56
6. П2- краткосрочные пассивы (ст.1510+1570),
7. П3- долгосрочные пассивы (ст.1400+1530),
8. П4- постоянные пассивы (ст.1300).
Из данных таблицы 4 следует, что в 2018 г. бухгалтерский баланс ПАО
«Аэрофлот», не является абсолютно ликвидным.
Таблица 4
Показатели ликвидности ПАО «Аэрофлот» в 2018-2019 гг. (тыс.
руб.)
Ак-
тивы
31.12.201
8
31.12.201
9
Пас-
сивы
31.12.201
8
31.12.201
9
Соотношения
активов и пассивов
1
2
3
4
5
6
2018 г
2019 г
желае
мые
А
1
10 983 163
8 713 806
П
1
93 992 946
95 785 513
А
1
< П
1
А
1
< П
1
> или =
А
2
82 150 336
104 635
508
П
2
-
12 524 022
А
2
>П
2
А
2
>П
2
> или =
Аз
10 912 076
12 507 261
П
3
8 242 819
10 491 221
Аз > П
3
Аз >П
3
> или =
А
4
66 217 883
74 307 388
П
4
60 256 178
69 726 232
А
4
>П
4
А
4
>П
4
< или =
Ба-
ланс
171651899
198931740
Ба-
ланс
171651899
198931740
Платежный излишек
или недостаток
на 31.12.2018
(2-5)
на 31.12.2019
(3-6)
7
8
- 83 009 783
- 87 071 707
+ 82 150 336
+ 92 111 486
+ 2 669 257
+ 2 016 040
+ 5 961 705
+ 4 581 156
В 2018 г. из неравенств, определяющих ликвидность баланса ПАО «Аэро-
флот», соблюдается только второе: превышение быстрореализуемых активов,
над наиболее краткосрочными пассивами, и третье превышение медленно реа-
лизуемых активов над долгосрочными пассивами.
На ПАО «Аэрофлот» наблюдается платежный недостаток абсолютно и
наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами.
За 2019 г. величина активов и пассивов ПАО «Аэрофлот» претерпела сле-
дующие изменения:
* на 2 269 357 тыс. руб. уменьшился объем абсолютно и наиболее ликвидных
активов,
57
* на 22 485 172 тыс. руб. увеличилась величина быстрореализуемых активов,
* на 1 792 567 тыс. руб. увеличилась величина наиболее срочных обязательств,
* на 12 524 022 тыс. руб. увеличилась сумма краткосрочных пассивов,
* на 2 248 402 тыс. руб. увеличился объем долгосрочных пассивов,
* на 9 470 054 тыс. руб. возросла величина постоянных пассивов.
В 2019 г. показатели ликвидности ПАО «Аэрофлот», также не являются
предпочтительными для предприятия значениями, предприятие не является аб-
солютно ликвидным. Из рассматриваемых соотношений, на ПАО «Аэрофлот»,
соблюдается только второе: превышение быстрореализуемых активов, над
наиболее краткосрочными пассивами, и третье превышение медленно реализу-
емых активов над долгосрочными пассивами.
Далее рассмотрим изменения показателя текущей ликвидности ПАО
«Аэрофлот», она определяется следующим равенством:
А
1
+А
2
> или =П
1
+П
2
,
2018 год 93 133 499 (10 983 163 +82 150336) < 93 992 946
2019 год 113 349 314 (8713806+ 104635508) > 108 309 535(95785513+12524022)
На ПАО «Аэрофлот» на 31.12.2018 г., наблюдается платежный недостаток
в размере 859 447 тыс. руб., что свидетельствует о нестабильной платежеспо-
собности на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
На 31.12.2019 г. на ПАО «Аэрофлот», платежный излишек увеличился до
суммы 5 039 779 тыс. руб., это свидетельствует об улучшении и хорошей пла-
тежеспособности на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток
времени, что положительно характеризует финансовую устойчивость предпри-
ятия.
Для более полной оценки деловой активности предприятия, рассмотрим
изменения показателей финансовой устойчивости на основе ряда традицион-
ных показателей: коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), коэффициент
текущей ликвидности (Ктл) и коэффициент критической ликвидности (Ккл).
Используем данные таблицы 4, и на их основании произведем расчет ко-
эффициентов представив полученные данные в виде таблицы 5 (стр.56).
58
Коэффициент общей ликвидности показывает общие платежные возмож-
ности ПАО «Аэрофлот», в 2018 году он составлял 0,573, а в 2019 году уже
0,616, происходит повышение общей ликвидности на 0,043, что говорит об
улучшении платежеспособности предприятия.
Таблица 5.
6
Динамика показателей ликвидности ОАО «Аэрофлот»
в 2018-2019 гг. (в относительных величинах).
Показатель
(формула расчета)
31.12
2018
31.12
2019
Нормальное
ограниче-
ние
1
2
3
4
Общий показатель ликвидности/ платежеспо-
собности
К
ол
=(А
1
+0,5А
2+
0,3А
3
)/(П
1+
0,5П
2+
0,3П
3
)
0,573
0,616
> или = 1
Коэффициент абсолютной ликвидности
К
ал
= А
1
: П
1
0,12
0,09
> 0,2
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)
К
тл
=(А
1+
А
2 +
А
3-
): (П
1+
П
2+
П
3
)
1,02
1,06
> или =2
Коэффициент быстрой- критической ликвидно-
сти (промежуточный или критический коэффи-
циент покрытия)
Кбл
=
А
1
+А
2
/П
1
+П
2
0,99
1,05
> или = 1
Коэффициент ликвидности при мобилизации
средств К
лмс
=(ф.1 стр. 1210): (П
1
+П
2
)
0,099
0,094
>0,5 до 0,7.
Коэффициент обеспеченности собственными
средствами
К
осс
=(ф. 1 стр.1200):(ф.1 стр.: 1500)
1,02
1,04
> или = 0,1
Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,043, что положи-
тельно характеризует значение данного показателя, но до нормального ограни-
чения недотягивает и соответственно показывает нам, что ПАО «Аэрофлот»
является не ликвидным.
Коэффициент критической ликвидности на 31.12.2018 г. составляет – 0,99,
а на 31.12.2019 г. уже 1,05, что соответствует нормальному значению данного
коэффициента.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает очень
низкие значения, по отношению к нормальным значениям.
6
По данным приложения 2 – Бухгалтерский баланс ПАО «Аэрофлот»
59
На ПАО «Аэрофлот» коэффициент обеспеченности собственными сред-
ствами показывает хорошие значения, на 31.12.2018 г. 1,02, а на 31.12.2019 г.
уже 1,04 произошло увеличение на 0,02, что означает наличие обеспечения соб-
ственными средствами текущей деятельности предприятия.
На рисунке 6, наглядно представлены все изменения величин всех показа-
телей коэффициентов ликвидности ПАО «Аэрофлот» в исследуемом периоде. В
условиях нестабильности экономики и инфляционных процессов, целесообраз-
но рассчитывать для каждой организации свой нормальный уровень коэффици-
ента текущей ликвидности. Следует отметить, что чем ниже материалоемкость
работы организации, тем ниже достаточный коэффициент текущей ликвидно-
сти.
Рисунок 6. Динамика показателей ликвидности ПАО «Аэрофлот» за
2018-2019 гг.
7
2.3 Оценка показателей деловой активности компании
Продолжая анализ деловой активности предприятия, проведем оценку
показателей деловой активности компании. Начнем с оценки состояния обо-
ротных активов (ОА), основанную на применении показателей, характеризую-
щих степень эффективности и полезности их использования в процессе произ-
водства. Данные показатели являются стоимостными (экономическими) крите-
риями оценки, в отличие от производственно - технологических показателей, а
по форме - синтетическими показателями. Они отражают эффективность ис-
7
По данным таблицы 5 стр. 56.
Кол Кал Ктл Кбл Клмс Косс
31.12.2018г
0,573 0,12 1,02 0,99 0,099 1,02
31.12.2019г
0,616 0,09 1,06 1,05 0,094 1,04
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
60
пользования всех оборотных средств в хозяйственном обороте независимо от
источников их формирования.
Для начала рассмотрим показатель качества использования оборотных
средств - коэффициент эффективности (Кэф) их использования, представляю-
щий соотношение отклонений в приросте выручки продаж и приросте оборот-
ных активов: (формула 1 стр. 16)
Кэф 2018 г=58 047 347 /-29 172 262= -1,98.
Кэф 2019 г= 47 070 631/19 190 336= 2,45
На ПАО «Аэрофлот» показатели коэффициента использования оборот-
ных средств показывают значительное улучшение эффективности использова-
ния оборотных средств предприятия. На предприятии улучшается соотношение
размера оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных
средств, а также размер затрат, связанных с владением и хранением запасов,
что имеет отражение на себестоимости продукции и в конечном итоге - на фи-
нансовые результаты от деятельности предприятия.
Показатели оборачиваемости или использования оборотных средств на
ПАО «Аэрофлот» улучшили значение с -1,98 в 2018 г, до 2,45 на конец иссле-
дуемого периода, что означает увеличение числа кругооборота средств с мо-
мента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные
запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации.
Далее рассмотрим коэффициент скорости оборота величины всех активов
(Коа), он покажет количество оборотов активов за исследуемый период, а также
срок возвращения в компанию вложенных в хозяйственную деятельность
средств.
Оборачиваемость активов ПАО «Аэрофлот» за исследуемый период, бу-
дет иметь следующие показатели (ф. 2 стр. 17):
Коа 2018= 504696789/ 178079062 = 2,83 об.
Коа 2019 = 551767420/ 185291820 = 2,97 об.
Проведенные расчеты показывают, что произошел рост показателя обо-
рачиваемости активов ПАО «Аэрофлот» с 2,83 оборота в 2018 г, до 2,97 оборо-
61
та на конец 2019 г. Наблюдается рост на 0,14 оборота, что положительно харак-
теризует скорость оборота величины активов предприятия. Данный рост пока-
зателя оборачиваемости активов ПАО «Аэрофлот» стал возможен за счет роста
величины выручки от продажи в 2019 г. на 47 070 631 тыс. руб.
Далее рассмотрим продолжительность одного оборота активов в днях.
Поа 2018= 360/ 2,83 = 127,21 дня
Поа 2019= 360/ 2,97 = 121,21 дня
Полученные данные наглядно показывают, что на ПАО «Аэрофлот», про-
должительность оборота активов снизилась на 6 дней, т.е. скорость оборота
увеличилась.
Далее проведем расчет и анализ изменений скорости оборота внеоборот-
ных активов (Ква) за исследуемый период, он проводится на основе соотноше-
ния выручки от продаж к среднегодовой стоимости внеоборотных активов (ф. 3
стр. 18):
Ква 2018= 504696789/ 58053915 = 8,69 об.
Ква 2019= 551767420/ 70262636 = 7,85 об.
Рассчитанные показатели показывают снижение скорости оборота вне-
оборотных активов на ПАО «Аэрофлот» с 8,69 оборота в 2018 г, до 7,85 оборо-
та на конец 2019 г., т.е. наблюдается снижение на 0,84 оборота, что не с очень
положительной стороны характеризует изменения, происходящие на предприя-
тии, в части снижения деловой активности предприятия в исследуемом перио-
де.
Проводя дальнейшее исследование деловой активности ПАО «Аэро-
флот», уделим внимание расчету и анализу изменений скорости оборота обо-
ротных средств (Кооа). Расчёт проводится на основе соотношения выручки от
продаж и среднегодовой стоимости оборотных активов, где среднегодовая сто-
имость оборотных активов будет равна частному от (стоимости оборотных ак-
тивов на начало года плюс стоимость оборотных активов на конец года) делен-
ному на 2 (ф. 4 стр. 18):
Кооа 2018= 504696789/ 120025147= 4,20 об.
62
Кооа 2019= 551767420/ 115029184= 4,79 об.
Расчеты показывают рост скорости оборота оборотных средств на ПАО
«Аэрофлот» за исследуемый период с 4,20 до 4,79 оборота, что с хорошей сто-
роны характеризует деятельность предприятия, а в частности улучшение дело-
вой активности. Стоит отметить, что данный рост стал возможен за счет роста
величины выручки от продажи в 2019 г.
Увеличение показателя на ПАО «Аэрофлот» означает, рост числа оборо-
тов, т.е. рост объема продаж на каждый вложенный рубль оборотных средств
предприятия; это означает, что на тот же объем продукции требуется меньше
оборотных средств; и изменяется уровень производственного потребления обо-
ротного капитала; кроме того, оборотные средства рационально и эффективно
используются.
Следующий показатель, который следует рассмотреть, это показатель
оборачиваемости оборотных активов (Пооа), он показывает продолжительность
одного оборота в днях, (формула 5 стр. 19)
Пооа 2018= 365/ 4,20= 86,90 дня
Пооа 2019= 365/ 4,79= 76,20 дня
Проведенные расчёты показывают уменьшение показателя оборачивае-
мости оборотных активов на ПАО «Аэрофлот» на 10,7 дня (с 86,90 дня в 2018 г,
до 76,20 дня на конец 2019 г.), что означает улучшение деловой активности
предприятия в исследуемом периоде, т.к. чем быстрее оборотные средства со-
вершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются, и предпри-
ятию требуется меньше оборотных средств.
Для дальнейшей оценки деловой активности ПАО «Аэрофлот» рассчита-
ем и проведем оценку динамики закрепления в 1 руб. выручки от продажи к
средней величине оборотных активов за исследуемый период коэффициент за-
грузки (закрепления) оборотных активов (Кзоа) (ф. 6 стр. 19):
Кзоа 2018 =120025147/ 504696789= 0,24
Кзоа 2019 =115029184/ 551767420= 0,21
63
Уменьшение показателя коэффициента загрузки (закрепления) оборотных
активов на 0,03 на ПАО «Аэрофлот» означает что в оборот предприятия вовле-
каются дополнительные средства.
Сравнение коэффициентов деловой активности позволяет выявить тен-
денции в изменении данных показателей и определить, насколько рационально
и эффективно используются оборотные средства хозяйствующего субъекта.
Произведем расчет дополнительно привлеченных в оборот (+) или высво-
божденных из оборота (-) оборотных средств с использованием следующей
формулы:
(Выручка от продаж/360) *(Продолжительность одного оборота отчетно-
го года - Продолжительность одного оборота предыдущего года) = Одноднев-
ный оборот * Изменение (+,-) продолжительности оборачиваемости в днях.
Для ПАО «Аэрофлот» эта расчеты будут выглядеть следующим образом:
(551767/360) * (76,20-86,90) = 1532687,28*( -10,7) = -16399753,89 тыс. руб.
Произведенные расчеты показали, что на ПАО «Аэрофлот» в 2019 г. ве-
личина дополнительно высвобожденных из оборота оборотных средств соста-
вила 16399753,89 тыс. руб., что говорит о рациональности их использования
предприятием.
Для углубления анализ деловой активности, проведем анализ использова-
ния оборотных активов с помощью частных показателей оборачиваемости.
При анализе деловой активности предприятия, проведем анализа деби-
торской задолженности (Дз), для начала, на основании данных бухгалтерского
баланса, рассмотрим изменения абсолютной и относительной величин дебитор-
ской задолженности за год.
Дз 2018 = 82150336 тыс. руб.
Дз 2019 = 104635508 тыс. руб.
Произошло увеличение на 22485172 тыс. руб., что может означать прове-
дение неосмотрительной кредитной политики организации по отношению к по-
купателям, неразборчивым выбором партнеров, наступлением неплатежеспо-
64
собности или банкротства некоторых потребителей, слишком высокими темпа-
ми наращивания объема продаж, трудностями в реализации продукции.
Проводя дальнейшую оценку деловой активности ПАО «Аэрофлот» рас-
смотрим коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз):
(формула 8 стр. 21)
Кодз 2018= 504696789/ 87159855 = 5,79 оборота
Кодз 2019= 551767420/ 93392922 = 5,91 оборота
Полученные показатели коэффициента оборачиваемости дебиторской за-
долженности ПАО «Аэрофлот» говорят нам о снижении коммерческого креди-
та, предоставляемого организацией, происходи сокращение продаж в кредит.
Рассмотрим продолжительность периода погашения дебиторской задол-
женности (Ппдз) на ПАО «Аэрофлот» (ф. 9 стр. 21). Произведя расчеты, полу-
чаем следующие данные:
Ппдз 2018 =360/ 5,79 = 62,17 дня
Ппдз 2019 =360/ 5,91 = 60,91 дня
За исследуемый период для ПАО «Аэрофлот» снижение показателя на
1,26 дня, является положительной тенденцией, риск невозвращения дебитор-
ской задолженности становится ниже.
Рассчитаем долю дебиторской задолженности (Ддз) в общей величине
оборотных активов организации, (ф. 10 стр. 22).
Ддз 2012 =87159855 /120025147= 0,73
Ддз 2013 = 93392922 / 115029184 = 0,81
Из расчётных данных видно, что на ПАО «Аэрофлот» доля дебиторской
задолженности в общей величине оборотных активов организации изменилась
практически незначительно, в 2019 г. произошло увеличение на 0,08.
На следующем этапе оценки проведем анализ оборачиваемости запасов,
при котором фактическую оборачиваемость за один период сравнивают с ана-
логичным показателем за другой период.
Рассчитаем для ПАО «Аэрофлот» коэффициент оборачиваемости запасов
(Коз) и продолжительность оборота запасов (Поз), (ф. 11 и 12 стр. 23):
65
Коз 2018= 499683382/ 8303325 = 60,17 об.
Коз 2019=542976396/ 9783999 = 55,49 об.
Поз 2018= 360/ 60,17 = 5,98 дня
Поз 2019= 360/ 55,49 = 6,48 дня
Расчеты показали, что на ПАО «Аэрофлот» за 2019 г. величина коэффи-
циента оборачиваемости запасов снизилась на 4,68 оборота, что является поло-
жительной тенденцией.
Представим показатели оборачиваемости в виде графика на рисунке 7.
Рисунок 7 Динамика оборачиваемости показателей оборотных ак-
тивов ПАО «Аэрофлот» в 2018-2019 г.
Продолжительности оборота запасов на ПАО «Аэрофлот» за 2019 г. вы-
росла на 0,50 дня, и составила 6,48 дня, именно это время необходимо для пре-
вращения сырья в готовую продукцию и последующей продажи.
Следующим показателем, который необходимо рассмотреть, это показа-
тель фондоотдачи (Фотд), рассчитываемый по формуле:
Фотд= Выручка от реализации/ среднегодовая стоимость основных
средств.
Фотд 2018 =504696789/ 12051909 =41,87 руб.
-2
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
6
6,5
7
7,5
8
8,5
9
2018 г. 2019 г.
Кэф
-1,98 2,45
Коа
2,83 2,97
Ква
8,69 7,85
Кооа
4,2 4,79
Кзоа
0,24 0,21
Кдз
5,79 5,91
Ддз
0,73 0,81
Оборота