14
На российском банковском рынке золото привлекает все более
пристальное внимание. Анализ оборота «банковского» золота за последние
шесть лет показал, что крупные банки расценивают этот актив как
инвестиционный инструмент. Золото является ярким индикатором, позво-
ляющим оценить склонность инвестора к риску. Стремление пополнить свои
золотые запасы возникает у субъекта рынка на фоне непредсказуемой
экономической ситуации. Нестабильность российского внутреннего рынка,
спад деловой активности и опасение введения новых санкций обусловили
активизацию крупных кредитных организаций в сфере операций с золотом.
Беспрецедентная покупка золота отечественными кредитными
организациями отмечена в 2016 г.: за этот период объемы золота в хранилищах
российских банков увеличились в 2,3 раза и по состоянию на 1 января 2017 г.
составили более 70 т (табл. 2).
Таблица 2
Крупнейшие банки по показателю запасов
золота в хранилищах, кг
№
п/п
Наименование
банка
на
01.01.11
на
01.01.12
на
01.01.13
на
01.01.14
на
01.01.15
на
01.01.16
на
01.01.17
1
АК «Барс»
243
345
921
1323
668
326
470
2
Бинбанк
1285
545
406
95
111
221
281
3
ВТБ
167
9929
17882
21206
14821
19283
46600
4
Газпромбанк
144
87
221
1281
712
571
659
5
Кубанькредит
64
150
148
177
184
217
262
6
Ланта-банк
60
156
158
360
104
417
475
7
Открытие
2596
5005
3568
3841
879
2680
5247
8
Промсвязьбанк
223
470
85
589
438
387
609
9
Сбербанк РФ
20825
36573
45873
24169
10678
6312
15634
10
Челябинвестба
нк
144
214
253
267
174
192
219
ВСЕГО:
25752
53476
69517
53308
28770
30606
70457
Как видно из таблицы 2, увеличение золота в банковских хранилищах
обусловлено покупкой драгоценного металла двумя банками. Сбербанк РФ и
ВТБ увеличили золотые накопления в 2016 г. более чем в 2,4 раза, причем в
абсолютном выражении лидерство закрепилось за ВТБ, который пополнил
запасы этого металла на 27,3 т.
15
Динамика показателя суммарного количества золота, принадлежащего
всем российским банкам за период 2011-2017 гг., приведена на рисунке 2.
Рисунок 2. Запасы золота в хранилищах банков на начало года, т.
Таким образом, на начало 2017 г. «золотые» банковские запасы в
денежном выражении были равны 157 793 486 млн руб. или 71,5 т, причем 67,5
т или 94 % всего банковского золота находятся в собственности трех
российских банков: Сбербанка, ВТБ и ФК «Открытие» (рис. 3).
Рисунок 3. Распределение запасов золота среди российских банков
на 01.01.17 г.
Приведенные данные отражают лишь остатки золота на отчетную дату,
не раскрывая информации об оборотах золотых слитков в течение периода.
Возвращаясь к лидеру по показателю накопленного золота, отметим, что ВТБ в
течение 2016 г. приобрел драгоценного металла на сумму 507 845 млн руб., а
реализовал на условиях физической поставки и путем выдачи займов в
драгметаллах на сумму 453 273 млн. руб. (с учетом курсовых разниц).
16
Активная деятельность банков по осуществлению операций с золотом
подтверждается следующими фактами: за октябрь 2016 г. российские банки в
октябре продали 20 % запасов золота или 17,8 т. До этого момента российские
кредитные организации наращивали количество слитков в хранилищах
достаточно высокими темпами. Так, аналитиками отмечалось троекратное
увеличение золота за период с января по октябрь 2016 г., с 32 до 87 т.
6
Покупка банками золота осуществлялась на фоне высокой цены: более
1300 долл за унцию. Продавать золотые запасы отечественные банки стали
после падения цен на золото, минимальное значение которых составляло в
ноябре 1201 долл. за унцию.
Председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба
считает, что российское золото реализуется банками в Китай, крупнейшему в
мире платежеспособному покупателю. Два крупнейших банковских игрока,
ВТБ и ФК «Открытие» в первой половине 2016 г. зарегистрировались на бирже
Шанхая. Осенью 2016 г. и Сбербанк утвердился в статусе международного
члена Шанхайской биржи золота (SGEi), одного из мировых центров
физической торговли золотом.
В конце января 2017 г. Сбербанк поставил первые партии золотых
слитков в Индию: города Джайпур, Мумбаи и Нью-Дели. Покупатели - ин-
дийские корпоративные клиенты, которые уполномочены проводить
импортные операции с драгоценными металлами Министерством торговли и
промышленности Индии. В планах Сбербанка на 2017 г. - продажа на рынок
Индии 20-25 т золота из 50-60 т, предназначенных для Азии. ВТБ весной 2016
г. объявил о намерении продавать в Китай до 100 т золота ежегодно.
Согласно статистике, приведенной на официальном сайте Банка России,
на 1 декабря 2016 г. активы 30-ти крупнейших российских банков в драг-
металлах составили 164 773,7 млн руб. На активы в драгметаллах по всем
6
Плешивцева А.А. Операции с золотом в российском банковском бизнесе//Социально-экономические явления
и процессы. 2017. Т. 12. № 1. С. 78
17
действующим кредитным организациям приходится 171 636,1 млн руб., то есть
3 % отечественных банков владеют 96 % активами в драгметаллах.
В числе банковских операций с золотом важное место отводится
операциям с инвестиционными и памятными монетами. В рамках своей
эмиссионной деятельности Банк России выпускает в обращение памятные
монеты из драгоценных и недрагоценных металлов и инвестиционные монеты
из драгоценных металлов, которые распространяются как внутри страны, так и
за границей. Центральное место в выпусках Банка России в последние годы
занимают монеты исторической и спортивной серий, таких долгосрочных
программ, как «Выдающиеся личности России», «Памятники архитектуры
России», «Россия во всемирном культурном и природном наследии ЮНЕСКО»,
«Вооруженные силы Российской Федерации», «Красная книга», «Сохраним
наш мир», «Лунный календарь» и других. Изготавливаются монеты Банка
России на Московском и Санкт-Петербургском монетных дворах, отличаются
высоким качеством чеканки и уровнем художественного оформления оценены
специализированными иностранными нумизматическими изданиями и
организациями. Распространителями памятных и инвестиционных монет Банка
России на отечественном рынке являются кредитные организации Российской
Федерации и АО «Гознак».
Банк России выпускает два вида монет из драгоценных металлов -
памятные и инвестиционные. Памятные имеют очень ограниченный тираж и
высочайшее качество чеканки, они в цене у нумизматов, так как считаются
произведениями искусства. Стоимость такой монеты для клиента складывается
из цены самого изделия и двойного НДС, один из которых платит банк
регулятору при покупке, а второй - клиент, приобретая памятную монету у
банка.
Инвестиционные монеты чеканят обычным способом из золота и
серебра. У них достаточно большие тиражи и более доступная цена, прибли-
женная к текущей стоимости золота. Банкиры отмечают, что наибольшим
спросом у россиян пользуются именно инвестиционные монеты из благород-
18
ного желтого металла. Среди покупателей инвестиционных монет
присутствуют ювелирные компании: это золото не облагается НДС и
приобретать их выгоднее, чем слитки.
В таблице 3 проанализирована официальная статистика Банка России по
выпуску золотых монет. За период 2012-2017 гг. ЦБ РФ отчеканил монет из
золота общей массой 17,875 т, причем большую часть среди монет занимают
инвестиционные.
Таблица 3
Основные характеристики выпуска инвестиционных и памятных
монет, выпущенных Банком России
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Количество выпусков
14
16
24
13
10
8
Выпуск, шт
447450
466300
540825
37175
36430
108300
Общий вес золота в монетах, г:
4661090
5031523
6226271
585550
356765
101407
2
в том числе инвестиционных
монет, г:
3967000
4203100
4361500
236700
236700
789000
Массовая доля инвестиционных
монет в общей массе золотых
монет, %
85
84
70
40
66
78
В преддверии Олимпиады «Сочи-2014» в период 2012-2014 гг.
значительно возросла чеканка золотых монет. К проведению международных
масштабных соревнований Банк России выпустил значительное количество
памятных и инвестиционных монет из золота, посвященных как отдельным ви-
дам спорта, так и просто являющихся символами олимпиады (инвестиционные
монеты).
Операции с монетами проводят банки, имеющие лицензии на
осуществление операций с драгоценными металлами. Сбербанк традиционно
является крупнейшим покупателем инвестиционных и памятных монет (рис. 4).
19
Рисунок 4. Стоимость и стоимостная доля монет из золота,
купленных российскими банками на 01.01.2017 г., тыс. руб., %
На 1 января 2017 г. стоимость золотых монет, купленных
отечественными банками у ЦБ РФ, была равна 2 606 млн руб. Сбербанку
принадлежит 70 % стоимости всех монет из благородного металла,
находящихся у банков. Нередко Сбербанк наделяется исключительным правом
по распространению чеканного золота. Так, это было в случае продажи
инвестиционных монет с символикой олимпиады Сочи-2014.
В условиях нестабильности основных мировых валют, обострения
отношений с западными европейскими странами и США на российском
банковском рынке не продолжает терять своей актуальности такой продукт, как
обезличенный металлический счет (ОМС). В данной экономической ситуации
ОМС считается привлекательным средством инвестирования в драгметаллы.
Главными преимуществами ОМС являются отсутствие НДС при операциях и
высокая ликвидность (держатель счета может в любой момент отозвать
вложенные средства). Однако, фактором риска, существующем для ОМС,
следует признать отсутствие ОМС в государственной программе страхования
вкладов.Наравне с золотом обезличенный металлический счет может быть
открыт и на другие драгоценные металлы (серебро, палладий, платина). Однако
99 % всех ОМС клиенты привязывают к золоту.
При открытии такого счета банк не обязан иметь в своих хранилищах
физический эквивалент, поскольку держатель фактически приобретает обяза-
тельство банка заплатить определенную сумму денег, размер которой будет
зависеть от текущей цены на золото. Необходимо отметить, что банки само-
20
стоятельно устанавливают котировки покупки и продажи драгоценных
металлов. Обычно разница между ценой покупки и продажи (спрэд) золота со-
ставляет 3-5 %.
Доходность ОМС в периоды повышения котировок на золото могла
достигать в отдельные годы 20-30 %. Динамика счетов ОМС, взятая за период с
2001 по 2017 гг., показывает достаточно стабильное предпочтение этого
продукта среди банковских клиентов (табл. 4).
Таблица 4
Счета физических и юридических лиц (кроме кредитных
организаций) в драгметаллах на 1 января
указанного года, млн. руб.
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Счета клиентов в драгметаллах
100523
160755
162443
123005
164841
160086
142913
в том числе Сбербанк
80819
124878
123089
90560
126176
122829
104370
Счета клиентов-нерезидентов в
драгметаллах
398
568
6669
7574
873
644
514
в том числе Сбербанк
313
257
265
226
378
406
342
Безусловным лидером в части присутствия на рынке обезличенных ме-
таллических счетов является Сбербанк России. На сегодняшний день его доля в
общем объеме средств ОМС составляет 73 %.
На рисунке 5 отображены объемы средств, находящихся на
обезличенных металлических счетах клиентов, и их величина в физическом
массовом выражении за период 2011-2017 гг.
Рисунок 5. Средства клиентов в ОМС, открытых в российских
банках, в тыс. руб. (слева) и тоннах (справа)
21
Как уже было отмечено, предложение обезличенных металлических
счетов может и не обеспечиваться банками соответствующим количеством
драгметаллов в своих хранилищах. Это подтверждается сопоставлением
данных о физическом наличии золота в банковских запасниках с данными о
покупке ОМС российскими клиентами. Анализ официальной статистики и
отчетов банков свидетельствует о двукратном превышении счетов ОМС над
физическими объемами золота в банковских хранилищах на начало 2015 и 2016
гг. Такая же ситуация только с меньшим разрывом между этими показателями
наблюдалась в 2011-2015 гг. Исключением стало соотношение ОМС и объемов
реального золота на начало 2017 г., при котором шестидесяти пяти тоннам
бумажного золота соответствует семьдесят одна с половиной тонны реального
металла. Однако это сравнение некорректно, учитывая, что главный держатель
физического золота, ВТБ, имел «львиную» долю всех запасов - 46,6 т при
наличии собственных ОМС в размере лишь 4,4 т.
Говорить о растущей привлекательности ОМС как продукта на
российском банковском рынке пока рано. Масштабность операций с ОМС по
сравнению с суммами депозитов физических и юридических лиц в банках
невелика. Так, на 1 января 2016 г. банковские депозиты в рублях и в
иностранной валюте, привлеченные от физических лиц и организаций (кроме
кредитных организаций), составили 42 237,3 млрд руб., в то время как размер
средств на обезличенных металлических счетах равнялся 160,7 млрд руб. -
разница в 263 раза.
Российские банки совершают другие сделки с драгоценными металлами
(опционы, свопы, фьючерсы и др.) в соответствии с законодательством РФ и
международной банковской практикой. Предпочтение отдается золоту, которое
выступает в этих сделках в качестве базисного актива. Открытого доступа к
информации о механизмах проведения этих сделок нет. Однако, исходя из
данных, представленной российскими банками, отечественные кредитные
организации активно используют производные инструменты, базирующие на
золоте. Аналитики склонны думать, что суть этих сделок - страхование
22
ценовых рисков на золото путем открытия хеджирующих торговых позиций в
банках- нерезидентах, которые закрываются встречной сделкой без поставки
физического металла
7
.
Привлекательность деривативов, основанных на золоте, обусловлена для
российских банков ощутимой доходностью. Так, прибыль Сбербанка РФ от
операций с производными финансовыми инструментами (форварды, опционы,
свопы), базисным (базовым) активом которых являются драгоценные металлы,
за 2016 г. составила 1 893,378 млн руб.
Имея в своем ведении специализированную технику и хранилища, банки
рассматриваются российскими организациями, деятельность которых связана с
предпринимательством в сфере золота, в качестве перевозчика и гаранта
сохранности физического золота. В рамках существующего законодательства
относительно ответственного хранения и перевозки золота эту деятельность со
стороны клиентов выгоднее поручить кредитной организации, выплачивая
банку вознаграждение за подобного рода услуги.
Таким образом, в России осуществляются следующие виды операций с
золотом: собственные и клиентские операции с наличным и «бумажным»
металлом на рынке спот и форвард, открытие и ведение обезличенных
металлических счетов, операции по хранению и перевозке драгоценных метал-
лов. В незначительных объемах присутствует такая форма выдачи кредитов,
как кредитование под залог драгоценных металлов.
Значительные объемы операций и сделок с золотом, и сами виды этих
операций в российской банковской сфере закреплены за несколькими оте-
чественными банками: Сбербанком РФ, ВТБ, ФК «Открытие». Первые две
кредитные организации с государственным участием в части абсолютных по-
казателей операций с золотом являются безоговорочными лидерами в вопросах
конкуренции с остальными банками. Крупнейшие на национальном рынке
7
Салтыков А.И. Операции с драгоценными металлами//Бухгалтерский учет. 2016. № 8. С.
105
23
филиальные сети, расширенные программы продуктов и услуг с драгоценными
металлами, высокая степень доверия со стороны клиентов позволяет этим
банкам год от года наращивать объем операций с золотом. При этом
прослеживается еще одна тенденция - крупный отечественный банковский
бизнес последовательно расширяет свое международное присутствие,
ориентируясь на азиатские рынки, прежде всего Индии и Китая.
1.2. Виды банковских операций с драгоценными металлами
В настоящее время к драгоценным металлам относят золото, серебро,
платину и металлы платиновой группы. Операции банка с этими металлами
могут описываться через операции банка на рынке золота, как самом основном
рынке драгоценных металлов. Регулярная купля-продажа золота между
странами осуществляется в специальных центрах на рынках золота, по
рыночной цене для промышленного и бытового потребления, тезаврации,
проведения спекулятивных операций, страхования риска, приобретения валюты
для международных расчетов.
Мировой опыт показывает, что ведущую роль в развитии операций с
драгоценными металлами играют банки. Они являются главными финансовыми
посредниками, которые обеспечивают взаимосвязь между производителем и
потребителем драгоценных металлов. Вместе с этим,банки выступают как
основные проводники инвестиций в добывающую отрасль и создают условия
для поступательного развития рынка драгоценных металлов. Так же
немаловажными являются факторы, которые непосредственно влияют на объем
и структуру банковских операций с драгоценными металлами. Такими
факторами являются:
- законодательный, то есть обеспечение свободного совершения
банковских операций;
- культурно-исторический, то есть традиции;