24
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ АО «ВМП «АВИТЕК»
2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «ВМП «Авитек»
Акционерное общество «ВМП «Авитек» является юридическим лицом,
действует на основании устава и законодательства Российской Федерации
1112
.
Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его
самостоятельном балансе. Предприятие может от своего имени приобретать и
осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести
обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Место нахождения общества: г. Киров, Октябрьский проспект, 1-А.
Капитал предприятия составляет 3129756000 рублей.
Учредитель - Российская Федерация в лице Министерства
имущественных отношений Российской Федерации, Орган управления
государственным имуществом - Росавиакосмос.
Целью ОАО «ВМП Авитек» является получение прибыли путем
обеспечения обороноспособности и безопасности Российской Федерации,
участия в развитии военно-технического сотрудничества Российской
Федерации с зарубежными странами и осуществления его
предпринимательской деятельности.
В настоящее время существует ряд продуктов зенитно-ракетной техники
Avitek, в том числе пилоты всех видов военных самолетов для авиационной
промышленности, грузовые комплексы для транспортных самолетов и кресла
катапульты для вертолетов, является одним из ведущих предприятий России по
выпуску важнейших сопутствующих товаров.
Структура ОАО «ВМП «Авитек» представляет собой типичную линейно-
функциональную структуру (рисунок 1).
11
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ (с изм. и доп.),
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.
12
Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ (с изм. и доп.)
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.
25
Рисунок 1. Организационная структура АО «ВМП «Авитек»
У директора есть подчиненные, каждый из которых отвечает за
определенную функцию. Кроме того, цепочка подчиненных полностью
соответствует структурам таких структур, создавая тем самым типичную
пирамиду иерархии, характерную для многих российских институтов.
Линейная функциональная система управления, которая в настоящее
время обеспечивает доступ к лидирующей позиции компании в производстве
ряда продуктов на предприятии, в настоящее время становится поворотным
пунктом для ее дальнейшего развития и повышения ее конкурентоспособности.
Основным видом деятельности является производство вертолетов,
самолетов и другой летной техники.
Финансовая отчетность МБК «Авитек» состоит из следующих форм:
- бухгалтерский баланс;
- отчет о финансовых результатах. В таблице 4 представлена оценка
эффективности использования ресурсного потенциала АО «ВМП «Авитек».
По данным таблицы 4, за период 2017-2018 г.г. выручка увеличилась на
8,5%, себестоимость продаж выросла на 15,5%, прибыль от продаж
уменьшилась до состояния убытка.
Среднегодовая стоимость оборотных средств увеличилась незначительно,
всего лишь на 494,5.
26
Фондоотдача — показатель эффективности использования основных
средств.
Таблица 4
Основные технико-экономические показатели предприятия
АО «ВМП «Авитек»
Показатели
2016 г.
2017г.
2018 г.
Откл-е
(+, -)
2018 г.
от
2017г.
Темп
роста,
% 2018
г.
к 2017 г.
Выручка, тыс. руб.
11351415
10068755
10929007
860252
108,5
Себестоимость
продаж, тыс. руб.
10440596
9780821
11306016
1525195
115,5
Прибыль (убыток) от
продаж, тыс. руб.
618385
195087
-490752
-685839
-
Чистая
прибыль(убыток),
тыс. руб.
266665
111843
-382732
-494575
-
Среднегодовая
стоимость основных
средств
1588561
1849759
1850253,5
494,5
100,08
Фондоотдача, руб.
7,12
5,44
5,91
0,47
109,2
Фондоемкость, руб.
0,14
0,18
0,17
-0,1
0,94
Среднегодовая
стоимость оборотных
средств, тыс. руб.
7163556
10052199
14517155
4464956
144
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных средств
1,58
1,01
0,75
-0,26
0,74
Период
оборачиваемости
оборотных средств,
дн.
231
362
487
125
134
Среднесписочная
численность
работников, чел
4684
4565
4754
189
104,14
Производительность
труда, тыс. руб./чел.
2423,42
2205,61
2298,91
93,30
104,23
Фондовооруженность
труда, тыс. руб./чел.
339,1
405,2
389,1
-16,1
96,0
Рентабельность
основных средств, %
16,7
6
-20,6
-26,6
-
Рентабельность
продаж по прибыли
от продаж, %
5,42
1,93
-4,4
-6,33
-
Рентабельность
затрат по прибыли
от продаж, %
5,93
2,03
-4,34
-6,37
-
27
Фондоотдача в стоимостном выражении определяет количество доходов,
приходящихся на один рубль основных фондов. Фондоотдача основных фондов
определяется как отношение стоимости продукции к среднегодовой стоимости
основных фондов.
Фондоотдача выросла на 0,05. Фондоотдача показывает эффективность
использования только основных средств организации, рост фондоотдачи
является положительной динамикой.
Фондоемкость снизилась на 0,1, что является положительной тенденцией
и говорит о повышении эффективности использования основных фондов.
Среднегодовая стоимость оборотных средств возросла почти на половину
– на 44%.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает число
оборотов, которые оборотные средства совершают за плановый период.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств снизился на 0,26 пп,
то есть оборот стал медленнее, что мы и наблюдаем в следующем показателе -
период оборачиваемости. Он увеличился, что негативно влияет на бизнес-
процессы, если в 2017 году оборотные средства возвращались примерно через
год, то в 2018 году на это требуется уже 487 дней. Подобная ситуация может
привести к дефициту денежных средств.
Среднесписочная численность работников незначительно увеличилась на
189 человек, наблюдается рост производительности труда на 4,23%,
фондовооруженность труда снизилась на 4%, что свидетельствует о снижении
основных фондов к численности персонала.
Фондорентабельность показывает, сколько было получено рублей на
один рубль основных средств. Показатель представляет отношение чистой
прибыли к среднегодовой стоимости основных фондов. Чем выше
фондорентабельность, тем выше эффективность и результативность
использования производственных фондов предприятия.
Фондорентабельность снизилась на 26,6 п.п. что говорит о росте
капитальных затрат предприятия.
28
Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает
предприятие с каждого рубля проданной продукции. В данном случае
рентабельность очень сильно снизилась до -4,4%, на это повлиял тот фак, что за
2018 год у предприятия образовался убыток из-за высокой себестоимости
продукции.
Рентабельность затрат - коэффициент равный отношению прибыли к
сумме ресурсов, затраченных на её производство. Значение этого показателя -
-4,34%, это еще раз доказывает, что себестоимость продукции высока на
столько, что выручка не покрывает тех расходов, которые были затрачены на
выпуск продукции.
Также необходимо проанализировать эффективность использования
материалов и сырья. Для этого проводится оценка экономической
эффективности использования материальных ресурсов (таблица 5).
Среднегодовая стоимость материальных затрат незначительно,
увеличилась по сравнению с предыдущим годом всего лишь на 4,7%, в то время
как, выручка выросла на 8,5%. Из анализа двух этих показателей видно, что
выручка полностью покрывает материальные затраты.
Материалоотдача - это показатель, характеризующий выпуск продукции
на 1 руб. потребленных материальных ресурсов. Материалоотдача показывает,
сколько продукции вырабатывается из единицы сырья. Чем лучше
используется сырье, материалы и другие материальные ресурсы, тем выше
материалоотдача.
Формула материалоотдачи по балансу предполагает нахождение
отношения стоимости произведенной продукции (объема) на сумму
материальных затрат, понесенных на ее выпуск. Показатель материалоотдачи
считается безразмерным, чем выше коэффициент, рассчитанный по формуле,
тем меньше требуется материала для производства одинакового количества
продукции.
29
Таблица 5
Оценка экономической эффективности использования
материальных ресурсов АО «ВМП «Авитек»
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Откл-е
(+, -)
2018 г.
от
2017г.
Темп
роста,
% 2018
г.
к 2017 г
Выручка, тыс. руб.
11351415
10068755
10929007
860252
108,5
Среднегодовая стоим-
сть материальных
затрат, тыс.руб.
35 350,5
34 511
36167
1656
104,7
Материалоотдача, руб.
2,37
2,95
2,74
0,21
107,7
Как в 2017 году, так и в 2018 году АО «ВМП «Авитек» с одной единицы
сырья получало около трех рублей продукции, что говорит о недостаточной
эффективности использования материалов и сырья. Для улучшения показателей
предприятию необходимо производить мероприятия по освоению
нововведенной техники и оборудования, а также контролировать расход сырья
и материалов, пересмотреть нормы закладки сырья.
Эффективность использования трудовых ресурсов характеризуется
показателями производительности труда. Для того, чтобы оценить уровень
интенсивности использования трудовых ресурсов, проанализируем таблицу 6.
Из таблицы видно, что, среднесписочная численность работников
увеличилась на 189 человек, производительность труда в АО «ВМП «Авитек» с
2017 года увеличилась на 412 тыс. руб. по сравнению с 2016 годом и составила
2617 тыс. рублей.
Таблица 6
Оценка экономической эффективности использования трудовых
ресурсов АО «ВМП «Авитек»
Показатели
2016г.
2017 г.
2018 г.
Откл-е (+,
-)
2018 г. от
2017г.
Темп
роста,
%
2018 г.
к 2017 г
1
2
3
4
5
6
Выручка, тыс. руб.
11351415
10068755
10929007
860252
108,5
Среднегодовая
численность
работников, чел
4684
4565
4754
189
96
30
1
2
3
4
5
6
Производительность
труда (выработка на 1
работника), тыс. руб.
2423,12
2205,16
2617,53
412,37
118,70
Данный факт свидетельствует об эффективном использовании трудовых
ресурсов.
Таким образом на предприятии за 2016-2018 г.г. наблюдается рост затрат
и повышение эффективности использования фондов предприятия.
2.2 Анализ ликвидности баланса, платежеспособности АО «ВМП «Авитек»
Составим аналитический баланс предприятия с помощью бухгалтерского
баланса предприятия (Таблица 7).
Таблица 7
Агрегированный аналитический баланс
АО «ВМП «Авитек»
Актив
31.12.2016 г.
31.12.2017 г.
31.12.2018 г.
Денежные активы, S
1 292 709
1 910 887
114 352
Дебиторская задолженность, Ra
1 134 140
1 997 868
6 750 089
Запасы и затраты, Z
4 712 533
6 122 169
7 637 300
Итого текущих активов, At
7 139 382
10 030 924
14 501 741
Иммобилизованные активы, F
2 011 379
1 864 180
2 104 604
Баланс, Ba
9 150 761
11 895 104
16 606 345
Пассив
Кредиторская задолженность, Rp
4 522 089
6 364 153
8 401 987
Краткосрочные кредиты и
займы, Kt
55 000
4 190
1 399 738
Итого текущих пассивов, Pt
4 577 089
6 368 343
9 801 725
Долгосрочные кредиты и займы,
Kd
0
907 944
2 096 517
Реальный собственный капитал,
Ec
4 573 672
4 618 817
4 708 103
Баланс, Bp
9 150 761
11 895 104
16 606 345
Денежные активы - это сумма денежных средств предприятия
находящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих
собой активы в форме готовых средств платежа. Они обеспечивают
постоянную платежеспособность предприятия.
31
Как мы видим из таблицы 7 уровень денежных активов в 2018 году очень
сильно уменьшился в 17 раз - с 1 910 887 до 114 352, а дебиторская
задолженность наоборот – увеличилась в 3 раза с 1 997 868 до 6 750 089. Запасы
и затраты тоже увеличились на 1 515 131 тыс. руб. Из всего
вышеперечисленного можно сделать вывод, что на предприятии дефицит
денежных, это утверждение еще раз подтверждается увеличением займов, как
краткосрочных – на 1 395 548, так и долгосрочных – на 1 188 573.
Теперь, используя данные аналитического баланса, рассчитаем
коэффициенты финансовой устойчивости АО «ВМП «Авитек»:
Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства):
СОС = СК (Реальный собственный капитал) — ВА (Иммобилизованные
активы) = 4 708 103 - 2 104 604 = 2 603 499.
Чистый оборотный капитал: ЧОК = ОА (Итого текущих активов) – КО
(Итого текущих пассивов) 14 501 741 - 9 801 725 = 4 700 016.
Чистые активы: ЧА СК (Реальный собственный капитал) = ЧА = 4
708 103.
Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации
собственного капитала): кавт = СК (Реальный собственный капитал) /СВК
(Баланс) = 4 708 103 / 16 606 345 = 0,28.
Коэффициент финансовой зависимости (концентрации заемного
капитала): кфз = КО (Итого текущих пассивов) + ДО (Долгосрочные кредиты и
займы ) / СВК (Баланс) = 14 501 741 + 2 096 517 / 16 606 345 = 0,99.
Соотношение заемных и собственных средств (коэффициент финансового
леверижда): кзс = КО (Итого текущих пассивов) + ДО (Долгосрочные кредиты
и займы ) / СК (Реальный собственный капитал) = 14 501 741 + 2 096 517 / 4
708 103 = 3,53.
Коэффициент сохранности собственного капитала: кскс = СКк.п.
(Реальный собственный капитал на конец периода) / СКн.п. (Реальный
собственный капитал на начало периода) = 4 708 103 / 4 618 817 = 1,02.
32
Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала:
кскм = СОС (собственные оборотные средства) / СК (Реальный собственный
капитал) = 2 603 499 / 4 708 103 = 0,55.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(чистым оборотным капиталом): косс= СОС (собственные оборотные средства)
/ ОА (Итого текущих активов) = 2 603 499 / 14 501 741 = 0,18.
Платежный излишек (недостаток) активов и ликвидности баланса
представлен в таблице 8.
Таблица 8
Платежный излишек или недостаток предприятия,
тыс. руб.
Ак
ти
в
31.12.20
16г.
31.12.20
17г.
31.12.
2018г.
Пасс
ив
31.12.2
016 г.
31.12.20
17 г.
31.12.2
018 г.
Платежный излишек (+) или
недостаток (-)
31.12.2
016г
31.12.2
017г
31.12.2
018г
S
1292709
1910887
114352
Rp
4522089
6364153
8401987
3389304
4613188
4543873
Ra
1157809
1940181
676550
3
Kt
55000
4190
1399738
1373528
2254710
1952477
Z
4713038
6201131
763730
0
Kd
0
907944
2096517
4475639
5008503
5068053
F
1615
2880
5037
Ec
4573672
4618817
4708103
2459863
2650025
2476657
В условиях рынка балансовая модель, на основе которой
рассматриваются показатели, отражающие сущность устойчивости
финансового состояния, имеет вид:
F + Z + (RA - Z) = Иc + КT + kt + kr + rp, (1)
где: F - основные средства и иные внеоборотные активы; Z - запасы и затраты;
(RA-Z) - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты
(дебиторская задолженность) и прочие активы; И
c
- источники собственных
средств; kt - краткосрочные кредиты и заемные средства; KT - долгосрочные и
33
среднесрочные кредиты и заемные средства; kr + rp - расчеты (кредиторская
задолженность) и прочие краткосрочные пассивы.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются
преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные
вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид:
Z + (RA-Z) = [(Иc + КT) - F] + [kt + kr + rp] (2)
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов
и затрат Z величиной
[(И
c
+ КT) - F]:
Z [(Иc + КT) - F] (3)
выполнится условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и прочие активы)
покроют краткосрочную задолженность предприятия [kt + kr + rp]:
(RA) > (kt + kr + rp) (4)
По данным таблицы 5 излишек активов в сравнении с соответствующей
группой пассивов наблюдается у наиболее ликвидных активов, медленно и
трудно реализуемых активов. Недостаток активов – быстрореализуемые активы
и все текущие активы.
Задача анализа ликвидности баланса обусловлена необходимостью
оценки платежеспособности предприятия, т.е. способности своевременно и
полностью рассчитать свои обязательства за счет доступных средств платежа
(оттока денежных средств) и других ликвидных активов. Ликвидность баланса
определяется как норма погашения обязательств предприятия его активами, а
их денежные потоки находятся в пределах срока погашения обязательства.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении обязательств по
активам, классифицированным как ликвидность и ликвидность, с
обязательствами по обязательствам над обязательствами
13
. В таблице 9
представлен анализ ликвидности баланса акционерного общества «Авитек».
Таблица 9
13
Ефимова О.В. Финансовый анализ. [Текст] / О.В. Ефимова.– Москва: ИНФРА-М, 2014.– 302 с.