–это конечно же стабильность его деятельности на несколько лет вперед. В
основе соответствующей методики оценки присутствует расчет абсолютных и
относительных показателей, характеризующие структуру капитала и
возможности поддерживать данную структуру. Финансовое состояние
предприятия может быть, как устойчивым, так и неустойчивым и даже
кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе служит показателем
его устойчивого финансового состояния.
Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить
банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна
быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю
должны занимать непосредственно собственные средства, а какую – заемные.
[16, с.116]
Таким образом, финансовая устойчивость отражает стабильное
превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает
предприятию свободное маневрирование денежными средствами организации и
путем их эффективного использования дает возможность осуществления
бесперебойного процесса производства и реализации, расширение и обновление.
Были рассмотрены понятие, сущность финансовой устойчивости
предприятия. Перейдем к рассмотрению понятия «платежеспособность» и
факторов ее определяющих.
Одним из важнейших критериев, по которому можно оценить финансовое
состояние организации выступает ее платежеспособность. В практике анализа
различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной
платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по
своим обязательствам в долгосрочной перспективе.
Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным
обязательствам принято называть - текущей платежеспособностью. Иначе
говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии
выполнить свои краткосрочные обязательства, используя свои оборотные
активы.
Причиной того, что при анализе текущей платежеспособности в первую
очередь ориентируются на оборотные активы, отчасти является то, что основные
средства не рассматриваются в качестве источников погашения текущих
обязательств организации в силу своей особой функциональной роли в процессе
производства и, кроме того, затруднительности их в срочной реализации.
На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние
оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в
денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка
состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила
название анализа ликвидности.
Ликвидность – одна из важнейших характеристик финансового состояния
предприятия, определяющая возможность своевременной оплаты счетов.
При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к
оборотным (краткосрочным для обязательств) является возможность реализации
первых и погашения вторых в ближайшем будущем – как правило, в течение
одного года. Однако данный критерий нельзя рассматривать, как единственный
при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к
оборотным. [12, с.247]
Вторым критерием для признания активов и обязательств в качестве
оборотных является условие их потребления или оплаты в течении обычного
операционного цикла предприятия.
Под операционным циклом непосредственно понимается средний
промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей и
моментом оплаты реализованной продукции (товаров) или оказанных услуг.
Под оборотными активами понимаются денежные средства и иные
активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в
денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 месяцев или
обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. [11, с.86]
Оборотные активы организации могут быть ликвидными в большей или
меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди
которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для
погашения внешней задолженности.
В этой связи было бы целесообразным условно разделить статьи
оборотных активов в зависимости от степени их ликвидности на три группы:
1) находящиеся в немедленной готовности к реализации это: денежные средства,
высоколиквидные ценные бумаги;
2) находящиеся в распоряжении предприятия, это: обязательства покупателей,
запасы товарно-материальных ценностей;
3) неликвидные средства, это: требования, предъявляемые к дебиторам с
длительным сроком образования, любая сомнительная дебиторская
задолженность, незавершенное производство, расходы будущих периодов.
Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам
отчасти может непосредственно меняться в зависимости от конкретных условий:
в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи
дебиторской задолженности и одна ее часть может попасть во вторую группу,
другая – в третью; при различной деятельности производственного цикла
незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к
третьей группе и т.д.
В процессе анализа наиболее срочные обязательства предприятия (срок
оплаты которых наступает в текущем месяце) должны быть сопоставлены с
величиной активов, обладающих максимальной. При этом часть срочных
обязательств, остающихся все еще непокрытыми, и это уравновешивается менее
ликвидными активами – дебиторской задолженностью предприятии, которое
имеет устойчивое финансовое положение, легкореализуемыми запасами
товарно-материальных ценностей и оборотными активами, которые
применительно к конкретному предприятию могут быть призваны как
высоколиквидные.
Прочие краткосрочные обязательства отчасти могут быть соотнесены с
такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные
запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами
активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его
неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о его банкротстве.
Таким образом, платежеспособность предприятия характеризуется его
возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои
финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также
перед государством.
1.3 Основные типы моделей, используемых в финансовом анализе
В соответствии с методом финансового анализа ссылается на способ
п
о
д
х
о
д
а
к
e
q
и
з
у
ч
е
н
и
Х
а
р
а
к
т
е
р
н
ы
е
e
q
о
с
о
б
В
e
q
п
р
о
ц
е
с
с
е
e
q
ф
Способы применения финансового анализа можно условно разделить на
две группы: традиционные и математические.
К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и
средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных
подстановок.
Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей
отчетного периода с их запланированными значениями и с показателями
предшествующего периода.
Прием сводки и группировки является объединении информационных
материалов в аналитические таблицы.
П
р
и
е
м
совокупного финансового показателя. Суть приёмов ценных подстановок в том,
что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, при этом
все остальные переменные рассматриваются в то же время, как константа. Это
изменение позволяет определить степень влияния каждого фактора на общий
ф
и
н
а
н
с
о
в
ы
х
eq показателей.
В
с
е
э
т
и
e
q
м
е
т
о
д
ы
а
н
а
л
и
з
а
e
q
я
В настоящее время практически невозможно выделить приемы и методы
н
а
у
к
и
к
а
к
e
q
п
р
и
с
у
щ
и
е
т
о
л
ь
Финансовый анализ проводится с использованием различного типа
моделей. Три основных типа моделей можно выделить следующее:
дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели, то есть модели описательного характера, имеют
важное для оценки финансовой устойчивости организации. К ним относятся:
представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах,
вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, системный анализ
аналитических коэффициентов. Все эти модели основаны на информации
бухгалтерской отчетности.
Горизонтальный анализ выявляет тенденции в отдельных статей или
групп, включённых в финансовую отчетность, то есть сравнение каждого
элемента с предыдущим периодом.
В основе вертикального анализа является другое представление
бухгалтерской отчетности – в виде относительных величин, характеризующих
структуру обобщающих итоговых показателей, то есть влияния каждой позиции
отчётности на результат в целом.
Система аналитических коэффициентов – ведущий элемент анализа
ф
и
н
а
н
с
о
Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют
e
q
п
р
Анализ текущей деятельности. Основными показателями этой группы
являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и
e
q
ф
и
н
а
н
с
о
в
ы
х
р
е
с
у
р
с
о
в
eq разработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости активов.
Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей
оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения
между ними.
Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для
оценки общей эффективности вложения средств в организацию.
Предикативные модели - это модели интелектуального характера. Они
используются для прогнозирования доходов организации и её будущего
финансового состояния.
Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить
e
q
ф
а
к
т
и
ч
е
с
к
и
е
р
е
з
у
л
ь
1.4 Методика расчета показателей финансовой устойчивости
Финансовое состояние любой организации характеризуется, как
возможности финансировать свою производственно-хозяйственную
деятельность, а также рациональное размещение и эффективное использование
финансовых ресурсов. Финансовое состояние можно оценивать, как устойчивое,
неустойчивое и кризисное. [4, с.73]
Для того, чтобы провести правильную диагностику финансового
состояния, необходимо включить в методику расчета следующие группы
показателей: ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость.
Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости.
Один из важнейших показателей является – коэффициент автономии.
Благодаря этому показателю можно определить долю собственных средств в
общей сумме всех средств предприятия, предусмотренные им для
осуществления уставной деятельности. Чем выше доля собственных средств,
тем больше шансов у предприятия справиться с нестабильной ситуацией на
рынке. Коэффициент автономии рассчитывается по формуле (1):
К
авт
=
СК
А
, (1)
где СК – собственный капитал (в денежном выражении);
А – активы (в денежном выражении).
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии
непосредственно оценивается на уровне 0,5; если показатель увеличивается, это
свидетельствует и об увеличении финансовой независимости, тем самым
повышаются гарантии погашения предприятием своих обязательств и
расширение возможностей привлечения средств со стороны.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует роль
собственного капитала и долгосрочных обязательств в деятельности
организации.
Коэффициент финансовой устойчивости рассчитываем по формуле (2):
К
фу
=
СК +ДО
А
, (2)
где СК – собственный капитал, (в денежном выражении);
ДО– долгосрочные обязательства, (в денежном выражении).
Важной характеристикой финансовой устойчивости является также
коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств
предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее
свободно использовать эти средства в непредвиденных обстоятельствах. С
финансовой точкизрения повышение коэффициента, либо его высокий уровень
всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при
этом достаточно мобильны, а большая часть их вложена не в основные средства
и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной
коэффициента маневренности может считаться К>0,5. Это означает, что
руководство предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный
принцип вложения собственных средств в активы мобильного и немобильно
характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.
Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле (3):
К
м
=
СОС
СК
, (3)
где СОС – собственные оборотные средства, (в денежном выражении);
СК – собственный капитал, (в денежном выражении).
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками показывает, какая доля собственных оборотных средств находится
в общей сумме основных источников средств,дляформирования запасов и затрат.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия
является излишекили недостаток определенных видов источников средств, для
формирования запасов и затрат.
Коэффициент обеспеченности запасов рассчитывается по формуле (4):
К
оз
=
СОК
А
, (4)
где СОК – собственный оборотный капитал, (в денежном выражении).
Коэффициент финансовой зависимости характеризует, тонасколько
зависит предприятие от различных внешних источников финансирования, т.е.
сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственного
капитала. Коэффициент показывает также меру возможности предприятия, в
случае ликвидации своих активовиспособностьполностью погасить свою
кредиторскую задолженность. [5, с.471]
Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле (5):
К
фз
=
СПК
СК
, (5)
где СПК – сумма привлеченного капитала, (в денежном выражении);
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки между
собой. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так
и возможное состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным
на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, либо
будет противоположная этой ситуация. [10, с.39]
Методы, по которым определяют степень ликвидности активов баланса
предприятия:
– анализ, который основан на выявлении типа ликвидности баланса и расчета
наличия собственных оборотных средств для ведения финансовой деятельности
организации (финансовая устойчивость);
– анализ на основе расчета финансовых коэффициентов.
Анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса,
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени
убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву,
которые группируются по степени важности их погашения.
Показатели ликвидности представляют собой относительные
коэффициенты, в числителе – текущие активы, а в знаменателе – текущие
(краткосрочные) обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
долгов – Кт.л.) – это отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы
и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (6):
К
тл
=
ОА
ККЗ
, (6)
где ОА – оборотные активы, (в денежном выражении);
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, (в денежном выражении).
Порядком представляет собой превышение оборотных активов над
краткосрочными финансовыми обязательствами, которые обеспечивают
резервный запас для компенсации убытков предприятием при размещении и
ликвидации всех оборотных активов, за исключением наличности. Чем больше
этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.
Нормативное значение коэффициента Кт.л.>2.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает,
какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет
имеющейся денежной наличности. Чем выше коэффициент, тем больше
гарантия погашения долгов. Даже при небольшом его значении предприятие
может быть платежеспособным, если найдет возможность сбалансировать и
синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (7):
К
ал
=
ДС+КФВ
ККЗ
, (7)
где ДС – денежные средства, (в денежном выражении);
КФВ – краткосрочные финансовые вложения, (в денежном выражении).
Коэффициент промежуточной ликвидности – представляет собой
отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных
финансовых обязательств. Нормативное соотношение коэффициента составляет
0,7–1. Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле
(8):
П
пл
=
ДС+КФВ
ККЗ
, (8)
где ДЗ – дебиторская задолженность, (в денежном выражении).
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного
капитала – характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных
средствах.
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного
капитала рассчитывается по формуле (9):