12
анализ – после закрытия периода. На рисунке 1.2 приведены виды анализа
финансовой устойчивости предприятия.
Рисунок 1.2 - Виды анализа финансового состояния предприятия
1
Основной целью оперативного анализа является обеспечение
руководства предприятия всей необходимой аналитической информацией в
реальном режиме времени, а в качестве выходных документов выступают
сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита, которые могут
составляться ежедневно, а в течение одного дня – не единожды.
Актуальность этих рапортов полностью зависит от своевременности
внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия.
Однако работа с этими сводными аналитическими документами
возможна при выполнении, как минимум, пяти условий:
- постановка задачи (что хотим анализировать, что хотим получить и в
каком виде);
- настройка плана счетов бухгалтерского учета в соответствии с
нуждами оперативного и управленческого учета (ведение подробных
аналитических справочников);
- ускоренная обработка текущей информации (день в день, без
запаздывания);
- наличие сетевой бухгалтерии;
- защита информации и ограничение доступа к ней.
В текущем анализе основной целью стоит получение оценки
финансово-экономического состояния предприятия за определенный период.
Главное здесь – сначала определить тенденции развития предприятия, затем
1
Грачев А.Н. Финансовая устойчивость предприятия. Учебное пособие, 3 изд.: М.: «Дело и Сервис», 2010. –
29 с.
13
выявить отклонения и понять причины ухудшения финансово-
экономического состояния предприятия, после чего разработать мероприятия
по их устранению.
Глубина такого анализа и точность выводов полностью зависят от
исходных источников информации, в качестве которых могут выступать:
- вся бухгалтерская база данных;
- комплект годовой, квартальной и месячной отчетности;
- только «Бухгалтерский баланс».
Исходя из этого, различают развернутый анализ и экспресс-анализ.
Задачи развернутого анализа:
- расчет точных значений показателей финансовой устойчивости;
- воссоединение форм отчетности в одном формате;
- построение баланса движения дохода, имущества и финансовых
ресурсов на этапах образования, распределения и использования;
- построение баланса движения собственных денежных средств;
- управление финансовой устойчивостью на основе многофакторной
модели.
Развернутый анализ финансово-экономического состояния
предприятия может быть осуществлен только при наличии необходимой
информации в полном объеме и доступ к ней неограничен или имеется
комплект годовой, квартальной или месячной отчетности.
Экспресс-анализ, в отличие от остальных видов анализа, доступен для
проведения как для аудиторов, налоговой инспекции, фондов, банков, так и
для поставщиков и покупателей. Остановимся на нем более подробно.
Экспресс-анализ можно провести, опираясь только на «Бухгалтерский
баланс». Но это не препятствует получению объективной оценки. Т.к. в
алгоритм проведения экспресс-анализа включаются только те формулы,
которые в развернутом анализе дают динамическую оценку, хотя для их
расчета используются данные статики, а сам алгоритм экспресс-анализа
разделяют на этапы:
14
1) структуризация и переход от бухгалтерского баланса к
аналитическому балансу;
2) установление границ внутренних элементов активов и капитала;
3) факторный анализ финансовой устойчивости в статике и динамике;
4) построение графика финансовой устойчивости предприятия в
статике и динамике на основе опорных точек;
5) классификация финансовой устойчивости по расположению
опорных точек с последующим определением номера базового варианта
развития, а внутри него – типового;
6) установление взаимосвязи между платежеспособностью,
экономическим ростом и текущей ликвидностью;
7) оптимизация структуры баланса и разработка мероприятий,
направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия. [14]
Экспресс-анализ, по сравнению с развернутым анализом, позволяет
гораздо быстрее получить количественную и качественную оценку, что
также важно для руководителя предприятия и финансово-экономической
службы.
В данной работе подробно рассмотрим экспресс-анализ финансовой
устойчивости на основе абсолютных и относительных показателей, анализ
кредитоспособности предприятия (т.к. данный вид анализа неразрывно
связан с платежеспособностью и финансовым состоянием организации),
анализ финансовой устойчивости на основе структурированного баланса, а
также на основе графика опорных точек.
1.3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Платежеспособность предприятия является внешним проявлением
финансового состояния предприятия и определяется как способность
своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства
15
наличными денежными ресурсами перед поставщиками, кредиторами,
государством и т.д.
С понятием «платежеспособность» тесно стоит понятие «ликвидность»,
которое означает способность отдельных видов имущества предприятия
переходить в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.
Высокий уровень ликвидности активов предприятия предполагает его
высокую платежеспособность и наоборот. А при высоком уровне
платежеспособности финансовое состояние предприятия характеризуется как
устойчивое. [16, 162]
Но не все так однозначно. Высокий уровень платежеспособности не
всегда подтверждает выгодность вложения средств в оборотные активы, а
также излишний запас торгово-материальных ценностей, наличие
безнадежной дебиторской задолженности отрицательно влияют на уровень
ликвидности оборотных активов.
Эти явления могут не получить свое отражение в бухгалтерской
отчетности. Поэтому к оценке уровня платежеспособности следует
подходить творчески, учитывать складывающиеся реалии.
Говоря о ликвидности предприятия, имеем в виду наличие у него
оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств, предусмотренных контрактами. Ликвидность
фирмы обозначает формальное превышение оборотных активов над
краткосрочными обязательствами. Смысл данного утверждения сводится к
тому, что если баланс достоверно отражает имущество и финансы фирмы, то
у фирмы достаточно оборотных средств для расчета со своими кредиторами.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. [32, 218]
Основными признаками платежеспособности являются:
1) отсутствие просроченной кредиторской задолженности;
2) наличие в достаточном количестве средств на расчетном счете.
16
Поэтому не следует путать понятия «ликвидность» и
«платежеспособность».
Отметим, что ликвидность инерционна и достаточно устойчива, а
платежеспособность динамична. Смысл данного утверждения
прокомментируем следующим образом. У фирмы со стабильным
производственно-коммерческим процессом складывается определенная
политика в отношении краткосрочных активов и обязательств, в рамках
которой дебиторская и кредиторская задолженности в определенном смысле
соотносятся между собой по величине, при чем это соотношение значимо не
меняется. В этом устойчивость и инерционность ликвидности. А положение с
платежеспособностью может меняться быстро и в любую сторону, выполняя
хаотичное движение. [29, 147]
Способы оценки платежеспособности предприятия
2
:
1. Анализ ликвидности баланса;
2. Расчет и оценка коэффициентов платежеспособности;
3. Изучение денежных потоков.
Эти способы оценки взаимодополняют друг друга, но могут
использоваться и отдельно.
Анализ ликвидности баланса выполняется с использованием двух
подходов – имущественного и функционального. Суть первого из них
заключается в оценке сбалансированности активов и пассивов по срокам.
Суть второго лежит в установлении функционального соответствия между
источниками финансирования и их использованием в инвестиционном,
операционном и денежном циклах организации.
Имущественный подход анализа ликвидности баланса заключается в
сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с
обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Активы делятся на четыре группы:
2
Чеглакова С.Г. Анализ финансовой устойчивости: учебное пособие – М.: Дело и сервис, 2015 г. – 114 с.
17
А1 — наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 — быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская
задолженность, возможно, товары отгруженные;
А3 — медленно реализуемые активы - производственные запасы и
незавершенное производство, а также долгосрочные финансовые вложения;
А4 — труднореализуемые активы - внеоборотные активы.
Тут, однако, есть нюансы, которые делают подготовку к анализу
довольно сложной и творческой процедурой. Во-первых, это лишь общие
рекомендации, и во многих источниках приведены другие способы
разделения активов по группам ликвидности. А во-вторых, отражение
активов в составе той или иной статье баланса зависит от способа
использования этих активов.
К примеру, машиностроительный завод, производящий, скажем,
токарные станки, может станки, произведенные на продажу, отражать по
статье "Товарные запасы", а станки, произведенные для демонстрации на
выставках, - по статье "Внеоборотные активы", потому что срок их
использования может составлять несколько лет. При этом продать
выставочные станки завод сможет так же быстро, как и станки со склада. [42]
Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:
П1 — наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
П2 — краткосрочные пассивы - кредиты и займы со сроком погашения
до 1 года;
П3 — долгосрочные пассивы - остальные кредиты и займы;
П4 — постоянные пассивы - капитал и резервы предприятия.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
18
А3 П3;
А4 ≤ П4.
Сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет
оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и
пассивов отражают долгосрочную платежеспособность. Четвертое
неравенство носит «балансирующий» характер.[40,279]
В данном случае рассчитываются также дефициты и излишки групп
активов и пассивов баланса, которые анализируются далее в динамике.
Функциональный подход анализа ликвидности, основывается на тех же
принципах, что и имущественный, но имеет ряд особенностей (таблица 1.2).
Считается, что функциональный подход более подходит для анализа
российских организаций, т.к. учитывает их специфику.
Таблица 1.2. – Анализ ликвидности баланса (функциональный подход)
Актив баланса
Соотношение
Пассив баланса
Излишек/Дефицит
А4
А4<П4+П3
П4+П3
П4+П3-А4
А3
А3˃П1
П1
А3-П1
А2+А1
А2+А1˃П2
П2
А2+А1-П2
Далее рассматриваем дефициты и излишки баланса в динамике.
Для анализа платежеспособности используются финансовые
коэффициенты платежеспособности.
Для комплексной оценки платежеспособности используют общий
показатель платежеспособности (L), исчисляемый по формуле:
L= (1.1)
Наиболее распространенные коэффициенты приведены на рисунке 1.3.
Данная классификация является условной и имеет целью лишь обособить
четыре базовых показателя, а остальные показатели данного блока
характеризуют специфические стороны финансовой устойчивости фирмы в
краткосрочной перспективе.
19
Рисунок 1.3 - Классификация показателей оценки финансовой
состоятельности фирмы в краткосрочной перспективе
Основным является показатель, характеризующий величину
собственных оборотных средств (WC). Алгоритм расчета данного показателя
заимствован у западных финансовых аналитиков по мере сближения
российской системы бухгалтерского учета с мировой учетно-финансовой
практикой. Показатель WC в настоящее время рассчитывается по следующей
базовой формуле:
WC=CA-CL, (1.2)
где CA – оборотные активы;
CL – краткосрочные обязательства. [35, 207]
Индикатор WC показывает, какая сумма оборотных средств останется в
распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным
20
обязательствам, т.е. это также характеристика свободы маневра и
финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной
перспективы. Или можно сказать, что показатель WC дает оценку части
собственного капитала фирмы (капитала собственников), использованной
для финансирования оборотных активов.
Показатель WC по своей природе является аналитическим, и величину
собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной
долей условности.
Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для
пространственно-временно сопоставлений; поэтому в анализе больше
применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности.
Смысл этих показателей состоит в сопоставлении кредиторской
задолженности с активами, используемыми для ее погашения. Выделяют три
группы однородных активов, различающиеся с позиции их участия в
погашении расчетов: производственные запасы, дебиторская задолженность
и денежные средства (и их эквиваленты). Это позволяет построить три
основных аналитических коэффициенты, которые можно использовать для
обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия, current
ratio, CR) дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько
рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль
текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Формула
расчета:
k
cr
= (1.3)
Чем больше коэффициент текущей ликвидности, тем выше
платежеспособность предприятия. Значения коэффициента в диапазоне от 1.5
до 2.5, в зависимости от отрасли, считаются нормой. Значение меньше
единицы с высокой вероятностью свидетельствует о неспособности
организации вовремя оплачивать свои счета и исполнять обязательства.
21
Значение более 3, скорее всего, говорит о нерациональной структуре
капитала - высока доля неиспользуемых оборотных активов.
Коэффициент быстрой ликвидности дает более осторожную оценку
ликвидности фирмы.
Коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid test, QR) почти
аналогичен коэффициенту текущей ликвидности за исключением того, что в
оборотные активы не включаются товарные запасы.
Вследствие этого коэффициент отражает способность организации
расплатиться по своим обязательствам в случае невозможности быстрой
реализации товарных запасов. [12, 163]
k
qr
=(Дебиторская задолженность+Денежные средства)/(Краткосрочные
обязательства) (1.4)
В работах некоторых западных аналитиков приводится
ориентировочное нижнее значение 1, но эта оценка носит также условный
характер. Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой
некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых
отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного
и полученного кредитов равны. Любое предприятие должно стремиться к
тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям
(дебиторская задолженность), не превышала величины кредита, полученного
им от поставщиков: отсюда и критическое значение коэффициента (k
qr
˃1). На
практике возможные любые отклонения от этого правила. Также все
предприниматели понимают, что выгодно жить в долг, поэтому по
возможности каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим
кредиторам, если это не сказывается на финансовых результатах и
взаимоотношениях с поставщиками.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является
наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая
часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости
погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.