44
Показатели, млн.
руб.
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На
31.12.2018
А3 - медленно
реализуемые
активы (п. 4 + п. 5
+ п. 6 + п. 7)
161 648
152 191
208 464
193 228
Продолжение таблицы 6
А4 - трудно
реализуемые
активы (п. 8 - п. 7)
244 009
249 641
218 535
324 628
Итого общая
стоимость активов
463 109
464 619
483 066
582 062
Б. Группы
пассивов:
П1 - наиболее
срочные
обязательства (п 9)
38 614
39 206
48 030
53 187
П2 - краткосрочные
пассивы (п. 10 - п.
9)
65 285
55 888
68 563
53 079
П3 - долгосрочные
пассивы (п. 11)
196 144
219 845
238 158
328 911
П4 - постоянные
пассивы (п. 12)
163 066
149 680
128 315
146 885
Итого общая
стоимость пассивов
463 109
464 619
483 066
582 062
И(Д) по группам
активов:
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе наиболее
ликвидных активов
(А1 - П1)
3 521
6 363
-17 582
-17 770
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе
быстрореализуемых
активов (А2 - П2)
-49 968
-38 670
-42 944
-24 290
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе медленно
реализуемых
активов (А3 - П3)
-34 496
-67 654
-29 694
-135 683
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе трудно
реализуемых
активов (А4 - П4)
80 943
99 961
90 220
177 743
Анализ данных, приведенных в таблице 6, позволил сделать
следующие выводы:
45
1) стоимость наиболее ликвидных активов должна быть больше
стоимости наиболее срочных обязательств. В данном случае
рассматриваемое условие соблюдалось только в начале анализируемого
периода. В связи с этим имел место излишек наиболее ликвидных активов,
предназначенных для покрытия наиболее срочных обязательств. Сумма этого
излишка составляла: на 01.01.2016 – 3 521 млн. руб. на 31.12.2016 – 6 363
млн. руб. В дальнейшем ситуация ухудшилась, и указанное условие уже не
соблюдалось. Сумма дефицита на 31.12.2017 и 31.12.2018 по данной группе
активов составляла, соответственно, 17 582 и 17 770 млн. руб. Соотношение
наиболее ликвидных активов проиллюстрировано на рисунке 6.
42135 45569 30448 35417
38614 39206 48030 53187
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Наиболее ликвидные
активы
42 135 45 569 30 448 35 417
Наиболее срочные
обязательства
38 614 39 206 48 030 53 187
0
20 000
40 000
60 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
42 135
45 569
30 448
35 417
38 614
39 206
48 030
53 187
Отчетные даты
Наиболее ликвидные активы Наиболее срочные обязательства
Рисунок 6 – Соотношение наиболее ликвидных активов
и наиболее срочных обязательств ПАО «МегаФон»
за 2016-2018 гг. (млн. руб.)
Таким образом, динамика ликвидности баланса по критерию наличия
ликвидных активов оказалась негативной;
2) стоимость быстро реализуемых активов также должна быть больше
стоимости краткосрочных пассивов. На протяжении всего анализируемого
периода данное условие не соблюдалось. В связи с этим сформировался
дефицит быстро реализуемых активов, предназначенных для покрытия
краткосрочных обязательств. Сумма этого дефицита составляла: на
46
01.01.2016 – 49 968 млн. руб.; на 31.12.2016 – 38 670 млн. руб.; на 31.12.2017
– 42 944 млн. руб.; на 31.12.2018 – 24 290 млн. руб. При этом тенденция,
описывающая динамику анализируемого аспекта финансового состояния не
выражена, поскольку на протяжении анализируемого периода сумма
излишка быстро реализуемых активов подвержена колебаниям.Соотношение
быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов демонстрирует
рисунок 7.
15317 17218 25619 28789
65285 55888 68563 53079
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Быстро реализуемые
активы
15 317 17 218 25 619 28 789
Краткосрочные
обязательства
65 285 55 888 68 563 53 079
0
20 000
40 000
60 000
80 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
15 317
17 218
25 619
28 789
65 285
55 888
68 563
53 079
Отчетные даты
Быстро реализуемые активы Краткосрочные обязательства
Рисунок 7 – Соотношение быстро реализуемых активови
краткосрочных обязательств ПАО «МегаФон»за 2016-2018 гг.
(млн. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс
компании по критерию; наличия быстро реализуемых активов оставался
неликвидным;
3) стоимость медленно реализуемых активов также должна быть
больше стоимости долгосрочных пассивов. На протяжении всего
анализируемого периода данное условие не соблюдалось. В связи с этим
сформировался дефицит медленно реализуемых активов, предназначенных
для покрытия долгосрочных обязательств. Сумма этого дефицита составляла:
на 01.01.2016 – 34 496 млн. руб.; на 31.12.2016 – 67 654 млн. руб.; на
31.12.2017 – 29 694 млн. руб.; на 31.12.2018 – 135 683 млн. руб. Соотношение
47
медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов демонстрирует
рисунок 8.
161648 152191 208464 193228
196144 219845 238158 328911
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Медленно реализуемые
активы
161 648 152 191 208 464 193 228
Долгосрочные
обязательства
196 144 219 845 238 158 328 911
0
100 000
200 000
300 000
400 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
161 648
152 191
208 464
193 228
196 144
219 845
238 158
328 911
Отчетные даты
Медленно реализуемые активы Долгосрочные обязательства
Рисунок 8– Соотношение медленно реализуемых активови
долгосрочных обязательств ПАО «МегаФон»за 2016-2018 гг.
(млн. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс
компании по критерию наличия медленно реализуемых активов оставался
неликвидным;
4) стоимость трудно реализуемых активов должна быть меньше
величины собственного капитала. Только в этом случае у компании будут в
наличии собственные оборотные средства, которые являются неотъемлемым
условием обеспечения финансовой устойчивости. У компании на
протяжении 2016-2018 гг. отсутствовали собственные оборотные средства.
Данное обстоятельство негативно характеризует финансовое
состояние компании. Соотношение трудно реализуемых активов и
постоянных пассивов представлено на рисунке 9.
48
163066 149680 128315 146885
244009 249641 218535 324628
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Постоянные пассивы 163 066 149 680 128 315 146 885
Трудно реализуемые
активы
244 009 249 641 218 535 324 628
0
100 000
200 000
300 000
400 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
163 066
149 680
128 315
146 885
244 009
249 641
218 535
324 628
Отчетные даты
Постоянные пассивы Трудно реализуемые активы
Рисунок9 – Соотношение трудно реализуемых активови
постоянных пассивов ПАО «МегаФон»за 2016-2018 гг. (млн.
руб.)
Учитывая результаты проведенного анализа, следует сделать вывод,
что баланс компании на протяжении анализируемого периода оставался
преимущественно неликвидным. При этом динамика состояния ликвидности
баланса являлась в целом стабильной.
В таблице9 представлены результаты анализа платежеспособности
компании.
Таблица 9
Анализ показателей платежеспособности ПАО «МегаФон»
Показатели
Нормати
в
На
01.01.201
6
На
31.12.201
6
На
31.12.201
7
На
31.12.201
8
Исходные
данные:
1. Денежные
средства, млн.
руб.
-
14 415
30 490
18 947
24 863
2.
Краткосрочные
финансовые
вложения, млн.
руб.
-
27 720
15 079
11 501
10 554
3. Дебиторская
задолженность,
млн. руб.
-
15 317
17 218
25 619
28 789
49
Показатели
Нормати
в
На
01.01.201
6
На
31.12.201
6
На
31.12.201
7
На
31.12.201
8
4. Оборотные
активы, млн.
руб.
-
75 290
76 026
75 971
88 519
5.
Краткосрочные
обязательства,
млн. руб.
-
103 899
95 094
116 593
106 266
6. Наиболее
ликвидные
активы, млн.
руб.
-
42 135
45 569
30 448
35 417
7. Быстро
реализуемые
активы, млн.
руб.
-
15 317
17 218
25 619
28 789
8. Медленно
реализуемые
активы, млн.
руб.
-
161 648
152 191
208 464
193 228
9. Наиболее
срочные
обязательства,
млн. руб.
-
38 614
39 206
48 030
53 187
10.
Краткосрочные
пассивы, млн.
руб.
-
65 285
55 888
68 563
53 079
11.
Долгосрочные
пассивы, млн.
руб.
-
196 144
219 845
238 158
328 911
Расчетные
показатели:
12.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности ((п.
1 + п. 2) / п. 5)
>0,20
0,406
0,479
0,261
0,333
13.
Коэффициент
критической
(промежуточной
) ликвидности
((п. 1 + п. 2 + п.
3)/п. 5)
>0,70
0,553
0,660
0,481
0,604
14.
Коэффициент
текущей
ликвидности (п.
4 / п. 5)
>2,00
0,725
0,799
0,652
0,833
50
Показатели
Нормати
в
На
01.01.201
6
На
31.12.201
6
На
31.12.201
7
На
31.12.201
8
15.
Коэффициент
общей
ликвидности ((п.
6 + 0,5 × п. 7 +
0,3 × п. 8)/(п. 9
+ 0,5 × п. 10 +
0,3 × п. 11)
>1,00
0,755
0,750
0,688
0,604
На основе данных таблицы 9 можно сделать следующие выводы
относительно состояния платежеспособности ПАО «МегаФон» за 2016-2018
гг.:
1) коэффициент абсолютной ликвидности по норме должен составлять
не менее 0,2. Это означает, что компания должна быть в состоянии погасить
не менее 20% краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных
активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений).
Фактические значения данного коэффициента представлены на рисунке 9.
0 0 0 0
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,406 0,479 0,261 0,333
0,000
0,100
0,200
0,300
0,400
0,500
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
0,406
0,479
0,261
0,333
Отчетные даты
Рисунок 10 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
ПАО «МегаФон» за 2016-2018 гг.
Таким образом, значения коэффициента абсолютной ликвидности
составляли:
на 01.01.2016 – 0,406 (норма выполнялась);
51
на 31.12.2016 – 0,479 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,261 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,333 (норма выполнялась, изменение позитивное).
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный
анализ изменения коэффициента абсолютной ликвидности:
1) за 2016 г., т.е. на 31.12.2016 по сравнению с 01.01.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании денежных средств
составило:
(30 490+27 720)/103 899-(14 415+27 720)/103 899=0,155;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных
финансовых вложений составило:
(30 490+15 079)/103 899-(30 490+27 720)/103 899=-0,122;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(30 490+15 079)/95 094-(30 490+15 079)/103 899=0,041;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,155+(-0,122)+0,041=0,074.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента абсолютной
ликвидности в 2016 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании
денежных средств, а также сокращением краткосрочных обязательств;
2) за 2017 г., т.е. на 31.12.2017 по сравнению с 31.12.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании денежных средств
составило:
(18 947+15 079)/95 094-(30 490+15 079)/95 094=-0,121;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных
финансовых вложений составило:
(18 947+11 501)/95 094-(18 947+15 079)/95 094=-0,038;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(18 947+11 501)/116 593-(18 947+11 501)/95 094=-0,059;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,121+(-0,038)+(-0,059)=-0,218.
52
Таким образом, негативное изменение коэффициента абсолютной
ликвидности в 2017 г. обусловлено сокращением имеющихся у компании
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также
увеличением краткосрочных обязательств;
3) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017: влияние
изменения суммы имеющихся у компании денежных средств составило:
(24 863+11 501)/116 593-(18 947+11 501)/116 593=0,051;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных
финансовых вложений составило:
(24 863+10 554)/116 593-(24 863+11 501)/116 593=-0,008;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(24 863+10 554)/106 266-(24 863+10 554)/116 593=0,030;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,051+(-0,008)+0,030=0,072.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента абсолютной
ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании
денежных средств, а также сокращением краткосрочных обязательств.
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия наиболее ликвидных активов на протяжении анализируемого
периода компания оставалась платежеспособной. При этом динамика
платежеспособности компании по рассматриваемому критерию была
негативной. Колеблемость данного показателя оказалась весьма
существенной;
2) коэффициент критической (промежуточной) ликвидности по норме
должен составлять не менее 0,7. Это означает, что компания должна быть в
состоянии погасить не менее 70% краткосрочных обязательств, привлекая не
только наиболее ликвидные активы, но и полностью взыскав долги с
дебиторов. Фактические значения рассматриваемого коэффициента показаны
на рисунке 11.
53
1 1 0 1
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
критической
(промежуточной)
ликвидности
0,553 0,660 0,481 0,604
0,000
0,100
0,200
0,300
0,400
0,500
0,600
0,700
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
0,553
0,660
0,481
0,604
Отчетные даты
Рисунок 11 – Динамика коэффициента критической
(промежуточной) ликвидности ПАО «МегаФон» за 2016-2018 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту критической
ликвидности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2016 – 0,553 (норма не выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,660 (норма не выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,481 (норма не выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,604 (норма не выполнялась, изменение позитивное).
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный
анализ изменения коэффициента критической ликвидности:
1) за 2016 г., т.е. на 31.12.2016 по сравнению с 01.01.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее
ликвидных активов составило:
(30 490+15 079+15 317)/103 899-(14 415+27 720+15 317)/103 899=0,033;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро
реализуемых активов составило:
(30 490+15 079+17 218)/103 899-(30 490+15 079+15 317)/103 899=0,018;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(30 490+15 079+17 218)/95 094-(30 490+15 079+17 218)/103 899=0,056;
суммарное влияние всех факторов составило: