3
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.................................................................................................................5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОДЕРЖАНИЯ
ВНЕШНЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ.........................................................................................................7
1.1 Понятие и классификация внешнего государственного долга Российской
Федерации………………………………………………………................................7
1.2 История возникновения и формирования внешнего долга Российской
Федерации…………………………………………………………………….…….14
1.3 Формирование системы управления государственным внешним долгом
Российской федерации……………………………………………………………..18
1.4 Долговые коэффициенты и методологические основы их расчета...............25
2 ОЦЕНКА ВНЕШНЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ.......................................................................................................28
2.1 Анализ динамики состава и структуры внешнего долга Российской
Федерации……………………………………………………..................................28
2.2 Анализ основных макроэкономических факторов, определяющих долговую
политику Российской Федерации........................................................................50
2.3 Оценка внешней долговой устойчивости Российской Федерации................55
3. ОЦЕНКА ВНЕШНЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ С ПОМОЩЬЮ ЭКОНОМЕТРИЧЕСКИХ МЕТОДОВ И
ПРЕДЛОЖЕНИЕ МЕР ПО УПРАВЛЕНИЮ ВНЕШНЕГО ДОЛГА В
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ……………………………………………………61
3.1 Оценка влияния макроэкономических показателей на государственный
внешний долг Российской Федерации посредством корреляционно-
регрессионного анализа……………………………………………………..….….61
3.2 Рекомендации по управлению внешним государственным долгом
Российской Федерации…………………………………………………………….63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ................................................72
4
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования заключается в том, что экономика
каждой отдельно взятой страны представляет собой достаточно сложную
структуру, богатую своими ярко выраженными индивидуальными чертами.
Обращение к займам в современном мире и при данных условиях может
быть призвано нормальным явлением в финансовом хозяйстве каждого
цивилизованного государства. Уровень ответственности данного мероприятия
весьма высок. Непосредственно государственный долг России ниже, чем у
других крупных экономик и в абсолютном выражении, и в отношении к ВВП.
Однако особенность России в том, что у нее есть большое количество
госкомпаний, чьи доли весьма велики не только по сравнению с их выручкой,
но и по отношению к ВВП.
Государство, которое увлекается заимствованиями, делая уклон в сторону
внешних займов, возможно не только попадание в чрезмерную зависимость
отечественных финансов от финансов международных, но и потеря
политической независимости.
Целью дипломной работы является анализ состояния внешнего
государственного долга и его оценка социально-экономических последствий
для Российской Федерации.
Исходя из цели, были определены следующие задачи:
1. раскрыть понятие и классификацию внешнего государственного долга
РФ;
2. рассмотреть историю возникновения и формирования внешнего долга
России;
3. исследовать формирование системы управления государственным
внешним долгом Российской федерации
4. охарактеризовать долговые коэффициенты и методологические основы
их расчета;
5. проанализировать динамику состава и структуры внешнего долга;
5
5. дать оценку внешней долговой устойчивости России;
6. осуществить прогноз государственного внешнего долга Российской
Федерации;
7. оценить влияние макроэкономических показателей на государственный
внешний долг Российской Федерации посредством корреляционно-
регрессионного анализа;
8. предложить меры по управлению государственным внешним долгом
Российской Федерации.
Объектом исследования является внешний государственный долг
Российской Федерации.
Предмет исследования -основные индикаторы, характеризирующие
состояние внешнего государственного долга России.
Поставленная цель и задачи предопределяют структуру работы, которая
включает введение, три главы, заключение и список использованных
источников и литературы.
Во введении раскрыта актуальность темы, определены цели и задачи
исследования.
В первой главе раскрыто понятие и классификация внешнего долга РФ.
Рассмотрена история возникновения и формирования внешнего долга России.
Охарактеризованы долговые коэффициенты и методологические основы их
расчета.
Во второй главе проанализирована динамика состава и структуры
внешнего государственного долга. Произведена оценка внешней долговой
устойчивости Российской Федерации. В третьем разделе осуществлен прогноз
государственного внешнего долга Российской Федерации, оценено влияние
макроэкономических показателей на государственный внешний долг
Российской Федерации посредством корреляционно-регрессионного анализа, а
также предложены меры по управлению государственным внешним долгом
Российской Федерации.
6
При написании дипломной работы использовались Бюджетный кодекс
Российской Федерации, нормативно-правовые акты, регулирующие отношения
государственных заимствований и государственной задолженности, учебные
пособия, рассмотрены и проанализированы научные работы, раскрывающие
сущность внешнего долга, классификацию, индикаторы, характеризующие
влияние долга на экономику и бюджет государства.
Весомый вклад в исследование данных проблем внесли отечественные и
зарубежные ученые. Общие подходы к определению понятия
«государственный долг» и «внешний долг» были сформулированы в работах
А.В. Абышевой, Б.Г. Болдырева, Ю.Я. Вавилова, А.М. Бабич, Л.С. Гринкевич,
С.С. Жуковой, В.В. Казакова, Т.Н. Новожиловой, Л.П. Павловой, C.Б.
Пахомова, В.М. Федосов., С.Я. Сутормина, В.М. Огородник, Э. Дж. Долан., К.
Д. Кэмпбелл, Р. Дж. Кэмпбелл., К. Р. Макконнелла, С. Л. Брю, и других.
7
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОДЕРЖАНИЯ
ВНЕШНЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОСИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
1.1 Понятие и классификация внешнего государственного долга
Российской Федерации
В настоящее время в условиях функционирования рыночной экономики
финансовая система – это, с одной стороны, индикатор состояния всей
экономики, а с другой – одна из болевых точек, воздействие на которую может
замедлить или ускорить процессы.
С появлением государства возникли и его потребности, которые надо
было финансировать. С развитием государства расширяются его функции, что
ведет к увеличению государственных расходов. Собственных бюджетных
средств не хватает и государство вынуждено одалживать деньги. Это ведет к
возникновению государственного долга.
Как сказал Гюго: «Долг – начало рабства». Казалось бы, логично
избавляться от долгов, тем более, государственных. Как говорится, занимают
чиновники, а отдают простые граждане.
Согласно Бюджетному кодексу
1
, «внешний долг России – это
обязательства РФ в иностранной валюте». Иначе – это общее количество
финансовых займов, взятых государством для покрытия дефицита бюджета,
включая невыплаченные проценты. Может выражаться либо в национальной
валюте, либо в долларах США.
Чаще принято отражать внешний долг в процентах к ВВП. Внешние
займы РФ, как и любой кредит, предоставляются на условиях срочности,
платности, возвратности.
При принятии бюджета на очередной финансовый год определяется
верхний предел долга, который не должен превышать годовой объем платежей
по обслуживанию и выплате основной суммы.
1
. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ
8
Ежегодно разрабатывается Программа государственных внешних
заимствований с указанием цели, источников, сроков возврата, общего объема
долга. Отдельно прописываются займы и государственные гарантии, величина
которых превышает сумму, эквивалентную 10 млн. долл. Правительство РФ
имеет право на осуществление заимствований не включенных в Программу в
случае реструктуризации внешнего долга РФ с целью снижения расходов на его
обслуживание
2
.
Внешний долг страны - накопленная задолженность правительства
иностранным гражданам, фирмам и учреждениям. К внешнему долгу страны
относятся: кредиты иностранных государств, международных финансовых
организаций, государственные займы, деноминированные в иностранной
валюте и размещенные на зарубежных рынках. Внешний долг страны
предполагает выплату процентов и платежей погашения.
Государственный внешний долг возникает из-за необходимости
финансировать дефицит бюджета или платежного баланса страны, для
кредитования национального импорта, развития производственного сектора
экономики и других целей.
Внешний долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте, за
исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных
образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной
валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов
(заимствований)·
3
Внешний долг государственного сектора охватывает внешнюю
задолженность органов государственного управления, органов денежно-
кредитного регулирования, а также тех банков и небанковских корпораций, в
которых органы государственного управления и денежно-кредитного
2
4. Мысляева И.Н. Государственные и муниципальные финансы: учеб- ник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 360 c
3
Научный альманах · 2015 · N 11-1(13) | Экономические науки 531 · http://ucom.ru/na · ISSN 2411-
7609·
9
регулирования напрямую или опосредованно владеют 50 и более процентами
участия в капитале или контролируют их иным способом
4
.
В объем государственного внешнего долга РФ включаются:
– номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам
Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной
валюте;
– объем основного долга по кредитам, которые получены Российской
Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в
том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным
под государственные гарантии Российской Федерации;
– объем обязательств по государственным гарантиям Российской
Федерации, выраженным в иностранной валюте.
Обращение к займам в современном мире и при данных условиях может
быть призвано нормальным явлением в финансовом хозяйстве каждого
цивилизованного государства. Уровень ответственности данного мероприятия
весьма высок.
Непосредственно государственный долг России ниже, чем у других
крупных экономик и в абсолютном выражении, и в отношении к ВВП. Однако
особенность России в том, что у нее есть большое количество госкомпаний, чьи
доли весьма велики не только по сравнению с их выручкой, но и по отношению
к ВВП.
Государство, которое увлекается заимствованиями, делая уклон в сторону
внешних займов, возможно не только попадание в чрезмерную зависимость
отечественных финансов от финансов международных, но и потеря
политической независимости.
5
4
URL: http://www.cbr.ru/
5
Государственный и муниципальный долг. М.: Финансы и статистика, 2007. 192 с.
10
Классификация внешней задолженности может быть проведена по
разным критериям. В таблице 1 представим деление внешней задолженности по
сроку погашения
6
.
Таблица 1
Виды внешней задолженности по сроку погашения
Вид внешней
задолженности
Характеристика
Долгосрочная
Внешняя задолженность сроком свыше 5 лет
Краткосрочная
Внешняя задолженность сроком до 1 года
Среднесрочная
Внешняя задолженность сроком от 1 года до 5 лет
Капитальная
Внешняя задолженность, срок платежа по которой еще
не наступил
Текущая
Внешняя задолженность, срок платежа по которой
наступает в текущем или ближайшем бюджетном году
Следующая классификация внешнего долга:
1. По типу заемщика:
–государственные, гарантированными государством и частными
заёмщики;
2. По типу кредитора:
– официальный долг (обязательства перед международными
организациями и двусторонние обязательства);
–частный долг (ноты и коммерческие бумаги – средне- и краткосрочные
негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный
рынок со скидкой от объявленной стоимости; банковские займы, выдаваемые
банками частному бизнесу как внешний источник финансирования; и
облигации со средним сроком погашения в 3–10 лет, издающиеся под залог
корпоративного или личного имущества).
7
6
Государственный долг. Учебное пособие. Селезнев А.З. Государственный долг и внешние активы: учебное
пособие /под ред. Катасонова В.Ю. – М.: ИНФРА-М, 2014.- 284 с.
7
Государственный долг. Учебное пособие. Селезнев А.З. Государственный долг и внешние активы: учебное
пособие /под ред. Катасонова В.Ю. – М.: ИНФРА-М, 2014.- 284 с.
11
Следующей классификацией является разделение долга на капитальный и
текущий. Вся сумма принятых и непогашенных государственных обязательств,
включая процентные платежи, представляет собой капитальный долг.
Предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым
обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты
которых наступил, образуют текущий долг.
Рассмотрим состав внешнего долга РФ (рисунок 11):
8
Рисунок 1 Структурная схема внешнего долга
Российской Федерации
Задолженность органов денежно-кредитного регулирования охватывает
задолженность Банка России, а также органов государственного управления в
8
Бусыгина, И.А. Управление государственным долгом: теория, содержание и методы / И.А. Бусыгина //
Экономические науки. – 2014. – № 3(88). – С. 70-76.
12
части кредитов МВФ. Включаются обязательства кредитных организаций, в
том числе Внешэкономбанка.
Внешняя задолженность, учитываемая Внешэкономбанком как агентом
Правительства России, отражается в обязательствах органов государственного
управления.
Следует отметить, что внешний долг государственных предприятий и
организаций также относятся к внешнему долгу государственного сектора.
Поэтому ЦБ РФ приводит и детализированное аналитическое представление
внешнего долга РФ, в котором имеются данные по внешнему долгу
государственного сектора в расширенном определении и внешнему долгу
частного сектора.
Внешний государственный долг отражается по коду бюджетной
классификации 100000 «Государственный внешний долг РФ (включая
обязательства бывшего СССР, принятые РФ) классифицируется на следующие
виды долговых обязательств:
9
- кредиты правительств иностранных государств, полученные
федеральным бюджетом;
- кредиты иностранных банков и фирм,
- кредиты международных финансово-кредитных организаций;
- ценные бумаги РФ, указанные в иностранной валюте;
- государственные гарантии в иностранной валюте.
Государственный внешний долг возникает из-за необходимости
финансировать дефицит бюджета или платежного баланса страны, для
кредитования национального импорта, развития производственного сектора
экономики и других целей.
На обслуживание государственного долга направляются большие
средства федерального бюджета, вследствие чего возникает необходимость
сокращения расходов на развитие национального производства, а также на
9
Годин А.М. Бюджет и бюджетная система Российской Федерации: учеб. Пособие / А.М. Годин, И.В.
Подпорина. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. – 340 с.