68
2017 г. Оборачиваемость банковских активов = 441328 : 7687 = 57,4
2018 г. Оборачиваемость банковских активов = 321454 : 7687 = 41,8
2016 г. Оборот к собственному капиталу = 420598 : 95412,5 = 4,4
2017 г. Оборот к собственному капиталу = 441328 : 95412,5 = 4,6
2018 г. Оборот к собственному капиталу = 321454 : 95412,5 = 3,4
Сведем полученные показатели в таблицу 11.
Таблица 11
Показатели деловой активности
Показатели
2016 год
2017 год
2018 год
Общая капиталоотдача
3,04
3,2
2,3
Отдача основных производственных
средств и нематериальных активов
7,3
7,6
5,5
Оборачиваемость оборотных активов
5,2
5,5
4,0
Оборачиваемость запасов
2541,4
2666,6
1942,3
Оборачиваемость дебиторской задол-
женности
6,0
6,2
4,6
Оборачиваемость банковских активов
54,7
57,4
41,8
Оборот к собственному капиталу
4,4
4,6
3,4
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия
Таким образом, мы провели расчет основных показателей, характеризу-
ющих ликвидность и платежеспособность ООО «Лидер Групп». Показатели
динамики главных экономических показателей финансового состояния пред-
приятия можно объединить в таблицу 16 (Приложение 4).
На основе проведенных ранее расчетов проведем диагностику банкрот-
ства организации.
Пятифакторная модель Э. Альтмана рассчитывается на основе следую-
щей формулы:
Z = 0,717*Х1 + 0,874*Х2 + 3,10*Х3 + 0,42*Х4 + 0,995*Х5,
Показатели Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 были рассчитаны на основании «Бухгал-
терского баланса» и «Отчета о финансовых результатах» ранее. Соответствую-
щие расчеты были проведены в предыдущей части работы, поэтому повторять
их еще раз не будем.
Интерпретация результатов:
Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;
69
Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
В данном случае показатель предприятия ООО «Лидер Групп» 2,95. Со-
ответственно, вероятность банкротства мала.
Российская практика наложила свой отпечаток на данную формулу и
после адаптации к российским условиям она приобретает вид:
Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + X5
Показатели Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 были рассчитаны на основании «Бухгал-
терского баланса» и «Отчета о финансовых результатах» ранее. Соответствую-
щие расчеты были проведены в предыдущей части работы, поэтому повторять
их еще раз не будем.
В данном случае, если результат расчета будет менее 1,8, то вероятность
банкротства у предприятия очень высокая. Значения до 2,7 все еще дают высо-
кий показатель вероятности банкротства и только с 2,7 до 3 вероятность стано-
вится средней. Если же выше 3-х, то, соответственно, низкая.
Показатель предприятия ООО «Лидер Групп» 2,94. Соответственно, ве-
роятность банкротства является средней.
В формулу У. Бивера входят четыре коэффициента:
коэффициент Бивера;
рентабельность активов компании (экономическая рентабельность);
коэффициент текущей ликвидности;
финансовый леверидж.
Показатели были рассчитаны на основании «Бухгалтерского баланса»,
«Отчета о финансовых результатах» и «Пояснениях к отчету о финансовых ре-
зультатах» ранее в работе. Соответствующие расчеты были проведены в
предыдущей части работы, поэтому повторять их еще раз не будем.
У. Бивер разделил компании на три типа, согласно результатам полу-
ченных расчетов. Компании, которые далеки от банкротства должны иметь ко-
эффициент Бивера в размере 0,4-0,45, рентабельность активов 6-8, ликвидность
или платёжеспособность более 3,2, а финансовый леверидж в размере более
70
37%. Компании, имеющие средние значения могут стать банкротами в течение
пяти лет. В данном случае показатели предприятия ООО «Лидер Групп» вы-
глядят так:
Коэффициент Бивера - от 0.4 до 0.17 – 0,27
Рентабельность активов – 6-8 – 6.57
Финансовый рычаг (Debt ratio) - <0.37 – 0,26
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами –
0.4 – 0,4
Коэффициент текущей ликвидности - <3.2 – 3,5
Соответственно, вероятность банкротства мала, однако по некоторым
показателям банкротство предприятия может наступить в течение пяти лет.
Можно сделать вывод о том, что предприятий имеет ликвидный баланс,
платежеспособно, рентабельно и имеет нормальную финансовую устойчивость.
В то же время за период 2015-2018 гг. происходит снижение финансовых пока-
зателей деятельности предприятия несмотря на увеличение абсолютных пока-
зателей деятельности.
Проведенные расчеты показывают необходимость проработки меропри-
ятий, направленных на повышение эффективности использования ресурсов и
улучшения финансовых результатов деятельности предприятия.
71
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬ-
НОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (РАЗРАБОТКА МЕР ПО ПОВЫШЕ-
НИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЕСУРСОВ)
3.1. Мероприятия, направленные на повышение эффективности исполь-
зования ресурсов и улучшения финансовых результатов деятельности
предприятия
Для формулировки мероприятий, направленных на повышение эффек-
тивности использования ресурсов и улучшения финансовых результатов дея-
тельности предприятия, определим причины, по которым нужно проводить
улучшения в финансовом состоянии предприятия.
1. По результатам анализа финансовых показателей ООО «Лидер
Групп» можно сделать следующие выводы о финансовом состояние предприя-
тия: баланс предприятия является ликвидным (исключение составляет показа-
тель текущей ликвидности на начало года). Однако баланс не является абсо-
лютно ликвидным, так как не выполнено первое неравенство в системе нера-
венств ликвидности.
2. У предприятия имеется чистая прибыль и хозяйственная деятельность
предприятия соответствует условиям нормальной финансовой устойчивости. В
то же время условие абсолютной устойчивости финансового состояния, кото-
рое задается условиями Е
з
<Е
с
+С
кк
в данном случае не выполнено. Условие
нормальной устойчивости финансового состояния предприятия, которое зада-
ется условиями Е
з
=Е
с
+С
кк
в данном случае также не выполнено на начало года
и выполнено на конец года. При этом, предприятие имеет в конце года теку-
щую финансовую устойчивость и устойчивость в краткосрочной и долгосроч-
ной перспективе.
3. Целью формирования финансовой стратегии предприятия является
повышение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия. Целью ге-
неральной стратегии является достижение абсолютной ликвидности предприя-
тия, что является одним из основных условий кредитоспособности предприя-
тия.
72
Возможно использовать два пути достижение абсолютной ликвидности
предприятия:
сокращение кредиторской задолженности на сумму платежей в
бюджет и увеличение краткосрочных финансовых вложений на сумму в
2000 тыс. руб.;
сокращение кредиторской задолженности на сумму расчетов с по-
ставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами и увеличение кратко-
срочных финансовых вложений на сумму в 2500 тыс. руб.;
Теперь рассчитаем показатели ликвидности для данного предприятия
при условии использования указанных путей для повышения ликвидности.
Полученные в первом случае результаты отобразить в виде таблицы 12.
Таблица 12
Динамика показателей ликвидности
Актив
На
начало
перио-
да
На ко-
нец
перио-
да
Пассив
На
начало
перио-
да
На ко-
нец
перио-
да
Платежный из-
лишек или не-
достаток
на
начало
перио-
да
на
конец
перио-
да
1.Наиболее
ликвидные
активы
13957
9629
1.Наиболее
срочные обяза-
тельства
7922
34070
+6035
-24441
2. Быстро-
реали-
зуемые ак-
тивы
44530
79059
2.Краткосрочн
ые пассивы
24061
0
+20469
+79059
3. Медлен-
но реали-
зуемые ак-
тивы
54
116
3.Долго-
срочные пас-
сивы
-
-
+54
+116
4. Трудно-
реали-
зуемые ак-
тивы
36244
33745
4.Постоянные
пассивы
76511
86215
-40267
-52470
Баланс
129655
147210
Баланс
129655
147210
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом (λ) следует ис-
пользовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле
73
λ= (α
1
А
1
+ α
2
А
2
+ α
3
А
3
):( α
1
П
1
+ α
2
П
2
+ α
3
П
3
)
В данном случае на начало периода λ = (13957+44530+54) :
(7922+24061) = 58541 : 31983 = 1,8; на конец периода λ = (9629+79059+116) :
34070 = 88804 : 34070 = 2,6
Теперь рассчитаем коэффициенты ликвидности.
На начало периода:
К
ал
= наиболее ликвидные активы : наиболее срочные обязательства = 13957:
7922 = 1,8; как видим условие К
ал
≥ 0,2 : 0,5 выполнено.
К
кл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы) : наиболее
срочные обязательства = (13957+44530): 7922 = 58487: 7922 = 7,4; как видим
условие К
кл
≥ 1 выполнено.
К
тл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы + медленно ре-
ализуемые активы) : наиболее срочные обязательства = (13957+44530+54): 7922
= 58541: 7922 = 7,4; как видим условие К
тл
≥ 2 выполнено.
На конец периода:
К
ал
= наиболее ликвидные активы : наиболее срочные обязательства = 9629:
34070 = 0,3; как видим условие К
ал
≥ 0,2 : 0,5 выполнено.
К
кл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы) : наиболее
срочные обязательства = (9629+79059) : 34070 = 88688 : 34070 = 2,6; как видим
условие К
кл
≥ 1 выполнено.
К
тл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы + медленно ре-
ализуемые активы) : наиболее срочные обязательства = (9629+79059+116) :
34070 = 88804 : 34070 = 2,6; как видим условие К
тл
≥ 2 выполнено.
Результаты, полученные во втором случае занесем в таблицу 13.
74
Таблица 13
Динамика показателей ликвидности
Актив
На
начало
перио-
да
На ко-
нец пе-
риода
Пассив
На
начало
перио-
да
На ко-
нец пе-
риода
Платежный из-
лишек или не-
достаток
на
начало
перио-
да
на
конец
перио-
да
1.Наиболее
ликвидные
активы
14457
10129
1.Наиболее
срочные обя-
зательства
21161
253
-6704
+9876
2. Быстро-
реали-
зуемые ак-
тивы
44530
79059
2. Кратко-
срочные пас-
сивы
24061
0
+20469
+79059
3. Медлен-
но реализу-
емые акти-
вы
54
116
3. Долго-
срочные пас-
сивы
-
-
+54
+116
4. Трудно-
реали-
зуемые ак-
тивы
36244
33745
4.Постоянные
пассивы
76511
86215
-40267
-52470
Баланс
129655
147210
Баланс
129655
147210
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом (λ) следует ис-
пользовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле
λ= (α
1
А
1
+ α
2
А
2
+ α
3
А
3
):( α
1
П
1
+ α
2
П
2
+ α
3
П
3
)
В данном случае на начало периода λ = (14457+44530+54) :
(21161+24061) = 59041 : 45222 = 1,3; на конец периода λ = (10129+79059+116) :
253 = 89304 : 253 = 353.
Теперь рассчитаем коэффициенты ликвидности.
На начало периода:
К
ал
= наиболее ликвидные активы : наиболее срочные обязательства = 14457:
21161 = 0,7; как видим условие К
ал
≥ 0,2 : 0,5 выполнено.
К
кл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы) : наиболее
срочные обязательства = (14457+44530): 21161 = 58987: 21161 = 2,8; как видим
условие К
кл
≥ 1 выполнено.
75
К
тл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы + медленно ре-
ализуемые активы) : наиболее срочные обязательства = (14457+44530+54):
21161 = 58941: 21161 = 2,8; как видим условие К
тл
≥ 2 не выполнено.
На конец периода:
К
ал
= наиболее ликвидные активы : наиболее срочные обязательства = 10129:
253 = 40; как видим условие К
ал
≥ 0,2 : 0,5 выполнено.
К
кл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы) : наиболее
срочные обязательства = (10129+79059) : 253 = 89188 : 253 = 352,5; как видим
условие К
кл
≥ 1 выполнено.
К
тл
= (наиболее ликвидные активы + быстрореализуемые активы + медленно ре-
ализуемые активы) : наиболее срочные обязательства = (10129+79059+116) :
253 = 89304 : 253 = 353; как видим условие К
тл
≥ 2 выполнено.
На основании анализа проведенных расчетов можно сделать вывод о
том, что в случае принятия любой из предложенных стратегий будет соблюдено
условие абсолютной ликвидности баланса, хотя предпочтительным является
второй вариант. В связи с этим выбор стратегии зависит от возможности для
предприятия уменьшению кредиторской задолженности и увеличению кратко-
срочных финансовых вложений.
3.2. Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий
Для оценки экономической эффективности предложенных мероприя-
тий, определим причины, по которым нужно проводить улучшения в финансо-
вом состоянии предприятия.
На основании анализа мероприятий, направленных на повышение эф-
фективности использования ресурсов и улучшения финансовых результатов де-
ятельности предприятия, можно сделать вывод о том, что в случае принятия
любой из предложенных стратегий будет соблюдено условие абсолютной лик-
видности баланса, хотя предпочтительным является второй вариант. В связи с
этим выбор стратегии зависит от возможности для предприятия уменьшению
кредиторской задолженности и увеличению краткосрочных финансовых вло-
жений.
76
В данном случае будем предполагать, что целью генеральной стратегии
является достижение абсолютной финансовой устойчивости.
Возможно использовать три пути повышения финансовой устойчивости
предприятия:
привлечение долгосрочного кредита на сумму в 800 тыс. руб., который
может быть направлен на расширение ассортимента продукции, пользу-
ющейся спросом потребителей;
увеличение кредиторской задолженности на сумму в 1300 тыс. руб., так
как превышение кредиторской задолженности над дебиторской дает воз-
можность использовать в обороте привлеченные средства;
сокращение дебиторской задолженности на сумму в 200 тыс. руб. с по-
мощью ужесточения контроля платежной дисциплины и формирования
механизмов истребования долгов.
Теперь рассчитаем показатели финансовой устойчивости для данного
предприятия при условии увеличения источников финансирования указанным
путем.
В первом случае получим.
Наличие собственных оборотных средств (Е
с
=I-S) – на начало года
114314-49620=64694, на конец года 114314-49620=64694.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирова-
ния запасов и затрат (Е
т
= (I + KO) – S) – на начало года (114314+800) – 49620 =
65494, на конец года (114314+800) – 49620 = 65494.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(Е
Σ
= (I + KO) - S+ DO = Е
т
+ DO - на начало года (114314 + 800 + 32896) -
49620= 98363, на конец года (114314 + 800 + 32896) -49620=98363.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е
с
= Е
с
- Z) – на начало года 64694–97590= -32896, на конец года 64694–97590= -32896
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат (±Е
т
=Е
т
-Z=(Е
с
+KO)-Z) - на начало
77
года (64694 + 800) – 97590 = -32096, на конец года (64694 + 800) – 97590 = -
32096.
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
для формирования запасов и затрат (± Е
Σ
= Е
Σ
-Z=(Е
с
+KO+DO)-Z) - на начало
года (64694 + 800 + 32896) – 97590 = 800, на конец года (64694 + 800 + 32896) –
97590 = 800.
Во втором случае получим.
Наличие собственных оборотных средств (Е
с
=I-S) – на начало года
114314-49620=64694, на конец года 114314-49620=64694.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирова-
ния запасов и затрат (Е
т
= (I + KO) – S) – на начало года 114314-49620=64694,
на конец года 114314-49620=64694.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(Е
Σ
= (I + KO) - S+ DO = Е
т
+ DO - на начало года (114314 + 34196) – 49620 =
99663, на конец года (114314 + 34196) – 49620 = 99663.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Е
с
= Е
с
- Z) – на начало года 64694–97590= -32896, на конец года 64694–97590= -32896
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат (±Е
т
=Е
т
-Z=(Е
с
+KO)-Z) - на начало
года 64694 – 97590 = -32896, на конец года 64694 – 97590 = -32896.
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
для формирования запасов и затрат (± Е
Σ
= Е
Σ
-Z=(Е
с
+KO+DO)-Z) - на начало
года (64694 + 34196) – 97590 = 1300, на конец года (64694 + 34196) – 97590 =
1300.
В третьем случае получим.
Наличие собственных оборотных средств (Е
с
=I-S) – на начало года
114314 – 49620 = 64694, на конец года 114314 – 49620 = 64694.