34
Однако надо учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах.
Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет
собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда
производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельный период будут
накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие – их будет
недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые
ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень
отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая
заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции повысить
рентабельность собственного (акционерного) капитала. [38] (Таблица 4,5)
Таблица 4
Динамика источников образования имущества ООО
«УралБурСервис» в 2013-2015 годах
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Изменение
2015 к
2013, тыс.
руб.
Темп
роста
2015 к
2013, %
2013
2014
2015
Уставный капитал
582070
582070
582070
0
100,0
Переоценка внеоборотных
активов
213229
183295
172827
-40402
81,1
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
35223204
37359226
48256789
13033585
137,0
Итого собственный капитал
36018503
38124591
49011686
12993183
136,1
Заемные средства
5000000
5899385
0
-5000000
0,0
Отложенные налоговые
обязательства
908564
1370520
2107282
1198718
231,9
Прочие обязательства
1229492
4479934
878425
-351067
71,4
Итого долгосрочные
обязательства
7138056
11749839
2985707
-4152349
41,8
Заемные средства
6903
242192
5009204
5002301
72565,6
Кредиторская
задолженность
9207354
10489034
14049030
4841676
152,6
Доходы будущих периодов
5329
7602
7287
1958
136,7
Оценочные обязательства
683347
847073
579741
-103606
84,8
Прочие обязательства
254696
454699
337770
83074
132,6
Итого краткосрочные
обязательства
10157629
12040600
19983032
9825403
196,7
Итого источников
53314188
61915030
71980425
18666237
135,0
Рост источников образования имущества ООО «УралБурСервис» вызван
35
ростом краткосрочных обязательств на 9825403 тыс. руб. или 96,7% и ростом
собственного капитала на 12993183 тыс. руб. или 36,1%. Долгосрочные
обязательства ООО «УралБурСервис» снизились на 4152349 тыс. руб. или
58,2%.
Таблица 5
Динамика источников образования имущества ООО
«УралБурСервис» в 2013-2015 годах
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Удельный вес,
%
Изм-е
2015 к
2013, %
2013
2014
2015
2013
2014
2015
Уставный капитал
582070
582070
582070
1,1
0,9
0,8
-0,3
Переоценка
внеоборотных активов
213229
183295
172827
0,4
0,3
0,2
-0,2
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
35223204
37359226
48256789
66,1
60,3
67,0
1,0
Итого собственный
капитал
36018503
38124591
49011686
67,6
61,6
68,1
0,5
Заемные средства
5000000
5899385
0
9,4
9,5
0,0
-9,4
Отложенные налоговые
обязательства
908564
1370520
2107282
1,7
2,2
2,9
1,2
Прочие обязательства
1229492
4479934
878425
2,3
7,2
1,2
-1,1
Итого долгосрочные
обязательства
7138056
11749839
2985707
13,4
19,0
4,1
-9,2
Заемные средства
6903
242192
5009204
0,0
0,4
7,0
6,9
Кредиторская
задолженность
9207354
10489034
14049030
17,3
16,9
19,5
2,2
Доходы будущих
периодов
5329
7602
7287
0,0
0,0
0,0
0,0
Оценочные
обязательства
683347
847073
579741
1,3
1,4
0,8
-0,5
Прочие обязательства
254696
454699
337770
0,5
0,7
0,5
0,0
Итого краткосрочные
обязательства
10157629
12040600
19983032
19,1
19,4
27,8
8,7
Итого источников
53314188
61915030
71980425
100,0
100,0
100,0
0,0
Наибольший прирост зафиксирован по статьям «Нераспределенная
прибыль» - 13033585 тыс. руб. или 37,0%, «Краткосрочные заемные средства» -
5002301 тыс. руб. (рост более чем в 700 раз), «Кредиторская задолженность» -
4841676 тыс. руб. или 52,6%, «Отложенные налоговые обязательства» -
1198718 тыс. руб. или 131,9%. В наибольшей степени – на 5000000 тыс. руб.
уменьшились долгосрочные заемные средства. Однако это связано с тем, что
36
срок кредита стал менее одного года и организация их рассматривает как
краткосрочные.
В структуре источников ООО «УралБурСервис» основную долю
занимает собственный капитал (68,1%), краткосрочные обязательства
составляют 27,8%, долгосрочные – 4,1%. Доля собственного капитала в 2013-
2015 годах незначительно увеличилась на 0,5%, доля краткосрочных
обязательств выросла на 8,7%, доля долгосрочных обязательств уменьшилась
на 9,2%. В структуре баланса наибольший удельный вес занимает статья
«Нераспределенная прибыль» - 67,0%, также значительны доли кредиторской
задолженности - 19,5%, краткосрочных заемных средств – 7,0%, отложенных
налоговых обязательств – 2,9% и прочих долгосрочных обязательств – 1,2%.
Доли остальных статей бухгалтерского баланса менее 1%. (Рисунок 12)
Рисунок 12. Структура пассивов ООО «УралБурСервис» в
2015 году
Крупнейшими кредиторами ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «Газпромнефть»,
ОАО «НК «Роснефть», ПАО АНК «Башнефть», на которых приходится более
93% задолженности перед ООО «УралБурСервис». Снижение доли
долгосрочных обязательств на ряду с ростом доли краткосрочных является
отрицательным признаком изменения структуры баланса ООО
Итого собственный
капитал
68,1%
Итого
долгосрочные
обязательства
4,1%
Итого
краткосрочные
обязательства
27,8%
Итого собственный
капитал
Итого долгосрочные
обязательства
Итого краткосрочные
обязательства
37
«УралБурСервис», однако доля собственных средств у организации очень
высока. В следующих пунктах более подробно рассмотрим соотношение
активов и пассивов ООО «УралБурСервис».
2.3 Оценка ликвидности и платежеспособности организации
Финансовое положение предприятия с позиции краткосрочной
перспективы оцениваются показателями ликвидности и платежеспособности.
Показатели ликвидности позволяют определить степень платежеспособности
компании, ее возможности своевременно рассчитаться по краткосрочным
обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимаются способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течение которого эта
трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида актива. В таком понимании любые активы, которые
можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее, в учетно-
аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до
активов, потребляемых в течение одного производительного цикла (года).
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств
и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками
платежеспособности являются:
А) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
Б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. [11]
В данной работе мы придерживаемся мнения Ковалева В.В., считающего
ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так,
коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как
удовлетворительное, однако по существу, эта оценка может быть ошибочной,
если в оборотных активах значительный удельный вес приходиться на
38
неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. [22]
На базе группировки представленной в приложении 5, таблице 6
определим показатели ликвидности, отраженные в таблице 7.
Таблица 6
Показатели платежеспособности организации
Показатели
Расчетная формула
Оптимальное
значение
1. Коэффициент абсолютной
ликвидности
А1 / П1+П2
>0,2
2. Коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности
А1 +А2/ П1+П2
>1
3. Коэффициент текущей (общей)
ликвидности
А1 +А2+А3/ П1+П2
>2
4.Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
А3 / ((А1 + А2 + A3) - (П1 +
П2))
Уменьшение –
положительный
фактор
5.Доля собственных источников в
формировании оборотных средств
(П4 - А4) / (А1 + А2 + A3)
>0,1
6. Доля оборотных средств в активах
(А1+А2+А3) / Итог баланса
>0,3
Таблица 7
Показатели платежеспособности ООО «УралБурСервис» в
2013-2015 гг.
Показатель
Значение показателя
Изме-
нение
2013
2014
2015
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности
2,92
2,69
1,66
-1,26
2. Коэффициент быстрой (промежуточной)
ликвидности
2,37
2,26
1,41
-0,96
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
1,06
1,30
0,71
-0,35
4.Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
0,274
0,243
0,362
0,088
5.Доля собственных источников в формировании
оборотных средств
0,440
0,292
0,325
-0,115
6. Доля оборотных средств в активах
0,556
0,524
0,461
-0,095
Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз
краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами компании,
т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если
обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент
оборотные активы. Считается, что он должен быть более 2. В ООО
«УралБурСервис» в 2015 году он составляет 1,66, что несколько меньше
нормы. Также можно констатировать, что он значительно снизился по
39
сравнению с 2013 и 2014 годами.
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности — показывает
какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить,
мобилизовав для этого краткосрочную ДЗ и краткосрочные финансовые
вложения (КФВ). Норматив – не менее 1. Данный коэффициент в 2015 году
выше норматива, однако также существенно уменьшился по сравнению с 2013
и 2014 годами..
Коэффициент абсолютной ликвидности — показывает какую часть
краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно
денежными средствами и краткосрочные финансовые вложения. В ООО
«УралБурСервис» он существенно больше норматива, однако также имеет
тенденцию к снижению. (Рисунок 13)
Рисунок 13. Показатели ликвидности ООО «УралБурСервис» в
2015 году
Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает,
какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных
запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. В ООО «УралБурСервис»
он увеличивается, что является отрицательным фактором.
Доля собственных источников в формировании оборотных средств и
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
1. Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
2. Коэффициент быстрой
(промежуточной)
ликвидности
3. Коэффициент
абсолютной ликвидности
2013
2014
2015
40
доля оборотных средств в активах на предприятии достаточно высоки, однако
имеют тенденцию к снижению.
Для дальнейшего анализа ликвидности ООО «УралБурСервис»
сгруппируем активы по степени их ликвидности, а пассивы по срочности
погашения долгов и представим в таблице 8. Порядок расчета показателей А1-4
и П1-4 показан в приложении 5.
Таблица 8
Группировка активов и пассивов ООО «УралБурСервис» в
2013-2015 годах, тыс. руб.
Активы
2013
2014
2015
Пассивы
2013
2014
2015
А1
10817665
15613592
14218481
П 1
9207354
10489034
14049030
А2
13297359
11663635
13956654
П 2
266928
704493
5354261
А3
5530290
5151154
4985151
П 3
7138056
11749839
2985707
А4
23668874
29486649
38820139
П 4
36701850
38971664
49591427
Баланс
53314188
61915030
71980425
Баланс
53314188
61915030
71980425
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения:
А1≥П1;
А2≥П2;
А3≥П3;
А4≤П4.
Сопоставим указанные группы за 2014 и 2015 годы и отразим результаты
в таблице 9.
Таблица 9
Анализ ликвидности баланса ООО «УралБурСервис» в 2014-
2015 годах, тыс. руб.
Активы
2014г.
2015г.
Пассивы
2014г.
2015г.
Платежный
излишек или
недостаток (+,-)
А1
15613592
14218481
П1
10489034
14049030
5124558
169451
А2
11663635
13956654
П2
704493
5354261
10959142
8602393
А3
5151154
4985151
П3
11749839
2985707
-6598685
1999444
А4
29486649
38820139
П4
38971664
49591427
-9485015
-10771288
Баланс
61915030
71980425
Баланс
61915030
71980425
0
0
На 31.12.2015 баланс ООО «УралБурСервис» можно считать абсолютно
41
ликвидным, так как выполняются все неравенства, текущих активов
организации с избытком хватает для погашения ее текущих обязательств. Далее
в работе проанализируем финансовую устойчивость и рентабельность
организации.
2.4 Оценка финансовой устойчивости, рентабельности и деловой
активности ООО «УралБурСервис»
Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости
предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств,
позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение
определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты
и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость
организации. Оценка финансовой устойчивости – один из важнейших
показателей перманентного мониторинга развития организации, важнейший
элемент анализа финансового состояния. Финансовая устойчивость – оценка
стабильности финансового состояния компании, обеспечиваемая достаточной
долей собственного капитала в общей сумме используемых ею финансовых
средств.[13]
К основным коэффициентам финансовой устойчивости компании
относятся:
а) коэффициент автономии: отношение собственного капитала к общей
сумме капитала. Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7);
б) финансовый леверидж: отношение собственного капитала к заемному.
Оптимальное значение: 1;
в) коэффициент покрытия инвестиций: отношение собственного капитала
и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение в
мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75;
г) коэффициент маневренности собственного капитала: отношение
собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных
42
заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное;
д) коэффициент мобильности оборотных средств: Отношение оборотных
средств к стоимости всего имущества;
е) коэффициент обеспеченности материальных запасов: Отношение
собственных оборотных средств к величине материально-производственных
запасов. Нормативное значение: не менее 0,05;
ж) коэффициент обеспеченности текущих активов: Отношение
собственных оборотных средств к текущим активам. Нормативное значение: не
ниже 0,1;
з) Коэффициент краткосрочной задолженности: Отношение
краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.
Проанализируем коэффициенты оценки финансовой устойчивости ООО
«УралБурСервис», т.е. системы показателей, позволяющей спрогнозировать
стабильность (или нестабильность) развития компании в ближайшем периоде
на основе данных таблицы 10.
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости в 2013-2015 гг.
Показатель
Значение показателя
Изменение
показателя
2013
2014
2015
1. Коэффициент автономии
0,676
0,616
0,681
0,005
2. Коэффициент финансового
левериджа
0,480
0,624
0,469
-0,012
3. Коэффициент
обеспеченности собственными
оборотными средствами
0,417
0,266
0,307
-0,109
4. Индекс постоянного актива
0,657
0,773
0,792
0,135
5. Коэффициент покрытия
инвестиций
0,809
0,806
0,722
-0,087
6. Коэффициент маневренности
собственного капитала
0,343
0,227
0,208
-0,135
7. Коэффициент мобильности
имущества
0,556
0,524
0,461
-0,095
8. Коэффициент мобильности
оборотных средств
0,365
0,481
0,429
0,064
9. Коэффициент
обеспеченности запасов
2,238
1,680
2,045
-0,193
10. Коэффициент
краткосрочной задолженности
0,587
0,506
0,870
0,283
43
Финансовое положение организации, его устойчивость во многом зависят
от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных
и заемных средств) и структуры активов предприятия, и в первую очередь от
соотношения основных и оборотных средств, а также от уровня активов и
пассивов предприятия.
Таблица 11
Тип финансовой устойчивости ООО «УралБурСервис» в 2013-2015
гг.
Показатели
2013г.
2014г.
2015г.
Изменение(+,-),
тыс. руб.
2015г.-
2014г.
2014г.
2013г.
1. Собственный капитал (III
раздел)
36018503
38124591
49011686
10887095
2106088
2. Внеоборотные активы (I
раздел)
23668874
29486649
38820139
9333490
5817775
3. Наличие источников
собственных оборотных средств
(1-2)
12349629
8637942
10191547
1553605
-
3711687
4. Долгосрочные обязательства
(IV раздел)
7138056
11749839
2985707
-8764132
4611783
5. Функционирующий капитал
(3+4)
19487685
20387781
13177254
-7210527
900096
6. Краткосрочные заемные
средства(1510строка баланса)
6903
242192
5009204
4767012
235289
7. Общие источники
формирования оборотных
средств (5+6)
19494588
20629973
18186458
-2443515
1135385
8. Запасы + НДС(1210+1220)
5530290
5151154
4985151
-166003
-379136
9. Излишек (недостаток)
собственных оборотных средств
(3-8)
6819339
3486788
5206396
1719608
-
3332551
10. Излишек (недостаток)
функционирующего капитала
(5-8)
13957395
15236627
8192103
-7044524
1279232
11. Излишек (недостаток)
общих источников
формирования оборотных
средств (7-8)
13964298
15478819
13201307
-2277512
1514521
Тип финансовой устойчивости
(1,1,1)
(1,1,1)
(1,1,1)
Коэффициент автономии ООО «УралБурСервис» в 2013-2015 году
больше нормы. Рост коэффициента автономии на 0,005 объясняется ростом
нераспределенной прибыли. Коэффициент финансового левериджа уменьшился