23
– нормальная устойчивость, которая означает достаточно стабильные
показатели, соответствующие типичным значениям в отрасли. В организации
имеются надежные источники финансирования. Заемщик привлекает
небольшую долю долгосрочных заемных инвестиций для покрытия
собственных запасов. В таком состоянии компания выполняет все финансовые
обязательства перед контрагентами и государством. Предприятие способно
покрывать затраты за счет как собственных источников финансирования, так
и с использованием внешних источников. Данное состояние гарантирует
высокую способность расплачиваться по долгам;
– неустойчивая устойчивость. Показатели находятся в зоне риска и
подвержены колебаниям. Организация испытывает трудности в управлении
финансами и требует постоянного контроля и корректировки;
– кризисная финансовая устойчивость. Характеризуется крайне
нестабильными показателями и наличием серьезных финансовых проблем.
Организация находится на грани банкротства и может требовать
крупномасштабных изменений в стратегии и управлении [39, с. 114].
Основные показатели ликвидности представлены в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Порядок расчета показателей ликвидности [28, с.119]
Наименование
Порядок расчета
Рекомендуемое значение
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0,2
Коэффициент
«критической оценки¬
>0,7-0,8
Коэффициент текущей
ликвидности
>2
При высоком значении коэффициента текущей ликвидности можно
сделать вывод о хорошей платежеспособности организации, так как она
обладает достаточными активами для покрытия своих обязательств в
ближайшее время.
Коэффициент абсолютной платежеспособности отражает соотношение
24
между наличными денежными средствами и обязательствами организации.
Высокое значение этого показателя указывает на то, что предприятие имеет
достаточно денежных средств для своевременного погашения своих
обязательств.
Коэффициент быстрой платежеспособности подразумевает
возможность быстрого преобразования активов в денежные средства для
погашения краткосрочных обязательств. Чем выше значение этого показателя,
тем более платежеспособным является предприятие [48, с. 11].
Важно выделить шесть основных коэффициентов, которые помогают
определить финансовую устойчивость [15, с. 167]:
1. Коэффициент финансовой автономии отражает долю собственных
средств в балансе компании. Если у организации высокая доля собственного
капитала, то это указывает на стабильность работы предприятия, но не
гарантирует его эффективность и прибыльность.
2. Коэффициент финансовой зависимости позволяет определить,
насколько компания зависит от заемных средств. Этот показатель полезно
анализировать в динамике, и его снижение считается положительным. Данный
показатель интересен для инвесторов и кредиторов.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
показывает, насколько компания обеспечена собственными источниками для
финансирования оборотного капитала. Значение показателя более 0,1 может
свидетельствовать о надежности предприятия. Данный показатель может
использоваться для оценки несостоятельности или банкротства бизнеса.
4. Коэффициент маневренности капитала отражает долю собственных
средств предприятия, находящихся в обороте. Значение показателя менее 0,3
может указывать на серьезные проблемы в финансовой устойчивости, в то
время как значение более 0,6 указывает на оптимальное финансовое
положение компании.
5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом является
ключевым показателем при расчете финансовой устойчивости. Он указывает
25
на то, насколько собственник может оплатить долговые обязательства
собственными средствами.
6. Коэффициент финансового левериджа или риска позволяет
определить отношение заемного капитала к собственному. Этот показатель
обратно пропорционален коэффициенту покрытия.
Структура капитала может быть оценена по-разному инвесторами и
собственниками предприятия. Низкая доля заемных средств считается
надежной для инвесторов и кредиторов, это указывает на то, что компания
минимизировала финансовые риски. Однако собственникам (особенно
крупные предприятия) чаще всего необходимо привлечь заемные средства,
чтобы уменьшить налоговую базу и воспользоваться возможностью получить
прибыль, которая превышает расходы на выплату процентов по кредитам.
Показатели деловой активности — это совокупность показателей,
которые позволяют оценить и проанализировать эффективность,
результативность деятельности предприятия. Они отражают текущее
состояние и динамику разных аспектов бизнеса, помогая руководству
принимать взвешенные решения и оптимизировать производственные и
финансовые процессы [35, с. 465].
Рентабельность отражает конкурентные позиции заемщика на рынке,
возможности расширения, качество управления. Отчет о финансовых
результатах показывает источники прибылей, компоненты доходов и расходов
[22, с. 109].
Некоторые банки в ходе оценки кредитоспособности заемщика
рассчитывают показатели возможности банкротства предприятия.
Рассмотрим методику, которая применяется в ПАО «Сбербанк¬.
Показатели, необходимые для расчета представлены в таблице 1.3.
26
Таблица 1.3
Показатели финансового состояния, используемые для оценки
кредитоспособности заемщика [28, с. 118]
Наименование показателя
Условное
обозначение
Расчетная формула
Коэффициент автономии
К1
Собственный капитал /
(Обязательства + Собственный
капитал)
Уровень оборотных активов
К2
Текущие активы / Активы
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
К3
(Собственный капитал -
Внеоборотные активы) / Оборотные
активы
Коэффициент текущей ликвидности
К4
Текущие активы / Краткосрочные
обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности
К5
Денежные средства /
Краткосрочные обязательства
Коэффициент рентабельности активов
К6
Прибыль до налогообложения /
Средняя стоимость активов
Коэффициент оборачиваемости активов
К7
Выручка (нетто) от продажи /
Средняя стоимость активов
В зависимости от принимаемых фактических значений по каждому
коэффициенту определяется значение переменной «величина коэффициента¬
в порядке, представленном в приложении 1.
Коэффициент кредитоспособности является ключевым индикатором,
который позволяет кредиторам оценить платежеспособность заемщика и
принять решение о выдаче или отказе в предоставлении кредита.
Высокие значения показателей указывают на то, что заемщик обладает
стабильной и прибыльной деятельностью, имеет достаточные резервы для
покрытия обязательств, а также способен эффективно управлять финансами.
Это делает его более привлекательным для кредиторов и повышает
вероятность получения заемщиком кредита по более выгодным условиям.
На следующем этапе определяется уровень финансового состояния
корпоративного клиента следующим образом (таблица 1.4).
27
Таблица 1.4
Соотношение величины коэффициента и уровня финансового состояния
корпоративного клиента [46, с. 230]
Величина
коэффициента
Финансовое состояние корпоративного клиента
Очень низкий
Предельное неблагополучие
Низкий
Неблагополучие
Средний
Среднее качество
Высокий
Относительное благополучие
Очень высокий
Благополучие
На основе полученных данных рассчитывается комплексный показатель
оценки финансового состояния корпоративного клиента F в два этапа:
1) определяется показатель Ni по формуле (1):
N
i
= Количество попаданий в i-ю группу / 7 (1)
где i — группы по значениям «Величина коэффициента¬ (1 — очень
низкий, 2 — низкий, 3 — средний, 4 — высокий, 5 — очень высокий);
7 — число анализируемых коэффициентов;
2) рассчитывается значение комплексного показателя F по формуле (2):
F = 0,075*N
1
+ 0,3*N
2
+ 0,5*N
3
+ 0,7*N
4
+ 0,925*N
5
(2)
В соответствии с фактическим значением F определяется группа
(интервал значений), к которой относится корпоративный клиент, и
оценивается влияние факторов риска, связанных с текущим финансовым
состоянием корпоративного клиента (таблица 1.5).
28
Таблица 1.5
Комплексная оценка финансового состояния заемщика [46, с.231]
Комплексная оценка
Интервал значений
комплексного показателя F
Степень оценочной уверенности
[0;1]
%
Предельное
неблагополучие
От 0,0 до 0,15
От 0,15 до 0,25
1 – 10 * (0,25 —
(0,25 — F)
100 %
r
1%
Неблагополучие
От 0,15 до 0,25
От 0,25 до 0,35
От 0,35 до 0,45
1 – 10 *(0,25 — F)
1 – 10 *(0,45 – F)
100 % — r
1%
100 %
r
2%
Среднее качество
От 0,35 до 0,45
От 0,45 до 0,55
От 0,55 до 0,65
1 – 10 * (0,45 —
F)
1
10 * (0,65 – F)
100% — r
2%
100%
r
3%
Относительное
благополучие
От 0,55 до 0,65
От 0,65 до 0,75
От 0,75 до 0,85
1 – 10*(0,65 — F)
1
10 (0,85 – F)
100% — r
3%
100%
r
4%
Благополучие
От 0,75 до 0,85
От 0,85 до 1
1 – 10 * (0,85 —
F)
1
100% — r
4%
100%
По результатам проведенного анализа оценивается влияние факторов
риска, связанных с текущим финансовым состоянием корпоративного
клиента, на определение категории кредитоспособности заемщика в порядке,
представленном в таблице 1.6.
Таблица 1.6
Оценка степени влияния факторов риска, связанного с текущим финансовым
состоянием заемщика, на выбор категории его кредитоспособности [46, с.
231]
Состояние заемщика
Влияние факторов
риска
Предельное неблагополучие
Высокое
Неблагополучие
Повышенное
Среднее качество
Среднее
Относительное благополучие
Умеренное
Благополучие
Низкое
При оценке влияния приведенных ранее факторов риска стоп-
показателем (показателем, сигнализирующим о повышенном кредитном риске
для банка) является оценка финансового состояния заемщика на уровне
«предельное неблагополучие¬ при значении комплексного показателя F,
равном 0,0 — 0,15.
29
Наиболее популярны в России методики оценки кредитоспособности
юридических лиц Л.Н. Донцовой и Н.А. Никифоровой, А.Д. Шеремета и
Е.В. Негашева.
А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева предлагают использовать рейтинговую
оценку при оценке кредитоспособности заемщика. При этом каждому
показателю сначала присваивается эталонное значение. Затем рассчитываются
показатели по заемщику и сравниваются с эталонными. Чем ближе показатель
заемщика к эталонному, тем лучше и указывает на то, что предприятие
кредитоспособно.
Для отображения результата используется классическая градация
финансового состояния от D до AAA. Методика расчета показателей
представлена в приложении 2.
Используя полученный результат можно сопоставить его со следующей
таблицей состояния предприятия (таблица 1.7).
Таблица 1.7
Градация полученного результата [47, с. 103]
Балл
Рейтинг
Состояние
От (включительно)
До
1
0,8
ААА
Отличное
0,8
0,6
АА
Очень хорошее
0,6
0,4
А
Хорошее
0,4
0,2
ВВВ
Положительное
0,2
0
ВВ
Нормальное
0
-0,2
В
Удовлетворительное
-0,2
-0,4
ССС
Неудовлетворительное
-0,4
-0,6
СС
Плохое
-0,6
-0,8
С
Критическое
-0,8
-1
D
Потенциальный банкрот
Г.В. Савицкая предлагает помимо расчета основных финансовых
показателей рассчитывать еще и риск банкротства по моделям: Альтмана,
Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного
дискриминантного анализа.
После того как проведен кредитором анализ кредитоспособности
заемщика, коммерческий банк принимает решение выдать кредит или отказать
30
в выдаче кредита заемщику. Обладая информацией о кредитоспособности
своего предприятия, заемщик сможет рассчитать посильную для себя сумму
займа и грамотно распределить ее для дальнейшего развития бизнеса.
Кредит должен быть обеспечен. Для этого необходимо, чтобы был либо
поручитель, либо залог. Если берется коммерческая ипотека, то недвижимость
является залогом.
Многие банки расширяют возможности клиентов и выдают кредиты под
залог имущества. Это могут быть не только легковые автомобили, но и
спецтранспорт, грузовики. [20, с. 674].
Таким образом, каждый банк разрабатывает собственный регламент, в
котором прописываются этапы кредитования юридических лиц. При этом все
банки проводят анализ кредитоспособности заемщика по различным
методикам.
С точки зрения банка, кредитование — это получение денег заемщиком
на индивидуальных условиях, которые всегда прописаны в договоре: даты
и размер ежемесячных платежей. Отдельно предусматривается возможность
для досрочного погашения долга. Заемщик возвращает сумму постепенно,
обычно равными платежами, уменьшая при этом свою задолженность перед
кредитором.
В настоящее время кредитование юридических лиц занимает важное
место в области финансирования бизнеса.
Процесс кредитования является взаимовыгодным, а в первую очередь
необходимым, так как юридические лица заинтересованы в росте прибыли, но
порой без привлечения кредитов этого добиться невозможно.
В процессе оценки кредитоспособности заемщика проводятся
следующие процедуры: анализ ликвидности баланса и показателей
ликвидности предприятия; анализ показателей оборачиваемости; анализ
показателей эффективности работы; анализ показателей финансовой
устойчивости.
Устойчивость финансовой системы заемщика зависит от множества
31
факторов: наличие достаточного объема активов для развития деятельности,
общей структуры активов и пассивов компании, положения компании на
рынке, конкурентоспособности организации, наличия инвесторов, спроса на
топливо, энергетические ресурсы и т.д. Банки не выдают кредиты
юридическим лицам, у которых баланс показывает неустойчивое и кризисное
финансовое положение.
Вывод по 1 главе.
Таким образом, кредитоспособность заемщика представляет собой
способность организации выполнять обязательства по погашению кредитов и
займов в срок. Это важный критерий для кредиторов, так как они основывают
решения о выдаче кредита именно на уровне кредитоспособности. Оценка
данного показателя формируется на ряде факторов, которые определяют
финансовую стабильность и возможность экономического субъекта
своевременно погашать долги. Важными элементами оценки являются
финансовое состояние, его доходы и расходы, наличие имущества, а также
история прежних кредитных обязательств. Для того, чтобы снизить кредитный
риск важно проводить полный анализ потенциального заемщика. Как было
отмечено ранее, на сегодняшний день существует множество способов
проведения проведение кредитного анализа при оценке предприятий в
коммерческом банке.
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО
«ЛибертиТраксГрупп¬
Организация ООО «ЛибертиТраксГрупп¬ начала свою деятельность в
августе 2011 года в качестве транспортной компании в сфере услуг по
внутрироссийским грузовым автоперевозкам.
На сегодняшний день организация ООО «ЛибертиТраксГрупп¬
оказывает следующие услуги:
– железнодорожные контейнерные перевозки;
– транспортировка контейнеров автотранспортом;
– морские контейнерные перевозки;
– терминальная обработка грузов;
– экспедиторские и логистические услуги;
– таможенное оформление;
– услуги склада временного хранения.
Организация работает внутри страны и доставляет грузы из России за
рубеж. Например, в страны СНГ: от Белоруссии до Таджикистана, прочие
страны Европы: Финляндия, Египет, Китай и т.д.
Основными заказчиками являются: ООО «Регион¬, ПАО «Атлант¬,
ООО «Бизнес Металл¬ и прочие производственные и торговые предприятия, а
также физические лица.
Миссия ООО «ЛибертиТраксГрупп¬ – эффективно содействовать
бизнесу клиентов: быстро, надежно и комплексно решая их задачи по
логистике и доставке грузов по России и в зарубежные страны.
Основной стратегической целью ООО «ЛибертиТраксГрупп¬ является
увеличение стоимости компании за счет роста масштабов и эффективности
развития бизнеса.
Организационная структура системы управления анализируемым