66
Рассчитаем показатели, входящие в систему У. Бивера:
К1 = (175417+185096)/ 1459859 = 0,25
К2 = 1,24
К3 = 175417 / 2774701 * 100% = 6,32%
К4 = (656242 + 803617) / 1314842 *100% = 111,03%
К5 = (1314842 - 656242) / 2774701 = 0,24
Коэффициент Бивера для предприятия составил 0,25 и соответственно
АО «Агрегат» можно отнести в группу 1 (благополучные предприятия).
Таблица 27
Система оценки банкротства по Биверу
Показатель
Расчет
Значение показателя
Группа 1
(благопо
лучные
предпри
ятия)
Группа
2 (за 5
лет до
банкрот
ства)
Группа 3
(за 1 год
до
банкрот
ства)
Коэффициент
Бивера (К1)
(Чистая прибыль +
Амортизация)/
0,4 – 0,45
0,17
-0,15
Заемный капитал
Коэффициент
текущей
ликвидности (К2)
Текущие активы /
Краткосрочные
обязательства
<3,2
<2,0
<1
Экономическая
рентабельность
(К3)
Чистая прибыль / Всего
актив*100%
6 – 8%
6-4%
-22%
Финансовый
рычаг (К4)
(Долгосрочные
обязательства
+Краткосрочные
обязательства) / всего
пассив*100%
Меньше
37%
40% -
50%
80% и
более
Коэффициент
покрытия активов
собственными
оборотными
средствами (К5)
(Собственный капитал –
Долгосрочные активы)/
валюта баланса
0,4
<0,3
- 0,06
Коэффициент текущей ликвидности составил 1,24 и по нему
предприятие попадает во 2 группу (за 5 лет до банкротства)
Экономическая рентабельность составила 6,32% и как следствие
предприятие находится в 1 группе по системе Бивера.
Коэффициент финансового рычага составил 111,03% и соответственно
по данному показателю предприятие относится к 3 группе.
67
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
составил 0,24, что относит предприятие ко второй группе.
Таким образом, два показателя относят предприятие к 1 группе, 2
показателя – ко 2 группе и 1 показатель – к 3 группе.
В соответствии с чем можно говорить о том, что предприятие ближе ко
второй группе и поэтому существует объективная необходимость разработки
антикризисной программы с целью предотвращения наметившихся и
проявившихся признаков кризиса предприятия.
Мероприятия по улучшению финансового состояния должны
базироваться на решении выявленных проблем. Так основными направлениями
улучшения состояния предприятия должны стать:
- повышение ликвидности активов и формирование ликвидного баланса;
- рост прибыльности финансово-хозяйственной деятельности
предприятия;
- ускорение оборачиваемости активов за счет улучшения показателей
использования активов.
Повышение ликвидности предприятия крайне важно как для владельцев
предприятия, так и для внешних заинтересованных лиц. Кроме того, решение
проблемы ликвидности обеспечивает рост доверия инвесторов и кредиторов к
проектам и предложениям со стороны предприятия. Сделать это можно путем
комплексных решений, направленных на улучшение финансового состояния
предприятия и уменьшения задолженностей. К основным мерам, за счет
которых можно обеспечить повышение ликвидности, следует отнести:
- максимально возможное уменьшение стоимости дебиторской
задолженности и сокращение кредиторской задолженности;
- увеличение прибыли;
- оптимизация структуры капитала предприятия;
- уменьшение стоимости материальных активов.
Повышение прибыльности деятельности должно быть обеспечено за
счет роста выручки от продаж продукции предприятия и оптимизации
68
расходов.
Ускорение оборачиваемости активов может быть обеспечено как за счет
повышения эффективности использования основных средств, так и за счет
оптимизации состава оборотных и внеоборотных средств.
Рассмотрим в следующем параграфе предложенные варианты решений,
выявленных проблем.
3.2 Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий
Повышение ликвидности как выше было отмечено можно осуществлять
в первую очередь за счет минимизации величины дебиторской задолженности
и сокращения кредиторской задолженности.
Определим, каково влияние изменений дебиторской и кредиторской
задолженностей на выручку, а также оценим синхронность потоков данных
задолженностей.
Так в таблице 28 представлен расчет коэффициента соотношения
дебиторской и кредиторской задолженности.
Таблица 28
Динамика соотношения дебиторской и кредиторской
задолженностей
Показатель
2013
год
2014
год
2015
год
Оптим.
уровень
Дебиторская задолженность (ДЗ), тыс.
руб.
307318
220638
298940
Кредиторская задолженность (КЗ), тыс.
руб.
345838
428204
539692
Коэффициент соотношения ДЗ/КЗ
0,89
0,52
0,55
0,9-1
Показатель соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей
значительно отличается от 1, что свидетельствует о финансировании
анализируемого предприятия преимущественно за счет кредиторов.
Преобладание кредиторской задолженности говорит о вероятности
просроченной кредиторской задолженности в связи, с чем сокращение
краткосрочной задолженности должно стать одним из факторов улучшения
ликвидности предприятия.
Проанализируем степень влияния изменений в оборачиваемости
69
дебиторской задолженности и кредиторской задолженности.
Так сумму средств, условно привлеченных или отвлеченных из оборота
в результате повышения или снижения оборачиваемости дебиторской
задолженности, рассчитывают по формуле:
????
????
(16)
где m1 – однодневная сумма оборота, тыс. руб. (выручка от продажи
продукции, работ, услуг за период / количество дней в периоде);
Тдз - период погашения дебиторской задолженности, дней.
Критерии:
- ΔRa< 0 означает дополнительное привлечение средств в оборот за счет
ускорения сроков расчетов с дебиторами (более быстрого высвобождения
средств из дебиторской задолженности);
- ΔRa> 0 свидетельствует о дополнительном отвлечении средств из
оборота за счет замедления сроков расчетов, т.е. фактической иммобилизации
средств в дебиторскую задолженность.
В то же время расчет суммы источников, дополнительно привлеченных
и отвлеченных из оборота за счет снижения или роста оборачиваемости
кредиторской задолженности можно осуществить по формуле:
????
????
(17)
Критерии:
- ΔRp> 0 означает дополнительное привлечение источников в оборот
организации за счет увеличения сроков расчетов с кредиторами;
- ΔRp< 0 свидетельствует о дополнительном отвлечении источников из
оборота за счет сокращения сроков расчета с кредиторами, более быстрого
возврата долгов кредиторам.
В таблице 29 представлен расчет влияния изменений оборачиваемости
дебиторской задолженности и кредиторской задолженности на финансовое
состояния предприятия по итогам 2015 года.
Так по итогам расчета представленного в таблице 29 можно сделать
следующие выводы:
70
- за счет ускорения расчетов с дебиторами дополнительное привлечение
средств в оборот составило 35209,8 тыс.руб.
- за счет увеличения сроков расчетов с кредиторами предприятию
необходимо было дополнительно привлечь источников средств на сумму
51394,97 в оборот предприятия.
Таблица 29
Оценка изменений оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженностей на финансовое состояния предприятия
Показатели
Значение
Однодневная сумма оборота, тыс. руб.
7098,753
Период погашения дебиторской задолженности в 2015 году, дней
36,6
Период погашения дебиторской задолженности в 2014 году, дней
41,56
Период погашения кредиторской задолженности в 2015 году, дней
68,17
Период погашения кредиторской задолженности в 2014 году, дней
60,93
ΔRa, тыс. руб
-35209,8
ΔRp, тыс. руб.
51394,97
Таким образом, можно видеть, что ликвидность ухудшилась за счет
того, что предприятию необходимо было дополнительное привлечение средств
на погашение кредиторской задолженности, которые не были перекрыты
средствами, полученными в результате ускорения дебиторской задолженности.
Кроме того, анализ качества дебиторской и кредиторской
задолженности показал наличие просроченной задолженности как в составе
дебиторской, так и кредиторской. На рисунке 5 представлена динамика
просроченных дебиторской и кредиторской задолженностей.
Стоит отметить, что, судя по данным рисунка 5 динамика просроченной
дебиторской задолженности положительная, так как наблюдается сокращение
величины дебиторской задолженности.
Рисунок 5 Динамика просроченной дебиторской и кредиторской
задолженностей
71
В отличие от дебиторской задолженности в отчетном периоде
наблюдается резкий рост просроченной кредиторской задолженности.
Соответственно для решения проблемы недостаточной ликвидности следует
определить пути сокращения кредиторской задолженности и в частности
просроченной.
Отметим, что несоблюдение дисциплины расчетов по кредиторской
задолженности привел в отчетном году только по просроченной задолженности
по налогам и сборам, а также во внебюджетные фонды к возникновению пени
по просроченной оплате на сумму 1774671 рублей.
Для сокращения просроченной кредиторской задолженности, а также
общей величины кредиторской задолженности необходимо повысить контроль
в управлении данным видом задолженности. Так рекомендуется разработать
более подробный платежный календарь, при этом целесообразным будет его
синхронизация с календарем погашения дебиторской задолженности. Кроме
того, необходим контроль за сроками погашения кредиторской задолженности.
В ситуации нехватки денежных средств для оплаты кредиторской
задолженности необходимо активизировать работу по востребованию
дебиторской задолженности путем стимулирования покупателей и заказчиков
к осуществлению предоплаты за продукцию предприятия. В настоящее время
предприятие использует отсрочку оплаты до 30 дней, в соответствии с чем
можно предложить премию за оплату продукции в течение 10 дней после
отгрузки товара в размере 2% скидки от стоимости контракта.
Так же рекомендуется осуществить востребование просроченной
дебиторской задолженности, при том, что по крупным покупателям такой
задолженности нет. Стоит отметить, что просроченная дебиторская
задолженность, выявленная у предприятия не является безнадежной и срок
просрочки составляет от 6 месяцев до 1 года. Поэтому необходимо осуществить
инвентаризацию просроченной дебиторской задолженности по покупателям с
целью выявления сомнительной задолженности. Кроме того, стоит отметить,
что на предприятии не формируется резерв по сомнительной дебиторской
72
задолженности.
Таким образом, для повышения ликвидности за счет более
эффективного управления дебиторской задолженностью и кредиторской
задолженностью можно запланировать сокращение дебиторской задолженности
(в том числе и просроченной) на 20%. В тоже время сокращение кредиторской
задолженности должно составить не менее 20%.
С учетом планового роста выручки в 10% рассчитаем прогнозные
показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей.
Коб ДЗ (прогноз) = (2591045*1,1)/(298940*(1-0,2)) = 11,92
Тдз = 365/13,06 = 30,63 дней
КобКЗ(прогноз)= (2591045*1,1) / (539692*(1-0,2)) = 6,6
Ткз = 365/6,6 = 55,29 дня
Тдз<Ткз соответственно период оборачиваемости у дебиторской
задолженности меньше, чем у кредиторской задолженности. Таким образом,
после погашения дебиторской задолженности предприятие будет располагать
средствами, которые можно будет дополнительно направить на уплату
кредиторской задолженности.
Активная политика сокращения объемов дебиторской задолженности
должна быть направлена на ускорение оборачиваемости дебиторской
задолженности. На рисунке 6 представлен прогноз коэффициентов
оборачиваемости дебиторской задолженности на 2016 год, а также с помощью
метода экстраполяции определен тренд развития значения оборачиваемости
дебиторской задолженности на 2017-2018 года.
Рисунок 6 Прогноз динамики оборачиваемости дебиторской
задолженности
73
Как видно из рисунка 6 планируемый показатель оборачиваемости
дебиторской задолженности согласно расчетов составит 11,92оборота в 2016
году, а сохранение тенденции роста оборачиваемости обеспечит рост и в
последующие два года.
На рисунке 7 отражена динамика и прогнозный тренд изменения
оборачиваемости кредиторской задолженности с учетом роста
оборачиваемости кредиторской задолженности.
Рисунок 7 Прогноз динамики оборачиваемости кредиторской
задолженности
Как видно из рисунка 7 планируемое сокращение кредиторской
задолженности в 2016 году приведет к тому, что коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности составит 6,6 оборота, общий тренд на
последующие два года обеспечит сохранение оборачиваемости на данном
уровне.
Резервы роста прибыли предприятия заключаются в первую очередь в
оптимизации расходов, так проанализировав статьи расходов, было выявлено,
что сокращению могут подлежать следующие расходы:
- сокращение пеней за несвоевременность расчетов с внебюджетными
фондами и налоговыми органами на сумму 1774671 рублей;
- сокращение себестоимости продукции на сумму потерь от брака -
13286371 рублей
Общая сумма сокращения расходов 15061042 рублей, что составит
74
6,75% прибыли до налогообложения. При этом с учетом того, что на 1 рубль
прибыли до налогообложения в 2015 году приходилось 0,161 рубль текущего
налога на прибыль, можно рассчитать, чистую прибыль с учетом сокращения
выше указанных расходов.
Прибыль до налогообложения составит:
223212+15061=238273 тыс. рублей
Чистая прибыль предприятия составит:
238273-38362-12491= 187420 тыс. рублей
Таким образом, чистая прибыль предприятия увеличится с 175417 тыс.
рублей до 187420 тыс. рублей.
Кроме того, предприятию рекомендуется осуществлять поиск клиентов,
которые будут приобретать гражданскую продукцию, так как в 2015 году
темпы производства ее сократились в силу недостаточной востребованности.
Для этого рекомендуется осуществить разработку сайта предприятия с
наполнением его информацией об ассортименте гражданской продукции и
услугах, предоставляемых предприятием. Таким образом, рекомендуется
активизировать маркетинговый подход к управлению продажами продукции
предприятия.
Также стоит отметить, что предприятие ОАО «Агрегат» должно в 2016
году продолжить реализацию меры по укреплению своего положения на рынке
в качестве производителя-поставщика авиационных изделий как за счет
освоения производства новой, так и за счет технического совершенствования
производства серийно производимой продукции.
Другое направление развития предприятия, которому необходимо
уделить серьезное внимание это аварийно-спасательный инструмент. Запущены
в производство новые усовершенствованные серии гидравлического аварийно-
спасательного инструмента для нужд подразделений МЧС.
Необходимо также продолжить работу по выходу с продукцией на
международный рынок аварийно-спасательного оборудования, что
подтверждается поставкой ГАСИ в 2014-2015 годах в КНР. Увеличение доли
75
продукции предприятия на восточно-азиатском рынке может позволить в
значительной мере нарастить объем продаж аварийно-спасательного
инструмента и обеспечить эффективную загрузку существующих
производственных мощностей по изготовлению данного вида продукции.