72
ФРК/ФРА
0,247
0,374
-
-
Финансовый рычаг в структуре капитала (ФРК) и финансовый рычаг в
структуре активов (ФРА) увеличились к концу 2015 года, и поэтому
индикатор финансовой устойчивости (ДК), обозначающий состояние
платежеспособности, также увеличился.
Расчетные коэффициенты необходимы для фактического анализа
собственной составляющей имущества (СК/И) и коэффициента текущей
ликвидности (Ктл), для чего используется ряд формул, с помощью которых
результирующий показатель представляется как произведение
сомножителей:
= * * = * (2.3)
На начало периода: 0,881=2,492*2,968*0,119=1,363*0,647.
На конец периода: 0,808=2,082*2,026*0,192=1,321*0,612.
Сравнительный факторный анализ собственной составляющей
имущества показывает, что доля собственного имущества (СК/И)
уменьшилась (с 88,1% до 80,8%), а доля заемного имущества (ЗК/И)
повысилась (с 11,9% до 19,2%).
Данное изменение в составе капитала можно рассмотреть как
положительное, кроме того структура собственного капитала практически не
изменилась.
К
ТЛ
= * (2.4)
На начало периода: 6,494= * .
На конец периода: 3,873= * .
К
ТЛ
= * (2.5)
На начало периода: 6,494= * * .
На конец периода: 3,873= * * .
73
Финансовый рычаг в структуре капитала (ФРК) и финансовый рычаг в
структуре активов (ФРА) увеличились к концу 2015 года, и поэтому
индикатор финансовой устойчивости (ДК), обозначающий состояние
платежеспособности, также увеличился.
В динамическом факторном анализе исследуется только величина
собственного капитала, для чего рассчитываются его темпы роста (Т
СК
), а
затем рассматриваются факторы, оказывающие на него влияние.
Формулы для анализа темпов роста собственного капитала содержат
два слагаемых: первое представляет собой количественный фактор (темпы
роста важнейших показателей), а второе качественный фактор (структура
активов и капитала):
Т
СК
=Т
И
+ЗК
0
/СК
0
*(Т
И
-Т
ЗК
) (2.6)
1,214=1,323+3343/24721*(1,323-2,129)
Т
СК
=Т
ЗК
+ ) (2.7)
1,214=2,129+30011/3343*(0,135-0,237)
Т
СК
=Т
и
+ *( ) (2.8)
1,214=1,323+30011/28064*(0,135-0,237)
Т
СК
=Т
Индф
+ (2.9)
1,214=1,252+22711/24721*( )
В произведенных расчетах ясно видно, что положительное влияние
оказывают количественные факторы, а качественные факторы несколько
замедляют темп роста собственного капитала.
Рассчитав значения темпов роста важнейших показателей (таблица
2.23), проводим их ранжирование в порядке убывания и сравниваем
фактические ранги с нормативными в таблице 2.24.
Таблица 2.24 - Нормативные и фактические темпы роста важнейших
показателей ООО «ТД СИБЭЛ»
Нормативный
Т
СК
Т
Идф
Т
И
Т
Индф
Т
ЗК
74
темп
Нормативный
ранг
1
2
3
4
5
Фактический
темп
1,214
1,453
1,323
1,252
2,129
Фактический
ранг
5
2
3
4
1
Данный метод позволяет сказать, что темпы роста заемного капитала в
ООО «ТД СИБЭЛ» в 2015 году были выше темпов роста собственного
капитала.
Проведем сравнительный анализ показателей надежности ООО «ТД
СИБЭЛ» по данным структурированного баланса на 31.12.2015 года в
таблице 2.25.
Таблица 2.25- Сравнительный анализ показателей надежности ООО
«ТД СИБЭЛ»
Показатель
Формула расчета
Значение
нормативное
фактическое
Коэффициент
текущей
ликвидности
ТА/ТО
˃2
3,873
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
(СК-ВНА)/ТА
˃0,1
0,717
Коэффициент
собственности
СК/И
0,5-1
0,808
Коэффициент
финансового
равновесия
ЗК/И
0,1-1
0,192
Коэффициент
обеспеченности
запасами из
собственных
источников
(ТА-ТО)/ЗП
1-2
4,383
Коэффициент
структуры капитала
СК/ЗК
˃0,5
4,217
Коэффициент
финансовой
зависимости
ЗК/СК
<1
0,237
Согласно произведенным расчетам, делаем вывод, что все
рассчитанные коэффициенты соответствуют нормативным значениям, и
75
ООО «ТД СИБЭЛ» может взять кредит в банке, проблем с этим процессом у
компании не будет.
Далее составим однофакторную модель управления финансовой
устойчивостью согласно схеме 1, и в процессе решения системы ограничений
(формула 1.45) получаем общую область допустимых значений с указанием
верхней и нижней границы:
-17264,2
-101181
-22506
-26452,5 97150
МАХ -22894 ≤ х ≤ MIN 0,516
-25172
-14417
-30011
-37128 или -14417≤х≤0,516 тыс. руб.
Таким образом, общая сумма корректировки может изменяться от
(-14417) до 0,516 тыс. рублей. Любое значение корректировки, взятое из
этого интервала, всегда может обеспечить получение благоприятной
структуры баланса (таблица 2.26), т.е. текущие активы и имущество в
денежной форме можно уменьшить на 14417 тыс. рублей и направить на
потребление.
Таблица 2.26- Проверка полученного решения
Показатель
Значение
нормативное
после корректировки
нижняя граница
верхняя граница
Коэффициент текущей
ликвидности
˃2
2
3,873
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
˃0,1
0,338
0,717
Коэффициент
собственности
0,5-1
0,687
0,808
76
Коэффициент
финансового равновесия
0,1-1
0,313
0,192
Коэффициент
обеспеченности запасами
из собственных
источников
1-2
1
4,383
Коэффициент структуры
капитала
˃0,5
2,191
4,217
Коэффициент финансовой
зависимости
<1
0,456
0,237
Таким образом, мы провели анализ платежеспособности и финансовой
устойчивости ООО «ТД СИБЭЛ» классическим методом и на основе
структурированного баланса. Выводы заключаются в следующем. ООО «ТД
СИБЭЛ» имеет значительную сумму на расчетном счете, что поднимает
уровень ее платежеспособности. Расчет коэффициентов платежеспосбности
показал, что предприятие платежеспособно, но неэффективное
использование денежных средств и упущение потенциальных возможностей
в перспективе могут изменить положение организации. Продолжительность
финансового цикла в днях увеличилась более, чем в 1,5 раза. Т.е.
увеличилось время, требуемое компании для превращения оборотного
капитала в деньги, тем самым снизив деловую активность предприятия.
Финансовое состояние ООО «ТД СИБЭЛ» соответствует абсолютной
устойчивости. Т.е. у предприятия есть излишек собственных источников
формирования запасов. Это редкий случай, и нельзя считать идеальным, т.к.
при таких данных вытекает вывод, что руководство компании не умеет или
не желает по какой-либо причине использовать внешние источники средств
для основной деятельности.
Собственный капитал кампании в основном используется для
формирования оборотных средств, что оценивается отрицательно.
ООО «ТД СИБЭЛ» имеет 2 класс кредитоспособности, т.е. высокий
уровень. При получении кредита у данной организации не возникнет
трудностей с уплатой процентов и суммы основного долга.
77
Финансовый леверидж показал, что предприятие упускает
возможности повысить рентабельность собственного капитала за счет
вовлеченных в деятельность заемных средств.
Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений ООО «ТД
СИБЭЛ» показывает слишком маленькое значение, еще и сниженное в 2015
году, что говорит об отсутствии внешних инвесторов.
По результатам расчета по методике Альтмана индекс
кредитоспособности исследуемого предприятия Z > 2,9, что говорит о низкой
угрозе банкротства. Соответственно, предприятие является
кредитоспособным.
Анализ финансовой устойчивости на основе построения графика
опорных точек также показал, что финансовая устойчивость ООО «ТД
СИБЭЛ» располагается в зоне достаточности. Следует отметить, что избыток
собственных средств не приводит к росту собственного капитала, хотя
платежеспособность находится на высоком уровне.
При факторном анализе из произведенных расчетов ясно видно, что
положительное влияние оказывают количественные факторы, а качественные
факторы несколько замедляют темп роста собственного капитала.
При составлении однофакторной модели управления финансовой
устойчивостью стало очевидным то, что текущие активы и имущество в
денежной форме можно уменьшить на 14417 тыс. рублей и направить на
потребление. И это изменение сохранит благоприятную структуру баланса.
78
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО СОХРАНЕНИЮ И
УКРЕПЛЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ТД СИБЭЛ»
3.1. Учет факторов, оказывающих влияние на финансовую
устойчивость и платежеспособность организации
Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость и
платежеспособность организации, разделяют на внешние и внутренние.
К внешним факторам относят уровень экономического Московского
региона, платежеспособность потребителей, спрос на продукцию,
законодательство, а также факторы рыночной среды – уровень и жесткость
конкуренции на рынке, ценовая политика и конкурентоспособность
продукции ООО "ТД СИБЭЛ" и др. Эти факторы относят к так называемым
неконтролируемым. Это означает, что ООО "ТД СИБЭЛ" не может
оказывать существенного воздействия на рассматриваемые факторы.
Руководители ООО "ТД СИБЭЛ" должны знать и уметь использовать в
своей деятельности позитивные внешние факторы и наоборот – преодолевать
негативные воздействия и соответствующие риски. В этом смысле очень
много зависит от качественного менеджмента в ООО "ТД СИБЭЛ",
правильно выбранной стратегии развития.
К внутренним факторам относят многочисленные факторы, связанные
с организационными, экономическими, финансовыми и социальными
составляющими организации. В том числе речь идет об уровне и качестве
техники и технологии, применяемых в производстве, культуре производства
и качестве реализуемой продукции, уровня издержек и других. Все эти
факторы оказывают существенное влияние на себестоимость продукции, а
значит – и цены. А именно это и определяет уровень прибыли и
рентабельности производства и его эффективность в целом.
79
Рассмотрим изменение прибыли от продаж в ООО «ТД СИБЭЛ» и
факторы, оказывающие на данное изменение влияние.
Расчет общего изменения прибыли (∆Р) от продажи продукции:
∆Р = Р
1
- Р
0
, (3.1)
где
Р
1
- прибыль отчетного года;
Р
0
- прибыль базисного года.
∆Р за 2014 год = 8400-2185 = 6215 тыс. руб.
Методика факторного анализа зависит от вида деятельности и объема
доступной информации, для предприятия любого вида деятельности на
основе отчета о финансовых результатах можно выделить следующие
факторы:
1. изменение цен на продукцию, товары, работы, услуги:
∆ Р(цен)=(Выручка1-Выручка1/ Ip)*Р продаж0/ Выручка0 (3.2)
где Ip-индекс цен по непродовольственным товарам за 2015 год
∆ Р(цен) =(35673-35673/1,061)*2185 /24779= 180,9 тыс. руб.
2. изменение физического объема продаж:
∆ Р(количества)=( Выручка1/ Ip- Выручка0)* Р продаж0/ Выручка0(3.3)
∆ Р(количества) = (35673/1,061-24779)*2185 /24779 = 779,8 тыс.руб.
3. изменение себестоимости продаж:
∆ Р(С) = -(Уровень С1- Уровень С0)/100* Выручка1 (3.4)
∆Р(С) = -(72,9-87,1)/100*35673 = 5065,6 тыс.руб.
4. изменение издержек обращения (коммерческих расходов)
∆ Р(КР)=-(Уровень КР1-Уровень КР0)100* Выручка1 (3.5)
∆ Р(КР) = -(1,54-1,65)/100*35673= 39,2 тыс.руб.
5. изменение управленческих расходов
∆Р(УР)=-(Уровень УР1-Уровень УР0)100* Выручка1 (3.6)
∆ Р(УР) = -(2,01-2,45)/100*35673= 157 тыс.руб.
∆ Р =180,9 + 779,8 + 5065,6+39,2+157 = 6215 тыс. руб.
80
Уменьшение себестоимости продаж оказал наибольшее влияние на
увеличение суммы прибыли. Увеличение объема реализованной продукции
также значительно повлияло на рост прибыли. Рост цен на продукцию и
снижение управленческих и коммерческих расходов оказали положительное,
но менее значимое влияние на увеличение прибыли.
Рассмотрим основные факторы, влияющие на прибыль до
налогообложения в таблице 3.1.
Таблица 3.1 - Факторы, влияющие на прибыль до налогообложения
ООО "ТД СИБЭЛ" за 2014-2015 гг.
Показатели
2014 год
2015 год
Изменение
(+,-)
Влияние
факторов
Выручка (В)
24779
35673
10894
960,6
Валовой доход (ВД)
3202
9666
6464
Уровень валового
дохода (Ур. ВД)
12,9
27,1
14,2
5065,6
Издержки обращения
(ИО)
409
550
141
Уровень издержек
обращения (Ур. ИО)
1,65
1,54
-0,11
39,2
Прибыль от продаж
2185
8400
6215
Прочие доходы (ПД)
-
-
-
-
Прочие расходы(ПР)
157
187
30
-30
Прибыль до
налогообложения
2005
8175
6170
Уровень прибыли
(рентабельность)
8,09
22,92
14,83
∆П=∆П(В)+∆П(ВД)+∆П(ИО)+∆П(ВнД)+∆П(ВнР) (3.7)
∆П(В) = (В1 –В0)*П от продаж.0/В0 =10894*(2185/24779)=960,6 тыс.
руб. (3.8)
∆П(ВД) = (Ур. ВД1- Ур. ВД0)/100*В1=(27,1-12,9) /100*35673 = 5065,6
тыс. руб. (3.9)
∆П(ИО) = - (Ур. ИО1- Ур. ИО0)/100*В1 = - (1,54-1,65)/100*35673 =
39,2 тыс. руб. (3.10)
∆П(ПД)= ПД1-ПД0=0 руб. (3.11)
∆П(ПР)= -(ПР1-ПР0)=-30 тыс. руб. (3.12)
81
∆П =960,6+5065,6+39,2+0-30= 6170 тыс. руб.
Таким образом, сделаем вывод, что себестоимость в 2015 году
увеличилась, при этом увеличила размер прибыли, влияние валового дохода
составила 5065,6 тыс. руб. Рост выручки увеличил прибыль до
налогообложения на 960,6 тыс. руб. Влияние издержек обращения составило
39,2 тыс. руб. Прочих доходов в 2015 году не наблюдалось, а прочие расходы
уменьшили прибыль до налогообложения на 30 тыс.руб.
Таким образом, наибольшее влияние на сумму прибыли до
налогообложения оказал уровень валового дохода. Темп роста выручки был
выше темпа роста себестоимости.
Следовательно, резервы роста прибыли предприятия - это сокращение
прочих расходов.
Определим силу воздействия операционного рычага как отношение
так называемой валовой маржи (результат от реализации после возмещения
переменных затрат) к прибыли.
Сила воздействия операционного рычага= 9116/8400 =1,09
Это означает, что при возможном увеличении выручки от
реализации, и скажем на три процента, прибыль возрастет 3,27%.
Таким образом, производственный рычаг это характеристика, с одной
стороны, возможных темпов роста прибыли предприятия, а с другой рисков
ее потери. При одинаковом росте объемов продаж, предприятие с высоким
рычагом (с высокой долей постоянных затрат) будет наращивать прибыль
более высокими темпами, чем предприятие с низким. Но при падении
продаж первое будет терять прибыль быстрее. [37,385]
Довольно низкий показатель операционного рычага на ООО "ТД
СИБЭЛ" имеет свой плюс в том, что снижение выручки, незначительно
снизит сумму прибыли, но наращивание размера выручки, не на много
увеличивает прибыль.
Использование стандартной финансовой информации является важным
фактором применимости на практике.