16
выявление ненужных товарно-материальных запасов, их реализация.
Финансовая служба тесно взаимодействует с маркетинговой службой, изучая
спрос потребителей на рынке, разрабатывают проекты цен на новые виды
продукции и т.д.
4. Контроль за выполнением финансовых планов, оптимальным
использованием ресурсов. Финансовая служба выполняет договора
материально-технического снабжения, а также осуществляет контроль за
выполнением плана производства, плана по прибыли и рентабельности,
рассмотрением претензий в строки.
5. Анализ финансовой деятельности предприятия, с помощью
бухгалтерской, финансовой и статистической отчетности, разработка мер по
увеличению эффективности производства.
1
Стадии развития финансовой службы, соответствующие этапам развития
финансового менеджмента:
1. Начало внедрения основных элементов финансового менеджмента на
предприятии. Эта стадия для финансовой службы означает начало
формирования финансовой культуры на предприятии.
2. Составление основных элементов финансового менеджмента на
предприятии. Здесь финансовая служба осваивает новые технологии
предприятия и начинает управлять предприятием с помощью финансово-
экономических методов.
3. Начало оперативного контроля на предприятии. Финансовая служба
внедряет в структурные подразделения предприятия системы оперативного
контроля.
4. Создание текущего финансового менеджмента на предприятии. Эта
стадия для финансовой службы означает основание финансового менеджмента
с плановым периодом в один год и проведением бизнес-планирования.
1
Содержание и задачи финансовой работы предприятия. -
https://zubolom.ru/lectures/fin_org2/4.shtml
17
5. Внедрение системы стратегического финансового менеджмента.
Финансовая служба начинает планировать финансовую деятельность на
перспективу и проводить регулярное стратегическое планирование.
6. Создание полной системы финансового менеджмента на предприятии.
На этой стадии начинается управление предприятием, как структурой,
состоящее из оперативного, текущего и стратегического управления.
1
Информация, необходимая, для осуществления деятельности финансовой
службы представлена ниже:
Рисунок 2 – Информация, необходимая, для осуществления
деятельности финансовой службы
Организация финансовой службы.
Поскольку финансовый менеджмент является системой управления на
предприятии, то субъект управления представлен финансовой службой
предприятия.
В целом функции каждой структурной единицы финансовой службы
выглядят следующим образом:
1
Содержание и задачи финансовой работы предприятия. -
https://zubolom.ru/lectures/fin_org2/4.shtml
18
1. Финансовый контроллинг. Обычно этой работой занимается планово-
экономический отдел, он прогнозирует, планирует, устанавливает механизмы и
ищет инструменты для реализации задач и контроля за их выполнением.
2. Казначейская. Эта функция отдела казначейства, которое выделяют в
крупных предприятиях, как одну из составляющих финансовой службы. Отдел
управляет денежными потоками, валютными операциями, контролирует оплату
платежей и т.д.
3. Привлечение финансирования. Для осуществления этой функции
создается отдел финансирования или кредитный отдел, но она так же может
быть и у казначейства. В их обязанности входят выбор банка-гаранта, и
оформление кредитов на условиях, которые будут выгодны компании.
4. Нормирование. За эту функцию может отвечать разные отделы, это и
бухгалтерия, и отдел контроллинга. В данном случае финансовый директор
регулирует нормирование, потому что он не должен допустить выход компании
за рамки своих возможностей.
5. Экспертиза инвестиционных проектов. Финансовый директор лишь
оценивает риск данного проекта и возможные его результаты, а реализовывать
эту функцию должен отдел капитального строительства (инвестиционный).
1
6. Организация и ведение бухгалтерского и налогового учета. Эта
функция возложена на отдел бухгалтерии, а финансовый директор только
отвечает за создание учетной и налоговой политики.
7. Разработка финансовой схемы деятельности предприятия. За эту
функцию ответственная финансовая служба.
8.Функция внутреннего контроля и внедрения информационных технолог
ий. Обе эти функции возложены на финансового директора, поскольку обычно
он будет являться инициатором автоматизации контроля и учета на
предприятии. Также при всем этом могут создаваться и службы внутреннего
1
Содержание и задачи финансовой работы предприятия. -
https://zubolom.ru/lectures/fin_org2/4.shtml
19
контроля, которая будет отвечать за проведение анализа рисков. Но существует
также вариант передачи этой функции финансово-экономическому отделу.
Классическую структуру финансовой службы на предприятии можно
представить следующим образом.
Рисунок 3 - Классическая структура финансовой службы на
предприятии
Организация внутренней финансовой службы на предприятии во многом
зависит от размеров самого предприятия. Как правило, малые предприятия не
привлекают специалиста для осуществления финансового управления, эти
функции возложены на собственника или генерального директора компании.
В некоторых случаях финансовая служба на предприятии представлена
бухгалтерией. Их обязанностями являются сбор, обработка бухгалтерской
информации, и ее предоставление для руководителя предприятия с целью
управления финансовыми ресурсами.
Как только предприятие начинает расширяться и увеличивать объемы
своей финансовой деятельности, то принимается решение создать финансовую
службу, и передать ей часть обязанностей и полномочий для управления
20
финансами. В этом случае финансовая служба будет выглядеть как финансовый
или финансово-экономический отдел.
В такой финансовой службе, как правило, работают менеджеры широкого
профиля, которые способны управлять финансами предприятия.
Крупные предприятия организовывают финансовую службу более
сложнее, поскольку финансовые потоки таких компаний гораздо масштабнее.
Функции возложенные на финансовую службу будут расширяться в
зависимости от увеличения самих возможностей компании, как в
экономическом так и финансовом плане. В такой финансовой службе
работают менеджеры широкого профиля, которые управляют финансовой
деятельностью предприятия в целом, и функциональные менеджеры –
выполняют задания исключительно своего направления. В основном
финансовая служба крупного предприятия – это финансовый департамент,
которые представлен финансовым директором, и подконтрольными ему
службами (специальными отделами).
1
Организация финансовой службы на крупном предприятии представлена
на рисунке 4.
Рисунок 4 - Организация финансовой службы на крупном
предприятии
1. Операционный отдел. Этот отдел направлен на работу с контрагентами
по поводу производственной деятельности, распределением прибыли и других
видов доходов.
1
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - К.: Ника-Центр, 2008
21
2. Отдел финансово-кредитного планирования. Этот отдел подконтролен
именно финансовому директору, и осуществляет планирование текущее,
оперативное и на перспективу. Этот отдел вносит изменения в финансовые
балансы, бизнес-планы, и ищет новые источники
финансирования операционной деятельности.
3. Отдел по работе с инвестициями. Разрабатывает инвестиционную
политику предприятия, анализирует инвестиционные проекты, определяет
оптимальные объемы для инвестирования.
4. Отдел финансового анализа. Проводят анализ деятельности
предприятия, его финансовых показателей, готовит аналитические отчеты.
5. Отдел финансового контроля. Способствует организации единственной
системы планирования, контролирует основную и финансовую деятельность
предприятия, соблюдение законодательной базы, и налоговых отчислений в
бюджет и внебюджетные фонды.
Финансовый директор выполняет определенные функции, которые
зависят от направления его действий.
1
Важным условием успешной деятельности любого предприятия является
определение показателя финансового результата, поскольку правильное
понимание сущности, методики расчёта обеспечит эффективную деятельность
предприятия и его устойчивое развитие в современной экономике.
2
В международной практике выделяют три основных подхода к
определению величины финансового результата деятельности предприятия:
- Финансовый результат рассматривают как изменение величины чистых
активов предприятия в течение отчётного периода. Размер чистых активов
определяется как стоимостная оценка совокупного имущества предприятия за
вычетом общей суммы его задолженности и дополнительных взносов
владельцев.
1
Содержание и задачи финансовой работы предприятия. -
https://zubolom.ru/lectures/fin_org2/4.shtml
2
Зарубежный опыт определения финансового результата. - http://change-
allmoney.ru/articles/economica/334-zarubezhnyj-opyt-opredeleniya-finansovogo-rezultata.html
22
- Финансовый результат выступает как разница между величественной
доходов и расходов деятельности предприятия.
- Финансовый результат трактуется как изменение величины
собственного капитала предприятия в течение отчётного периода.
Исходным моментом при определении финансового результата в
указанных подходах является расчёт результата, отражающий эффективность
использования вложенного собственником капитала. При этом прибыль
трактуется как составляющая собственного капитала, т.е. его прирост в течение
определённого времени, производственные ресурсы рассматриваются не по их
месту в процессе расширенного воспроизводства, а по сроку возврата
вложенных в них средств (необратимые и обратимые), сама деятельность - не
как совокупность процессов расширенного воспроизведения как расходование
вложенного капитала (собственного и привлечённого) с целью его увеличения.
1
В качестве преимуществ проектного финансирования можно выделить:
гибкость структурирования сделки, которая будет отвечать поставленным
целям реализации проекта, опираясь на точный состав участников, кредиторов
и инвесторов, отвечая при этом их требованиям;
эффективное распределение рисков между участниками сделки, что
достигается за счет нескольких участников в лице проектной компании,
инвесторов и кредиторов, компании инициатора сделки и др.
Стоит также учитывать, что при участии в качестве кредиторов банков,
они в процессе управления рисками будут стремиться к их диверсификации,
что также благоприятно может сказаться на результатах проекта;
отделение рисков основного бизнеса инициаторов проекта от
инвестиционного проекта в связи с реализацией последнего в рамках отдельной
проектной компании. Данное преимущество является одной из особенностей
проектного финансирования, которое позволяет инициатору абстрагироваться
от своей основной деятельности и пресечь ее влияние на результаты будущего
1
Зарубежный опыт определения финансового результата. - http://change-
allmoney.ru/articles/economica/334-zarubezhnyj-opyt-opredeleniya-finansovogo-rezultata.html
23
проекта; вероятность привлечения значительных объемов финансирования с
высоким уровнем левериджа.
Но стоит отметить, что, несмотря на обязательное участие инвесторов и
кредиторов в системе проектного финансирования, инициаторы должны
вложить в проект собственные средства примерно в 25 30 % размере от общей
суммы проекта. Данное условие необходимо для того, чтобы инициаторы,
распоряжаясь собственными средствами и ресурсами, взятыми в кредит,
боялись их потерять. В свою очередь, инвестор предоставляет собственные
средства или обеспечивает их получение от третьих лиц. Его цель – получение
прибыли и ее максимизация на осуществленные инвестиции.
В роли кредиторов могут выступать различные организации:
коммерческие банки, национальные банки развития, инвестиционные фонды,
международные организации (например, МВФ, МБРР). Как правило, для
крупных кредитов привлекаются несколько банков. Это обусловлено наличием
у каждого банка норматива максимального размера риска на одного заемщика
или группу связанных заемщиков (Н6), превышение которого недопустимо.
Обычно банки распределяют ответственность по различным аспектам
деятельности, таким как документация, финансовое моделирование,
страхование, инжиниринг и т. д. В процессе управления рисками банки
стремятся к их диверсификации, используя при этом различные схемы,
способствующие снижению рисков за счет их распределения между банками.
Подобным образом выделяется параллельное и последовательное
финансирование.
Параллельное финансирование может осуществляться двумя способами:
1. когда каждый банк заключает с заемщиком кредитный договор и
финансирует установленную договором долю;
2. когда банки создают консорциум или синдикат. В этом случае
консорциумом назначается главный менеджер, который осуществляет
подготовку и подписание кредитного договора, расчетные операции, за
реализацию которых он получает комиссионное вознаграждение.
24
В случае последовательного финансирования, крупный банк будет
проводить оценку проекта, а лишь затем составлять кредитное соглашение и
предоставлять кредит. Поле этого он передаст требования по кредиту другому
банку или группе банков, сняв тем самым со своего баланса дебиторскую
задолженность. Это делается по причине того, что даже крупный банк с
высокой репутацией и большим кредитным потенциалом не в состоянии
профинансировать ряд капиталоемких проектов, не ухудшив состояние своего
баланса. За осуществленную работу банк получает комиссионное
вознаграждение. Наряду с описанным способом передачи банкам требований
есть также секьюритизация.
Данный процесс предполагает продажу крупным банком дебиторской
задолженности трастовым компаниям, которые осуществляют под нее выпуск
ценных бумаг и в дальнейшем занимаются их размещением среди инвесторов
не без помощи инвестиционных банков. Средства, которые поступают от
заемщика в счет погашения своей задолженности, зачисляются в фонд выкупа
ценных бумаг. Логичным будет выявить ряд препятствий, имеющихся на пути
развития проектного финансирования как финансового инструмента в
масштабах экономики России: неблагоприятная геополитическая обстановка,
тормозящая рост объемов, как проектного финансирования, так и в целом
инвестиций в деятельность организаций.
В настоящее время особенно остро встает вопрос привлечения
долгосрочных инвестиций на большие суммы, поскольку в режиме введенных
санкций со стороны западных стран, инвестиционная привлекательность
России снизилась, а процесс привлечения капитала усложнился; низкий
уровень развития и емкости российского фондового рынка и применения
проектных ценных бумаг. Это обусловлено тем, что последние имеют низкую
доходность, высокие риски (по причине долгосрочности и крупных сумм
денежных средств, лежащих в основе проекта), снижающие популярность
данного инструмента. А также стоит заметить, что среди далеко не всех
организаций, действующих на территории России (особенно мелких и средних)
25
имеет популярность активная деятельность на фондовом рынке; медленное
развитие законодательства данной сферы.
Безоговорочно стоит отдать должное несомненному скачку в данной
области с 2014 года, который ознаменовался введением весьма важных для
рассматриваемой темы понятий, а именно: создание проектных компаний;
соглашений кредиторов; новых видов залогов (прав по договору, будущего
объекта недвижимости, будущих прав); создание института, управляющего
залогом; новых видов счетов, обеспечивающих контроль денежных потоков
проекта и права кредиторов и акционеров.
Исходя из этого используются два метода определения финансового
результата:
- Балансовый метод. Согласно этому методу финансовый результат
определяется на основании основного балансового уравнения, по которому
величина актива предприятия соответствует сумме собственного капитала и
обязательств предприятия. При таком подходе, показатель финансового
результата отражать изменение стоимости чистых активов в течение отчётного
периода;
- Метод «затраты - выпуск» в основу которого положена модель В.
Леонтьева. Определение финансового результата проводится путём сравнения
доходов и расходов деятельности предприятия, с последующей корректировкой
данной разницы на сумму изменения остатков запасов и стоимости
незавершённого строительства в течение отчётного периода.
Каждая страна имеет свои особенности определения финансового
результата. При использовании метода «затраты - выпуск» выделяют два
основных варианта определения финансового результата деятельности
предприятия: французский и англо-американский.
Особенностями определения финансового результата методом «затраты -
выпуск» за французским вариантом являются:
- Точное определение вновь созданной стоимости по данным финансовой
бухгалтерии;