22
Рис. 1 Методы управления запасами и определения потребности в них [14, c.
12]
При обсуждении дебиторской задолженности увеличение ее величины
может негативно сказаться на платежеспособности компании. Для
эффективного контроля за этим фактом оборотного капитала финансовые
менеджеры компании должны обладать подходящими методологическими
инструментами. Основные методологии, используемые при управлении
дебиторской задолженностью, представлены на рисунке 2.
Денежные резервы, имеющиеся в распоряжении компании, являются
ключевым компонентом ее оборотного капитала, поскольку они лежат в
основе каждого аспекта и этапа финансово-хозяйственной деятельности
предприятия. Управление притоком денежных средств, поддержание
балансов и обеспечение эффективного использования являются важнейшими
задачами в сфере финансового менеджмента на предприятии.
23
Рис. 2 Методы управления дебиторской задолженностью по группам [16, c.
88]
Количество остаточных денежных активов внутри предприятия
оказывает глубокое влияние на его платежеспособность, определяемую его
способностью оперативно выполнять все долговые обязательства и
величиной капитала, вложенного в резервы оборотных средств. Кроме того,
это в некоторой степени влияет на инвестиционные перспективы компании,
определяя ее потенциал для участия в краткосрочных финансовых проектах.
Для облегчения эффективного учета, мониторинга и анализа денежных
потоков внутри предприятия используется набор методологий, как показано
на рисунке 3.
24
Рис. 3 Методы управления денежными средствами по группам [18, c. 38]
В процессе операционной деятельности предприятия происходит
постоянная трансформация оборотного капитала (рис.4).
Рис. 4 Цикличность оборота оборотного капитала [18, c. 38]
Используя имеющиеся ресурсы, компания закупает необходимое сырье
и расходные материалы, впоследствии направляя их в производственный
процесс, где они преобразуются в готовую продукцию. Затем эта готовая
продукция передается клиентам, часто с отсрочкой платежа, что приводит к
накоплению дебиторской задолженности. Эта дебиторская задолженность в
конечном итоге конвертируется в наличные деньги после погашения
кредиторской задолженности покупателя. В области управления оборотным
25
капиталом взаимодействие между его компонентами имеет первостепенное
значение, поскольку любой дисбаланс между ними может спровоцировать
колебания операционной эффективности компании, потенциально
приводящие к неблагоприятным результатам [23, c. 177].
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что стратегия
управления оборотным капиталом на предприятии должна основываться на
двух ключевых аспектах:
1) Снижение риска снижения ликвидности для поддержания
надлежащего уровня платежеспособности.
2) Максимизация прибыльности за счет оптимизации структуры
текущих активов и повышения их доходности.
Следовательно, процесс принятия решений по управлению оборотным
капиталом требует соблюдения тонкого баланса между сохранением
платежеспособности и максимизацией прибыли. Это, в свою очередь, ставит
перед руководством две основные задачи: минимизация риска ликвидности и
обеспечение рациональной структуры и рентабельности оборотного
капитала.
1.3 Источники оборотных средств предприятия
Финансирование и управление оборотным капиталом представляют
собой важнейшую область в рамках оперативного финансового менеджмента
на предприятии, учитывая динамичные колебания объема и состава
оборотных активов на ежедневной основе. Руководителям компании крайне
важно иметь четкое представление об источниках финансирования, которые
они будут использовать для поддержания своей деятельности. Финансовое
благополучие предприятия зависит от последовательной и хорошо
скоординированной работы финансового менеджмента.
Недостаточность источников финансирования оборотных средств на
предприятиях может существенно затруднить производственный процесс,
26
тем самым оказывая негативное влияние на общую эффективность
хозяйственной деятельности предприятия.
Нехватке оборотного капитала способствуют различные факторы, в
том числе рост цен, вызванный инфляцией, неправильное управление
оборотным капиталом, задержки с финансированием в связи с повышением
норматива оборотного капитала и другие. И наоборот, наличие избыточных
источников финансирования способствует накоплению избыточных
производственных резервов, что приводит к изъятию оборотных средств из
хозяйственного оборота, тем самым пагубно влияя на финансовое
благополучие предприятия [17, c. 161].
И наоборот, причины избытка оборотных средств могут быть связаны с
перевыполнением целевых показателей по прибыли, неполным
перечислением платежей в бюджет, безвозмездным получением товарно-
материальных запасов от других организаций или частичным
использованием прибыли для целей, указанных в финансовом плане.
Следовательно, хозяйствующие субъекты сталкиваются с
необходимостью эффективного формирования и использования источников
финансирования оборотного капитала, поскольку от этого процесса зависят
эффективное функционирование и результаты деятельности предприятия [22,
c. 575].
Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на
собственные, заемные и привлеченные (рисунок 5). Рассмотрим данные
источники более подробно.
27
Рис. 5 Состав источников финансирования оборотных активов [22, c. 576]
Во время создания предприятия и формирования его уставного
капитала начинается процесс наращивания собственного оборотного
капитала. Часть уставного капитала направляется на пополнение оборотного
капитала, что позволяет компании приобретать необходимые запасы для
операционной деятельности. Впоследствии минимальная потребность в
оборотных активах, как правило, поддерживается за счет накопления
прибыли, поскольку эти средства легко мобилизуются.
Необходимость в дополнительном оборотном капитале внутри
компании может зависеть от различных факторов, включая сезонность,
инфляционные тенденции, возросший производственный спрос или задержки
с платежами клиентов. Как правило, минимальное требование выполняется
за счет внутренних источников, таких как уставный капитал, паевой и
резервный капитал, целевое финансирование и амортизационные отчисления.
Эти меры направлены на обеспечение эффективного и бесперебойного
функционирования предприятия. Использование внутренних средств в
качестве источника финансирования дает ряд преимуществ, включая
28
простоту закупок, повышенную отдачу от инвестированного капитала и
сниженный риск финансовой нестабильности и банкротства.
Однако предприятия, полагающиеся исключительно на внутренние
средства для финансирования, могут сдерживать темпы своего расширения и
препятствовать оптимизации рентабельности уставного капитала, особенно
при благоприятных рыночных условиях.
Помимо прибыли, предприятия могут мобилизовать средства,
эквивалентные их собственным, за счет стабильных обязательств. Эти
средства постоянно вовлечены в экономический оборот предприятия, но не
принадлежат ему. Стабильные обязательства могут включать задолженность
по заработной плате перед сотрудниками, долги по социальным взносам,
минимальные резервы для материального стимулирования, резервы на
покрытие будущих расходов и другие денежные ресурсы. Несмотря на то,
что они явно не указаны в бухгалтерском балансе, наличие стабильных
обязательств не следует сбрасывать со счетов [26, c. 158]. В сценариях, когда
внутренних и эквивалентных средств (стабильных обязательств)
недостаточно для финансирования текущих активов, предприятия
вынуждены прибегать к заемным средствам. Эти средства поступают через
краткосрочные займы, кредитные линии, кредиторскую задолженность и
другие финансовые инструменты.
Использование заемных средств служит для удовлетворения возросшей
потребности в оборотном капитале, обусловленной, среди прочего,
различными факторами, такими как увеличение объемов производства, рост
цен на товары и услуги, сезонное накопление запасов, растущая дебиторская
задолженность, налоговые обязательства и высокая инфляция.
Краткосрочные займы со сроком погашения не более одного года
позволяют предприятиям объединять различные источники финансирования
оборотных средств и оказывать активное влияние на разумное формирование
товарно-материальных ценностей. Такие механизмы кредитования
29
ориентированы на поддержание непрерывных и длительных циклов
воспроизводства.
Однако доступ к кредитам возможен не для всех предприятий,
поскольку банки предоставляют кредиты исключительно кредитоспособным
организациям, стремясь снизить риск дефолта. Привлечение кредитов для
финансирования оборотных средств оказывается удобным и эффективным,
учитывая строгую целевую направленность банковских кредитов. Кроме
того, постоянный надзор, осуществляемый банками для обеспечения
своевременного погашения задолженности, способствует оптимальному
использованию ресурсов заемщиками.
Тем не менее, использование целевых кредитов в банках часто
сопряжено с высокими процентными ставками, что ограничивает масштабы
использования этого вида источника финансирования в рамках
экономического оборота предприятий. Другим способом финансирования
оборотного капитала являются привлеченные средства, преимущественно
возобновляемые кредитные линии, полученные предприятиями для
пополнения оборотного капитала. К ним относятся коммерческие (торговые)
займы.
Коммерческие кредиты предполагают предоставление поставщиками
отсрочки платежа за оказанные товары или услуги, при этом оплата
осуществляется посредством переводных векселей. Предприятия прибегают
к этой форме кредитования, когда собственных оборотных средств
недостаточно и расчеты с поставщиком невозможны. Несмотря на то, что эти
дополнительные средства не являются внутренними ресурсами, они остаются
в постоянном обращении. Результатом привлечения дополнительных
источников финансирования является накопление кредиторской
задолженности за товары и услуги в составе текущих обязательств [29, c.
238].
Соглашение о коммерческом кредите выгодно обеим вовлеченным
сторонам. Поставщики ускоряют продажу своих товаров, тем самым
30
увеличивая выручку, и могут использовать переводные векселя для расчетов
или в качестве платежного средства со своими собственными поставщиками.
В то же время предприятия-закупщики предотвращают задержки с
приобретением товаров, обеспечивая бесперебойность производственных
процессов. Наличие кредиторской задолженности за товары и услуги
означает вливание средств от других предприятий, организаций или частных
лиц в экономический поток предприятия [26, c. 158].
В отличие от внутренних и заемных средств, кредиторская
задолженность функционирует как средство приобретения капитала в форме
товаров. Величина кредиторской задолженности за товары и услуги зависит
от условий использования текущих активов и организации. Кредиторская
задолженность имеет неразрывную связь со счетами дебиторской
задолженности, выступая в качестве основного источника для ее
взаимозачета.
31
2. Анализ управления оборотными средствами ООО «Созвездие¬
2.1 Общая характеристика ООО «Созвездие¬
ООО "Созвездие", основанное в 2014 году, осуществляет свою
деятельность в основном как общество с ограниченной ответственностью,
занимающееся оптовой торговлей молочными продуктами, яйцами,
пищевыми маслами и жирами, согласно Единому государственному реестру
юридических лиц, с общим количеством видов деятельности 35. Компанией
руководит генеральный директор Оганесян Вардан Нораирович, она
зарегистрирована по адресу: 117628, Москва, ул. Ратная, д. 16, каб. 2,
ПОДКОМИТЕТ Е, I, КОМНАТА 12.
Организационная структура компании визуально представлена на
рисунке 6.
Рис. 6 Организационная структура ООО «Созвездие¬
Структура обозначает иерархическое расположение, при котором все
организационные подразделения, контролируемые Генеральным директором,
демонстрируют вертикальную зависимость и взаимосвязь. Генеральный