66
Фотд 2019 =551767420/ 12688722 = 43,48 руб.
Показатель фондоотдачи характеризует количество выручки от реализа-
ции, приходящейся на рубль основных фондов, на ПАО «Аэрофлот» в 201 г.
показатель равен 41,87 руб., в 2019 г. он вырос на 1,61 руб. и составил 43,48
рубль выручки на рубль основных средств.
При проведении следующего этапа анализа деловой активности предпри-
ятия ПАО «Аэрофлот», произведем рассмотрение показателей коэффициентов,
где источником для расчетов будут служить пассивы – собственные средства
предприятия.
В виду того, что эффективное использование оборотного капитала играет
значительную роль в оценке деловой активности, рассмотрим обеспечение про-
изводственного процесса ПАО «Аэрофлот».
Произведем расчеты показателей коэффициента оборачиваемости соб-
ственного капитала (Коск) на ПАО «Аэрофлот» в 2018 – 2019 гг., (ф. 13 стр.26).
Рассмотрев соотношение объема реализации продукции к средней вели-
чине собственного капитала, получаем:
Коск 2018 = 504696789 /1110616 = 454,43 об.
Коск 2019 =551767420 /1110616 = 496,81 об.
За исследуемый период, коэффициент оборачиваемости собственного ка-
питала ПАО «Аэрофлот» увеличился на 42,38 оборота.
Помимо расчета коэффициента оборачиваемости собственного капитала в
оборотах, рассчитаем скорость оборота в днях (Оск), т. е. средний срок оборота
собственного капитала, используем формулу: Оск (в днях) = 365 / Коск:
Оск 2018 = 365 /454,43= 0,80 дня
Оск 2019 = 365 /496,81 =0,73 дня
В результате расчетов, получим количество дней, за которые собствен-
ный капитал, а точнее уставный капитал ПАО «Аэрофлот» оборачивается. За
исследуемый период наблюдается ускорение оборота на 0, 07 дня.
При рассмотрении отношения объема реализации продукции к средней
величине капиталов и резервов, получаем:
67
Ккр 2018 = 504696789 /69488882 = 7,26 об.
Ккр 2019 =551767420 /64991205 = 8,49 об.
Показатель коэффициента оборачиваемости капиталов и резервов ПАО
«Аэрофлот» увеличился на 1,22 оборота, и составил 8,49 оборота, что говорит о
высокой активности и скорости использования предприятием капиталов и ре-
зервов.
Проводя дальнейшее исследование показателей деловой активности ПАО
«Аэрофлот» рассмотрим изменение коэффициента оборачиваемости заемного
капитала, он покажет, сколько требуется оборотов для оплаты всей задолжен-
ности предприятия. Произведем расчет изменения коэффициента оборачивае-
мости заемного капитала –Козк (ф. 14 стр.26):
Козк 2018 =504696789 / 111395721 = 2,94 об. 4,53
Козк 2019 =551767420 / 129205508 = 3,89 об. 4,27
Коэффициента оборачиваемости заемного капитала ПАО «Аэрофлот»
уменьшился на 0,26 оборота, что говорит о снижении скорости использования
предприятием заемного капитала.
Далее стоит рассмотреть коэффициенты структуры капитала, они харак-
теризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, и отра-
жают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.
Проведем исследование изменений коэффициента собственного капитала
(Кск), его показатели покажут долю собственного капитала в структуре капита-
ла ПАО «Аэрофлот», а также соотношение интересов собственников предприя-
тия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом противо-
положным коэффициенту автономии (независимости), он рассчитывается по (ф.
15 стр.26.)
Кск 2018 = 1110616 /60256178 = 0,018
Кск 2019 = 1110616 /69726232 = 0,015
На ПАО «Аэрофлот» показатели данного коэффициента находятся на не
высоком уровне, что, однако свидетельствует о стабильной финансовой струк-
68
туре средств, можно считать защитой от больших потерь в периоды спада дело-
вой активности и гарантией получения кредитов.
Рассчитаем коэффициент заемного капитала (Кзк), который показывает
долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты
баланса ПАО «Аэрофлот» (ф. 16 стр.27).
Кзк 2018 = 111395721 /171651899 = 0,64
Кзк 2019 = 129205508 /198931740 = 0,64
За исследуемый период, на ПАО «Аэрофлот» данный коэффициент не
изменил свое значение, что свидетельствует об улучшении финансовой устой-
чивости, т.е. величина покупок в кредит не уменьшилась, но и не увеличилась,
а это положительный фактор.
Рассмотрим Коэффициент соотношения заемного и собственного капита-
ла -Ксоотн (ф. 17 стр. 27):
Ксоотн 2018 = 111395721 /60256178 = 1,84
Ксоотн 2019 = 129205508 /69726232 = 1,85
На ПАО «Аэрофлот» коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала за 2019 г. увеличился на 0,01 (с 1,84 до 1,85), что не очень положи-
тельно характеризует степень зависимости организации от внешних займов
(кредитов), т.е. зависимость организации от внешних источников финансирова-
ния незначительно но увеличилась. Если в 2018 г. на 1 руб. собственных де-
нежных средств, приходилось 1,84 руб., заемных средств, то в 2019 г. уже 1,85
руб.
Одним из показателей деловой активности считается коэффициент обес-
печенности собственными оборотными средствами, который рассчитывается по
формуле:
Косос = Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные ак-
тивы.
Косос 2018 =(60256178-66217883) / 105434016 = -0,056 об.
Косос 2019 =(69726232-74307388) / 124624352 = -0,036 об.
69
На ПАО «Аэрофлот» коэффициент обеспеченности собственными обо-
ротными средствами вырос с -0,056 оборота в 2018 г, до -0,036 оборота на ко-
нец 2019 г. Произошел рост показателя на 0,02 оборота в год, что является по-
ложительным фактором.
Рассмотрим коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала
(Коик), он определяется как частное от деления объема реализации на сумму
стоимости собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.
Коик 2018 = 504696789/(60256178+7883777) = 7,41 об.
Коик 2019 = 551767420/ (69726232+9409138) = 6,97 об.
Коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала ПАО «Аэро-
флот» имеет достаточно стабильные показатели, что говорит о хорошей дело-
вой активности предприятия.
Одним из наиболее значимых, является показатель оборачиваемости кре-
диторской задолженности (Кокз), этот показатель характеризует данные по
суммам денег, которые ПАО «Аэрофлот» должно вернуть кредиторам (в ос-
новном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок
либо приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Однако стоит отметить, что
кредиторская задолженность - поставщикам и подрядчикам "дает" предприя-
тию возможность пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существо-
вания, ведь среди экономистов существует вне гласное "золотое правило" -
"Если возможно не отдавать деньги, на сколько можно долго и без последствий,
то лучше их не отдавать". Формула расчета 19 стр. 29.
Кокз 2018 =504696789/88273126 = 5,72 об.
Кокз 2019 = 551767420/ 94889230 = 5,81 об.
На ПАО «Аэрофлот» показатель оборачиваемости кредиторской задол-
женности в 2019 г. повысился на 0,09 оборота в год.
Стоит отметить, что на ПАО «Аэрофлот» коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, за этот же период возрос на 0,12 оборота, и это
превышение роста является положительными фактором.
70
Для наглядности, представим полученные показатели оборачиваемости
ПАО «Аэрофлот» в виде графика на рисунке 8.
Рисунок 8 Динамика оборачиваемости показателей собственных
средств предприятия за 2018-2019 г.
Помимо расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задол-
женности в оборотах, принято рассчитывать оборачиваемость кредиторской за-
долженности (Окз) в днях. Расчёт производится по формуле:
Окз (в днях) = 365 / Кокз
Окз 2012 = 365 / 5,72= 63,81 дня
Окз 2013 = 365 / 5,81 = 62,82 дня
В результате расчетов, получим среднее количество дней, в течение кото-
рого счета поставщиков остаются неоплаченными ПАО «Аэрофлот». За иссле-
дуемый период наблюдается небольшое уменьшение дней неоплаты кредитор-
ской задолженности (на 0,99 дня).
Далее, проведем анализ показателей производительности труда. Показа-
тель производительности труда (Пт) отражает долю созданной предприятием
стоимости, которая приходится на каждого работника, как участника ее созда-
ния (ф. 21 стр. 230).
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
6
6,5
7
2018 г. 2019 г.
Ккр
7,26 8,49
Козк
4,53 4,27
Ксос
-0,056 -0,036
Коик
7,41 6,97
Ккз
5,72 5,81
Оборота
71
Для проведения расчетов производительности труда, вычислим значения
добавленной стоимости и рассмотрим изменения численности сотрудников за
период на ПАО «Аэрофлот». Добавленная стоимость (Дс), созданная или реа-
лизованная за период.
Величина добавленной стоимости - это сумма расходов на рабочую силу,
которая складывается из: величины зарплаты + сборы на социальное страхова-
ние + амортизация + прибыль до налогообложения.
Таблица 6
Динамика показателей, влияющих на добавленную стоимость
ПАО «Аэрофлот» за 2018 – 2019 гг. (в тыс. руб.)
Период
Зарплата
Сборы на
социаль-
ное стра-
хование
Аморти-
зация
Прибыль
до налого-
обложения
Добавлен-
ная стои-
мость (Дс)
2018 г
45 165 275
13 699 151
2 105 815
4 082 708
65 052 949
2019 г
44 295 618
13 544 089
2 258 036
2 317 013
62 414 756
измене-
ние
-869 657
- 155 062
+ 152 221
-1 765 695
- 2 638 193
В результате расчетов, получим данные по добавочной стоимости для
ПАО «Аэрофлот». За исследуемый период наблюдается уменьшение суммы
добавленной стоимости на 2 638 193 тыс. руб.
Среднесписочная численность работающих (Ссч) на ПАО «Аэрофлот» в
исследуемом периоде составляла:
Ссч 2018 =22075 чел.
Ссч 2019 = 21763 чел.
За исследуемый период на ПАО «Аэрофлот», произошло уменьшение
численности сотрудников на 312 человек.
Рассчитаем значение показателя производительности труда для ПАО
«Аэрофлот» в 2018-2019 гг.
Пт 2018 = 65 052 949/22075 = 2946,91 тыс. руб. / на 1 чел.
Пт 2019= 62 414 193/21763 = 2867,90 тыс. руб. / на 1 чел.
72
На ПАО «Аэрофлот» за 2019 г. показатель производительности труда
упал на 79,01 тыс. руб. /на 1 чел., что с отрицательной стороны характеризует
деловую активность предприятия.
На основании полученных данных, рассчитаем коэффициент продуктив-
ности –Кпр (ф. 22 стр. 30). Он показывает изменение доли созданной стоимо-
сти, приходящейся на каждый рубль расходов на рабочую силу.
Предварительно рассчитаем расходы на рабочую силу (Ррс).
Ррс 2018 = 45165275+13699151 = 58 864 426 тыс. руб.
Ррс 2019 =44295618 +13544089 = 57 839 707 тыс. руб.
На ПАО «Аэрофлот» за 2019 г. показатель расходов на рабочую силу
уменьшился на 1 024 719 тыс. руб.
Кпр 2018 = 65052949 /58864426 = 1,10
Кпр 2019 = 62414756 /57839707= 1,08
На ПАО «Аэрофлот» за 2019 г. этот показатель уменьшил свое значение
на 0,02 доли, т.е. произошло уменьшение доли, созданной стоимости, приходя-
щуюся на каждый рубль расходов на рабочую силу.
Так же, рассчитаем продолжительность операционного цикла (Поц) ПАО
«Аэрофлот», он показывает сколько в среднем дней деньги находятся в оборо-
те, начиная от момента вложения денежных средств в операционную деятель-
ность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет (ф. 28 стр. 34).
Используя данные расчетов (стр. 62, 63), проведем расчеты изменения
продолжительности операционного цикла для ПАО «Аэрофлот».
Поз 2018 = 5,98 дня
Поз 2019 = 6,48 дня
Под 2018 = 62,17 дня
Под 2019 = 60,91 дня
Поц 2018 = 5,98 +62,17 = 68,15 дня
Поц 2019 = 6,48 + 60,91 = 67,39 дня
Для наглядности, представим показатели продолжительности операцион-
ного цикла в виде рисунка 9 стр. 71, рисунка 10 стр. 71.
73
Рисунок 9 Динамика изменения продолжительности операционного
цикла
ПАО «Аэрофлот» в 2018 г.
Рисунок 10 Динамика изменения продолжительности операционно-
го цикла
ПАО «Аэрофлот» в 2019 г.
Продолжительность операционного цикла на ПАО «Аэрофлот» снизилась
на 0,76 дня, т.е. на это количество дней сократился срок возврата денежных
средств, в виде выручки от продажи, на расчетный счет предприятия. Данное
сокращение стало возможным за счет ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности в 2019 г. Улучшение выше рассчитанных, показателей говорит
укреплении деловой активности ПАО «Аэрофлот».
5,98
дня
62,17 дня
Продолжительность операционного цикла в 2018 г. всего
68,15 дня, из них:
запасов
дебиторской задолженности
6,48
дня
60,91 дня
Продолжительность операционного цикла в 2019 г. всего
67,39 дня, из них:
запасов
дебиторской задолженности
74
Глава 3.
Разработка мероприятий по улучшению показателей
деловой активности ПАО «Аэрофлот»
3.1 Факторы формирования деловой активности компании
Одним из самых распространённых и эффективных методов комплексной
оценки состояния внутренних и внешних факторов компании является SWOT-
анализ. SWOT-анализ – это анализ сильных и слабых сторон как внутри компа-
нии, так и оценки угроз извне. Так SWOT-анализ компании подразделяется на 4
основных фактора: внутренние сильные стороны компании, внутренние слабые
стороны компании, внешние возможности компании, внешние угрозы авиаком-
пании.
На основании вышеизложенного проведем комплексную оценку состоя-
ния внутренних и внешних факторов компании ПАО «Аэрофлот».
Внутренними сильными сторонами ПАО «Аэрофлот» являются:
большой обхват рынка авиаперевозок в стране
авиапарк компании является самым молодым как в России, так и за
рубежом средний возраст судов на 2019 год составляет 6,9 лет
обновленный и современный парк авиасудов благотворно влияет на
топливную экономичность компании
переподготовка и обучение летного персонала, благодаря открывшейся
в 2011 году собственной Авиационной школе с запланированным объемом вы-
пуска 160 пилотов (80 экипажей) в год, подготовка кадров предусмотрена по
120 авиационным специальностям;
К внутренним слабым сторонам компании можно отнести:
группа компании «Аэрофлот» маршруты в которых установлены лимити-
рованные цены, что в свою очередь могут быть убыточными;
низкая доля чартерных перевозок, доля занятости пассажирских кресел
составляет менее 90%;
нехватка высококвалифицированного летного состава;
75
большое количество департаментов и отделов, в следствие чего
происходит путаница в направленной постановке задач и выполнении целей;
низкая система мотивации нелетного состава, низкая заработная плата,
отсутствие перспективной возможности продвижения по службе;
дорогой сервис обслуживания в связи со статусом компании
К внешним возможностям авиакомпании можно отнести:
заключение дополнительных соглашений с другими авиакомпании,
вступление в альянсы;
развитие новых штабов;
возможность расширения дальнемагистральных рейсов;
взятие самолетов в лизинг;
получение поддержки государства;
расширение международных авиаперелетов.
Внешние угрозы авиакомпании:
Усиление конкуренции со стороны других авиакомпаний как внутри
страны, так и за ее приделами;
интеграция с авиа активами Ростехнологий, специализирующихся на ре-
гиональных авиаперевозках, может не достигнуть цели по получению си-
нергетического эффекта.
высокая долговая нагрузка авиа активов Ростехнологий;
геополитическая нестабильность;
сезонность спроса;
повышение цен на авиатопливо, ПАО Аэрофлот может захеджировать
только 15% топлива покупаемого за рубежом;
введение санкций относительно авиаперелетов, отказ лизингодателей, от-
каз производителей в предоставлении специальной авиатехники, напри-
мер двигателя BC1398-М.
демпинг со стороны конкурентов.
природные катаклизмы.