33
Тр
А2016
=
;9912,0
4588368
5,4547948
Таким образом, наблюдаются следующие неравенства:
Тр
ЧП2015
>Тр
В2015
> Tр
А2015
;
Тр
ЧП2016
< Тр
В2016
< Tр
А2016
.
Данные соотношения говорят о том, что в 2015 г. по сравнению с 2014 г.
темп роста чистой прибыли превышает темп роста выручки. В 2016 же году,
наоборот, темп роста чистой прибыли растет медленнее по сравнению с темпом
роста выручки.
Выполнение второго соотношения в 2015 году (выручка растет
опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение
оборачиваемости активов, а в 2016 году – замедление оборачиваемости активов.
Далее рассчитаем относительные показатели финансового результата,
используя данные формы №1 и формы №2 (Приложение А и Приложение Б
соответственно). Формулы для расчета представлены в таблице 1.4.
- Коэффициент оборачиваемости активов:
КО
А2014
=
;4358,1
5,4404871
6324459
2/)43941324415611(
6324459
КО
А2015
=
.6148,1
4588368
7409233
2/)47826044394132(
7409233
КО
А2016
=
.5127,1
5,4547948
6879708
2/)43198484776049(
6879708
- Продолжительность одного оборота в днях:
П
А2014
=
254
4358,1
365
;
П
А2015
=
226
6148,1
365
;
П
А2016
=
.241
5127,1
365
- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
КО
ДЗ2014
=
6843,8
5,728265
6324459
2/)702926753605(
6324459
;
34
КО
ДЗ2015
=
094,8
915403
7409233
2/)1136583694223(
7409233
;
КО
ДЗ2016
=
.9026,8
772778
6879708
2/)40 907 61136480(
6879708
- Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности:
П
А2014
=
42
6843,8
365
;
П
А2015
=
45
094,8
365
;
П
А2016
=
41
9026,8
365
.
- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
КО
СК2014
=
1644,6
1025963
6324459
2/)10036131048313(
6324459
;
КО
СК2015
=
1371,8
5,910552
7409233
2/)8174921003613(
7409233
;
КО
СК2016
=
.6315,8
5,797043
6879708
2/)747552846535(
6879708
- Продолжительность одного оборота собственного капитала:
П
СК2014
=
59
1644,6
365
;
П
ДЗ2015
=
44
1371,8
365
;
П
ДЗ2016
=
.42
6315,8
365
- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
КО
КЗ2014
=
;162 2,6
1026326
6324459
2/)9266191126033(
6324459
;
КО
КЗ2015
=
;5496,6
5,1131250
7409233
2/)1335882926619(
7409233
;
КО
КЗ2016
=
.8749,5
1171032
6879708
2/)100618213 35882(
6879708
;
- Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности:
Э
к
о
н
о
м
и
к
а
в
э
н
е
р
г
е
т
и
ч
е
с
к
и
х
р
о
35
П
КЗ2014
=
;59
1622,6
365
П
КЗ2015
=
;55
5496,6
365
П
КЗ2016
=
.62
8749,5
365
Полученные результаты расчетов систематизируем в таблице 2.10.
Таблица 2.8
Динамика показателей финансового результата ОАО «ЯТЭК»
Показатели
2014 г.
2015
г.
2016 г.
Изменения
2015-
2014
2016-
2015
Коэффициент
оборачиваемости
активов.
1,4358
1,6148
1,5127
0,179
-0,1021
Продолжительность
одного оборота, в днях
254
226
241
-28
15
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
8,6843
8,094
8,9026
-0,5903
0,8086
Продолжительность
одного оборота ДЗ, в
днях
42
45
41
3
-4
Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
6,1644
8,1371
8,6315
1,9727
0,4944
Продолжительность
одного оборота СК, в
днях
59
44
42
-15
-2
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
6,1622
6,5496
5,8749
0,3874
-0,6747
Продолжительность
одного оборота КЗ, в
днях
59
55
62
-4
7
Из таблицы 2.8 видим, что коэффициент оборачиваемости активов
увеличился на 0,179 (17,9%) в 2015 году и снизился на 0,1021 (10,21%) в 2016
году. Повышение показателя означает более интенсивное использование
активов, а снижение — замедление кругооборота средств организации. Это в
свою очередь ускорило оборачиваемость на 28 дней в 2015 году (254-226=28) и
замедлило оборачиваемость на 15 дней (241-226=15). Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 0,5903 в 2015 году и
36
увеличился на 0,8086 в 2016 году. Снижение данного показателя может
сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других
проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой
политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли
рынка.
Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут
потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.
Оборачиваемость собственного капитала ускорилась на 1,9727 в 2015 году и на
0,4944 в 2016 году. Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня
финансового результата, так как его рост достигался за счет опережающего
увеличения выручки по сравнению с увеличением собственного капитала.
Увеличение данного показателя при относительно стабильном значении
показателя собственного капитала является положительной тенденцией,
свидетельствующей об активности предприятия на рынках сбыта.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за
исследуемый период увеличивался в 2015 году на 0,3874 (38,74%) и снизился на
0,6747 (67,47%) в 2016 году. Это означает, что компания в 2015 году быстрее
рассчиталась со своими поставщиками на 4 дня по сравнению с 2014 годом (59-
55=4), но в 2016 году компании потребовалось на 7 дней больше, чем в 2015 году
(55-62 = -7) .
Определим сумму средств, высвобожденных (вовлеченных) из оборота в
связи с ускорением (замедлением) оборачиваемости оборотных средств,
используя формулу (10):
C
выс А2015
=-28*
52,568379
365
7409233
тыс.руб.;
C
выс А2016
=15*
73,282727
365
6879708
тыс.руб.
Итак, в 2015г. произошло высвобождение из оборота оборотных средств.
37
Высвобожденные средства могут быть направлены на расширение
производства, обновление продукции, инновационные мероприятия,
реализацию социальных программ и т.д.
В 2016 же году в связи с замедлением оборачиваемости на 15 дней,
произошло вовлечение в оборот 282727,73 тыс.руб., что свидетельствует о
нерациональном использовании оборотных средств.
Проанализируем рентабельность ОАО «ЯТЭК» за 2014-2016 гг., используя
формулы, представленные в пункте 1.3 данной работы:
- рентабельность продаж (Rрп):
Rрп 2014 =
%;5 92,8%100*
6324459
543397
Rрп 2015=
%;8776,6%100*
7409233
509576
Rрп 2016=
%;71,5%100*
6879708
392832
- рентабельность реализованной продукции (R
рп
):
R
рп2014
=
%;3996,9%100*
5781062
543397
R
рп2015
=
%;3855,7%100*
6899657
509576
R
рп2016
=
%;0558,6%100*
6486876
392832
- рентабельность активов (R
а
):
R
а2014
=
%;96,3%100*
2/)43941324413969(
174283
Отметим, что в связи с тем что показатели чистой прибыли были
отрицательны в течении периода исследования, то показатели собственного
капитала не были рассчитаны, как и рентабельность активов в 2015 и 2016 г.
Произведенные расчеты показателей рентабельности представлены в
таблице 2.9.
38
Таблица 2.9
Динамика показателей рентабельности
ОАО «ЯТЭК» за 2014-2016 гг.
Наименование показателя
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменения (+, -)
2015 -
2014
2016 -
2015
рентабельность продаж,
%
8,592
6,8776
5,71
-1,7144
-1,1676
рентабельность
реализованной
продукции, %
9,3996
7,3855
6,0558
-2,0141
-1,3297
рентабельность активов,
%
3,96
-
-
-
-
рентабельность
собственного капитала, %
-
-
-
-
-
Данные таблицы свидетельствуют о том, что рентабельность продаж с
каждым годом снижалась: в 2015 году на 1,7144 пункта по сравнению с 2014
годом, а в 2016 – на 1,1676 пункта по сравнению с 2015 годом.
Снижение рентабельности продукции говорит об упадке
конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество
и сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора.
Уровень рентабельности собственного капитала отражает
инвестиционную привлекательность организации. В нашем случае
отрицательные данные свидетельствуют о достаточно низкой инвестиционной
привлекательности.
Приведенные показатели рентабельности зависят от множества факторов.
На изменение рентабельности активов (имущества) предприятия влияют
изменения уровней фондоотдачи и оборачиваемости материальных оборотных
средств.
Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его
требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И, наоборот,
замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения
средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.
Таким образом, объем продаж сам по себе не оказывает влияния на
уровень рентабельности, ибо при его изменении пропорционально
увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и
39
оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов. На
уровень рентабельности собственного капитала оказывают влияние доходность
реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного
капитала.
В рамках углубления практического анализа необходимо провести оценку
кредитоспособности ОАО «ЯТЭК».
40
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ЯТЭК»
3.1 Предложения по повышению рентабельности и прибыли ОАО «ЯТЭК»
Решение проблем финансового оздоровления предприятия возможно при
использовании универсальных и типовых мероприятий, обеспечивающих вывод
его из финансового кризиса. Системы данных мероприятий, реализуемых на базе
соответствующего научно-методического обеспечения и направленные на
достижение определенных целей, образуют механизмы обеспечения финансовой
устойчивости. Они подразделяются на внутренние механизмы, используемые
самим предприятием, и внешние, реализуемые при помощи сторонних
юридических или физических лиц.
Основными видами внутренних механизмов финансового оздоровления
предприятия являются: оперативный, тактический и стратегический. Их
предназначение и содержание схематично представлено в таблице 3.1.
Таблица 3.1
Внутренние механизмы финансового оздоровления предприятия
Этапы финансового
оздоровления
Механизмы финансового оздоровления
оперативный
тактический
стратегический
Устранение
неплатежеспособности
предприятия
Система
мероприятий
финансового
оздоровления,
обеспечивающая
«отсечение
лишнего»
-
-
Восстановление
финансовой
устойчивости
предприятия
-
Система
мероприятий
финансового
оздоровления,
осуществляющая
«сжатие
предприятия»
-
Обеспечение
финансового
равновесия
предприятия в
длительном периоде
-
-
Система
мероприятий
финансового
оздоровления,
основанная на
устойчивом
экономическом
росте
С
о
в
р
е
м
е
н
н
о
й
д
а
н
н
ы
х
с
о
41
В анализируемом периоде (2014-2016гг.) денежные средства ОАО «ЯТЭК»
занимают очень малую долю. Сумма расходования денежных средств
значительно превышает их поступление. На конец 2016 года размер денежных
средств составил 7205 тыс. руб., а общая сумма кредиторской задолженности
составила – 1006182 тыс. руб., в том числе задолженность перед персоналом
организации – 132517 тыс. руб., задолженность по налогам и сборам – 195602
тыс. руб.
Возникает необходимость проведения определенных мероприятий,
которые позволят заполнить разрыв между поступлением и расходованием
денежных потоков.
Выбор тех или иных мероприятий оперативного механизма финансового
оздоровления определяется уровнем неплатежеспособности предприятия,
который рассчитывается обычно с помощью коэффициента чистой текущей
платежеспособности (К
ЧТП
), представленный формулой (26):
К
ЧТП
=
,
во
н
КФОКФО
ОАОА
(26)
где ОА
н
– сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных
активов предприятия (сырье, материалы и другие аналогичные ценности;
расходы будущих периодов);
ОА – сумма всех оборотных активов предприятия;
КФО – сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств
предприятия;
КФО
во
– сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых
обязательств предприятия, которая может быть отложена до завершения его
финансового оздоровления [5, с.18].
Рассчитаем данный коэффициент для ОАО «ЯТЭК» за исследуемый
период (2014-2016 гг.):
К
ЧТП2014
=
;3454,0
2268715
783562
)35733350687172(2989594
6271601410722
42
К
ЧТП2015
=
;4441,0
2591514
1150880
)19048865997334(3637903
6011661752046
К
ЧТП2016
=
.1582,0
2705706
428018
)9826135614496(3346435
6998361127854
Учитывая значение коэффициента чистой текущей платежеспособности, в
состав оперативного механизма финансового оздоровления предприятия могут
входить мероприятия, которые представлены на рисунке 3.1.
Рисунок 3.1 Основные мероприятия оперативного механизма
финансового оздоровления предприятия
В нашем случае коэффициент чистой текущей платежеспособности
меньше 1 на всем исследуемом периоде, поэтому необходимо ускоренное
деинвестирование внеоборотных активов.
Ускоренное деинвестирование внеоборотных активов предприятия может
быть достигнуто за счет следующих мероприятий финансового оздоровления:
- реализации высоколиквидной части инвестиционного портфеля;
- продажи неиспользуемого оборудования;
- аренды оборудования вместо его покупки;
- осуществления операций возвратного лизинга.
Резкое сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств
предприятия обеспечивается за счет реализации таких мероприятий
финансового оздоровления:
Основные мероприятия оперативного механизма
финансового оздоровления предприятия
Обеспечение ускоренной
ликвидности оборотных активов
(при К
чтп
>1)
Ускоренное дезинвестирование
внеоборотных активов
(при К
чтп
<1)
Резкое сокращение размера краткосрочных
финансовых обязательств предприятия