25
Как правило, проводится оценка оборачиваемости имущества, активов,
запасов, дебиторской задолженности и так далее. При этом большое значение
имеют расчет и анализ изменения двух значений:
- скорости оборота оборотных активов, сколько оборотов совершают
активы организации за заданный временной период (коэффициенты
оборачиваемости);
- период оборота, время возврата денег, израсходованных на
деятельность компании (продолжительность одного оборота).
Коэффициент оборачиваемости активов дает информацию об
интенсивности использования имеющихся активов предприятия. Насколько
эффективно организация использует собственные и заемные средства в
процессе производства и реализации.
Практическая значимость коэффициента оборачиваемости собственного
капитала может быть оценена со стороны различных аспектов. Коммерческая
значимость реализуется через характеристику эффективности сферы продаж на
предприятии. Финансовая значимость выражается скоростью оборота капитала,
который был вложен в деятельность предприятия. С экономической точки
зрения он отражает результативность денег вкладчиков.
Коэффициент оборота запасов раскрывает работу с товарно-
материальными запасами, динамику, рациональность и общее управление ими -
иными словами, темпы производства и отпуска запасов. А также характеризует
работу отделов закупок и продаж.
Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует управление
задолженностью перед предприятием со стороны покупателей, заказчиков и
прочих контрагентов.
Оборачиваемость кредиторской задолженности показывает, насколько
правильно поставлена работа по погашению обязательств компании по
отношению к кредиторам, акционерам, государству и другим юридическим и
физическим лицам, в отношениях с кем возникла такая задолженность. Этот
26
коэффициент имеет непосредственное влияние на платежеспособность
предприятия.
На практике нет точных критериев, которым должны соответствовать
показатели коэффициентов деловой активности. Поэтому для определения
норматива берутся сравнительные данные в среднем по отрасли, и результаты
исследуются путем сравнения изменений в динамике.
Группа коэффициентов, рассчитывающихся при анализе деловой
активности, является важным показателем финансового анализа, позволяющим
провести оценку результатов управления активами и капиталом на предприятии.
В целях общей оценки состояния предприятия эти коэффициенты
рассматриваются совокупно с другими показателями финансового состояния.
Помимо перечисленных в данном разделе коэффициентов существует
множество других, которые более широко или более глубоко исследуют и
характеризуют экономические, производственные и управленческие процессы
внутри организации. Набор коэффициентов определяется чаще всего целями и
пользователями результатов оценки, а также моделями проводимого анализа.
Следует отметить, что сами по себе рассчитанные коэффициенты не
несут важной информации, они лишь могут указать на сферы и некоторые
процессы внутри них, которые сказываются на общем финансовом состоянии.
Значения коэффициентов приобретают смысл и достоверность только в
контексте совокупности, сопоставления с нормативами, динамикой и текущей
обстановкой на предприятии.
Также встает задача по формированию аналитического мышления у
людей, занимающихся анализом и сопоставлением коэффициентов.
Недостаточно знать нормы и значения коэффициентов, необходимо стремиться
к «пониманию аналитических схем коэффициентов, основанных на
экономическом и финансовом смысле»,
18
и понимать их взаимосвязь во всей
структуре финансового состояния.
18
Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Оценка финансового состояния корпорации // Международный
теоретический и научно-практический журнал «Вестник финансового университета. – 2011 №1 (61). – С. 24.
27
1.3. Основные методы оценки финансового состояния
Определить финансовое состояние предприятия и дать
предположительную оценку пути, по которому будет развиваться дальнейшая
деятельность, помогает оценка финансового состояния. Анализ проводится
путем расчленения, систематизации и приведения данных финансового и
управленческого учета к определенным показателям и к форме, требуемой
выбранной методикой.
«В настоящее время достаточно трудно описать тот или иной метод в
терминах одной отдельной науки, в подавляющем большинстве в экономике
наблюдается взаимопроникновение научных инструментов.
Так, В. Р. Банк, В. В. Бочаров и многие другие исследователи отмечают,
что практикой выработаны основные (традиционные) методы финансового
анализа, среди которых выделяют: 1)горизонтальный анализ; 2) вертикальный
анализ; 3) трендовый анализ; 4) сравнительный анализ; 5) факторный анализ; 6)
анализ относительных показателей (коэффициентов)».
19
Первые три метода можно назвать аналитическими методами оценки
финансового состояния. Они фокусируются на анализе состава и перемен
статей финансовой отчетности. Суть их использования состоит в сравнении
активов и пассивов организации, что позволяет оценить ликвидность и увидеть
характерные изменения в них, а также найти причины таких изменений.
Вдобавок такие методы позволяют проверить точность данных финансовой
отчетности, качество работы бухгалтерии, оценить деловую репутацию,
уровень управления и квалификацию кадров организации.
Горизонтальный или временной анализ сравнивает показатели
финансовой отчетности и показатели предшествующих периодов. Главными
целями горизонтального анализа являются установление отклонений в статьях
финансовой отчетности за анализируемый период и оценка этих изменений.
Проводится он путем создания аналитической таблицы, где отражаются данные
19
Астафьева И.Ю., Черненко В.А. Финансовый анализ: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры.
М.: Издательство Юрайт, 2017. – С. 27.
28
сравниваемых периодов с добавлением дополнительных граф с
относительными и абсолютными отклонениями. Абсолютные отклонения
указывают, насколько произошли изменения в значениях показателей
сравниваемого и базисного периодов. Относительные отклонения
рассчитываются темпом прироста, представляющим произошедшие изменения
в процентном отношении.
Особый интерес при использовании данного метода представляют
факты несоответствия изменений. То есть случаи, когда изменения одних
показателей экономически неестественны на фоне изменения других
показателей.
Вертикальный или структурный анализ определяет структуру конечных
финансовых значений и выявляет воздействие отдельных позиций на итоговый
результат в общей сумме. Другими словами рассчитывает долю каждой
исследуемой статьи от общего итога баланса.
«Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих
величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в
составе хозяйственных средств и источников их покрытия».
20
Процесс анализа
происходит следующим образом. Общая сумма активов (по данным баланса) и
выручки (по данным отчета о прибыли) принимается за 100%, а каждая статья
представляется как процентная доля к принятому базовому значению.
Результат вертикального анализа раскрывает причины произошедших
изменений платежеспособности в исследуемом промежутке времени. На оценку
финансовой состоятельности основное воздействие оказывают статьи
финансовых вложений, денежных средств, задолженности предприятию и
изменений в структуре пассивов изучаемого объекта, по итогу которых,
делается заключение о причинах этих изменений.
Основная особенность первых двух видов оценки выражена в
использовании относительных показателей, выделенных на основании
20
Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента: учебно-практическое пособие. М.: Проспект, 2015. –
С. 208.
29
абсолютных. Они помогают смягчить внешнее экономическое воздействие,
оказываемое на абсолютные показатели, вычисляя итоги хозяйствования
непосредственно самого предприятия. Также производить сопоставление
разных организаций одной отрасли вне зависимости от величин оборотов и
других показателей объемов. Однако отрицательное влияние на результаты
исследований оказывает уровень инфляции. Конечно же, существуют способы
переоценки итогов для приведения их в более результативный вид, но
практическое их применение не является возможным, так как не существует
всей необходимой информации для перерасчета, либо приведение данных не
является эффективным. Поэтому результаты необходимо приводить с
указанием уровня инфляции за исследуемый период. В случае если уровень
составляет не более 6-8%, тогда исследования и выводы с применением данных
методов являются практически применимыми, а в противном случае проводить
такой анализ не имеет смысла.
Горизонтальный и вертикальный анализы являются эффективными
способами определения финансовой ситуации в компании и её деятельности.
Предложения, выдвинутые по результатам таких типов оценки, имеют
разумный характер и могут иметь большое значение в укреплении финансовой
стабильности в организации, при условии их практической реализации. Равным
образом могут являться дополнением к другим методам анализа для более
конкретной диагностики финансового состояния.
Трендовый анализ или анализ тенденций является экономическим
методом изучения отчетности организации, который дает возможность оценить
динамику показателей, определяющих финансовое состояние анализируемого
объекта, найти вероятные пути приближения значений показателей к
необходимому уровню. Сравнивая каждую позицию финансовой отчетности с
данными предыдущих лет или кварталов по данному методу, определяют
динамику отклонений показателей от установленного базиса, то есть находят
тренд. Данные статей представляют в виде индекса по отношению к
выбранному базисом периоду.
30
«Использование трендового метода позволяет оценить основные
направления развития организации, как в текущий момент, так и в
последующие периоды».
21
Поскольку на основе результатов определяются
предполагаемые изменения значений в будущем, такой метод является
наиболее простым способом прогноза состояния финансов в организации и
часто используется при проведении прогнозного анализа.
Выводы прогнозных данных, основанные на базе трендового анализа,
дают возможность определить с высокой вероятностью значения
прогнозируемых факторов, выбрать максимально правильные действия в
управленческой системе и дать оценку их влияния на финансово-
хозяйственную деятельность предприятия при их реальном применении.
Западные практики не различают временный и трендовый анализ, так
как зачастую бессмысленно проводить сравнения за один или два периода. В
основном предпочтительно рассматривать данные за 4-5 лет. Однако следует
отметить, что при увеличении рассматриваемого периода увеличивается и
число факторов, влияющих на сопоставимость. К сожалению, в условиях
российской экономики данный метод применяется крайне редко и его
проведение практически бессмысленно. Сопоставление данных затрудняет
влияние постоянных изменений в учетных политиках организаций,
корректировки и дополнений в правилах и требованиях налогового учета, часто
меняющегося законодательства и высоких показателей инфляции.
Но, возможно, благодаря новой политике кредитно-денежных
отношений, проводимой правительством РФ, стабилизирующей инфляцию и
сдерживающей её на довольно низком уровне, и устойчивости
законодательства в сфере налогового и бухгалтерского учета, трендовый анализ
станет одним из постоянных инструментов оценки и прогнозирования
финансового состояния предприятий в российской практике в будущем.
21
Бычкова С.М., Бадмаева Д.Г. Бухгалтерский учет и анализ: Учебное пособие, изд. 2-е. Стандарт третьего
поколения. СПб.: Питер, 2018. – С. 46.
31
«Сравнительный (пространственный) анализ – это может быть
внутрихозяйственное сравнение показателей по дочерним компаниям,
подразделениям, цехам или сравнение показателей предприятия с показателями
конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими
данными».
22
Такой метод особенно распространен и универсален, а также
является составной частью или дополнением к другим методам. Проведение
анализа базируется на результатах горизонтального и вертикального анализов.
Факторный анализ исследует влияние и связи изменений. Любые
операции, проводимые в процессе деятельности всех хозяйственных субъектов,
имеют взаимосвязь друг с другом, и они взаимообусловлены. Связь некоторых
процессов можно увидеть напрямую, то есть изменение одних факторов
непременно влечет за собой изменение других факторов, на которые они имеют
непосредственное влияние. Отношения другой категории факторов не имеют
прямой связи, но косвенное влияние оказывается как на отдельные результаты,
так и на целую группу показателей. Из чего следует, что знание и расчет
реакции изменений взаимосвязанных факторов представляют важную задачу не
только для оценки финансового состояния, но также и для общего
экономического анализа. В целях решения отмеченной выше задачи находит
применение метод факторного анализа, который авторы научных исследований
относят к многомерному статистическому анализу.
«Под экономическим факторным анализом понимается постепенный
переход от исходной факторной системы к результирующей факторной системе,
раскрытие полного набора количественно измеримых факторов, изменение
которых оказывает влияния на изменение результирующего показателя».
23
Другими словами, прибегая к факторному анализу, производят изучение
воздействия, оказываемое частными факторами на результативные показатели.
«Факторный анализ обладает двумя основными целями:
22
Орехов С. А. Корпоративное управление: учебник для академического бакалавриата. М.: Издательство Юрайт,
2018. – С. 157.
23
Грачева К.О. Многоуровневый факторный анализ финансовых показателей // Гуманитарные научные
исследования. 2018. № 3 [Электронный ресурс]. URL: http://human.snauka.ru/2018/03/24880 (дата обращения:
26.11.2018
32
- определение корреляции между процессами и их классификация по
степени происхождения;
- исключение числа переменных по степени воздействия на
исследуемый объект».
24
Зарождение и развитие факторный анализ получил в исследованиях
западных ученых, изучающих психометрию, а также психологию человека.
Позже благодаря разработкам Хотелинга, Хармана, Кайзера, Терстоуна и
других исследователей, факторный анализ стал разрабатываться как
математическая и экономическая категории. Вследствие чего мы имеем один из
наиболее часто применяемых методов экономического анализа.
Факторный анализ включает в себя следующие виды методов:
- детерминированный;
- стохастический;
- прямой и обратный;
- одноступенчатый и многоступенчатый:
- ретроспективный и перспективный.
Детерминированный метод применяется при исследовании факторов,
находящихся в прямой функциональной зависимости к результативному
показателю. Он включает методы:
- абсолютные и относительные разницы;
- логарифмирование;
- цепные подстановки;
- интегральный.
Представленные выше методы имеют наибольшее применение в связи с
простотой расчетов и возможностью выявить логическую связь факторов,
позволяющую определить, что именно и в какой мере необходимо исправить,
чтобы повысить эффективность производства.
24
Кузнецова А.Н, Новрузлу Э.А., Старостенко С.В. Роль факторного анализа в исследовании эффективности
работы предприятия // Электронный научно-экономический журнал «Стратегии Бизнеса». 2014 №2 (4). – С. 11.
33
В отличие от детерминированного метода, стохастические методы
определяют вероятностное (корреляционное) влияние факторов, когда
изменение одного фактора может привести к нескольким значениям
исследуемого экономического показателя. Данные результаты обусловлены
влиянием не одного фактора, а набором иных факторов, имеющих влияние на
один и тот же результативный показатель. Стохастические методы
представлены:
- способом прямой корреляции;
- множественным корреляционным анализом;
- матричными моделями;
- математическим программированием;
- методом исследования операций;
- теорией игр.
Прямой метод использует дедуктивный способ, изучая явления путем
дробления общего на частные составные части, позволяя комплексно
исследовать внутренние и внешние, объективные и субъективные причины,
определяющие размер показателя. А обратный метод исследует причинно-
следственные связи через логическую индукцию, путем синтеза приводя к
определению реакции исследуемых факторов на изменения величин
результативных показателей.
Одноступенчатый метод изучает факторы, относящиеся к одному
уровню, не давая детализацию составных частей. Многоуровневый метод
наоборот детализирует факторы, позволяя раскрыть их сущность.
Ретроспективный и перспективный методы факторного анализа
различают рассмотрение происхождения изменений итогов хозяйственной
деятельности по времени исследования. То есть изучение предыдущих
периодов, либо изучение влияния на будущие показатели.
Ярким примером факторного анализа служит известная модель Дюпона,
которая, расширяя структуру факторов влияющих на рентабельность
34
собственного капитала, показывает, какие именно из них являются ключевыми
в общем объеме показателя.
Последний метод финансового анализа представлен методом
финансовых коэффициентов. «Расчет финансовых коэффициентов – один из
наиболее известных и часто используемых приемов анализа, позволяющий
увидеть взаимосвязи между показателями и оценить тенденции их
изменения».
25
Выражаясь в относительных величинах, результаты расчетов
коэффициентов дают возможность провести сравнение динамики их изменений
и соотношений с нормативами, а также сопоставить полученные значения с
данными других фирм.
Метод финансовых коэффициентов представляет собой набор из
огромного количества показателей, и многие авторы книг по финансовому
анализу предлагают свою классификацию. Основная задача, стоящая перед
аналитиком, использующим данный метод анализа, состоит не в том, чтобы
определить последовательность и рассчитать значения, а в том, чтобы не
пропустить главные коэффициенты, характеризующие основные процессы
деятельности предприятия, и уметь их интерпретировать правильно. Базовые
коэффициенты, используемые при оценке финансового состояния,
представлены в предыдущем разделе.
Рассмотрев ведущие методы оценки финансового состояния,
применяемые на практике сегодня, можно сделать вывод о том, что «все они
имеют свои преимущества и недостатки, свои области применения».
26
Следовательно, для проведения тщательного и достоверного анализа
необходимо совмещение разных методов и методик чтобы комплексно
взглянуть на текущую ситуацию в финансовом положении и разработать
рекомендации по его улучшению. Подобное сочетание позволяет эффективнее
использовать всю имеющуюся информацию при проведении оценки.
25
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений. М.:
Издательство «Омега-Л», 2013. – С. 27.
26
Горбунова Н.А., Живаева М.А. Реформирование отчетности // Научно-практический и теоретический журнал
«Международный бухгалтерский учет. – 2014. - №40 (334). – С. 48.