4
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ……………………………………………………………………..…. 4
Глава 1. Теоретические основы оценки финансовых рисков на
предприятии……………………………………………………………………. 6
1.1. Финансовые риски предприятия: понятие и классификация……… 6
1.2. Методы оценки финансовых рисков……………………………. … 12
Глава 2. Анализ деятельности СПК «Эрдниевский» …………………… 20
2.1. Организационная характеристика СПК «Эрдниевский»…………. 20
2.2. Финансово-экономическая характеристика СПК «Эрдниевский» 21
Глава 3. Оценка рисков предприятия в условиях реализации
конкурентной стратегии СПК «Эрдниевский» ………………………….. 40
3.1. Разработка алгоритма выбора конкурентной стратегии развития
СПК «Эрдниевский» на основе SADT-методологии…………………… 40
3.2. Оценка рисков в условиях реализации стратегии диверсификации
в СПК «Эрдниевский» …………………………………………………… 44
Заключение…………………………………………………..…………………
54
Список использованной литературы …………………………………….. 58
Приложения…………………………………………………………………… 65
ВВЕДЕНИЕ
В современных все еще нестабильных рыночных условиях развития
экономики страны и ее регионов становится необходимым формирование
5
взвешенного подхода к созданию системы оценки рисков предприятий любых
сфер деятельности. При этом неоспоримым является тот факт, что отсутствие
риск-менеджмента на предприятиях либо в результате недостаточной
компетентности руководства, либо по причинам экономии управленческих
затрат только усугубляет негативное воздействие на финансово-хозяйственную
деятельность предприятий системы рисков, имеющих, как известно,
выраженную объективную природу. Формирование системы экономических
рисков, как отмечено различными российскими и зарубеж ными авторами,
охватывает совокупность значимых компонентов внешней и внутренней среды,
в том числе особую значимость приобретает наличие множества критериев
оценки этих компонентов. При этом для России положительной тенденцией
будет являться использование результативно-эффективного универсального
процесса учета и оценки фактора риска в финансово-хозяйственной
деятельности предприятий.
Оценка симптомов и диагностирование проявления рискового события
должны осуществляться на предприятии задолго до появления его явных
признаков. Такая оценка и раннее распознавание развития кризисных симптомов
финансово-хозяйственной деятельности являются предметом исследования
рисков в системе предприятия. Ее объектом может быть как сложная,
высокоорганизованная, динамичная система предприятия, так и любой ее
элемент, например внутренняя среда, конкретные виды ресурсов,
организационная структура и т.д.
Объективно одним из наиболее важных этапов моделирования оценки
является выбор метода оценки риска, цель которого выявить масштабы
возможных последствий риска. Каждый из существующих в настоящее время
методов анализа и оценки риска имеет свою область применения и свои
процедуры, определяющие во многом потенциал метода. Основную цель оценки
6
рисков можно определить как обеспечение максимальной эффективности
управления рисками хозяйственной организации, что определяет актуальность
данного исследования и его основную цель - изучение теоретических и
практических аспектов оценки рисков на примере конкретного предприятия –
СПК «Эрдниевский».
Поставленная цель будет достигнута в результате реализации следующих
задач:
исследования теоретических аспектов рисков и их оценки;
проведения анализа современного состояния предприятия с позиций
организационной и экономической характеристик; оценка рисков в условиях
реализации конкурентной стратегии объекта
исследования.
Объектом исследования стал СПК «Эрдниевский», предметом –
совокупность методических и методологических подходов к оценке финансовых
рисков предприятия.
Основными методами исследования в рамках данной работы стали:
методы сравнительного и логического анализа, статистических выборок,
динамических рядов, анализа хозяйственной деятельности, методы
рискменеджмента.
Теоретической базой является научные труды ученых: Барбаумова В.Е.,
Воробьева С.Н., Воронцовского А.В. и др., материалы периодической печати,
Интернет-ресурсы.
Информационной базой исследования послужили данные официальной
статистики, годовые отчеты и текущая документация ОАО «Элиста-Лада».
Логика проведенного исследования отражена в структуре выпускной
работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка
использованной литературы, приложений.
7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ
ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1. Финансовые риски предприятия: понятие и классификация
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов
(т.е. денежных средств).
Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения
непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери
капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности
организации.
Финансовые риски подразделяются на три вида:
риски, связанные с покупательной способностью денег; риски, связанные
с вложением капитала (инвестиционные риски); риски, связанные с
формой организации хозяйственной деятельности
организации.
1
1 группа финансовых рисков. К рискам, связанным с покупательной
способностью денег, относятся следующие разновидности рисков:
инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.
Инфляционный риск характеризуется возможностью обесценения
реальной стоимости каптала (в форме денежных активов), а также ожидаемых
доходов и прибыли организации в связи с ростом инфляции.
2
Инфляционные
риски действуют в двух направлениях: сырье и комплектующие, используемые
в производстве дорожают
1
Белошевич М.М. Учет финансовых рисков при оценке финансовой устойчивости предприятия// Риск: Ресурсы,
информация, снабжение, конкуренция. 2010. № 2. С. 186-188.
2
Балташова О.А., Николаев Н.С. Нечетко-интервальный подход к оценке финансовых рисков предприятия//
Вестник Череповецкого государственного университета. 2009. № 3. С. 83-86.
8
быстрее, чем готовая продукция; готовая продукция предприятия дорожает
быстрее, чем цены конкурентов на эту продукцию.
Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит
падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и
снижения доходов.
Валютные риски - опасность валютных потерь в результате изменения
курса валютной цены по отношению к валюте платежа в период между
подписанием внешнеторгового, внешнеэкономического или кредитного
соглашения и осуществлением платежа по нему. В основе валютного риска
лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный
период. Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по
отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость
по сравнению с контрактной. Для импортера валютные риски возникают, если
повысится курс валюты цены по отношению к валюте платежа. Колебания
валютных курсов ведут к потерям одних и обогащению других фирм. Участники
международных кредитно-финансовых операций подвержены не только
валютному, но и кредитному, процентному, трансфертному рискам.
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при
реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их
качества и потребительской стоимости.
3
2 группа финансовых рисков. Инвестиционный риск выражает
возможность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе
инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой
деятельности выделяются и виды инвестиционного риска: риск реального
3
Краснова Н.А. Роль анализа ликвидности при оценке финансовых рисков строительного предприятия/
Проблемы современного состояния и прогнозирования развития строительного комплекса Сборник научных
трудов по материалам I международной научно-практической конференции. М., 2015. С. 23-27.
9
инвестирования; риск финансового инвестирования (портфельный риск); риск
инновационного инвестирования. Так как эти виды инвестиционных рисков
связаны с возможной потерей капитала предприятия, они включаются в группу
наиболее опасных рисков.
4
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
риск снижения финансовой устойчивости, риск упущенной выгоды, риск
снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.
Риск снижения финансовой устойчивости. Этот риск генерируется
несовершенной структурой капитала (чрезмерной долей используемых заемных
средств), т.е. слишком высоким коэффициентом финансового рычага. В составе
финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного)
финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления
какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования,
инвестирования и т.п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения
размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и
кредитам.
5
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного
портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаги других активов.
Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofolio", означает
совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
6
4
Павлюченко Т.С. Роль методов прогнозирования в оценке риска финансовой деятельности предприятия//Роль
инноваций в трансформации современной науки: сборник статей Международной научно-практической
конференции. М., 2015. С. 219-223.
5
Будкина Е.С. Оценка вероятности наступления банкротства предприятия на основе комплексной балльной
оценки риска финансовой несостоятельности//Глобальный научный потенциал. 2015. № 3 (48). С. 101-103.
6
Пирогова О.Е. Учет риска финансовых затруднений при оценке фундаментальной стоимости торгового
предприятия/ Россия и Европа: связь культуры и экономики Материалы XI международной научнопрактической
конференции: в 2-х частях. М., 2015. С. 217-221.
10
Риск снижения доходности включает следующие разновидности:
процентные риски; кредитные
риски.
6
К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими
банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами,
селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок,
выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по
предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски
потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по
акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим
ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой
стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При
повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг,
эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям
выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет
инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги
с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного
процента в сравнении с фиксированным уровнем (так как он не может
высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях).
7
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и
долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем
понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.
Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции
имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.
6
Хисматова А.М. Особенности применения финансового анализа в оценке рисков предприятия// Школа
университетской науки: парадигма развития. 2013. № 2 (9). С. 244-248.
7
Чудновский А.Г. Аналитический инструментарий оценки финансового риска предприятия: автореферат
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Финансовая академия при
Правительстве Российской Федерации. Москва, 2015
11
Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и
процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также
риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные
бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную
сумму долга.
8
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых
финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности:
биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск.
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых
сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск
неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
9
Селективные риски (лат. selektio - выбор, отбор) - это риск неправильного
выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в
сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного
портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность в результате
неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем
собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя
обязательствам.
3 группа финансовых рисков. К рискам, связанным с формой организации
хозяйственной деятельности, относятся: авансовые; оборотные риски.
10
8
Ремизов В.В. Методические аспекты оценки доходности финансовых инвестиций предприятий с учетом риска
в области ценных бумаг:автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук /
Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского. Нижний Новгород, 2014.
9
Арефьев И.Б., Пасевич В.Р. Методика оценки и прогнозирования финансовой устойчивости транспортного
предприятия в условиях риска// Автотранспортное предприятие. 2009. № 11. С. 10-12.
10
Панагушин В.П., Лютер Е.В., Гусарова Ю.В., Клоницкая А.Ю. Методы оценки финансово-экономических
рисков при выполнении государственного заказа предприятиями авиационной промышленности// Труды МАИ.
2010. № 37. С. 28.
12
Авансовые риски возникают при заключении любого контракта, если по
нему предусматривается поставка готовых изделий против денег покупателя.
Суть риска - компания – продавец (носитель риска) произвела при производстве
(или закупки) товара определенные затраты, которые на момент производства
(или закупки) нечем не закрыты, то есть с позиции баланса рискодержателя
могут закрываться только прибылью предыдущих периодов. Если компания не
имеет эффективно налаженного оборота, то несет авансовые риски, которые
выражаются в формировании складских запасов
нереализованного товара.
11
Оборотный риск - предполагает наступление дефицита финансовых
ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости
реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости
обороты финансовых ресурсов.
12
Портфельный риск - заключается в вероятности потери по отдельным
типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд. Портфельные риски
подразделяются на финансовые, риски ликвидности, системные и несистемные.
Риск ликвидности – это способность финансовых активов оперативно
обращаться в наличность.
13
Системный риск - связан с изменением цен на акции, их доходностью,
текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами
дивиденда и дополнительной прибылью, вызванными общерыночными
11
Хайрутдинов М.М., Медведева О.А. Совершенствование методики оценки и страхования финансового риска
при проектировании горных предприятий// Горный информационно-аналитический бюллетень
(научнотехнический журнал). 2008. № 12. С. 262-266.
12
Кривощеков С.В., Мельнов Д.В., Тарасов И.А. Методические аспекты оценки и управления финансовыми
рисками предприятий горно-металлургического сектора экономики// Горный информационно-аналитический
бюллетень (научно-технический журнал). 2013. № 11. С. 104-107.
13
Горбач Ю.Е. Разработка алгоритма управления финансовыми потоками промышленного предприятия с
оценкой риска//Вестник Барановичского государственного университета. Серия: Исторические науки и
археология, Экономические науки, Юридические науки. 2016. № 4. С. 54-58.
13
колебаниями. Он объединяет риск изменения процентных ставок, риск
изменения общерыночных цен и риск инфляции и поддается довольно точному
прогнозу, так как теснота связи (корреляция) между биржевым курсом акции и
общим состоянием рынка регулярно и довольно достоверно регистрируется
различными биржевыми индексами.
14
Несистемный риск не зависит от состояния рынка и является спецификой
конкретного предприятия, банка. Он может быть отраслевым и финансовым.
Основными факторами, оказывающими влияние на уровень несистемно
портфельного риска, является наличие альтернативных сфер приложения
(вложения) финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков и
другие. Совокупность системных и несистемных рисков называют риском
инвестиций.
15
1.2. Методы оценки финансовых рисков
Поскольку риск-менеджмент затрагивает самые разнообразные сферы
деятельности организации, то все используемые в расчетах показатели
целесообразно приводить в стоимостном выражении. Это позволит
унифицировать исходную фактологическую базу и избежать путаницы.
Для достижения поставленной цели в рамках оценки рисков решаются
следующие основные задачи:
профилактика возникновения рисков, минимизация
ущерба, причиненного рисками, максимизация
14
Кизим К.А. Методика определения риска финансовой устойчивости предприятия с помощью рейтинговой
оценки// Управление финансовыми рисками. 2013. № 2. С. 110-116.
15
Кизим А.А., Кизим К.А. Определение риска финансовой устойчивости с помощью рейтинговой оценки на
примере предприятий сахарной промышленности// Финансы и кредит. 2016. № 32 (236). С. 71-74.