16
используются также для планирования, контроля и прогноза финансового
состояния. Важнейшей задачей внутреннего анализа финансового состояния
является оценка ситуации, определяющей возможность получения внешнего
финансирования. Для этого изучается общая потребность организации в
финансовых ресурсах, в том числе в заемных, степень делового риска,
результаты переговоров с собственниками капитала.
Внешний анализ финансового состояния выполняется всеми субъектами
анализа, использующими публикуемую информацию. Содержание этого анализа
определяется интересами собственников финансовых ресурсов и
контролирующих органов. При внешнем анализе изучается реальная стоимость
имущества организации, делается прогноз будущих финансовых поступлений,
структуры капитала, уровня и тенденций изменения дивидендов и т. п.
Таким образом, анализ финансового состояния организации выполняет
важную роль в повышении эффективности ее деятельности, так как обеспечивает
прозрачность результатов финансово-хозяйственной деятельности для всех
участников финансовых отношений. Выводы, сделанные в ходе такого анализа,
используются при определении резервов повышения эффективности финансово
– хозяйственной деятельности организации, разработке ее финансовой политики
предприятия, при выполнении функций контроля и регулирования.
1.2. Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятий
Анализ финансового состояния предприятия базируется на системе
показателей, которые можно объединить в три основные группы:
1. Показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости;
2. Показатели рентабельности;
3. Показатели деловой активности.
17
В процессе анализа ликвидности и платежеспособности предприятия
проводится оценка ликвидности бухгалтерского баланса предприятия, а также
осуществляется расчет коэффициентов ликвидности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу
(сгруппированных по степени убывающей ликвидности) с краткосрочными
обязательствами пассива (сгруппированных по степени срочности их
погашения) (таблица 1).
Таблица 1
Группировка активов и пассивов в целях оценки ликвидности
баланса предприятия
9
Наименование группы
Состав
А1 – наиболее ликвидные
активы
Финансовые вложения и денежные средства и
денежные эквиваленты (1240+1250)
А2 – быстрореализуемые
активы
Дебиторская задолженность и прочие оборотные
активы (1230 + 1260)
А3 – Медленно реализуемые
активы
Запасы, налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям (1210 + 1220)
А4 – Труднореализуемые активы
Внеоборотные активы (1100)
П1 – Наиболее срочные
обязательства
Краткосрочная кредиторская задолженность и прочие
краткосрочные обязательства (1520 + 1550)
П2 – краткосрочные пассивы
Краткосрочные заемные средства и оценочные
обязательства (1510 + 1540)
П3 – долгосрочные пассивы
Долгосрочные обязательства (1400)
П4 – постоянные пассивы
Капитал и резервы + доходы будущих периодов (1300
+ 1530)
Далее указанные выше группы активов и пассивов баланса сравниваются между
собой. Баланс может быть признан ликвидным при выполнении следующих
условий:
10
(1)
Каждое из представленных выше неравенств имеет свой экономический
смысл. Так, если выполняется условие , то можно сделать вывод о
платежеспособности предприятия на момент составления баланса, так как у
9
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и
кредит», «Бухгалт.учет, анализ и аудит» / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.:
ОМЕГА-Л, 2016. С. 211
10
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и
кредит», «Бухгалт.учет, анализ и аудит» / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.:
ОМЕГА-Л, 2017. с. 201
44
33
22
11
ПА
ПА
ПА
ПА
11 ПА
18
предприятия достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств
абсолютно и наиболее ликвидных активов. При выполнении условия
наблюдается превышение быстрореализуемых активов над краткосрочными
пассивами. Оно означает, что предприятие может быть признано
платежеспособным в недалеком будущем при условии своевременных расчетов
с кредиторами и своевременной инкассации дебиторской задолженности.
Выполнение неравенства говорит о том, что в будущем при условии
своевременного поступления денежных средств от продаж и платежей
организация может быть платежеспособной на период, равный средней
продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления
баланса.
В том случае, если 3 перечисленных выше условия выполняются,
происходит и автоматическое выполнение 4-го условия . Оно
свидетельствует о том, что на предприятии выполняется минимальное условие
финансовой устойчивости, указывающее на наличие у предприятия собственных
оборотных средств.
При несоблюдении перечисленных выше условий баланс ликвидным
признан быть не может.
Несмотря на важность, только анализа ликвидности баланса будет
недостаточно для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. В
связи с этим он должен быть дополнен анализом финансовых коэффициентов.
Расчет данных показателей осуществляется на основе бухгалтерской
(финансовой) отчетности на конкретную дату. Поэтому для выявления
тенденции изменения ликвидности, необходимо исследовать данные показатели
в динамике за несколько периодов. К числу основных финансовых
коэффициентов ликвидности относятся коэффициент абсолютной ликвидности,
коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент
ликвидности), коэффициент ликвидности при мобилизации средства,
коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия
краткосрочных обязательств).
22 ПА
33 ПА
44 ПА
19
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить на дату составления
баланса. Формула расчета данного показателя может быть представлена
следующим образом:
(2)
Где ДС – денежные средства:
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства
11
.
Рекомендуемое значение данного показателя составляет 0,15-0,2, а его
более низкое значение указывает на снижение платежеспособности.
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент
ликвидности) характеризует прогнозируемые платежные возможности
предприятия при условии своевременного инкассирования дебиторской
задолженности. Расчет данного коэффициента осуществляется по следующей
формуле:
(3)
Где ДЗ – дебиторская задолженность
12
Рекомендуемое значение данного показателя составляет 0,8-1. Более
высокое значение данного показателя указывает на необходимость проведения
систематической работы, чтобы обеспечить преобразование дебиторской
задолженности в денежные средства.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств указывает на то, в
какой степени платежеспособность предприятия зависит от материальных
запасов с позиции мобилизации средств для погашения краткосрочных
обязательств. Методика расчета данного показателя может быть представлена
следующим образом:
11
Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева, И.Ю.
Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. Оренбург: ОГУ, 2016. с. 181
12
Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева, И.Ю.
Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. Оренбург: ОГУ, 2016. с. 181
КО
КФВДС
К
ал
КО
ДЗКФВДС
К
тл
20
(4)
Где З – запасы
13
Рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,5-07.
При этом нижняя граница указанного интервала показывает достаточность
мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности или как его еще называют,
коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств является одним из
основных в рассматриваемой системе показателей. Его значение указывает на то,
в какой степени оборотные активы способны покрыть краткосрочные
обязательства предприятия. Также он характеризует запас финансовой
прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными
обязательствами. Расчет данного коэффициента осуществляется следующим
образом:
14
(5)
Рекомендуемое значение данного показателя . В отдельных источниках
рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности находится в
интервале 1-2. При этом нижняя граница интервала указывает на то, что
оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных
обязательств.
Коэффициенты ликвидности позволяют оценить уровень текущей
платежеспособности предприятия. Однако в практике финансового анализа
применяются и другие показатели, которые позволяют определить, способно ли
предприятие своевременно рассчитаться по своим обязательствам независимо от
срока их возникновения.
13
Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева, И.Ю.
Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. Оренбург: ОГУ, 2016. 181
14
Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева, И.Ю.
Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. Оренбург: ОГУ, 2016. с. 183
КО
З
К
лмс
КО
ЗДЗКФВДС
К
тл
2
21
В процессе анализа финансовой устойчивости организации
рассчитываются как абсолютные, так и относительные показатели. К
абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся:
- собственные оборотные средства;
- основные источники формирования запасов и затрат.
Показатель собственных оборотных средств рассчитывается по
следующей формуле:
ВАСКСОК
(6)
Где СК – собственный капитал;
ВА- внеобротные активы.
Положительно можно оценить рост в динамике данного показателя.
Помимо собственных оборотных средств для характеристики источников
формирования запасов рассчитываются следующие показатели:
1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов (функционирующий капитал):
ВАДПСККФ )(
(7)
Где ДП – долгосрочные обязательства.
2. Общая величина основных источников формирования запасов:
ВАКДПСКВИ
кр
)(
(8)
Где К
кр
– краткосрочные кредиты и займы.
Трем показателям наличия источников формирования запасов
соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками
формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств:
±ФС = СОС – Зп (9)
2. Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов:
±Фт = КФ – Зп (10)
3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников
для формирования запасов:
22
±Ф° = ВИ – Зп (11)
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации:
1, если Ф≥0,
S(Ф) = 0,если Ф<0
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации
встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой
устойчивости и отвечает следующим условиям:
±ФС > 0; ± Фт >0; ± Ф° > 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа
ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1}
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая
гарантирует платежеспособность:
± Фс < 0; ± Фт > 0; ± Ф° > 0; т.е. S(Ф) = {0, 1, 1}
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность
восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств
за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости
запасов:
± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Ф° > 0; т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью
зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и
долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования
материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет
средств, образующихся в результате замедления по гашения кредиторской
задолженности, т.е.
S(Ф) = {0, 0, 0}
15
15
Бородина И.Н., Полякова А.А. Управление финансовым состоянием предприятия с использованием
моделей финансово – хозяйственного анализа риска банкротства предприятия// Научный альманах. -
2017. - № 5-1 (31). С. 59
23
К числу относительных показателей финансовой устойчивости
предприятия относятся следующие:
1. Коэффициент автономии:
ВБ
СК
К
авт
(12)
Где СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Данный коэффициент позволяет определить долю собственного капитала
как запаса собственной защищенности предприятия. Положительным является
рост коэффициента в динамике. Нормативное значение данного показателя
составляет не менее 0,5.
2. Коэффициент финансового риска:
СК
ЗК
К
рф
(13)
Где ЗК – заемный капитал.
Данный коэффициент позволяет определить во сколько раз заемный
капитал (ЗК) превышает объем собственного капитала (СК). Рост данного
коэффициента отрицательно характеризует деятельность предприятия.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала:
СК
СОС
К
м
(14)
Где СОС – собственные оборотные средства.
Данный показатель позволяет определить какая какая часть
функционирующего (оборотного) капитала «заморожена» в производственных
запасах и в дебиторской задолженности.
4. Коэффициент финансовой устойчивости:
ВБ
ДПСОС
К
уф
..
(15)
Где ДП – долгосрочные обязательства.
24
Данный показатель показывает, в какой степени активы предприятия
финансируются за счет функционирующего капитала. Оптимальным считается
значение данного показателя в интервале 0,6-0,8.
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
ОА
СОС
К
ао
..
(16)
Где ОА – оборотные активы.
Данный показателя характеризует, в какой степени оборотные активы
предприятия профинансированы за счет собственных средств. Норматив по
данному показателю составляет не менее 0,1
16
.
К одному из направлений анализа финансового состояния относится
оценка деловой активности исследуемого объекта. Деловая активность
характеризуется динамичностью развития предприятия, достижением им
поставленных целей. Она отражается абсолютными стоимостными и
относительными показателями.
При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой
активности оценивается соответствие следующему оптимальному
соотношению, получившему название «золотого правила экономики
организации»:
Тр
ЧП
> Тр
В
> Тр
А
> 100%, (17)
где Тр
ЧП
– темп роста чистой прибыли;
Тр
В
– темп роста выручки от продаж;
Тр
А
– темп роста средней величины активов
17
.
Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень
эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с
помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества (таблица
2).
16
Герасимова Е.Б, Редин Д.В. Финансовый анализ. Управление финансовыми операциями: Учебное пособие. –
М.: Инфра – М, 2016. с. 116
17
Фомичева Д.В. Диагностика финансового состояния как элемент антикризисного управления// Крымский
экономический вестник. - 2016. - № 2 (09). - С. 195
25
Таблица 2
Показатели деловой активности
Показатели
Формула
Характеристика
1. Коэффициент
оборачиваемости
совокупных активов
Выручка/ валюта
баланса
Отражает скорость оборота
всего капитала организации или
эффективность использования
всех имеющихся ресурсов
независимо от их источников
2.Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
Выручка /
Собственный капитал
Отражает скорость оборота
собственного капитала
предприятия
3.Коэффициент
оборачиваемости
запасов
Выручка / Стоимость
запасов
Показывает, сколько раз в
течение отчетного периода
обернулись денежные средства,
вложенные в запасы
4.Период
оборачиваемости
запасов (в днях)
360 дней /
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
Отражает средний срок
оборачиваемости запасов в днях
5.Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Выручка / Величина
дебиторской
задолженности
Показывает, насколько
эффективно предприятие
организовало работу по сбору
оплаты за свою продукцию
6.Период
оборачиваемости
дебиторской
задолженности (в
днях)
360 дней /
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Отражает средний
сложившийся за период срок
уплаты за продукцию
покупателями и заказчиками
7.Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Выручка / Величина
кредиторской
задолженности
Показывает увеличение или
снижение коммерческого
кредита, предоставляемого
предприятию
8.Период
оборачиваемости
кредиторской
задолженности (в
днях)
360 дней /
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Отражает средний срок
возврата долгов организации
по текущим обязательствам
9.Продолжительность
операционного цикла
(в днях)
Период
оборачиваемости
запасов + Период
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Показывает промежуток
времени между приобретением
запасов и получением
денежных средств от продажи
произведенной из них
продукции
10.Продолжительность
финансового цикла (в
днях)
Продолжительность
операционного цикла
- Период
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Показывает промежуток
времени между началом оплаты
поставщикам полученных от
них сырья и материалов и
началом поступления денежных
средств от покупателей за
поставленную им продукции