11
результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед
совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.
Финансовое состояние организации – это совокупность показателей,
отражающих его способность погасить свои долговые обязательства.
Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и
обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его
использованием.
Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех
элементов системы финансовых отношений организации и поэтому
определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.
Содержание и основная целевая установка финансового анализа –
оценка финансового состояния и выявление возможности повышения
эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью
рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего
субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е.
платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых
ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и
другими хозяйствующими субъектами.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой
метод оценки и прогнозирования финансового состояния организации на
основе его бухгалтерской отчетности.
Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности
предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие
вопросы:
- имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного
периода;
- условия работы предприятия в отчетном периоде;
- результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;
- перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
12
Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного
периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов
разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения
имущественного положения. Информация об изменении в организационной
структуре управления, открытии новых видов деятельности организации,
особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в
пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности.
Результативность и перспективность деятельности организации могут быть
обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также
сравнительного анализа элементов роста средств организации, объемов его
производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в
работе организации может непосредственно присутствовать в балансе в
явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в
отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной
работе организации в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого
плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах
вполне рентабельных организации могут присутствовать также в скрытом,
завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных
недостатках в работе.
Оценка имущественного положения.
Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко:
с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его
финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной
деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его
некачественный состав могут привести к ухудшению финансового
положения и наоборот.
Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый
уплотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем
устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих
статей.
13
Устойчивость финансового положения предприятия в значительной
степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых
ресурсов в активы.
В процессе функционирования предприятия величина активов, их
структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее
представление об имевших место качественных изменениях в структуре
средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить
с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности
6
.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг
друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы,
характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику
отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при
межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать
отчетность различных по виду деятельности и объемам производства
предприятий.
Критериями качественных изменений в имущественном положении
предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, :
· сумма хозяйственных средств предприятия;
· доля активной части основных средств;
· коэффициент износа;
· удельный вес быстореализуемых активов;
· доля арендованных основных средств;
· удельный вес дебиторской задолженности и др.
Оценка финансового положения.
Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения
краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии
оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность
6
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов. -М., 2007 – 205с.
14
предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести
расчеты по краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного периода, в течение которого
эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него
оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения,
предусмотренных контрактами.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом,
основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в
достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной
кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг
другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое
положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может
быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес
приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и
платежеспособность предприятия
7
.
Оценка деловой активности.
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и
эффективность текущей основной производственной деятельности
7
Табурчак П.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное
пособие.- Ростов-на-Дону, 2011 – 352с.
15
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть
получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и
родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими
качественными' (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта
рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт;
репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности
клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная
оценка делается по двум направлениям:
- степень выполнения плана (установленного вышестоящей
организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение
заданных темпов их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно также
учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности,
оптимально следующее их соотношение:
Тпб > Тр >Так >100%, (1)
где Тпб> Тр-, Так - соответственно темп изменения прибыли,
реализации, авансированного капитала .
Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал
предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического
потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е.
ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль
возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об
относительном снижении издержек производства и обращения.
Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости,
причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими
причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения
капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п.
Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями
16
финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды,
но в перспективе могут полностью окупиться.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны
различные показатели, характеризующие эффективность использования,
материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них -
выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов,
продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного
капитала.
Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления
финансовых ресурсов в текущих активах является показатель
продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем
проходит с момента вложения денежных средств в текущую
производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на
расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от
характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных
внутрихозяйственных задач предприятия.
Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов
обобщаются в показателях оборота собственного капитала и
оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно
отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств,
включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами
обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования
производственной деятельности.
К обобщающим показателям оценки эффективности использования
ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель
ресурс-отдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.
Оценка рентабельности
К основным показателям этого блока, используемым в странах с
рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в
деятельность того или иного вида, относятся рентабельность
17
авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
Экономическая интерпретация этих показателей очевидна — сколько рублей
прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного)
капитала.
1.3 Основные элементы финансового состояния предприятия,
понятие финансовой устойчивости организации
В современных условиях правильное определение реального
финансового состояния организации имеет большое значение не только для
самой организации, его акционеров, но и для возможных инвесторов.
Анализ показателей финансового состояния организации необходим
не только для того, чтобы знать, в каком положении находится организация
на тот или иной отрезок времени, но и для эффективного управления с целью
обеспечения финансовой устойчивости организации
8
.
После общей характеристики финансового состояния и анализа его
показателей следующей важной задачей методики анализа финансового
состояния организации является исследование показателей финансовой
устойчивости.
Залогом выживаемости и основой стабильного положения организации
служит его устойчивость. На ее показатели влияют различные причины – и
внутренние, и внешние: производство и выпуск дешевой, пользующейся
спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке;
высокий уровень материально-технической оснащенности производства и
применение передовых технологий; налаженность экономических связей с
партнерами, ритмичность кругооборота средств, эффективность
хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе
осуществления производственной и хозяйственной деятельности и т. д.
8
Бланк, И. А. Стратегия и практика управления финансами / И. А Бланк. – Киев,2012. – С. 245.
18
Такое разнообразие причин обусловливает разные грани самой
устойчивости, которая, применительно к организации, может быть общей,
финансовой, ценовой и т.д., а в зависимости от факторов, влияющих на нее, –
внутренней и внешней.
Внутренняя устойчивость организации – это такое состояние
материально-вещественной и стоимостной структуры производства и
реализации продукции и такая ее динамика, при которой обеспечивается
стабильно высокий результат функционирования организации
9
. В основе
достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного
реагирования на изменение внутренних и внешних факторов. Внешняя, по
отношению к организации, устойчивость определяется стабильностью
экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность
организации; она достигается соответствующей системой управления
рыночной экономикой в масштабах всей страны. Выделяют еще так
называемую унаследованную устойчивость, которая определяется наличием
известного запаса прочности, защищающего организацию от
неблагоприятных дестабилизирующих факторов
10
.
Общая устойчивость организации в условиях рынка требует, прежде
всего стабильного получения выручки, причем, достаточной по своим
размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами,
работниками и др. Одновременно для развития организации необходимо,
чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у
него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство,
модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный
климат и т. д. Другими словами, общая устойчивость организации
предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое
обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их
расходованием (затратами).
9
Ковалева А.М. Финансы фирмы: учебник для вузов-. М., 2011 – 225с.
10
Там же
19
Своеобразным зеркалом стабильно образующегося в организации
условия превышения доходов над расходами является финансовая
устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при
котором организация, свободно маневрируя денежными средствами,
способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный
процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его
расширению и обновлению
11
.
Определение границ финансовой устойчивости организации относится
к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к
рынку, ибо недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности предприятий и отсутствию у них средств для
развития производства, а избыточная будет препятствовать развитию,
отягощая затраты организации излишними запасами и резервами.
Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться
таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям
рынка и отвечает потребностям развития организации. Финансовая
устойчивость является главным компонентом общей устойчивости
организации.
Финансовая устойчивость организации – это такое состояние его
финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое
обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при
сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях
допустимого уровня риска.
Деятельность организации представляет собой комплекс
взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от многочисленных и
разнообразных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи
рассмотрения, то оценка влияния других принятых в расчет факторов, а
также выводы рискуют оказаться неверными.
11
Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов.- М., 2013 – 124с.
20
Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко
разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия:
одни – положительно, другие – отрицательно. Отрицательное воздействие
одних факторов способно снизить или даже свести на нет положительное
влияние других.
Любая классификация факторов служит определенным целям.
Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом
отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными
возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным
представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую
зависят от организации работы самой организации; вторые являются
внешними по отношению к нему, их изменение почти или совсем не
подвластно воле предприятия.
Этим делением и следует руководствоваться, моделируя
производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять
финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в
целях повышения эффективности производства.
Рассмотрим сначала внутренние факторы
12
. Успех или неудача
предпринимательской деятельности во многом зависят от выбора состава и
структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не
только правильно решить, что производить, но и безошибочно определить,
как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации
производства и управления действовать. От ответа на эти «что?» и « как?»
зависят издержки производства. Для устойчивости организации очень важна
не только общая величина затрат, но и соотношение между постоянными и
переменными издержками.
Другим важным фактором финансовой устойчивости организации,
тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и
12
Колас, Б.Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы. :Учебное
пособие / Пер. с франц. под ред. проф. Я. В. Соколова. – М.: Финансы. , 2014. – 207.с.