СОДЕРЖАНИЕ
Введение …………...………...………………………………………...………
3
Глава 1. Теоретические основы организации финансирования
деятельности предприятия ……………………………………….………….
5
1.1. Диагностика финансового состояния в системе организации
финансирования деятельности предприятия...…..…………………………...
5
1.2. Оценка эффективности организации и управления финансовыми
ресурсами предприятия ……….…………………………………………….…
14
Глава 2. Анализ организации финансирования ОАО
«Надежда»………….……………………….…………………………..………
22
2.1. Организационная характеристика ОАО «Надежда»…………...….
22
2.2. Финансовый анализ деятельности ОАО «Надежда»……..……….....
23
Глава 3. Пути оптимизации финансирования деятельности ОАО
«Надежда»……………………………………………………………………
43
3.1. Прогнозирование результатов финансово-хозяйственной
деятельности ОАО «Надежда».………………………………………………
43
3.2. Меры по оптимизации финансирования ОАО «Надежда» ……….
51
Заключение……………………….…………………….…………….…………
60
Список использованной литературы……………………………………...…
65
Приложения……………………………………….…………………….………
71
3
ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях процесс успешного функционирования и
экономического развития российских предприятий зависит от эффективности
управления финансово-хозяйственной деятельностью, которое строится, в том
числе на оптимальной организации финансирования. В свою очередь,
организация финансирования предполагает своевременность проведения
диагностики финансового состояния, а также выработку различных вариантов
финансирования деятельности предприятия.
Диагностика эффективности финансово-хозяйственной деятельности
осуществляется для установления неплатежеспособности предприятия, а также
для того, чтобы выработать правильные решения по выходу предприятия из
кризисного состояния, предотвращение наступления которого, главная задача
обеспечения оптимального финансирования.
Высокий уровень неопределенности экономической системы
способствует возникновению внешних и внутренних угроз, отрицательно
влияющих на финансовую сторону деятельности предприятий. Эта причина
заставляет руководство обратить особое внимание на вопросы, связанные с
оптимизацией организации финансово-хозяйственного управления. Также
высокий уровень экономических угроз можно объяснить тем, что на
сегодняшний момент не все руководители предприятий готовы в полной мере
оценить необходимость создания надежной системы управления финансовыми
и производственными аспектами, в результате чего терпят финансовые потери
при наступлении непредвиденных ситуаций. Результат такой деятельности
может привести к банкротству и ликвидации предприятия, поэтому необходимо
постоянно отслеживать сложившуюся ситуацию и проводить мониторинг по
минимизации степени риска наступления того или иного события, а
соответственно и повышению эффективности его деятельности.
Этим обусловлена актуальность темы проведенного исследования.
4
Основной целью выпускной квалификационной работы стала разработка
направлений по выработке вариантов организации финансирования
деятельности предприятия, которое является объектом исследования – ОАО
«Надежда».
Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:
изучить теоретические основы организации финансирования
деятельности на предприятии;
проанализировать финансовое состояние предприятия;
обосновать рекомендации по повышению эффективности организации
финансирования деятельности предприятия.
В качестве объекта исследования выступило открытое акционерное
общество «Надежда».
Предметом исследования стали подходы к исследованию процессов
организации финансирования деятельности предприятия.
В работе были представлены результаты исследования данной
проблематики, представленные в трудах таких российских ученых.
Информационной основой исследования послужили данные годовой
отчетности ОАО «Надежда».
В работе нашли применение методы аналитического, статистического
характера, методы финансового и инвестиционного анализа, финансового
прогнозирования, которые были актуальны при обосновании выдвинутой
гипотезы о важности выбора стратегии кредитования объектом исследования.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, 3 глав,
заключения, списка использованной литературы.
5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ
ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Диагностика финансового состояния в системе организации
финансирования деятельности предприятия
Оптимизация финансово-хозяйственной деятельности предприятия как
баланс притоков и оттоков финансовых ресурсов становится актуальнейшим
объектом в общей системе управления предприятия и, в системе диагностики и
управления его финансовым состоянием.
В зависимости от размеров и отраслевых особенностей компании
сложность организации финансирования деятельности предприятия в целом и
финансового управления денежными средствами может быть связана с двумя
обстоятельствами.
1. Денежный поток каждого обособленного филиала несбалансирован с
точки зрения финансовых разрывов. На практике это приводит к тому, что в
каждый банковский день на одном филиале может быть поступление большого
объема выручки, в то время как на другом филиале в тот же день возникнет
потребность погасить, к примеру, большой кредит. Возможность перечислить
денежные средства из филиала в филиал есть, но нет возможности быстро
увидеть этот кассовый разрыв и принять решение.
2. Для взвешенного принятия решений о нужных суммах и направлении
перечислений надо видеть комплексную картину движения денежных средств
по всем филиалам, причем в рамках оперативного контура управления.
Оперативность и прозрачность процессов управления при такой сложной
структуре предъявляет особые требования к организации систем
финансирования, которые обеспечивают бесперебойное функционирование
компании.
Распределенность информационных потоков диктует необходимость в
централизованном контроле целевого использования денежных средств в
филиалах и/или подразделениях. Данная задача лежит в зоне ответственности
6
финансовых служб. В зависимости от целей, которые ставит перед собой
компания, возможны различные варианты организации денежных потоков.
Рассмотрим несколько схем, позволяющих управляющей компании оперативно
контролировать движение денежных потоков.
Схема первая – жесткая. Управление денежными средствами полностью
передается в управляющую компанию, со стороны которой осуществляется
жесткий внешний контроль над финансовыми потоками.
При такой схеме филиалы или подразделения лишены финансовой
самостоятельности и работают в рамках утвержденных смет затрат. Они
формируют заявки на оплату, передают в управляющую компанию, там они
рассматриваются и при принятии положительного решения - оплачиваются. В
филиалы или подразделения поступает только информация о проведенных
оплатах. Так же эту схему можно применять при организации расчетов по
централизованным договорам.
Минусы такой схемы работы - ответственность за платежи полностью
лежит на управляющей компании. В филиалах ограничивается возможность
отслеживания своевременности проведения необходимых им платежей.
Схема вторая - перераспределяющая. Более демократичный вариант. В
этом случае по-прежнему денежные средства поступают централизованно в
управляющую компанию. Но при наличии положительного решения по оплате
заявок средства перечисляются филиалам, которые уже самостоятельно
осуществляют оплаты. При этой схеме филиалы получают некоторую свободу
действий в рамках регламента осуществления платежей.
При этой схеме филиалы получают возможность контролировать
своевременность оплат. При такой организации финансовых потоков
ответственность распределяется между управляющей компанией и филиалами.
Схема третья - координирующая. Роль управляющей компании может
ограничиваться рассмотрением заявок и формированием разрешений на оплату,
а получение денежных средств и оплаты компании осуществляют
7
самостоятельно. В управляющей компании сосредоточены только функции
контроля и координации.
При любом варианте организации финансирования деятельности
компании и движения денежных средств решение об оплате принимается в
управляющей компании. Это дает возможность централизованно
контролировать финансовые потоки филиалов и/или подразделений не по
факту, а оперативно.
Соответственно улучшение организации финансирования деятельности
предприятий является целевым ориентиром в организации и управлении
предприятиями в целом.
Стабильность в обществе и поступательное развитие экономики страны
непосредственно зависят от устойчивости притоков финансовых ресурсов
современных предприятий. Устойчивое финансовое состояние формируется в
процессе всей экономической деятельности предприятия под влиянием
множества факторов внутреннего и внешнего характера. Негативное влияние
совокупности факторов может стать причиной не только неустойчивого
финансового состояния, но и привести к банкротству. Любое предприятие
нуждается в эффективных методах и способах организации и управления
денежными потоками и, как нам представляется, оно может и должно быть
реализовано посредством диагностики финансового состояния.
1
«Пациентом» диагностики в данном случае являются денежные потоки
предприятия.
Экономический рост предприятия напрямую зависит от чистого
денежного потока – чем он выше, тем больше темпы экономического роста
предприятия. Наличие достаточного чистого денежного потока позволяет
предприятию соблюдать принципы самофинансирования и самоокупаемости.
Соблюдение принципа самофинансирования дает предприятию возможность
финансировать оборотные активы за счет собственных источников
1
Яхъяев М.А., Коновалова Д.О. Диагностика кризиса в финансовом состоянии компании// Ученые записки
Российской Академии предпринимательства. 2013. № 37. С. 225-231.
8
финансирования, что снижает средневзвешенную стоимость капитала
организации. Выполнение принципа самоокупаемости повышает рыночную
стоимость предприятия и делает его привлекательным для инвесторов, банков,
а также поставщиков продукции.
Учитывая, что денежный поток предприятия неоднороден и делится на
три составляющие (операционный, инвестиционный и финансовый), для его
оптимизации необходимо управление каждым его элементом в отдельности.
В случае увеличения денежного потока от операционной деятельности
необходимо наращивание объемов продаж продукции, а также проведение
политики оптимизации себестоимости. Для получения положительного
эффекта от роста денежного потока от операционной деятельности важно
направить его на финансирование приоритетных направлений деятельности
организации. Финансовому менеджеру необходимо проводить политику
оптимизации налогового бремени предприятия, чтобы положительный
денежный поток не увеличил налоговую нагрузку организации слишком
значительно.
Политика организации, направленная на сокращение нецелевого
использования денежных средств, также позволяет повысить отдачу на 1 руб.
финансовых вложений в оборотные средства.
Синхронизация денежных потоков во времени обеспечивает
необходимый уровень платежеспособности предприятия в каждом интервале
прогнозируемого периода при одновременном сокращении объемов страховых
резервов денежных активов. Можно выделить два основных метода
оптимизации финансирования предприятия:
1. Выравнивание денежных потоков сглаживает их объем в разрезе
отдельных интервалов данного периода. Результатом метода является снижение
среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации.
2. Повышение тесноты корреляционной связи между потоками
реализуется за счет «Системы ускорения/замедления платежного оборота», суть
которой сводится к разработке мероприятий по более быстрому привлечению
9
денежных средств и замедленным выплатам в разрезе отдельных интервалов
времени для увеличения сбалансированности притоков и оттоков средств.
Организация финансирования коммерческого предприятия базируется на
важнейших принципах:
1. Принцип информативности. Соблюдение принципа информативности
означает, что необходимо ведение учета движения денежных средств на
предприятии с целью обеспечения получения полной и точной информации об
остатке и расходовании денежных средств менеджерами предприятия.
2
2. Принцип сбалансированности. Сбалансированность поступления и
расходования денежных средств позволяет предприятию сохранять
платежеспособность и финансовую устойчивость.
3. Принцип обеспечения эффективности денежного потока. При
аккумулировании стабильно свободных денежных средств их целесообразно
направлять на инвестиционные проекты, реализуемые самим предприятием,
или инвестировать в другие проекты с целью получения дополнительного
экономического эффекта от временно свободных денежных средств.
3
4. Принцип обеспечения ликвидности денежного потока. Он проявляется
в необходимости синхронизации поступления и расходования финансовых
ресурсов предприятия.
При организации финансирования предприятия с учетом
вышеизложенных принципов менеджменту предприятия для достижения
основных целей оптимизации целесообразнее проводить политику
оптимизации денежных потоков исходя из вида деятельности организации,
особенностей ее функционирования и сложившихся форм взаиморасчетов.
Для оптимизации денежных потоков необходимо учитывать внутренние и
внешние факторы, влияющие на объем денежных потоков.
4
2
Носов С.А., Салтыкова И.И. Специфика управления денежными потоками на примере компании в
энергетической отрасли // Синергия Наук. 2017. Т. 1. № 18. С. 43.
3
Олимова З.Г., Абаева Н.П. Оптимизация денежных потоков на предприятии отрасли машиностроения //
Экономика и социум. 2016. № 4–2 (23). С. 94.
4
Тверитнева В.А. Свободный денежный поток как показатель «реальных» денег компании //Тенденции
развития науки и образования. 2016. № 21–3. С. 32.
10
К внутренним факторам относятся:
1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного
цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды.
Характер поступательного движения предприятия по стадиям жизненного
цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных
потоков.
5
2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче
продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные
средства, инвестированные в оборотные активы, и, соответственно, тем больше
объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного
денежных потоков предприятия.
3. Коэффициент операционного левериджа. Он оказывает существенное
воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока
и объема реализации продукции.
4. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор
консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования
активов и осуществления других финансовых операций определяют структура
видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных
видов активов и уровень доходности финансовых инвестиций.
6
Денежные потоки обслуживают практически все аспекты хозяйственной
деятельности предприятия. Денежный поток представляет собой непрерывный
процесс движения денежных средств во времени, обеспечивающий
жизнеспособность организации. Эффективное управление денежными
потоками является одним из условий достижения высоких конечных
результатов деятельности предприятия.
7
5
Поникарова М.Ю. Управление денежными потоками на примере ПК «Никольское Райпо» // Экономика и
управление в XXI веке: наука и практика. 2016. № 3. С. 130.
6
Никаноров А.В., Чемарина А.О. Денежные потоки организации: понятие, экономическая сущность, состав и
классификация // Молодой ученый. 2016. № 3 (107). С. 88.
7
Попцова В.А. О денежных потоках предприятия в условиях структурного кризиса // Региональный вестник.
2016. № 2. С. 12.
11
Таким образом, процесс управления денежными потоками предприятия
базируется на определенных принципах: принципе информативной
достоверности; принципе обеспечения сбалансированности; принципе
обеспечения эффективности; принципе обеспечения ликвидности.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора
наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и
особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Но проведя анализ только финансовых показателей, мы ничего не
добьемся, соответственно проводя диагностику денежных потоков необходимо
анализировать всю работу предприятия, финансовые и не финансовые
показатели его работы в совокупности. Другими словами, нельзя ограничить
инструментарий диагностики денежных потоков расчетом только финансовых
показателей. Финансовые показатели должны появляться на конечной стадии
диагностики. Они и являются по своей сути замыкающими. Так, например, весь
менеджмент предприятия упорно работал в течение месяца или квартала, потом
посчитали финансовые притоки, и удивились - оказалось хуже, чем в прошлом
периоде. Спрашивается, почему? Ответить на этот вопрос принципиально
нельзя, если использовать только финансовые показатели. Следует не забывать,
что диагностика не делается сама по себе – она служит целям управления. А
управлять предприятием с помощью только финансовых коэффициентов – это
то же самое, что управлять автомобилем, используя зеркало заднего обзора:
«видно, что оставил за собой, но непонятно, как это случилось». Анализировать
следует не только бизнес-процессы обеспечивающие «финансовую функцию»
предприятия, но и все основные бизнес-процессы, связанные с деятельностью
предприятия.
8
Если предприятие является производственным, следует начать его
диагностику качества организации и управления денежными потоками с
качества и уровня квалификации сотрудников, занятых как в управлении, так и
8
Шестакова Е.В. Как провести экспресс-диагностику финансового состояния компании// Финансовый
менеджмент. 2012. № 4. С. 3-12.