15
Отечественные методики оценки финансового состояния,
характеризуются значительным отличием среди различных авторов в наборе
показателей для анализа того или иного направления и разнообразной их
комбинацией. Таким образом, отечественная методика требует унификации и
уменьшения количества показателей, которые анализируются.
1.2. Методики оценки финансового состояния экономического
субъекта
Основными методами, используемыми в оценке финансового состояния,
являются анализ структуры активов и источников их образования и анализ
финансовых коэффициентов.
Применение методов структурного анализа дает возможность
проследить структуру и динамику активов хозяйствующего субъекта и
источников их формирования, что позволяет на первичной стадии анализа в
общих чертах произвести ознакомление с общей картиной финансового
состояния экономического субъекта. Предварительный характер структурного
анализа не дает развернутой оценки качества финансового состояния. Поэтому
в дальнейшем производятся вычисления специальных показателей.
Методологически структурный анализ подразделяется на вертикальный
и горизонтальный.
1) Временной (горизонтальный) анализ основан на изучении изменений
статей баланса в динамике. При временном анализе главными аналитическими
показателями являются темп роста и темп прироста. Возможность
положительного развития экономического субъекта и улучшения уровня его
финансового состояния возникает при соблюдении соответствующих
соотношений. При таком анализе акцент делается на исследовании динамики
значения самой статьи в отличие от структурного анализа, где целью изучения
являлись относительные показатели, которые характеризуют структуру статей.
2) Структурный (вертикальный) анализ позволяет выявить структуру
показателей финансов экономического субъекта с определением воздействия
16
каждого значения на финальный результат в целом. Данная финансовая оценка
экономического субъекта позволяет рассчитать удельный вес отдельной статьи
баланса в общем результате. Необходимым элементом такого вида анализа
являются динамические ряды этих значений. Таким образом, нужно
пронаблюдать и спрогнозировать структурные изменения в активе баланса,
выявить источники формирования
14
.
Данные два вида анализа дополняют друг друга. На практике экономист
составляет аналитические таблицы, характеризующие структуру
бухгалтерского баланса и динамику отдельных финансовых показателей.
Некоторые отечественные авторы выделяют еще четыре метода анализа:
3) Трендовый анализ подразумевает сопоставление каждого показателя
отчетности с предыдущими периодами и выявление направления изменений
полученного результата, освобожденной от вероятного воздействия
специфичностей разных периодов. На основании тренда выполняется оценка
финансового состояния экономического субъекта.
4) Анализ относительных коэффициентов сосредоточен оценке
весомости соотношений различных финансовых показателей, исследовании
относительных показателей, которые характеризуют самые главные параметры
эффективности работы экономического субъекта.
5) Пространственный (сравнительный) анализ обращен на оценку
различных показателей дочерних компаний, подразделений, отделов, сверку их
с установленными нормативами или информацией конкурентов, которые
имеют аналогичные общеэкономические итоги.
6) Факторный анализ устремлен на оценку воздействия отдельно взятых
факторов на итоговый показатель. Такой метод анализа бывает прямой –
разбивка результативного показателя на отдельные элементы или обратный –
группировка составляющих в один итоговый показатель
15
.
14
Куприянова Л. М. Финансовый анализ: Учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 2015. – С.93.
15
Файзуллина А. А. Исследование подходов комплексной оценки финансового состояния предприятия -
Молодой ученый, 2016, №19. — С. 538.
17
В настоящее время не существует единой универсальной методики,
подходящей для разных отраслей национальной экономики, что требует
дополнительных исследований в данной области
16
.
Оценка финансового состояния предполагает осуществление анализа
работы экономического субъекта по некоторым направлениям. На рисунке 1
представлены различия по направлениям проведения финансовой оценки в
отечественном и зарубежном опыте
17
.
Рис. 1. Направления проведения анализа финансового
состояния
В зарубежной практике анализ финансового состояния осуществляется в
основном путем коэффициентного анализа по отдельным направлениям
анализа, что позволяет анализировать различные показатели экономического
субъекта, невзирая на диапазон их функционирования, высчитывая их
результативность и рентабельность. Преимущественно осуществляются
сравнительный и трендовый анализ, предполагающий вертикальный и
горизонтальный анализ относительных показателей
18
.
В отечественно практике анализа финансового состояния существует
значительное разнообразие в подборе показателей для анализа того или другого
16
Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия - Молодой ученый, 2015, №5. — С.
275
17
Герасименко А. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов - М.: Альпина
Пабл., 2016. - С. 153
18
Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент – СПб: Питер, 2016 – С. 17
Направления проведения финансовой оценки
экономического субъекта
Отечественный опыт
Оценка имущественного состояния
Анализ деловой активности
Анализ рентабельности
Анализ ликвидности и
платежеспособности
Анализ финансовой устойчивости
Анализ финансовых результатов
деятельности экономического субъекта
Зарубежный опыт
Анализ активов
Анализ пассивов
Анализ ликвидности
Анализ прибыльности
Анализ рыночной
стоимости
18
направления и всяческими их сочетаниями. Следовательно, отечественный
подход нуждается в стандартизации и сокращении количества показателей,
которые используются в анализе. В этом случае, обязательно нужно дать
преимущество вычислениям тех показателей, имеющих максимальную
содержательность и необходимость.
К показателям, характеризующим финансовое состояние
экономического субъекта, можно отнести: платежеспособность, финансовая
устойчивость, оборачиваемость активов, структура источников формирования
актива, структура оборотных активов, структура основных средств и
внеоборотных активов в целом, оценка потенциального банкротства, рейтинг
экономического субъекта, итог бухгалтерского баланса.
Гораздо чаще других финансовое состояние экономического
оценивается с помощью анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости. Необходимо подчеркнуть, что остальные показатели —
составляющие финансового состояния, согласно мнению многих
исследователей, синхронизированы с платежеспособностью.
Безусловно, что толкование любого понятия, термина, определения
должно не только соответствовать его методам оценки, но и указывать на те
направления действий, которые дают возможность расценить характеристики
этих понятий, терминов, определений посредством соответствующих
показателей
19
.
Критерием удовлетворительности финансового состояния является его
платежеспособность. Впрочем, платежеспособность может выражаться в двух
основных ситуациях: в бескризисном текущем функционировании
экономического субъекта и в непредвиденно сложившемся критическом
положении, которое осложняет расчеты с кредиторами. Критическое
положение становится предвестником банкротства, так как осложнены расчеты
с кредиторами. Если кредиторы не согласятся на отсрочку платежей,
положенных по договору, или не будет предоставлен налоговый кредит, то
19
Черненко А.Ф. Корпоративные финансы: Учебное пособие – Ростов н/Д : Феникс, 2015. – С. 165
19
спустя три месяца неуплаты, согласно законодательству, может быть подан иск
о признании экономического субъекта финансово несостоятельным.
Платежеспособность означает наличие платежных средств и их
эквивалентов для расчетов по обязательствам на какой-либо период времени.
При анализе платежеспособности необходимо сосредоточить внимание на
выполнение следующих указаний:
1) состав платежных средств не должен ограничиваться оборотными
активами. Статья 56 Гражданского кодекса «Ответственность юридических
лиц» говорит о том, что экономический субъект «отвечают по своим
обязательствам всем принадлежащим им имуществом»
20
;
2) не погашение внутренних обязательств таких, как задолженность
перед персоналом по оплате труда, может являться основанием
неплатежеспособности экономического субъекта и даже уголовной
ответственности его руководства.
Общепринято при оценке платежеспособности активы делятся на
следующие группы:
А1 - быстрореализуемые активы (со сроком реализации не более одного
месяца). К ним относятся денежные средства, краткосрочные финансовые
вложения и все другие активы, которые могут быть реализованы по учетной
цене в течение одного месяца;
А2 - активы со средним сроком реализации (несколько месяцев). К ним
относятся краткосрочная дебиторская задолженность, незавершенное
производство, товары отгруженные, готовая продукция и товары для
перепродажи;
А3 — медленнореализуемые активы (со сроком реализации от
нескольких месяцев до одного года). К ним относятся сырье, материалы,
расходы будущих периодов;
20
Гражданский кодекс Российской Федерации. (Часть первая) от 30.11.1994 г. №51 ФЗ (ред. от 29.07.2017, с
изм. и доп., вступающими в силу с 06.08.2017)
20
А4 — труднореализуемые активы (со сроком реализации более года). К
ним относят ту часть внеоборотных активов, которая не может быть
платежными средствами, и неликвидные оборотные активы.
В качестве числовой оценки временной границы между второй и третьей
группами обычно используют 3-7 месяцев (выбор — за аналитиком). Для
каждого экономического субъекта строение этих групп пересматривается в
соответствии со спецификой деятельности и ликвидностью средств
21
.
Статьи пассива баланса группируются по срокам погашения:
П1 — срочные обязательства, которые должны быть погашены в
течение одного месяца. К этой группе обычно относят кредиторскую
задолженность бюджету и внебюджетным фондам, задолженность перед
персоналом по оплате труда;
П2 - краткосрочные обязательства, которые должны быть погашены в
течение срока от одного месяца до нескольких (того же самого срока, который
использовался для разграничения второй и третьей групп актива);
П3 — краткосрочные обязательства, которые должны быть погашены в
течение срока от нескольких месяцев (принятых для разграничения второй и
третьей групп актива) до одного года;
П4 — долгосрочные обязательства (со сроком погашения более одного
года) и «постоянные пассивы». К последним относится собственный капитал
(третий раздел бухгалтерского баланса «Капитал и резервы»).
Группы А4 и П4 не учитываются при оценке текущей
платежеспособности, но они берутся в расчѐт для контроля правильности
реструктуризации баланса по его итогу.
Оценка текущей платежеспособности осуществляется посредством
абсолютных и относительных показателей.
21
Абдукаримов И. Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских
структур. Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2016. – С. 29-30
21
Методика оценки кредитоспособности для отдельно взятого банка
немного своеобразна и, как правило, является документом ограниченного
пользования (доступ к ее содержанию имеет узкий круг людей). Впрочем, она
привлекает внимание не только этого банка, но и руководства самого
экономического субъекта, потому что даѐт возможность оценить ее вероятность
использовать заемные средства.
Методы оценки платежеспособности и кредитоспособности похожи.
Специфика метода анализа кредитоспособности заключается в том, что она
исследуется на основе прогнозного бухгалтерского баланса с учетом получения
кредита.
Оценка финансовой устойчивости соотношением величины запасов с
рациональными источниками их формирования построена на сопоставлении
суммы источников формирования запасов с величиной самих запасов.
Источниками формирования запасов могут быть:
1) собственные оборотные активы (СОА) вычисляются как разность
между собственным капиталом и внеоборотными активами.
2) собственные и долгосрочные источники формирования запасов
характеризуются повышением объема собственных оборотных активов на
сумму долгосрочных обязательств (СД):
3) общая величина основных источников формирования запасов.
характеризуются повышением объема предыдущего показателя на сумму
краткосрочных кредитов и займов (ОИ):
Затем оценивается достаточность этих трех источников для
формирования запасов путем расчета следующих показателей:
1) излишек или недостаток собственных оборотных средств (∆СОС):
2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников
формирования запасов ( ∆ СД) вычисляется в том случае, если предыдущий
показатель меньше нуля, то есть если собственных оборотных активов не
хватает для формирования запасов:
22
3) излишек или недостаток общей величины основных источников
формирования запасов ( ∆OИ) вычисляется в том случае, если предыдущий
показатель меньше нуля, то есть если собственного капитала и долгосрочных
заемных средств не хватает для формирования запасов
22
.
Оценка финансовой устойчивости с помощью относительных
показателей проводится с помощью достаточно большого количества
финансовых коэффициентов. Наиболее часто применяются: коэффициент
обеспеченности собственными оборотными активами, коэффициент
обеспеченности запасов собственными оборотными активами, коэффициент
финансовой независимости, коэффициент финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами
определяет долю оборотных активов, полученных за счет собственных
источников (в предположении, что все внеоборотные активы приобретены за
счет собственных источников). В экономической литературе установлено
нормативное значение данного коэффициента - не меньше 0,1.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными
активами определяет долю запасов, приобретенных за счет собственных
источников. В литературе установлено нормативное значение данного
коэффициента - не меньше 1.
Коэффициент финансовой независимости определяет долю собственных
источников в общей сумме источников средств. В большинстве
информационных источников установлено нормативное значение данного
коэффициента — не меньше 0,5.
По рекомендациям учебной литературы коэффициент финансовой
устойчивости должен быть менее или равен единице. Между коэффициентом
финансовой независимости и коэффициентом финансовой устойчивости есть
взаимосвязь, не опосредованная какими-либо обстоятельствами. Любому
22
Бердникова Л. Ф., Альдебенева С. П. Ключевые показатели финансового анализа бухгалтерской отчетности.
Экономика, управление, финансы: материалы IV Междунар. науч. конф.— Пермь: Зебра, 2015. — С. 110
23
значению коэффициента финансовой устойчивости соответствует конкретное
значение коэффициента финансовой независимости.
Можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости
экономического субъекта, если все коэффициенты соответствуют
рекомендованным или установленным аналитиком показателям. Уровень
финансовой устойчивости может быть оценен аналитиком в зависимости от
удовлетворения реальных значений коэффициентов указанным ограничениям
23
.
В процессе изучения методики оценки финансового состояния
экономического субъекта были сделаны следующие выводы. Методика оценки
финансового состояния экономического субъекта включает в себя
горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, анализ
относительных коэффициентов, сравнительный анализ и факторный анализ.
При одновременном применении всех методов можно более объективно
оценить финансовое состояние.
Для характеристики финансового состояния применяются такие
критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность.
Оценка текущей платежеспособности осуществляется посредством абсолютных
и относительных показателей. Оценка финансовой устойчивости с помощью
относительных показателей проводится с помощью таких финансовых
коэффициентов, как коэффициент обеспеченности собственными оборотными
активами, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными
активами, коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой
устойчивости.
1.3. Информационное обеспечение оценки финансового состояния
экономического субъекта
Результаты координирующих операций в процессе ведения
предпринимательской деятельности отображаются в системе информационного
обеспечения экономического субъекта. Формируется она посредством
23
Черненко А.Ф. Корпоративные финансы: Учебное пособие – Ростов н/Д : Феникс, 2015. – С. 310
24
регистрации, сбора, модификации, конкретизации, объединения. В итоге по
окончанию отчетного периода результаты представляются в виде показателей
бухгалтерской отчетности, которая является значимой финансовой
составляющей корпоративной отчетности. С помощью финансовой оценки
материал отчетности обрабатывается, анализируется и трактуется для
извлечения единой, адекватной картины предпринимательской деятельности
экономического субъекта с целью удовлетворения информационных
требований различных пользователей
24
.
Аналитики, имеющие необходимую информацию и умеющие ею
пользоваться, проводят эффективную политику контроля
предпринимательскими структурами. Этот материал нужно уметь надлежащим
способом обработать, вывести безошибочные выводы и использовать их для
утверждения управленческих решений по улучшению результативности
производства.
Менеджер, который занимается оценкой финансово-хозяйственной
деятельности экономического субъекта и использует материалы финансовой
отчетности, должен уметь читать и анализировать бухгалтерский баланс и
другие формы, ориентироваться в статьях, пользоваться экономическими
показателями и категориями, а также делать выводы и рекомендации для
принятия действенных управленческих решений.
В бухгалтерской отчетности отображены материалы о финансовом
состоянии экономического субъекта: наличии финансовых ресурсов
экономического субъекта, их использовании и размещении, состоянии и
изменении основных и оборотных средств, нематериальных активов, состоянии
дебиторской и кредиторской задолженности, данные о финансовых результатах
(прибыли), наличии и движении собственного и заемного капитала, о денежных
потоках и т. п.
24
Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия - Финансы, 2014, №3– С. 14.