14
категории: мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Сянган (Гонконг),
Дубай и др.), внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио- де-
Жанейро), местные контролируемые (Афины, Каир), «черные» рынки. До 1968
г. крупнейшим мировым рынком золота был Лондон в значительной мере
благодаря регулярным поставкам металла из ЮАР. Переориентация таких
поставок в Цюрих способствовала повышению роли этого мирового рынка
золота. Почти половина реализуемого в Лондоне и Цюрихе металла
перепродается на других рынках. На лондонском рынке золота господствуют
пять крупных компаний, на Цюрихском - «большая тройка» швейцарских
банков, организованных в форме пула. С середины 70-х годов среди мировых
рынков золота выдвинулись нью-йоркский и чикагский рынки в связи с
отменой в 1975 г. 40-летнего запрета гражданам США совершать сделки с
золотом. Нью-Йорк стал ведущим рынком золота с 80-х годов.
Внутренние свободные рынки золота (Париж, Гамбург, Франкфурт-на-
Майне, Амстердам, Вена и др.) ориентируются на местных инвесторов и
тезавраторов. Это определяет преобладание сделок с монетами, медалями,
мелкими слитками. На рынке золотых монет происходит острая конкуренция
между ЮАР, Канадой и США. «Черные» рынки золота возникают как реакция
на вводимые государством валютные ограничения, которые распространяются
на операции с золотом.
Если говорить о структуре рынка золота, то разделяют биржевой и вне-
биржевой рынки золота. Биржевой рынок представляет собой сегмент то-
варного рынка, где проводятся сделки купли-продажи преимущественно
финансовыми инструментами в форме срочных контрактов. Внебиржевой
рынок представляет собой рынок, на котором обращается физическое золото,
торговля которым осуществляется как напрямую, так и через специа-
лизированных агентов. Объемы совершаемых операций в несколько раз
превышают объемы биржевого рынка. Привлекательность данного вида рынка
обусловлена отсутствием ограничений, свойственных биржевому рынку.
Исторически сложилось, что ключевым звеном рынка золота являются
15
банки, которые выступают в роли агентов, продавцов и покупателей желтого
металла. Обладая существенными финансовыми ресурсами, разветвленной
филиальной сетью, они представляют собой глобальные институты всего рынка
золота, способные оказывать существенное влияние на его конъюнктуру.
К настоящему моменту мировой рынок золота уже сформировался как
разветвленная структура торговли физическим металлом, которая действует на
коммерческой основе и практически полностью освобождена от го-
сударственного регулирования. В данных условиях цена золота определяется
полностью состоянием спроса и предложения. Существует вероятность того,
что в каждом торговом центре будет складываться своя местная цена, но в
условиях современного развития систем коммуникации локальные котировки
фактически трансформируются в единую мировую цену золота. По
сложившейся практике котировки Лондона, являющегося старейшего торгового
центра, и принимаются за мировую цену золота. Специфической чертой
лондонского рынка является процедура фиксинга - особый способ
установления цены, о которой речь пойдет далее.
Следует отметить важную особенность мирового рынка золота, которая
заключается в том, что повседневный спрос на золото предъявляют лишь
покупатели, использующие золото в промышленном производстве (ювелирное
дело и пр.). Регулярное же предложение исходит от производителей -
предприятий, перерабатывающих вновь добытое золото и золотой лом.
Международные рынки золота представляют оптовые рынки с ограни-
ченным числом участников, в качестве которых выступают транснациональные
банки (Deutsche Bank AG, Barclays Bank PLC, JP Morgan Chase Bank и другие).
Главные мировые центры торговли золотом состредоточе- ны в Лондоне, Нью-
Йорке, Франкфурте, Чикаго и Гонконге:
a. Лондон. Это старейший и крупнейший центр мировой торговли зо-
лотом. На протяжении веков Лондон служил главным финансовым и
транспортным центром реализации золота. В семидесятые годы, когда Банк
Англии выступал агентом Резервного банка ЮАР, уполномоченным продавать
16
вновь добываемое золото, на Лондонском рынке продавалось более 90% всей
продукции южноафриканских золотых рудников. И по сей день Лондон
сохраняет за собой роль ведущего посредника между производителями и
потребителями золота. В этом и заключается особенность данного рынка, суть
которой заключается в том, что на нем действующие структуры торгуют не
своим золотом. Концентрируя у себя заявки и предложения, они удовлетворяют
спрос без непосредственной связи продавца с покупателем. Основная масса
золота, обращающаяся на рынке - это золото в форме «стандартных» слитков. В
них содержание золота не менее 955 частей и 1000 частей сплава, их вес - от
350 до 430 тройских унций чистого металла, то есть от 10,9 до 13,4 кг. Так же
на слитке должно быть клеймо предприятий, допущенных к торгам на
Лондонском рынке. Ведущее место в деятельности Лондонского рынка
занимают пять золототоргующих банков и фирм, долгое время сохранявших
монополию на рынке.
“N.M. Rothschild &Sons” - старейший, основанный в 1804 году, банкир-
ский дом, имеющий филиалы и дочерние компании в основных центрах
торговли золотом. Сумев перехитрить самого Наполеона и переправить всю
Английскую казну через Францию, с которой Англия вела войну, Ротшильды
заслужили себе славу богатейшего и могущественного клана Европы, и даже
мира. Именно в лондонском здании банка Ротшильдов проходит ежедневная
процедура фиксинга - установления ориентировочной цены золота. Вся
процедура заключается в сопоставлении поручений на покупку и продажу по
определенным ценам и поиске равновесной цены, которая и назначается на
данный день и служит основой для всех мировых рынков золота. С ростом
значения американского рынка в процедуру были внесены изменения -
появился дневной фиксинг, время подсчета которого совпадает с временем
начала торгов в США. “Samuel Montagu & Co” - крупный торговый банк,
основанный в 1953 году, располагает обширной сетью клиентуры, золото
является лишь сектором обширного бизнеса. “Sharps Pixley” - брокерская
компания, созданная в 1857 году путем слияния двух лондонских фирм.
17
“Mocatta & Goldsmid” - старейшая лондонская фирма, специализируется на
торговле драгоценными металлами. “Mase Westpac” - дочерняя компания
крупного австралийского банка “Westpac Banking Corporation”. Как уже было
сказано, долгое время эти пять компаний являлись монополистами на
Лондонском рынке. Однако после создания в 1987 году Ассоциации
лондонского рынка драгоценных металлов, значительная часть операций была
передана другим структурам. В настоящее время на Лондонском рынке
торгуют более 60 банков и фирм, 14 из которых являются так называемыми
market-makers, профессиональные дилеры, котирующие в течение всего дня
цены на покупку и на продажу.
b. Цюрих. Свою роль крупнейшего международного центра по
оптовой торговле золотом приобрел сравнительно недавно - в 70-х годах 20
века. Во главе рынка стоят три швейцарских банка - “Shweizerische
Bankgeselschaft” - крупнейший швейцарский банк с филиалами и дочерними
банками во многих странах. “Shweizerische Bankferein” - второй по величине
швейцарский банк, занимающий по объему операций золотом первое место,
возможно, не только в Швейцарии, но и во всем мире. “Shweizerische
Kreditanstalt” - швейцарский банк, располагающий самый большим числом
заграничных учреждений - свыше 60. Эти три банка сформировали
своеобразный «пул», образовав для этого специальные золотые фонды по 50
тонн у каждого. Сверх того, сформирован резервный фонд по 15 тонн на
каждый банк. Таким образом, обладая значительными средствами, пул сумел
развернуть широкие операции по купле-продаже драгоценного металла в
масштабах всего мира. У данного рынка существует несколько отличий от
Лондонского рынка. В отличие от участников лондонского рынка,
выступающих как посредники, швейцарские банки продают и покупают золото
от своего имени и за свой счет. Таким образом, выступая в роли продавцов и
покупателей, они имеют возможность оказывать влияние на спрос и
предложение - то есть на рыночную цену золота. Второе отличие заключается в
иных источниках прибыли - не путем комиссионного вознаграждения, а путем
18
маневрирования на рынке и игре на разнице цен покупателя и продавца.
Именно на этом рынке впервые стала применяться практика «металлических
счетов» - торговля без фактического перемещения наличного золота.
c. Гонконг. Этот рынок золота известен с давних времен. Долгое
время он действовал как официальный местный рынок, так как до 1974 года
ввоз и вывоз золота были запрещены. Благодаря контрабандной торговле Гон-
конг превратился в важный перевалочный пункт, распределявший потоки
золота в Дальневосточном регионе. Продвижению Гонконга в ряды ведущих
центров международной торговли золотом способствовал ряд факторов.
Выгодное географическое положение, развитая инфраструктура, высокий
тезаврационный и ювелирный спрос. Особенностью данного рынка
заключается в промежуточном положении данного рынка между амери-
канскими и европейскими рынками. Более того - это единственный в мире
рынок, торгующий и по субботам. Следует отметить, что рынок золота
Гонконга разделен на два взаимодополняющих сектора - традиционный
китайский и международный. Китайский сектор представлен биржей “Chinese
Gold and Silver Exchange”, функционирующей с 1904 года, объединяющей
около 200 местных торговцев - иностранным доступ запрещен. Этот сектор
традиционно ориентирован на клиентуру стран Дальнего Востока и Юго-
Восточной Азии. Цена устанавливается в местной валюте - за партию по 20
слитков. Международный же сектор представлен филиалами и дочерними
компаниями всех ведущих торговцев драгоценными металлами. В этом секторе
цены устанавливаются стандартно - в долларах США.
d. Нью-Йорк. В качестве центра торговли золотом этот рынок стал
развиваться после отмены в конце 1974 года запрета на частное владение зо-
лотом. В настоящее время Нью-Йорк является главным мировым центром
биржевой торговли «бумажным золотом» - титулами собственности на золото в
форме контрактов - опционов и фьючерсов
4
.
4
Лысова Я. Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке//В сборнике: ЗАКОНОМЕРНОСТИ И
ПРОТИВОРЕЧИЯ РАЗВИТИЯ НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ Международная научно-
практическая конференция. 2017. С. 142
19
Исторически сложилось, что ключевым звеном рынка золота являются
банки, которые выступают в роли агентов, продавцов и покупателей желтого
металла. Обладая существенными финансовыми ресурсами, разветвленной
филиальной сетью, они представляют собой глобальные институты всего рынка
золота, способные оказывать существенное влияние на его конъюнктуру.
Если говорить об агентах, предъявляющих спрос на золото, то ими яв-
ляются предприятия промышленности (преимущественно, ювелирной),
международные коммерческие банки, ряд центральных банков, монетные
дворы, а также крупные институциональные (хеджевые, инвестиционные и
пенсионные фонды) и частные инвесторы. Условно спрос на золото можно
разделить на промышленно-бытовой, тезаврационный, финансово-
инвестиционный и спекулятивный. Укрупненно предложение золота можно
разделить на первичное (из рудников) и вторичное (лом, предложения частных
инвесторов, коммерческих банков).
Таким образом, современный рынок золота имеет сложную функцио-
нальную структуру, которая зависит от многих внешних и внутренних
факторов. Его становление и развитие созвучно развитию мировой валютной
системы и естественно зависит от изменения функции золота в мировых
финансах.
Резюмируя, можно утверждать о возрастающем влиянии финансово-
инвестиционного и спекулятивного спроса на рынке золота, что способствует
формированию повышательной тенденции цен на желтый металл, и как
следствие, предложения «бумажного» металла. В последнее время объемы
рынка золота возросли, что послужило стимулом для расширения круга его
участников и спектра используемых инструментов. Особую роль сыграли
открытия новых бирж по торговле золотом - в Шанхае и Дубае, а также
организация торговли золотыми фьючерсами на базе РТС.
С развитием интернет технологий и электронной торговли произошел
частичный переход розничной и мелкооптовой торговли золотом в «мировую
20
паутину». Наиболее известным примером является платежная система e-Gold,
созданная в 1996 году. Следует еще раз подчеркнуть, что, выступая в роли
финансового актива, золото представляет собой особый рыночный товар,
высокая ликвидность которого позволяет его широко применять в различных
финансовых сделках и банковских продуктах без риска потери стоимости
актива.
Таким образом, в мировой экономике рынок золота сохраняет устойчи-
вую тенденцию к расширению, играет все большую роль в международных
финансах в целом и банковском секторе в частности. Мировые рынки золота,
являясь центральным звеном, формируют общую конъюнктуру цен на золото,
будучи неразрывно связанным с внутристрановыми рынками золота. Далее
хотелось бы уделить внимание особенностям становления российского рынка
золота.
1.3 Роль и место драгоценных металлов в деятельности банков
Коммерческий банк представляет собой универсальное кредитное
учреждение, которое создается для привлечения и размещения денежных
средств на условиях возвратности и платности, а также для осуществления
многих других банковских операций. Все операции коммерческого банка могут
быть разделены на активные и пассивные. Пассивные операции банка
направлены на формирование его ресурсов, в то время как активные операции –
это операции, направленные на формирование основного дохода банка.
Активные операции коммерческого банка разнообразны по своему составу.
Одним из разновидностей таких операций являются операции с драгоценными
металлами.
Операции с драгоценными металлами имеют давнюю историю, однако
деятельность коммерческих банков как профессиональных игроков на рынке
драгоценных металлов активизировалась сравнительно недавно. Для того
чтобы определить, какую роль данные операции выполняют в деятельности
21
коммерческого банка, необходимо прежде всего определить сущность и
содержание данных операций.
Понятие операции с драгоценными металлами прежде всего
устанавливается на законодательном уровнем. В Российской Федерации оно
определено в Федеральном Законе «О драгоценных металлах и драгоценных
камнях» № 41-ФЗ от 26 марта 1998 г. В соответствии с данным нормативно –
правовым актом, под операциями с драгоценными металлами и драгоценными
камнями понимаются:
1) действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных
имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни
(обращение драгоценных металлов и драгоценных камней), в том числе их
использование в качестве залога;
2) изменение физического состояния или содержания драгоценных
металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче,
производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей
переработке, обработке и использовании;
3) перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и
продукции из них, в том числе транспортировку драгоценных металлов и
драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а
также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных
камней;
4) ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции
из них на территорию РФ и их вывоз с территории РФ
5
.
Основываясь на определении, сформулированном в законодательстве,
различные авторы раскрывают различные аспекты операций кредитных
организаций, в том числе и банков с драгоценными металлами. Так, например,
С.Б. Варламовой определяет операции с драгоценными металлами как действия
банка по открытию, ведению счета, совершению операций по счету согласно
5
Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 18.07.2017)"О драгоценных металлах и драгоценных
камнях"//Собрание законодательства РФ", 30.03.1998, N 13, ст. 1463
22
распоряжению клиента, действия клиента по оплате вознаграждения при
условии, что объектом этих действии являются драгоценные металлы
6
.
По мнению О.И. Терентьевой операции с драгоценными металлами – это
операции, объектом которых являются не безналичные деньги, а
обязательственные права требования клиента к банку, выраженные в весовом
количестве драгоценного металла определенного качества.
О.И. Лаврушин рассматривает операции с ценными бумагами как особый
вид банковских операций, которые осуществляют банковские учреждения,
зарегистрированные в установленном законодательством порядке и
получившие соответствующее разрешение (лицензию) на осуществление таких
операций
7
.
Из представленных выше определений следует, что драгоценные
металлы, которые представляют собой объект банковских операций, должны
рассматриваться как финансовые активы, которые способны обеспечить
экономический и финансовый потенциал банка, а также прирост дохода банка.
В соответствии с законодательством РФ в качестве объектов сделок с
драгоценными металлами выступают золото, серебро, платина и металлы
платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Драгоценные
металлы могут находиться в любом состоянии, виде, в том числе в самородном
и аффинированном виде, а также в сырье, сплавах, полуфабрикатах,
промышленных продуктах, химических соединениях, ювелирных и других
изделиях, монетах, ломе и отходах производства и потребления
8
.
Целесообразность осуществления коммерческими банками операций с
драгоценными металлами объясняется двумя причинами. Во-первых, данные
операции расширяют возможности увеличения доходов и повышения
ликвидности активов банка. Во-вторых, драгоценные металлы, и прежде всего
золото – это уникальный в рыночной экономике товар, который может быть
6
Варламова С.Б. Банковские операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями : учебное пособие
/ С.Б. Варламова ; под ред. О.И. Лаврушина. — М. : КНОРУС, 2013. с. 11
7
Лаврушин О.И. Банк и банковские операции: Учебник. – М.: КноРус, 2015. с. 174
8
Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ (ред. от 18.07.2017)"О драгоценных металлах и драгоценных
камнях"//Собрание законодательства РФ", 30.03.1998, N 13, ст. 1463
23
использован как объект купли – продажи, залога или заклада, прямого обмена с
высокой эффективностью для всех участников сделок. Драгоценные металлы –
это единственный вид товаров, торговля которым разрешена банкам,
выполняющими на рынке драгоценных металлов посредническую функцию, и
осуществляющие данные операции с целью получения прибыли. При этом
главная особенность рынка драгоценных металлов состоит в том, что в
соответствии с действующим законодательством основными субъектами
данного рынка являются именно банки.
Универсальность драгоценных металлов как товаров особого рода
существенно расширяет возможности кредитных операций банков с
недропользователями, осуществляющими разработку и добычу металлов. В
этом случае возврат ссудной задолженности и уплату процентов
недропользователи могут осуществлять собственной продукцией.
Драгоценные металлы выступают устойчивым объектом спроса на
международных товарных и финансовых рынках, что определяет устойчивость
цен на них. Цены драгоценных металлов подвержены гораздо меньшим
колебаниям, поэтому риски по операциям с драгоценными металлами гораздо
ниже рисков с другими финансовыми активами, например, с ценными
бумагами, которые могут полностью обесцениться в случае банкротства
эмитента.
Высокий спрос на драгоценные металлы, который сохраняется в течение
длительного периода времени на внутреннем и международном финансовом
рынках позволяет банкам использовать драгоценные металлы в качестве
резервного актива, который используется для поддержания необходимого
уровня ликвидности. Драгоценные металлы в силу своего потенциального
денежного характера, имеют высокий уровень ликвидности, поэтому их
продажа на соответствующем рынке способна также обеспечить необходимый
уровень ликвидности банка.
Из всего сказанного выше следует, что операции с драгоценными
металлами играют в деятельности коммерческих банков важную роль. Данные