6
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ....................................................................................................................... 7
Глава 1. Теоретические и методические основы сущности финансовых рисков
предприятия ............................................................................................................... 11
1.1 Сущность финансовых рисков и их виды ......................................................... 11
1.2 Управление финансовыми рисками и их оценка ............................................. 20
Глава 2. Анализ финансовых рисков на примере предприятия ............................ 32
2.1 Краткая организационно – экономическая характеристика деятельности
предприятия ............................................................................................................... 32
2.2 Выявление основных финансовых рисков предприятия на основе
финансового анализа ООО «Стар Текс» ................................................................. 38
2.3 Оценка эффективности управления финансовыми рисками предприятия ... 54
Глава 3. Совершенствование механизма управления финансовыми рисками
предприятия ............................................................................................................... 62
3.1 Мероприятия повышения эффективности управления финансовыми
рисками ....................................................................................................................... 62
3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий ..................................... 76
Заключение ................................................................................................................. 85
Список использованной литературы ....................................................................... 89
Приложение ............................................................................................................... 94
7
ВВЕДЕНИЕ
Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано со
множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход
принимаемых людьми решений. И современный бизнес невозможен без риска.
Риск - это оборотная сторона свободы предпринимательства. С развитием
рыночных отношений в нашей стране усиливается конкуренция, расширяются
возможности деятельности. Чтобы преуспеть в своем деле, нужны
оригинальные решения и действия. Нужен постоянный творческий поиск,
нужна мобильность и готовность к внедрению всех возможных технических и
технологических новшеств, а это неизбежно связано с риском.
Основной целью предпринимательства является получение
максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях
конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения
размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с
финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при
осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно
существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой
конкретного бизнеса, при этом под финансовым риском организации
понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых
последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности
условий осуществления его финансовой деятельности.
В условиях рыночных отношений проблема оценки риска финансово-
хозяйственной деятельности организации приобретает самостоятельное
теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и
практики управления. Организациям следует не избегать риска, а уметь
управлять им. Финансовые риски в организации тесно связаны с принятием
управленческих решений в условиях неопределенной внешней бизнес-среды.
Результаты управления финансовыми рисками организации зависят как от
понимания высшими менеджерами компании тех процессов, которыми они
8
должны управлять, так и знания факторов управления риском и модели
управления.
Для повышения эффективности современные организации вынуждены
строить у себя систему управления финансовыми рисками в организации,
эффективную и надежную. В основе управления финансовыми рисками лежит
целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска,
искусство получения и увеличения прибыли в резко изменяющейся и
неопределенной хозяйственной ситуации.
В условиях расширения и углубления рыночных отношений,
сопровождающих происходящие в Российской Федерации экономические
реформы, происходит усиление сопутствующих им рисков. Поэтому широкое
использование методик анализа и управления финансовыми рисками
коммерческой организации, которые представляют собой одно из наиболее
важных направлений финансового менеджмента, является актуальным.
Актуальность выпускной квалификационной работы заключается в том
что, осуществление финансовой деятельности в современных условиях
невозможно без специальных методов анализа и управления рисками. Функция
управления финансовыми рисками приобретает все большую роль и становится
одним из важнейших условий обеспечения финансовой стабильности
предпринимательских организаций.
Анализ опубликованных работ свидетельствует о том, что проблема
управления рисками организации в той или иной степени получила отражение в
сравнительно небольшом количестве научных трудов. Среди теоретиков,
внесших реальный вклад в развитие теории риска, можно выделить таких
ученых, как И.Я. Лукасевич, А.С. Шапкин, В.А. Шапкин, В.Н. Уродовских, В.А.
Абчук, М.С. Абрютина. Работы этих авторов составили методологическую
основу исследования в выпускной квалификационной работе.
Цель выпускной квалификационной работы – разработать рекомендации
по совершенствованию системы управления финансовыми рисками
организации ООО «Стар Текс».
9
Для достижения данной цели в выпускной квалификационной работе
необходимо определить следующие задачи:
раскрыть теоретические и методические основы сущности
финансовых рисков предприятия;
оценить риски организации на основе показателей финансовой
отчетности;
провести оценку управления финансовыми рисками организации
ООО «Стар Текс»;
разработать мероприятия по повышению эффективности
управления финансовыми рисками и провести оценку эффективности
предложенных мероприятий.
В процессе исследования применялись большинство из известных
методов сбора информации: наблюдение, изучение учебной, методической и
специальной литературы по финансовому менеджменту, а также концепции и
взгляды отечественных и зарубежных экономистов, журнальные статьи,
материалы научных семинаров и конференций, связанные с проблемами
финансового риска.
Объектом исследования является ООО «Стар Текс».
Предметом исследования - управление финансовыми рисками
организации.
Информационной базой исследования послужили внутренняя
документация организации ООО «Стар Текс».
Структура работы обусловлена целями и задачами исследования и
состоит из трех глав: в первой главе раскрываются теоретические основы
управления финансовыми рисками организации; во второй главе проводится
анализ системы управления финансовыми рисками на примере ООО «Стар
Текс», в третьей главе предлагаются мероприятия по совершенствованию
системы управления финансовыми рисками в организации.
10
В заключении дано краткое обобщение изложенного материала по всем
главам и представлены выводы и рекомендации, которые были сделаны в
результате исследования.
11
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
СУЩНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность финансовых рисков и их виды
Целью предпринимательства является получение максимальных доходов
при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы.
Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного
(авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с
финансовыми результатами этой деятельности.
Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной
деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых
обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность
возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов,
прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности,
можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.
Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного
исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска,
самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться слишком
рискованным.
Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он
представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В
случае совершения такого события возможны три экономических результата:
отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный
(выигрыш, выгода, прибыль).
Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия,
связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую
означает отказ от возможной прибыли.
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры,
позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового
12
события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность
организации управления риском во многом определяется классификацией
риска.
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на
отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных
целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить
место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для
эффективного применения соответствующих методов и приемов управления
риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.
Финансовые риски организации характеризуются большим
многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими
классифицируются по следующим основным признакам:
1. По видам. Этот классификационный признак финансовых рисков
является основным параметром их дифференциации в процессе управления.
Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о
генерирующем его факторе, что позволяет «привязать» оценку степени
вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по
данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Видовое
разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе
представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует отметить, что
появление новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы
будут соответственно порождать и новые виды финансовых рисков.
На современном этапе к числу основных видов финансовых рисков
организации относятся следующие:
риск снижения финансовой устойчивости(или риск нарушения
равновесия финансового развития). Этот риск генерируется несовершенством
структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств),
порождающим несбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков организации по объемам. Природа этого риска и формы его
проявления рассмотрены в процессе изложения действия финансового
13
левериджа. В составе финансовых рисков о степени опасности (генерированные
угрозы банкротства организации) этот вид риска играет ведущую роль;
риск неплатежеспособности организации. Этот риск генерируется
снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим
разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков
организации во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска
также относится к числу наиболее опасных;
инвестиционный риск. Он характеризует возможность
возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной
деятельности организации. В соответствии с видами этой деятельности
разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и
риск финансового инвестирования;
инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он
выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид риска
характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в
форме финансовых активов организации), а также ожидаемых доходов от
осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Так как этот вид
риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает
практически все финансовые операции организации, в финансовом
менеджменте ему уделяется постоянное внимание;
процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении
процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной).
Причиной возникновения данного вида финансового риска (если
элиминировать раннее рассмотренную инфляционную его составляющую)
является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием
государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных
денежных ресурсов и другие факторы. Отрицательные финансовые последствия
этого вида риска проявляются в эмиссионной деятельности организации (при
эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в
14
краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых
операциях;
валютный риск. Этот вид риска присущ организациим, ведущим
внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и
полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в
недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного
взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты,
используемой во внешнеэкономических операциях организации, на ожидаемые
денежные потоки от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы,
предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей
иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса
определяет потери организации при экспорте готовой продукции;
депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата
депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается
относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором
коммерческого банка для осуществления депозитных операций организации.
Тем не менее случаи реализации депозитного риска встречаются не только в
нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой;
кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности
организации при предоставлении товарного (коммерческого) или
потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск
неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в
кредит готовую продукцию, а также превышения расчетного бюджета по
инкассированию долга;
налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд
проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на
осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность
увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и
условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены
действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности
15
организации. Являясь для организации непредсказуемым (об этом
свидетельствует современная отечественная фискальная политика), он
оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой
деятельности;
структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным
финансированием текущих затрат организации, обуславливающим высокий
удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент
операционного леверидж при неблагоприятных изменениях конъюнктуры
товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного
потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие
темпы снижения суммы чистого денежного потока по этому виду деятельности
(механизм проявления этого вида риска подробно рассмотрен при изложении
вопроса операционного левереджа);
криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности
предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного
банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение
сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов
активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери,
которые в связи с этим несут организации на современном этапе,
обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид
финансовых рисков;
прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно
обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь
она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним
относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные
риски», которые могут привести не только к потере предусматриваемого
доъода, но и части активов организации (основных средств; запасов товарно-
материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-
кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего
коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.