается вернуть в ЗВР потраченную на
интервенции валюту?