45
направлено, во-первых, на развитие самой сети детских садов на территории
Москвы, и во-вторых, на расширения пакета предлагаемых услуг частного
детского сада «Фунтик» за счет разнообразных развивающих занятий для
детей, открытие дополнительных групп, например, для детей от 1,5 до 3 – х
лет.
Открытие частного детского сада, прежде в сего обосновывается тем,
что на сегодняшний день, в крупных городах, в том числе и в Москве, при
достаточно большом выборе детских дошкольных учреждений существует
необходимость в открытии частного детского сада, по причине того, что
современные родители отдают предпочтение дошкольному учебному
заведению, предоставляющему более широкий круг услуг, удобный график
работы и пр.
С целью выявления сильных и слабых сторон создаваемого бизнеса
необходимо проведение SWOT-анализа. SWOT-анализ частного детского
сада «Фунтик» представлен в таблице 3.
Таблица 3. SWOT-анализ частного детского сада
Сильные стороны
Удобное расположение,
отвечающее современным
требованиям.
Функциональное материально-
техническое оснащение и дизайн.
Высокий уровень подготовки
специалистов.
Плата за услуги (учреждение
рассчитано на семьи с достатком
выше среднего).
Широкий спектр предоставляемых
услуг.
Индивидуальный подход к
каждому ребенку и его
всестороннее развитие.
Слабые стороны
Арендованное помещение.
Неразвитость системы платных
дошкольных образовательных
услуг.
Строгие требования к открытию
детского учреждения (СанПин,
пожарная служба, медицинское
образование некоторых
сотрудников и пр.).
46
Небольшие группы.
Возможности
Возможность создания
логопедических групп и работа с
психологом.
Увеличение уровня доходов
работников сферы образования.
Сохранение и развитие системы
повышения квалификации
педагогических работников.
Расширение сети учреждений.
Стимулирование труда педагогов,
внедряющих инновационные
программы дошкольного
образования.
Угрозы (риски)
Риск не покрытия расходов,
связанных с самостоятельным
ведением финансово-
хозяйственной деятельности.
Экономический кризис общества и
усугубление общей экономической
ситуации в стране (увеличение
налоговых ставок, арендной платы
и пр.).
Анализируя информацию, полученную в результате SWOT-анализа
можно сделать следующие выводы. Во-первых, сильными сторонами
частного детского сада «Фунтик» является:
- удобное месторасположение, отвечающее необходимым требованиям.
В частности, это удобные подъездные пути, наличие территории для
прогулок с детьми и т.д.
- высокий уровень подготовки специалистов и привлечение
специалистов со стороны.
-в идеале расположение детского сада планируется в таких районах
города, где отсутствуют какие-либо дополнительные дошкольные
учреждения, направленные на развитие детей дошкольного возраста,
например, кружки, спортивные секции, другие развивающие учреждения.
-современное техническое оснащение. В государственных дошкольных
образовательных учреждениях зачастую техническое оснащение практически
не обновлялось со времен их создания. В рамках же частного детского сада
«Фунтик» планируется круглосуточное видеонаблюдение, с целью того,
47
чтобы родители всегда имели возможность наблюдать за тем, что происходит
с их ребенком.
-широкий спектр предоставляемых услуг и их постоянное обновление.
Так, например, к услугам частного детского сада относится дополнительное
время пребывание ребенка (выходные дни, летнее время). Также весомым
преимуществом будет являться спектр предоставляемых услуг, носящих
непосредственно образовательный характер. Например, индивидуальные
уроки по ментальной арифметике. Ментальная арифметика для детей
является относительно новой программой обучения счету, которая была
разработана и запущена в конце прошлого столетия, преимущественно в
азиатских странах. Вместе с тем, несмотря на свою относительно короткую
историю, ментальная арифметика показала весьма положительные
результаты. Как практика, так и отзывы родителей свидетельствуют о том,
что ментальная арифметика является довольно полезным, а самое главное
действенным способом обучения счета. Ментальная арифметика – это
программа развития умственных способностей и творческого потенциала с
помощью арифметических вычислений на специальных счетах (соробан).
-профессиональное и индивидуальное влияние педагогов, достаточно
квалифицированных, чтобы правильно оценить потенциал малыша и
направить его в созидательное русло.
-к сильным сторонам частного детского сада, а также к главному
конкурентному преимуществу относится маленькое количество детей в
группах, занятия не только в различных кружках и секциях, но и работа с
детьми психолога и логопеда при необходимости.
- очень важным конкурентным преимуществом частного сада является
малочисленные группы, а также ежедневные занятия с психологом.
Безусловно, открытие бизнеса в сфере предоставления услуг
дошкольного образования имеет не только свои преимущества, но и также
свои слабые стороны, а также риски. Так, в частности, к слабым сторонам
открываемого частного детского сада относится отсутствие собственного
48
помещения, что влечет за собой расходы на аренду помещения. Вместе с тем
при помощи грамотно построенной стратегии развития бизнеса становиться
возможным не только преодоление имеющихся сложностей, но и
эффективное развитие бизнеса.
Резюмируя сказанное выше, можно сделать вывод, что в целом бизнес-
проект открытия частного детского сада в современных условиях, когда
спрос на подобного рода услуги растет, является весьма перспективным. В
частности, создание такого рода бизнеса обосновано следующими
причинами:
- существует современная положительная тенденция, предполагающая,
что родители, как правило, хотят платить, чтобы их детям оказывалось
должное внимание, такое которое не в состоянии оказать воспитатели
государственных детсадовских учреждений или нанимаемые на дом няни.
-в настоящее время имеются успешно функционирующие аналогичные
коммерческие учреждения дошкольного образования, практика которых
свидетельствует об их рентабельности. В свою очередь создание нового
частного детского сада привлечет массу желающих воспользоваться
инновационными услугами.
3.2. Подходы, принципы и методы оценки бизнеса
Оценка любого объекта бизнеса представляет собой целенаправленный
процесс, результатом которого является определение его основных
финансовых показателей, потенциального дохода, приносимого им в
конкретных экономических условиях.
Накопленный как научный, так и практический опыт позволил выявить
ключевые характеристики бизнеса как объекта оценки:
1) бизнес – это совокупность прав;
2) бизнес – это капитал, совокупность активов, которые необходимо
привлечь для осуществления экономической деятельности;
49
3) бизнес представляет собой процесс, определенную экономическую
деятельность, которая осуществляется с целью получения прибыли.
Перечисленные характеристики в процессе оценки бизнеса необходимо
рассматривать в их совокупности и взаимосвязи.
В большинстве случаев в процессе оценки бизнеса сферы услуг
существенное влияние на стоимость бизнеса оказывает планируемый доход,
который сможет принести этот бизнес своему владельцу в будущем. По этой
причине для оценки бизнеса сферы услуг применяются методы расчета на
основе показателей выручки и прибыли.
Подход к оценке бизнеса представляет собой совокупность методов
оценки, которые объединены общей методологией. В современной практике
оценочной деятельности традиционно используют три базовых метода:
доходный, сравнительный, затратный. Стоит отметить, что некоторые из
специалистов по оценке бизнеса, как например, ДжейФишмен предпочитают
рассматривать указанные подходы как принципы. Рассмотрим данные
подходы и их методы более подробно.
Доходный подход или принцип предполагает оценку будущих доходов
от собственности и трансформацию этих доходов в текущую стоимость. В
данном случае применяется ставка дисконта, учитывающая риски, которые
связаны с получением этих доходов. Если доход, приносимый объектом
оценки большой, то величина его рыночной стоимости при прочих равных
условиях прямо пропорциональна объекту оценки. При этом имеет значение
продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид
рисков, которые сопровождают данный процесс.
Для оценки бизнеса при помощи доходного подхода применяют две
группы методов:
1. Методы капитализации доходов, которые используются в том случае
если будущие чистые доходы (прибыли) или денежные потоки
приблизительно будут равны текущим, или темпы их роста будут
умеренными и предсказуемыми. В российской практике оценки бизнеса
50
данная группа методов применяется весьма редко по причине сильных
колебаний величин прибылей (или денежных потоков) по годам.
2. Методы дисконтирования будущих доходов. Данная группа методов
предоставляет возможность учитывать будущий потенциал и возможности
развития компании. В качестве будущих доходов также могут
рассматриваться чистые денежные потоки и будущие прибыли.
Вторым подходом к оценке бизнеса является сравнительный ли
рыночный подход. Его использование становиться возможным в том случае,
если имеется рынок сопоставимых объектов собственности. От качества и
точности собранных данных зависит точность оценки. Используя данный
подход становиться необходимым сбор достоверной информации о
сопоставимых объектах. Информация может включать в себя данные о
физических характеристиках, местоположении, количества продаж, условия
финансирования и пр.
В целом, исходя из самого названия данного подхода –
«сравнительный» для сравнения необходимо выбрать конкурирующие с
оцениваемым бизнесом объекты.
При применении сравнительного подхода используют три базовых
метода, выбор которых зависит от целей оценки, особенностей объекта и
конкретных условий оценки. К таким методам относится следующее:
1. Метод рынка капитала. В рамках данного метода используются
цены, которые были сформированы открытым фондовым рынком. То есть
основой для сравнения является цена на единичную акцию акционерных
обществ открытого типа. Данный метод направлен и ориентирован на
проведение оценки уже действующего и функционирующего на рынке
предприятия, компании, фирмы.
2. Метод сделок (метод продаж). Данный метод нацелен на
возможность приобретения либо предприятия в целом, либо контрольного
пакета акций. В частности, данный метод используют при слиянии и
поглощении компаний.
51
3. Метод отраслевых коэффициентов. Данный метод базируется на
использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными
финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитываются на
основе длительных статистических наблюдений специальными
исследовательскими институтами за ценами продаж предприятий и их
ключевыми производственно-финансовыми характеристиками. Необходимо
подчеркнуть, что метод отраслевых коэффициентов в большей степени
используется в оценке малого и среднего бизнеса, который довольно часто
ведет свою отчетность по упрощенной схеме.
Данный метод, как и группа методов капитализации доходов, не
получил широкого распространения в российской практике. Причина этого
заключается, во-первых, в отсутствие необходимой информации, которая
требует длительного периода наблюдения, и во-вторых, в недостаточной
развитости рынка предприятий в некоторых отраслях экономики.
Третьим подходом к оценке бизнеса является затратный подход.
Данный подход представляет собой совокупность методов оценки стоимости
объекта оценки, которые основаны на определении затрат, необходимых
длявоспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и
устаревания. Затратами на воспроизводство объекта оценки бизнеса
выступают затраты, которые являются необходимыми для создания точной
копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании
объекта оценки материалов и технологий. В свою очередь затратами на
замещение объекта оценки являются затраты, которые являются
необходимыми для создания аналогичного объекта с использованием
материалов и технологий, применяющихся на дату оценки.
Наряду с рассмотренными подходами к оценке бизнеса сформированы
и определенные показатели, значения которых используют для проведения
оценки коммерческой эффективности бизнес – проектов. Каждый из данных
показателей рассчитывается по определенной формуле и имеет свои
допустимые значения нормы, которые свидетельствуют либо об
52
эффективности, либо, наоборот, о нецелесообразности бизнеса с точки
зрения его финансовой составляющей.
Традиционно при оценке эффективности бизнеса принято использовать
такие показатели, как чистый дисконтированный доход, индекс доходности,
срок окупаемости инвестиций, внутренняя норма доходности и точка
безубыточности.
Далее рассмотрим более подробно составляющие данных показателей
и формулы для их расчета.
Чистый дисконтированный доход (NetPresentValue, NPV или ЧДД).
Для расчета показателя чистого дисконтированного дохода необходимо:
1) Опираясь на ставку дисконтирования периода возникновения
доходов выявить текущую стоимость суммы потока доходов;
2) суммировать приведенные доходы по проекту;
3) сопоставить суммарные приведенные доходы с величиной затрат по
проекту и рассчитать чистую текущую стоимость доходов.
Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разница между
суммарной текущей стоимостью доходов, которая скорректирована на ставку
дисконтирования и текущей стоимостью инвестиционных затрат. В том
случае если у проекта величина NPV будет отрицательной, реализацию
данного проекта осуществлять не стоит.
Формула для расчета чистого дисконтированного дохода представлена
ниже:
В данной формуле:
NPV (NetPresentValue) – чистый дисконтированный доход
инвестиционного проекта;
CF
t
(CashFlow) – денежный поток в период времени t;
53
IC (InvestCapital) – инвестиционный капитал, представленный
затратами инвестора в первоначальный временном периоде;
r – ставка дисконтирования;
n - период анализируемого проекта (в месяцах, годах).
Вторым показателем эффективности бизнес – проекта является
индекс/ставка доходности (PI, ИД), который рассчитывается как отношение
чистого дисконтированного дохода по проекту к величине инвестиций.
Индекс доходности проекта показывает величину роста активов на единицу
инвестиций. В том случае, когда данный индекс больше единицы, то проект
имеет положительное значение чистой текущей стоимости доходов.
Формула расчета индекса доходности проекта выглядит следующим
образом:
Вданнойформуле:
PI (ProfitabilityIndex) – индекс доходности инвестиционного проекта;
NPV (NetPresentValue) – чистый дисконтированный доход
инвестиционного проекта;
CF
t
(CashFlow) – денежный поток в период времени t;
IC (InvestCapital) – инвестиционный капитал, представленный
затратами инвестора в первоначальный временном периоде;
r – ставка дисконтирования;
n - период анализируемого проекта (в месяцах, годах).
Данный показатель является относительным и отражает эффективность
единицы инвестиций. Стоит отметить, что даже в условиях ограниченности
ресурсов индекс доходности проекта позволяет сформировать наиболее
эффективный инвестиционный портфель, что является огромным
преимуществом показателя индекса доходности проекта.
54
Оценка эффективности проекта невозможна без выявления такого
показателя, как срок (период) окупаемости инвестиций. Метод определения
периода окупаемости проекта является наиболее простым и широко
распространенным методом оценки эффективности. Период окупаемости, PB
(PaybackPeriod) – это тот период времени, который необходим для
возмещения вложенных в бизнес инвестиций. Период или срок окупаемости
высчитывается количеством лет, в течение которых инвестиции будут
погашены чистыми денежными поступлениями за счет получаемого дохода.
Срок окупаемости инвестиций может быть простым (PB),
дисконтированным (DPP) и другие, к примеру, внутренняя норма доходности
(IRR), учетная норма прибыли (ARR) или рентабельность инвестиций.
В совокупности с чистой текущей стоимостью (NPV) и внутренним
коэффициентом окупаемости (IRR) используется как инструмент оценки
инвестиций.
Данный показатель позволяет определить, сколько времени
потребуется фирме для возмещения первоначальных расходов. Это имеет
особое значение для бизнеса, функционирующего в странах с колеблющейся
финансовой обстановкой, или бизнеса с передовой технологией, где быстрое
устаревание товара является нормой, делаяскорейшее возмещение
инвестиционных расходов в важную проблему.
Для определения срока окупаемости необходимо:
1) базируясь на показателях ставки дисконта и периода возникновения
доходов высчитать дисконтированный денежный поток доходов по проекту;
2) выявить алгебраическую сумму затрат и потока доходов, высчитав
накопленный дисконтированный денежный поток. Накопленный
дисконтированный денежный поток рассчитывается до получения первой
положительной величины;
Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций: