Продолжение табл. 2.2
1 2
3
4
5 6
7
Отложенные
налоговые
обязательства
1420
- -- - - -
Оценочные
обязательства
1430
- - - - -
Другие
обязательства
1450
- - - - -
Итого по разделу IV
1400
- - - - -
V. КРАТКОСРОЧНЫ
Е ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
1510
- - - - -
Кредиторская
задолженность
1520 35563
37902
30231 2339
7671
В том числе:
поставщики и
подрядчики
621
30256 32526 26148 2000
6378
Задолженность
перед персоналом
622
591
357
160
234 -197
Задолженность
перед
госуда рственн ыми
внебюджетными
фондами
623 660 670 460 10 -210
Задолженность по
налогам и сборам
624
4056 4349 3463 293 -886
Доходы
предстоящих
периодов
1530
- - - - -
Оценочные
обязательства
1540
- - - - -
Другие
обязательства
1550
- - - - -
Итого по разделу V 1500 35563
37902
30231 2339
7671
На основе данной таблицыструктура заемного капитала в 2014 году
может быть показана в виде следующей диаграммы (рис. 2.2).
Как видно из рис.2.2 и таблицы 2.2, значительную часть обязательств в
2014 году составляет задолженность подрядчикам и поставщикам -85.08. Из
оставшейся части обязательств 11.4% приходится на задолженность по налогам
и сборам, а также 1,86% составляет задолженность перед государственными
внебюджетными фондами и 1,66% - задолженность перед персоналом.
Данная структура обязательств представляется довольно нерациональной,
32
большая задолженность поставщикам и подрядчикам и по налогам и сборам
говорит о том, что предприятие оплачивает товар поставщикам и подрядчикам
после реализации и плохо выполняет обязанности перед бюджетом, что может
повлечь за собой начисление штрафов и пеней.
11,4
0 0
1,66
85,08
I займы и кредиты
Поставщики и подрядчики
Задолженность перед
персоналом
Задолженность перед
государственными
внебюджетными фондами
I Задолженность по налогам и
сборам
Задолженность перед
учредитялми
Рисунок 2.2. Структура обязатльства ООО «Продснаб» в 2014 году37
Рассмотрим структуру обязтальств в 2015 году рис.2.3.
Рисунок 2.3. Структура обязательств ООО «Продснаб» в 2015 году38
37По материалам годовой отчетности ООО «Продснаб»
33
В 2015 году структура обязательств в небольшой мере изменилась, но,
заметная доля заемного капитала опять же приходится на задолженность по
налоговым платежам и сборам - 54%, иные кредиторы - 20%, задолженность
перед государственными внебюджетными фондами - 13%.
Обязательства 2016 года можно отразить в виде диаграммы 2.4.
В 2016 году в структуре обязательств не было существенных отклонений,
задолженность поставщикам и подрядчикам - 86,49%, 11,46 - задолженность
по налоговым обязательствам, и 1,53 - задолженность перед государственными
внебюджетными фондами. Также стоит отметить, что в отчетном периоде
задолженность перед сотрудниками снизилась и составила - 0,53 %.
11,46
1,53
0,53
86,49
0
■ займы и кредиты
■ Поставщики и подрядчики
■ Задолженность перед
персоналом
■ Задолженность перед
государственными
внебюджетными фондами
■ Задолженность по налогам
и сборам
■ Задолженность перед
учредитялми
Рисунок 2.4. Структура обязательств ООО «Продснаб» в 2016 году39
Однако нужно отметить, что в анализируемом периоде задолженность
перед поставщиками снизилась на 6 миллионов 378 тысяч рублей. Но доля
данной задолженности в структуре заемного капитала незначительно
повысилась, что связано с единовременным погашением части всех
38Там же.
39По материалам годовой отчетности ООО «Продснаб»
34
задолженностей. Довольно небольшая задолженность перед сотрудниками
является нормальным явлением и характеризует привлеченные средства.
Таблица 2.3
Относительные отклонения в динамике обязательств
______________
ООО«Продснаб»40
____________________
ПАССИВ
На
конец
2014
На
конец
2015
Отн.
отклонение
2015 от 2014
2016
Отн.
отклонение
2016 к 2015
IV .ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
- - - -
Отложенные
налоговые
обязательства
- -- - -
Оценочные
обязательства
- - - -
Другие
обязательства
- - - -
Итого по разделу
IV
- - - -
V. КРАТКОСРОЧНЫ
Е ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
- - - -
Кредиторская
задолженность
35563
37902
+6,58%
3023
1
-20,24%
В том числе:
поставщики и
подрядчики
30256 32526
+ 5,67%
2614
8
-18,94%
Задолженность
перед
сотрудниками
591
357
-39,59% 160 -55,18%
Задолженность
перед
госуда рственн ыми
внебюджетными
фондами
660 670 + 1,5 % \ 460
-31,34%
Задолженность по
налогам и сборам
4056 4349
+ 7,22%
3463
-20,37%
Доходы
предстоящих
периодов
- - - -
Оценочные
обязательства
- - - -
Другие
обязательства
- - - -
Итого по разделу V 35563
37902
+ 6,58
3023
1
-20,24%
Вертикальный анализ в таблице 2.4 отражает структуру средств
40По материалам годовой отчетности ООО «Продснаб»
35
коммерческого предприятия и их источников.
Вертикальный анализ даёт возможность перейти к сравнительным
оценкам и осуществлять сравнения экономических показателей деятельности
коммерческих организаций, отличающихся по размеру использованных
ресурсов, смягчать воздействие инфляционных процессов, искажающих
абсолютные показатели финансовой бухгалтерской отчётности.
Для создания вертикального баланса необходимо итог балансового
пассива и на начало и на конец отчетного периода принять за базовые
величины (за 100%) и рассчитать процентную долю каждой статьи баланса к
итогу.
Таблица 2.4.
В е р ти к а л ь н ы й ан ал и з 4 -5 р а зд е л о в
балан са О О О « П р од сна!
5»41
ПАССИВ
На
нач
ало
201
5
год
а
В
проц
ентах
к
итогу
На
ко
не
ц
20
15
год
а
В
проц
ентах
к
итогу
Изме
нение
2015
год
На
нач
ало
201
6
год
а
В
проц
ентах
к
итогу
На
ко
не
ц
20
16
год
а
В
проц
ентах
к
итогу
Изме
нение
2016г
од
1
2
3
4
5 6
7
8 9 10
11
IV-Долго
срочные
обязател
ьства
Заемные
средства
- - - - - - - - - -
Итого по
разделу
IV
- - - - - - - - - -
VКраткос
рочные
Обяазате
льства
Заемные
средства
- - - - - - - - - -
Кредитор
ская
задолже
нность
355
63
100%
379
02
100%
-
379
02
100%
302
31
100%
-
41 По материалам годовой отчетности ООО «Продснаб»
36
Продолжение табл. 2.4
1
2
3
4
5 6
7
8 9 10
11
В том числе:
поставщики
и
подрядчики
302
56
85,0
8%
325
26
85,8
2%
+0,7
4%
325
26
85,8
2%
261
48
86,4
9%
+0,6
7%
Задолженнос
ть перед
сотрудникам
и
591
1,66
%
357
0,94
%
0,72
%
357
0,94
%
160
0,53
%
0,41
%
Задолженнос
ть перед
государствен
ными
внебюджетн
ыми
фондами
660
1,86
%
670
1,78
%
0,08
%
670
1,78
%
460
1,52
%
0,26
%
Задолженнос
ть по
налогам и
сборам
405
6
11,4
%
434
9
11,4
7%
+0,0
7%
434
9
11,4
7%
346
3
11,4
6%
0,01
%
Доходы
предстоящих
периодов
- - - - - - - - - -
Оценочные
обязательств
а
- - - - - - - - - -
Другие
обязательств
а
- - - - - - - - - -
Итого по
разделу V
355
63
100
%
379
02
100
%
-
379
02
100
%
302
31
100
-
Горизонтальный анализ в таблице 2.5 базируется не только на
абсолютных показателях, но также на относительных темпах роста
(сокращения).
Горизонтальный анализ даёт возможность не только обнаружить
скорость трансформации каждого показателя, но также предсказывать на базе
этих данных его изменение в дальнейшем.
37
Таблица 2.5
Горизонтальный анализ 4 и 5 разделов баланса
ПАССИВ
На
нач
ало
201
5
год
а
В
проц
ентах
к
итогу
На
ко
не
ц
20
15
го
да
В
проц
ентах
к
итогу
Изме
нени
е
2015
год
На
нач
ало
201
6
год
а
В
проц
ентах
к
итогу
На
ко
не
ц
20
16
го
да
В
проц
ентах
к
итогу
Изме
нени
е
2016
год
1 2
3
4
5 6
7
8 9 10
11
IV-ДОЛГО
СРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛ
ЬСТВА
Заемные
средства
- - - - - - - - - -
Итого по
разделу IV
- - - - - - - - - -
V. КРАТКО
СРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛ
ЬСТВА
Заемные
средства
- - - - - - - - - -
Кредиторс
кая
задолженн
ость
355
63
100%
37
90
2
106,5
8%
+6,58
%
379
02
100%
30
23
1
80% -20%
В том
числе:
поставщик
и и
подрядчик
и
302
56
100%
32
52
6
107,5
%
+7,5
%
325
26
100%
26
14
8
81% -19%
Задолжен
ность
перед
сотрудник
ами
591 100%
35
7
60,4
% 39,6%
357
100%
16
0
45% -55%
Задолжен
ность
перед
государств
енными
внебюдже
тными
фондами
660 100%
67
0
101,5
2%
+ 1,52
%
670
100%
\
46
0
69% -31%
42По материалам годовой отчетности ООО «Продснаб»
38
Проложение табл. 2.5
1 2
3
4
5 6
7
8 9 10
11
Задолженно
сть по
налогам и
сборам
4056
100
%
4349
107,22
%
+ 7,22
%
4349
100
%
3463
80
%
20
%
Доходы
предстоящи
х периодов
- - - - - - - - - -
Оценочные
обязательст
ва
- - - - - - - - - -
Другие
обязательст
ва
- - - - - - - - - -
Итого по
разделу V
3556
3
100
%
3790
2
106,58
%
+6,58
%
3790
2
100
%
3023
1
80
%
20
%
Для более точного построения анализа динамики необходимо принять
данные по любой статье баланса на начало отчетного периода за 100 процентов
и определить прирост (сокращение) каждого показателя по сравнению с
базовым.
Ценность и корректность выводов анализа динамики значительно зависят
от инфляционного влияния, однако явно выделяемая динамика каждого
показателя даёт возможность увидеть все основные тенденции их
трансформаций.
Условия создания значительных результатов деятельности коммерческой
организации в значительной мере зависят от оптимальности структуры
источников финансирования с позиций продуктивного их функционирования.
Структура капитала - взаимное отношение собственных средств предприятия
и заемных финансовых ресурсов, применяемых организацией в ходе своей
операционной деятельности для получения максимальной прибыли или
покрытия убытков.
Это комбинация долга и собственного капитала, которая всегда должна
уравниваться с активами компании.
В современной теории финансов одной из дискуссионных концепций
39
выступает теория структуры источников финансирования. Начало данным
спорам положено популярными американскими исследователями Миллером и
Модильяни, которые в конце 50-х годов 20-го века показали, что сложность
структуры источников финансирования организации, по сути, безосновательна.
С того времени возникло большое число теорий, как дополняющих
исследования первооткрывателей, так и опровергающих её, а другие
исследователи вообще пришли к противоречивому выводу, что вопрос
структуры источников финансирования частично носит мистический характер.
Структура источников финансирования имеет гигантское значение в
жизни любой организации. Но неопровержимого научного обоснования
практической ценности структуры источников финансирования до сих пор нет.
Структура капитала, применяемого коммерческой организацией,
определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной
(хозяйственной) и инвестиционной её деятельности, оказывает активное
действие на результаты данной деятельности.
Она воздействует на рентабельность имущества и собственного капитала
(т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности коммерческой
организации), характеризует систему коэффициентов устойчивости
финансового положения и платежной способности (т.е. уровень ключевых
финансовых рисков и, в конечном итоге, обеспечивает взаимное отношение
доходности и риска в ходе развития организации).
Рассмотрим показатали доходности капитала в таблице 2.6.
Отобразим динамику данных показателей на рис. 2.5.
Анализ приведенных выше данных позволяет сделать вывод о
повышении эффективности использования капитала на ООО «Продснаб» за
анализируемый период.
Такой вывод подтверждается ростом показателей доходности и
рентабельности и снижением значения коэффициента финансового рычага.
40
Таблица 2.6
Анализ доходности на вложенный капитал43
Показатель Экономический смысл
2015 2016 Изменение
Доходность
собственного
капитала
Данный показатель является наиболее
важным с точки зрения акционеров
компании. Он является критерием оценки
эффективности использования
инвестированных акционерами средств.
Определяется как частное от деления
чистой прибыли на собственный капитал по
балансу.
0,61 0,18 -0,43
Доходность
активов
Характеризует эффективность
использования активов компании.
Показывает, сколько единиц прибыли
заработано одной единицей активов.
Определяется как частное от деления
чистой прибыли на общую стоимость
активов (среднюю за период или на конец
отчетного периода). Показатель связывает
баланс и отчет о прибылях и убытках.
0,13 0,05 -0,08
Коэффициент
финансового
рычага
Показывает степень использования
задолженности. Определяется как частное
от деления совокупных активов на
собственный капитал. При помощи
показателя можно оценить предел, до
которого предприятию следует полагаться
на заемные средства. Принято, что
значение коэффициента не должно быть
ниже трех, то есть соотношение заемных и
собственных средств должно быть не менее
2.
4,82
3,48
-1,34
Рентабельность
продаж
Определяется как деление чистой прибыли
на выручку от реализации. Коэффициент
показывает, сколько единиц прибыли
остается в распоряжении предприятия с
каждого рубля средств, полученных от
реализации продукции.
0,02
0,01 -0,01
Налоговое
бремя
Определяется как частное от деления
чистой прибыли на прибыль от финансово
хозяйственной деятельности (после
выплаты процентов). Коэффициент
показывает, какая часть прибыли остается
в распоряжении предприятия после уплаты
налогов.
0,75 0,59 -0,16
43По материалам годовой отчетности ООО «Продснаб»
41