54
ГЛАВА 3 ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО
«РОДИОЛА»
3.1 Оценка вероятности неустойчивого финансового состояния
предприятия
Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО
«Родиола» в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период
представлен в таблице 12.
Таблица 12 – Анализ изменения показателей финансовой
устойчивости
Н
а
и
ме
нов
а
ни
е
2018
г
од
2019
г
од
В абс.
в
ыраже
ни
и
, руб.
Тем
п
п
р
и
рос
т
а
И
с
т
оч
ни
к
и
собс
тв
е
нн
ых
средс
тв
24 935,00
26 165,00
1 230,00
4,93
%
В
н
еоборо
тн
ые ак
тив
ы
18 176,00
16 985,00
-
1 191,00
-
6,55
%
И
с
т
оч
ни
к
и
собс
тв
е
нн
ых
оборо
тн
ых средс
тв
д
л
я
форм
и
ро
в
а
ни
я
з
а
п
асо
в
и
з
а
т
ра
т
6 759,00
9 180,00
2 421,00
35,82
%
И
с
т
оч
ни
к
и
собс
тв
е
нн
ых
средс
тв
, скоррек
ти
ро
в
а
нн
ые
н
а
в
е
ли
ч
ин
у до
лг
осроч
н
ых
з
аем
н
ых средс
тв
6 759,00
9 180,00
2 421,00
35,82
%
О
б
щ
ая
в
е
ли
ч
ин
а
и
с
т
оч
ни
ко
в
средс
тв
с уче
т
ом до
лг
осроч
н
ых
и
кра
т
косроч
н
ых
з
аем
н
ых
средс
тв
6 759,00
9 180,00
2 421,00
35,82
%
Ве
ли
ч
ин
а
з
а
п
асо
в
и
з
а
т
ра
т
,
обра
щ
а
ющи
хся
в
ак
тив
е
ба
л
а
н
са
399,00
1,00
-
398,00
-
99,75
%
Излиш
ек
и
с
т
оч
ни
ко
в
собс
тв
е
нн
ых оборо
тн
ых
средс
тв
(S
1
)
6 360,00
9 179,00
2 819,00
44,32
%
Излиш
ек
и
с
т
оч
ни
ко
в
собс
тв
е
нн
ых средс
тв
и
до
лг
осроч
н
ых
з
аем
н
ых
и
с
т
оч
ни
ко
в
(S
2
)
6 360,00
9 179,00
2 819,00
44,32
%
Излиш
ек об
щ
е
й
в
е
ли
ч
ин
ы
в
сех
и
с
т
оч
ни
ко
в
д
л
я форм
и
ро
в
а
ни
я
з
а
п
асо
в
и
з
а
т
ра
т
(S
3
)
6 360,00
9 179,00
2 819,00
44,32
%
12. З
-
х ком
пл
екс
н
ы
й
п
ока
з
а
т
е
ль
(S)
ф
ин
а
н
со
в
о
й
с
ит
уа
ции
12.1.
S
1 > 0
положительны
й
положительны
й
12.2.
S
2 >0
положительны
й
положительны
й
12.3.
S
3 >0
положительны
й
положительны
й
55
Фин
а
н
со
в
ая ус
т
о
й
ч
ив
ос
ть
п
ред
п
р
и
я
ти
я
Абсолютная
финансовая
устойчивость
Абсолютная
финансовая
устойчивость
Таблица 13 – Расчет и оценка динамики показателей
финансовой устойчивости предприятия
П
ока
з
а
т
е
ли
У
с
л
о
вн
о
е
обо
зн
ач
е
ни
е
Алг
ор
ит
м
расче
т
а
Р
еком
е
н
дуе
мое
зн
аче
ни
е
З
н
аче
ни
е
п
ока
з
а
т
е
л
я
Н
а
н
ача
л
о
г
ода
Н
а
ко
н
е
ц
г
ода
Ко
э
фф
ици
е
нт
а
вт
о
н
ом
ии
(
ко
э
фф
ици
е
нт
н
е
з
а
ви
с
и
мос
ти)
k
авт.
СК / С
А
> 0,6
0,98
0,98
Ко
э
фф
ици
е
нт
соо
тн
о
ш
е
ни
я
з
аем
н
ых
и
собс
тв
е
нн
ых средс
тв)
(
ко
э
фф
ици
е
нт
ф
ин
а
н
с
и
ро
в
а
ни
я
)
k
з.с.
ЗК / СК
< 2
0,017
0,02
Ко
э
фф
ици
е
нт
ма
н
е
в
ре
нн
ос
ти
k
ман.
С
О
К / СК
-
0,35
0,34
Ко
э
фф
ици
е
нт
обес
п
ече
нн
ос
ти
собс
тв
е
нн
ым
и
оборо
тн
ым
и
средс
тв
ам
и
т
еку
щи
х ак
тив
о
в
k
соб. об.
С
О
К /
ОА
>0,1
0,35
0,95
Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по
абсолютным показателям и основываясь на трехкомплексном показателе
финансовой устойчивости, в динамике заметна стабильность
имущественного положения компании.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям,
представленный в таблице 13, говорит о том, что, по сравнению с базовым
периодом (31.12.2018) ситуация на ООО «Родиола» осталась в целом на
том же уровне.
Показатель «Коэффициент автономии» за анализируемый период
составил 0.98. Это выше нормативного значения (0,6), при котором заемный
капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Показатель «Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств (коэффициент финансирования)» за анализируемый период
повысился на 0.003 и на 31.12.2019 составил 0.02. Чем больше этот
коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных
56
средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого
предприятия в первую очередь скоростью оборота оборотных средств.
Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота
материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за
анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается
быстрее оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность
поступления на предприятие денежных средств, то есть в итоге – увеличение
собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных
оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской
задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств
может намного превышать 1.
Показатель «Коэффициент маневренности» за анализируемый период
понизился на 0.01 и на 31.12.2019 составил 0.34. Коэффициент
маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств
находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от
характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его
нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец
анализируемого периода ООО «Родиола» обладает тяжелой структурой
активов. Доля основных средств в валюте баланса более 40 процентов. Таким
образом, предприятие можно причислить к фондоемким производствам, и
нормативное значение этого показателя должно быть выше.
Показатель «Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами текущих активов» за анализируемый период увеличился
на 0,6 и на 31.12.2019 составил 0,95. Это выше нормативного значения
(0,1). Коэффициент равен отношению разности между суммой
источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и
займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.
По всем трем вариантам расчета по состоянию на 31.12.2019
наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у
организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку
57
можно характеризовать как абсолютно устойчивое. При этом нужно обратить
внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными
средствами запасов за анализируемый период (с 31.12.2017 по 31.12.2019)
улучшили свои значения.
Таблица 14 – Анализ финансовой устойчивости по
величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
Показатель собственных оборотных
средств (СОС)
Значение
показателя
Излишек (недостаток)
2017
год
2018
год
2019
год
2017
год
2019
год
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и
краткосрочных пассивов)
6 759
9 131
+6 360
+9 179
+8 314
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных
пассивов; фактически равен чистому
оборотному капиталу, Net Working Capital)
6 759
9 131
+6 360
+9 179
+8 314
СОС3 (рассчитанные с учетом как
долгосрочных пассивов, так и
краткосрочной задолженности по кредитам
и займам)
6 759
9 131
+6 360
+9 179
+8 314
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ООО «Родиола» взята
4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):[54]
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Альтмана составляет:
−
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
−
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
−
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Таблица 15 – Прогноз банкротства по модели Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2019
Множитель
Произведен
ие (гр. 3 х
гр. 4)
1
2
3
4
5
T1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,34
6,56
2,21
T2
Отношение нераспределенной
прибыли к величине всех
активов
0,97
3,26
3,18
58
T3
Отношение EBIT к величине
всех активов
0,07
6,72
0,49
T4
Отношение собственного
капитала к заемному
54,24
1,05
56,96
Z-счет Альтмана:
62,84
По результатам расчетов для ООО «Родиола» значение Z-счета на
31.12.2019 составило 62,84. Это означает, что вероятность банкротства ООО
«Родиола» незначительная.
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими
учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по
результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и
включает четыре фактора:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
Таблица 16 – Прогноз банкротства по модели Таффлера
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2019
Множитель
Произведен
ие (гр. 3 х
гр. 4)
1
2
3
4
5
X1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
3,83
0,53
2,03
X2
Оборотные активы /
Обязательства
19,6
0,13
2,55
X3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,02
0,18
<0,01
X4
Выручка / Активы
0,36
0,16
0,06
Итого Z-счет Таффлера:
4,64
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
−
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
−
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента
составило 4,64, вероятность банкротства можно считать низкой.
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий,
адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель выглядит
следующим образом:[24]
59
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, если значение итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой,
если R>1, то вероятность низкая.
Таблица 17 – Прогноз банкротства по модели Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2019
Множитель
Произведен
ие (гр. 3 х
гр. 4)
1
2
3
4
5
К1
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
0,95
2
1,9
К2
Коэффициент текущей
ликвидности
19,6
0,1
1,96
К3
Коэффициент
оборачиваемости активов
0,36
0,08
0,03
К4
Коммерческая маржа
(рентабельность
реализации продукции)
0,19
0,45
0,09
К5
Рентабельность
собственного капитала
0,06
1
0,06
Итого (R):
4,04
Из таблицы выше видно, что значение итогового показателя составило
4,04. Это значит, что вероятность банкротства мала, финансовое положение
организации можно считать устойчивым.
Таким образом, анализ типа финансовой устойчивости предприятия в
динамике, показывает улучшение финансовой устойчивости предприятия.
Рассмотрев все три методики, представленные в разделе «Анализ
вероятности банкротства» можно сказать, что за анализируемый период
ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на
начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно
оценить как низкую.
60
3.2 Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
предприятия
Проведенный анализ финансового состояния предприятия показал,
что ООО «Родиола» имеет положительную динамику изменения актива,
пассива баланса, динамику доходов и расходов; значения большинства
показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать
как положительную тенденцию; у предприятия достаточно собственных
средств для формирования запасов и затрат; продолжительность чистого
цикла сократилась, что говорит о положительной тенденции, об увеличении
кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть потребность в
финансировании производственного процесса; анализ типа финансовой
устойчивости предприятия в динамике, показывает улучшение финансовой
устойчивости предприятия; начало и на конец анализируемого периода,
вероятность банкротства можно оценить как низкую. Таким образом,
предприятие является финансово стабильным.
Следует заметить, что на конец анализируемого периода значение
показателя текущей ликвидности находится выше нормативного уровня 2.5,
что, конечно же, не угрожает финансовой устойчивости предприятия, однако
может говорить об избытке собственных средств предприятия и
необходимости направления их на развитие.
Таблица 18 – Положительные и отрицательные стороны
деятельности предприятия
Положительные
стороны
Обоснование
Отрицательные
стороны
Обоснование
Анализ пассивов
Растет доля собственного
капитала
На 6,8% (с
24935 до
26165)
Снижается доля
краткосрочных
обязательств
На 17,9% (с
598 до 491)
Анализ ликвидности
Высокий коэффициент
быстрой ликвидности
17,93%
Чрезмерно высокое
значение
коэффициента
быстрой ликвидности.
17,93, в то
время как норма
1
61
Растет абсолютная
ликвидность
На 8,1% (с 8,9
до 17,1)
Чрезмерно высокое
значение
коэффициента
абсолютной
ликвидности.
17,1, в то время
как норма 0,2
Высокий коэффициент
текущей ликвидности,
следовательно
предприятие в полной
мере обеспечено
собственными средствами
19,6
Чрезмерно высокое
значение
коэффициента
текущей ликвидности.
17,1, в то время
как норма 2-3
Анализ рентабельности
Растет рентабельность
продаж
На 3,5% (с
15,73 до 19,24)
Растет рентабельность
активов
На 1.17% (с
5,77 до 6,94)
Растет рентабельность
собственного капитала
На 2,37% (с
4,7 до 7,07)
Анализ финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
не изменился
0,98
Слабая зависимость от
заемных средств (низкий
коэффициент
финансирования)
0,02
Фирма не использует
финансовый рычаг
Коэффициент
финансирования
= 2% это мало.
Растет коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
На 0,6% (с
0,35 до 0,95)
В целях улучшения финансового состояния предприятия необходима
разработка ряда мероприятий, направленных на повышение выручки и
прибыли гостиницы, а также направления избытка собственных средств на
развитие.
Мероприятие 1 реконструкция части номерного фонда.
Мероприятие 2 модернизация бизнес-центра гостиницы для бизнес-
туристов.
Наибольшую долю в общем объеме деловых поездок занимают
индивидуальные поездки – около 70%, на втором месте находятся
различного рода выставки – 15%, конференции и конгрессы вызывают
интерес у 13% бизнес - туристов, 2% приходится на инсентив-туры [40].
62
Для России характерно преобладание крупных бизнес - мероприятий,
организованных на региональном уровне. Причем с каждым годом деловые,
культурные и научные связи между регионами и странами становятся все
более тесными. Деловое общение, обмен технологиями и информацией,
поиск новых рынков сбыта, партнеров для сотрудничества и совместных
проектов, продвижение предприятий путем различных рекламных кампаний,
обучение персонала – все это относится к сфере делового туризма. Бизнес –
туризм строится на базе интеграции предприятий, посредством участия
руководства компаний в выставках и конгрессах, через совместное
сотрудничество в сфере производства [52].
С целью популяризации бизнес-туризма, расширения его границ,
происходит постепенное внедрение делового туризма в производственную
сферу. Желая получить большее представление о деятельности конкретного
предприятия, у деловых туристов появляется потребность в
производственных экскурсиях. В России бизнес-туризм производственной
направленности находится на стадии внедрения, а в Европе его давно
превратили в прибыльную сферу туристического бизнеса.
Посещение предприятий с деловыми и познавательными целями –
перспективное направление для туристского бизнеса.
Деловые туристы могут посещать предприятия и при этом не только
быть зрителями, но и в определенной мере участниками процесса
производства. К отраслям, активно внедряющим производственный бизнес-
туризм, относятся горнодобывающая и пищевая промышленность,
энергетика, сельское хозяйство.
Объектами могут выступать как крупные промышленные предприятия-
гиганты, с известной продукцией, так и небольшие мастерские,
производящие штучные, но эксклюзивные товары, где можно понаблюдать за
процессом производства и поучаствовать в мастер-классах по изготовлению
продукции.
63
На данный момент в России существует ряд факторов тормозящих
развитие этого направления отдыха.
1. Отсутствие или недостаточное развитие инфраструктуры.
Многие предприятия, готовые принять деловых туристов в своих
цехах, находят в промышленных зонах далеко от центра городов. Дорога к
ним обычно пролегает через неживописные промышленные районы, где
зачастую отсутствуют предприятия общественного питания и крупные
парковки.
2. Ограниченный допуск туристов на территорию предприятий. Не все
руководители готовы радушно принять туристов, пусть даже возможных
партнеров по бизнесу, на своих заводах и познакомить их с особенностями
производства. Многие руководители аргументируют это страхом шпионажа и
возможностью нежелательного раскрытия секретов производства.
3. Необходимость оформления довольно большого количества
документов для посещения производства (например, протоколы о
неразглашении рецептуры и технологий).
4. Отсутствие квалифицированных специалистов, способных грамотно
и интересно изложить экскурсионный материал при посещении
производственных цехов.
5. Неготовность туроператоров вкладывать свои ресурсы в разработку
познавательных производственных туров. Спрос по данному направлению
растет, а предложение находится на довольно низком уровне [22].
По нашему мнению, развитие делового туризма, как в общем, так и за
счет производственной направленности, может стать фактором повышения
инвестиционной привлекательности государства и отдельно взятых регионов,
которые будут специализироваться на данном направлении деятельности. В
случае дальнейшей популяризации бизнес-туризма возможно достичь
следующих положительных моментов:
1) совершенствование объектов туристской инфраструктуры;