56
является недостаточным.
Таблица 16
Расчет и анализ показателей ликвидности активов предприятия
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
2014/
2013
2015/
2014
Оборотные активы
914223
909319
973509
-4904
64190
Дебиторская задолженность
307318
220638
298940
-86680
78302
Финансовые вложения (за
исключением денежных
эквивалентов)
517
10000
0
9483
-10000
Денежные средства и
денежные эквиваленты
18030
2826
37085
-15204
34259
Заемные средства
230000
216180
245000
-13820
28820
Кредиторская задолженность
345838
428204
539692
82366
111488
Коэффициент текущей
ликвидности
1,59
1,41
1,24
-0,18
-0,17
Коэффициент промежуточной
ликвидности
0,57
0,36
0,43
-0,21
0,07
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,03
0,02
0,05
-0,01
0,03
Коэффициент абсолютной ликвидности в отчетном периоде вырос с 0,02
до 0,05. Однако, как и другие показатели ликвидности, данный показатель
ликвидности не соответствует нормативному значению.
Таким образом, можно сделать вывод о наличии проблем у предприятия
с ликвидностью активов предприятия.
Проведем с помощью метода цепной подстановки анализ факторов
влияния на коэффициент текущей ликвидности для определения причин его
неудовлетворительности.
Таблица 17
Факторный анализ текущей ликвидности предприятия
№
подстановки
Факторы
Текущая
ликвидность,
коэфф.
Влияние
факторов,
коэфф.
Оборотные
активы
Краткосрочные
обязательства
0
909319
644384
1,41
1
973509
644384
1,51
1,51-1,41 =
0,10
2
973509
784692
1,24
1,24-1,51 =
-0,27
Анализ факторов 1-го уровня на изменение текущей ликвидности
показал, что за счет роста оборотных активов показатель текущей ликвидности
вырос на 0,1, тогда как за счет роста краткосрочных обязательств текущая
57
ликвидность уменьшилась на 0,27. Таким образом, влияние отрицательного
фактора было более сильным.
В рамках исследования ликвидности изучается также и ликвидность
баланса. В таблице 18 осуществляется группировка активов по степени
ликвидности, а пассивы группируются по принципу срочности возврата. В
приложениях 6 и 7 представлена группировка активов и пассивов.
Таблица 18
Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса
предприятия
Актив
ы
2013
год
2014
год
2015
год
Пасси
вы
2013
год
2014
год
2015
год
А1
18547
12826
37085
П1
345838
428204
539692
А2
316106
229752
304200
П2
230000
216180
245000
А3
579586
666757
632240
П3
644472
727117
656242
А4
1209989
1540551
1801176
П4
903918
1078385
1333767
Итого
2124228
2449886
2774701
Итого
2124228
2449886
2774701
В следующей таблице 19 представлен анализ ликвидности баланса по
группам активов и пассивов.
Группы активов и группы пассивов сравниваются и соотносятся с
условием ликвидности баланса.
Таблица 19
Анализ ликвидности баланса предприятия
Года
А1-П1
А2-П2
А3-П3
А4-П4
2013 год
-327291
86106
-64886
306071
2014 год
-415378
13572
-60360
462166
2015 год
-502607
59200
-24002
467409
Условие
А1>П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
В 2013 году согласно данным таблицы 19 выполняется только одно
условие А2>П2.
В 2014 и 2015 годах также выполняется только по одному условию
ликвидности. В соответствии, с чем можно утверждать, что предприятие имеет
неликвидный баланс.
Сложившаяся ситуация определила необходимость оценки степени
проблемы ликвидности через расчет показателя восстановления
58
платежеспособности. А кроме того, в рамках исследования целесообразным
будет оценка вероятности банкротства.
Показатель восстановления платежеспособности, как отмечает Савицкая
Г.В.. рассчитывается в случае неудовлетворительной структуры баланса для
проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою
платежеспособность.
29
При этом данный показатель рассчитывается сроком на
6 месяцев по следующей формуле:
????
????
(15)
где Кт.л. –коэффициент текущей ликвидности;
Т – отчетный период в месяцах;
6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;
Ктлк, Ктлн – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности
на конец и начало отчетного периода;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
В случае если показатель меньше 1, то это свидетельствует о том, что у
предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить
платежеспособность.
Квост.плат. = ( 1,24 +6/12 * (1,24-1,41))/2 = 0,5775
Расчет показателя восстановления платежеспособности составил 0,5775,
что меньше 1, соответственно предприятие в следующие 6 месяцев не способно
восстановить свою платежеспособность.
Важное значение, при исследовании финансового состояния
предприятия имеют показатели деловой активности или оборачиваемости. В
ниже представленных таблицах 20, 21, 22 приведен расчет показателей
оборачиваемости активов, дебиторской задолженности и кредиторской
задолженности.
Судя по представленным расчетам коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов в 2015 году составил 1,55, что меньше значений
29
Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. – 14-е изд. – М.: Инфра-М., 2013. с. 538
59
предыдущего 2014 года (1,69) и 2013 года (1,88), поэтому можно говорить о
сокращении оборачиваемости внеоборотных активов, что является негативной
тенденцией. Соответственно продолжительность одного оборота внеоборотных
активов выросла за три года с 194,08 дней до 235,38 дней.
Таблица 20
Анализ показателей оборачиваемости активов предприятия
Показатели
2013 год
2014 год
2015 год
Выручка
1969371
2318575
2591045
Средняя стоимость внеоборотных
активов
1047173,5
1375286
1670879,5
Средняя стоимость оборотных активов
919840,5
911771
941414
Средняя стоимость активов
1967014
2287057
2612293,5
Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов
1,88
1,69
1,55
Продолжительность оборота
внеоборотных активов
194,08
216,50
235,38
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
2,14
2,54
2,75
Продолжительность оборота оборотных
активов
170,48
143,53
132,62
Коэффициент оборачиваемости активов
1,00
1,01
0,99
Продолжительность оборота активов
364,56
360,04
367,99
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2015 году составил
2,75, при этом в динамике показатель растет. Продолжительность одного
оборота оборотных средств сократилась с 170,48 дней в 2013 году до 132,62
дней в 2015 году. Динамика показателя положительна.
Коэффициент оборачиваемости активов сократился с 1 в 2013 году до
0,99 в 2015 году, соответственно период одного оборота активов вырос с 364,56
дней до 367,99 дней. При этом стоит отметить, что в 2014 году наблюдалось
сокращение периода до 360,04 дня. В целом можно говорить, что деловая
активность активов предприятия снизилась.
Проанализируем оборачиваемость оборотных активов предприятия по
таким основным элементам как запасы и дебиторская задолженность.
Коэффициент оборачиваемости запасов в отчетном периоде составил
3,99. В динамике наблюдается рост данного коэффициента с 3,49 в 2013 году до
3,99 в 2015 году. В соответствии с этим продолжительность одного оборота
запасов за три года сократилась с 104,55 дней до 91,41 дня, что является
60
благоприятной тенденцией.
Таблица 21
Анализ оборачиваемости элементов оборотных активов
Показатели
2013 год
2014 год
2015 год
Выручка
1969371
2318575
2591045
Средняя стоимость запасов
564104,5
623143,5
648923
Средняя стоимость дебиторской
задолженности
316234,5
263978
259789
Коэффициент оборачиваемости запасов
3,49
3,72
3,99
Продолжительность оборота запасов
104,55
98,10
91,41
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
6,23
8,78
9,97
Продолжительность оборота дебиторской
задолженности
58,61
41,56
36,60
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетном
периоде также вырос за три года с 6,23 в 2013 году до 9,97 в 2015 году.
Соответственно продолжительность одного оборота составила в отчетном
периоде 36,6 дня, тогда как в 2013 году один оборот совершался за 58,61 день, а
в 2014 году - за 41,56 дня.
В таблице 22 представлена динамика показателей оборачиваемости
пассивов предприятия.
Таблица 22
Анализ показателей оборачиваемости пассивов предприятия
Показатели
2013 год
2014 год
2015 год
Выручка
1969371
2318575
2591045
Средняя стоимость собственного
капитала
850109,5
991151,5
1196613,5
Средняя стоимость кредиторской
задолженности
338615
387021
483948
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
2,32
2,34
2,17
Продолжительность оборота
собственного капитала
157,56
156,03
168,57
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
5,82
5,99
5,35
Продолжительность оборота
кредиторской задолженности
62,76
60,93
68,17
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2015 году
составил 2,17, что на 0,17 меньше чем в предыдущем периоде.
Продолжительность одного оборота собственного капитала составила 168,57
дня, в динамике продолжительность оборота увеличилась на 12,54 дня.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015
61
году сократился с 5,99 до 5,35, в соответствие с чем, продолжительность одного
оборота кредиторской задолженности выросла с 60,93 дней до 68,17 дней, что,
по сути, хорошо для предприятия, так как увеличивается период погашения
обязательств.
Таким образом, можно говорить о сокращении деловой активности
предприятия в целом.
Еще одним аспектом исследования финансового состояния является
оценка эффективности используемых ресурсов. В первую очередь следует
отметить, что показателями эффективности выступают показатели
рентабельности.
Так следует подчеркнуть, что в рамках оценки финансового состояния
анализируется также эффективность использования основных средств.
Таблица 23
Анализ эффективности использования производственных фондов
Показатели
2014 год
2015 год
Отклонение
Среднегодовая стоимость основных
фондов тыс. руб.
1727633
2285866
558233
Фондоотдача, руб.
1,31
1,13
-0,18
Фондоемкость (на 1 руб. товарной
продукции), руб.
0,77
0,88
0,11
Фондоотдача производственных фондов в отчетном периоде
сократилась на 0,18, что говорит о сокращении эффективности использования
производственных фондов. Тогда как фондоемкость производственных фондов
выросла с 0,77 до 0,88.
Важным показателем эффективности является рентабельность продаж,
расчет которой представлен в таблице 24.
Таблица 24
Анализ рентабельности продаж предприятия
Наименование показателя
2013 год
2014 год
2015 год
Выручка
1969371
2318575
2591045
Валовая прибыль (убыток)
575409
673837
757007
Прибыль от продаж
256587
314115
353514
Чистая прибыль (убыток)
149841
167043
175417
Рентабельность продаж (%) на базе:
валовой прибыли
29,22
29,06
29,22
прибыли от продаж
13,03
13,55
13,64
чистой прибыли
7,61
7,20
6,77
62
Рентабельность продаж на основе валовой прибыли в 2015 году
составила 29,22%, что свидетельствует о том, что на 1 рубль выручки
предприятие в отчетном периоде получило валовую прибыль в сумме 0,292
рубля.
При этом в сравнении с предыдущим периодом рентабельность выросла
на 0,16% и достигла значения 2013 года.
Рентабельность продаж на базе прибыли от продаж в отчетном периоде
составила 13,64%, при этом наблюдается рост показателя в период с 2013 года
по 2015 год. Эта динамика является положительной для предприятия.
Рентабельность продаж, рассчитанная на базе чистой прибыли в
отчетном периоде составила 6,77%. В динамике наблюдается сокращение
данного показателя с 7,61% в 2013 году до 6,77% в 2015 году.
В таблице 25 представлен расчет также рентабельности активов
предприятия.
Рентабельность активов составила в 2015 году 6,72%, при этом в
динамике наблюдается сокращение показателя с 7,62% до 6,72%.
Таблица 25
Динамика рентабельности активов предприятия
Наименование показателя
2013 год
2014 год
2015 год
Чистая прибыль (убыток)
149841
167043
175417
Средняя стоимость активов
1967014
2287057
2612293,5
Рентабельность активов (%) на основе:
чистой прибыли
7,62
7,30
6,72
Таким образом, можно утверждать, что сокращение деловой активности
отразилось на рентабельности активов предприятия.
В таблице 26 представлен расчет рентабельности собственного капитала
предприятия.
Таблица 26
Динамика рентабельности собственного капитала предприятия
Наименование показателя
2013 год
2014 год
2015 год
Чистая прибыль (убыток)
149841
167043
175417
Средняя стоимость собственного
капитала
850109,5
991151,5
1196613,5
Рентабельность собственного капитал
(%) на основе:
чистой прибыли
17,63
16,85
14,66
63
Рентабельность собственного капитала в 2015 году составила 14,66%.
Анализ динамики рентабельности свидетельствует о том, что рентабельность
собственного капитала за три года сократилась с 17,63% до 14,66%. Такая
динамика говорит о сокращении эффективности использования собственного
капитала предприятия.
Подытоживая проведенный анализ финансового состояния, следует
отметить, что совокупность финансовых коэффициентов, рассчитанных в
данной главе, позволяет не только дать оценку данного состояния, но
определить проблемы, сдерживающие развитие предприятия и улучшение его
состояния.
64
Глава 3. Разработка предложений по улучшению финансового
состояния АО «Агрегат»
3.1 Мероприятия по улучшению финансового состоянияАО «Агрегат»
Управление современным предприятием невозможно без информации о
финансовом состоянии предприятия, в соответствии с чем анализ данного
состояния является, по сути, начальным этапом управления. Кроме того,
информация о финансовом состоянии предприятия необходима не только
внутренним пользователям (руководители, менеджеры, экономисты
предприятия), но внешние заинтересованные пользователи, а именно
собственники, потенциальные инвесторы, государственные органы, кредиторы.
Оценка финансового состояния предприятия, проведенная в данной работе
позволила сделать вывод о том, что у предприятия наблюдается ряд проблем,
которые определили негативные тенденции в финансовом состоянии
предприятия.
Так к выявленным проблемам следует отнести:
- недостаточный уровень финансовой независимости предприятия, в
силу чего также отмечено неудовлетворительное значение показателя
соотношения заемных и собственных средств;
- снижение уровня маневренности капитала из-за сокращения чистых
активов предприятия
- чрезвычайно низкие показатели ликвидности активов, что говорит о
наличии проблем с расчетами по обязательствам. При этом стоит отметить, что
причинами сокращения в отчетном периоде показателя текущей ликвидности
стал более быстрый рост краткосрочных обязательств в сравнении с темпами
роста оборотных активов;
- проблемы с ликвидностью активов повлияли на ликвидность баланса, в
соответствии с чем в отчетном периоде, впрочем, как и в предыдущих периодах
невыполнения трех условий из четырех, что позволило определить ликвидность
баланса как неудовлетворительную.
65
- в отчетном периоде наблюдается сокращение оборачиваемости
внеоборотных активов и оборачиваемости активов в целом.
- в отчетном периоде наблюдается сокращение фондоотдачи основных
средств, что обусловлено ростом изношенности основных фондов предприятия.
- рентабельность продаж в 2015 году сократилась с 7,2% до 6,77%,
также в отчетном периоде было выявлено сокращение рентабельности активов
и рентабельности собственного капитала. Стоит отметить, что показатели
рентабельности показали устойчивую динамику сокращения, что говорит о том
что негативная тенденция появилась не в отчетном периоде, а является
продолжением такой тенденции.
Таким образом, у предприятия были выявлены три основные проблемы,
сформировавшие неудовлетворительность финансового состояния:
1. недостаточный уровень финансовой независимости и неустойчивость
финансового состояния;
2. проблема недостаточной ликвидности активов и
неудовлетворительность баланса;
3. проблема сокращения рентабельности продаж, активов и
собственного капитала, рассчитанные на базе чистой прибыли.
Диагностика банкротства является частью политики антикризисного
финансового управления, в соответствии с которой последовательно решаются
следующие вопросы:
- исследуется финансовое состояние предприятия с целью раннего
обнаружения признаков его кризисного развития;
- определяются масштабы кризисного состояния предприятия;
- изучаются основные факторы, обусловливающие кризисное развитие
предприятия.
Для прогноза вероятности банкротства используем систему Бивера,
основные параметры которой представлены в таблице 27. Система показателей
финансового аналитика У. Бивера, предложенная для оценки финансового
состояния с целью диагностики банкротства, включает пять факторов.