117
В связи с разработанными выше направлениями новой политики
управления денежными средствами на предприятии можно предположить, что
финансовые показатели АО «МХК «ЕВРОХИМ» будут продолжать
улучшаться.
3.2 Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий
Представленная в предыдущем пункте политика управления
дебиторской задолженностью в рамках политики управления финансами
требует предоставления скидок. Скидки могут быть предоставлены только при
покупке продуктов. Этот продукт приносит основной доход предприятия (83%
в 2017 году), и он формирует дебиторскую задолженность. При управлении
дебиторской задолженностью условия дисконтирования: нетто 30 4/10. Сроки
продажи: нетто 30 4/10 означает: компания предоставляет скидку 4% при
условии оплаты в течение 10 дней после окончания срока оплаты 30 дней.
Необходимо согласиться, в среднем инфляционный рост цен равен 0,54% в
месяц (опираясь на уровень инфляции в 6,5% в год). Необходимо вычислить
индекс цен (Iц), используя формулу:
где n – число, которое кратно 30 (на 30 делится период дебиторской
задолженности). Необходимо вычислить индекс цен для старого варианта
предоставления скидки в размере 3%, где 3 месяца составлял средний срок
задолженности, значит, n = 90/30 = 3:
Если в новой версии скидка 4% АО «МХК «ЕВРОХИМ» индекс цен,
поэтому он будет равен 1,0417, так что период составляет 1,5 месяца (45 дней),
если вы предоставляете скидку в размере 2,5%, если срок оплаты составляет
118
60 дней, тогда индекс цен будет равен 1,0445, если вы дадите 1% скидку, если
заплатите за 90 дней, тогда индекс цен составит 1,05.
В качестве нормы рентабельности производства (отношение прибыли к
его стоимости) предприятие находится в 2016 году на 6,15% (3237/52669 *
100), мы также можем рассчитать доход от альтернативных инвестиций для
прибыльности. Это решение представлено в таблице 23.
Таблица 23
Расчет влияния скидки АО «МХК «ЕВРОХИМ»
Показател
и
Предоставл
ение
скидки на
условиях
4/10 net 45
Предоставл
ение
скидки на
условиях
2,5/40
net 60
Предоставл
ение
скидки на
условиях
1/70
net 90
Предоставл
ение старой
скидки в
размере 3%
Индекс цен
1,0417
1,0445
1,05
1,05
Коэффициен
т
дисконтиров
ания *
0,960
0,957
0,952
0,952
Понесенные
от
инфляции
потери с
каждой 1000
рублей
1000-
0,96*1000=4
1000-
0,957*1000=
=49
1000-
0,952*1000=
=48
1000-
0,952*1000=4
8
Понесенные
потери от
предоставле
ния
скидки с
каждой
1000 руб.
1000*4/100=4
0
1000*2,5/100
=25
1000*1/100=1
0
1000*3/100=3
0
Общий
объем
потерь, руб.
44
74
58
78
Доход от
альтернатив
ных
вложений
капитала,
руб.
(1000-
40)*0,0615*0,
96= 56,68
(1000-25)*
*0,0615*0,95
7=
=57,38
(1000-10)*
*0,0615*0,95
7=
=58,27
(1000-
30)*0,0615*
0,952=56,79
Финансовый
результат,
руб.
56,68-44 =
12,68
57,38-74=-
16,62
58,27-
58=0,27
56,79-78=
=-21,21
119
*Коэффициент дисконтирования показывает временную стоимость
денег. Так как в месяц инфляция составляет 0,0417%, то коэффициент
дисконтирования: 1/1,0417 = 0,960; при инфляции 0,0445 коэффициент
дисконтирования – 0,957. При старом варианте коэффициент
дисконтирования: 1/1,05 = 0,952.
Следовательно, из таблицы 23 показано, что предоставление нового
варианта скидок 4% для финансового результата АО «МХК «ЕВРОХИМ» на
тысячу рублей будет положительным по ставке 12,68 (это лучший вариант для
всех представленных вариантов) и старая опция 3% скидка приносит каждую
тысячу с точки зрения инфляции потери в 21,21 доллара США и RUB, эффект
очевидный.
Затем вам необходимо создать эффективную систему контроля за
движением и своевременный сбор дебиторской задолженности в рамках
совершенствования системы финансового управления и поручить ведению
финансового менеджера АО «МХК «ЕВРОХИМ» один раз в месяц. Раз в месяц
вы должны проинструктировать Директор по общим вопросам, касающийся
проверки сроков возникновения и оплаты дебиторской задолженности в
соответствии с финансовым менеджером.
Мы будем моделировать выручку от продажи АО «МХК «ЕВРОХИМ»
несколькими способами.
1 метод моделирования выручки от продаж на основе расчета
среднегодовых темпов роста. Выручка за предыдущие годы, АО «МХК
«ЕВРОХИМ» была следующей: в 2015 году - 32526 тыс. Рублей, в 2016 году -
39183 тыс. Рублей, в 2017 году - 64003 тыс. Руб. Годовой прирост выручки от
реализации (нетто) АО «МХК «ЕВРОХИМ» находится по формуле:
где ТРсг – среднегодовой темп роста, %;
Вn, В1 – соответственно выручка от продажи за последний и за первый
120
период анализируемого динамического ряда;
n – количество периодов.
Среднегодовой темп роста выручки от продажи АО «МХК «ЕВРОХИМ»
равен 140,3%, т.е. в среднем за год выручка стала больше на 40,3%. Выручка
от продажи на планируемый год: 64003 * 1,403 = 89800 тыс.руб. Значит,
выручка, чей расчет происходил исходя из среднегодового темпа роста,
составит 89800 тыс.руб., что больше фактического показателя 2016 года на
25797 тыс.руб. (89800-64003).
2 метод – на основе взаимной связи фондоотдачи и выручки.
Требуется проследить зависимость выручки от изменения фондовой
отдачи на основе создания уравнения регрессии.
Осуществить решения уравнения регрессии (8) можно с условием, что у
параметров будут числовые значения. Вычислить их можно
следующим образом:
где х – это значения факторного признака, в нашем случае – фондовые
отдачи;
y – это значения результативного признака, т.е. выручки;
n – это число парных значений результативного и факторного признаков
= 4.
В таблице 24 указаны данные для выполнения расчетов.
Таблица 24
Данные для расчета параметров уравнения регрессии
Год
Фондоотдача,
руб.
(х)
Выручка
от
продажи,
тыс.руб.
(y)
ху
1
2
3
4
5
6
2014
0,21
29541
0,0441
6203,61
26237,82
2015
0,24
32526
0,0576
7806,24
33775,53
121
2016
0,28
39183
0,0784
10971,24
43825,83
2017
0,35
64003
0,1225
22401,05
61413,83
Итоговые данные граф 2-5 подставляем в систему нормальных
уравнений (8):
Каждый член первого уравнения умножаем на 0,27, и из второго
вычитаем первое:
Подставляем в 1-ое уравнение и вычислим параметр :
Уравнение регрессии будет следующего вида:
Если подставить значения х - определим выровненные значения Так,
если уровень фондовой отдачи равен 0,21 руб от продажи выровненное
значение выручки будет равняться:
Выровненные значения указаны в таблице 24 в графе 6. Необходимо,
чтобы суммы выровненных значений и фактических значений были примерно
равны, в нашем случае 165253 ≈ 165253,01 тыс.руб.
122
Так как в планах отсутствует приобретение новых средств , составим
прогноз уровня фондовой отдачи, в основе которого будет находиться
среднегодовой темпа роста, темп роста равен:
По АО «МХК «ЕВРОХИМ» в 2017 г. планируемая фондовая отдача в
размере: 0,35*118,6/100 =0,42 руб.
На основе составленного уравнения регрессии будет спрогнозирована
выручка АО «МХК «ЕВРОХИМ» на будущий год:
Сумма резервов в среднем прогнозируется на прошлый опыт на уровне
23000 тыс. руб., Прогнозируемое погашение дебиторской задолженности по
договоренности с дебиторами в размере 31000 тыс. руб. Таким образом,
дебиторская задолженность составит 50033 тыс. руб. (81033-31000).
Сумма денег, которую можно оплатить по счетам в Банке за 20 000 тысяч
рублей за счет освобожденных средств от дебиторской задолженности,
составит 58043 тыс. руб. Сумма иных оборотных средств требуется для вычета
производственных издержек.
Общая сумма оборотного капитала:
23000 + 50033 + 58043 = 131076 RUB
Сумма амортизации нематериальных активов составила 62 тыс. руб.,
Ожидаемые изменения стоимости нематериальных активов равны: 724-62 =
662 тыс. руб.
Сумма амортизации по основным средствам составила в 2017 году 21974
тыс. руб. В связи с тем, что в балансе суммы основных средств показаны
категории, минусовая амортизация, и поэтому приобретенное оборудование
для финансового менеджера, прогнозируемое количество основные средства:
189123 + 45 - 21974-5,35 = 167189 тысяч.
Другие внеоборотные активы уменьшатся из-за продажи
недостроенного здания склада 23300 тыс. руб., они будут:
123
223360 - 23300 = 200060 тыс. руб.
Следовательно, объем внеоборотных активов выглядит следующим
образом:
662 + 167189 + 200060 = 367911 тыс. руб.
Общая стоимость баланса активов будет равна:
131076 + 367911 = 498987 тыс. руб.
Стоимость может быть предсказана на основе коэффициента
эластичности путем деления ставки увеличения стоимости на темпы роста
выручки:
56,5 / 63,3 = 0,893.
Скорость увеличения стоимости может быть предсказана путем
умножения прогнозируемого темпа роста прибыли коэффициента
эластичности:
23,4 * 0,893 = 20,9 процента.
Следовательно, себестоимость АО «МХК «ЕВРОХИМ» увеличится на
20,9%, будет равна:
52669*120,9/100 = 63677.000 руб.
Уровень коммерческих расходов будет находится на уровне 2017 г. в
размере 12,65%, их сумма будет равна:
79002 * 12,65 / 100 = 9991.000 руб.
Произойдет увеличение коммерческих затрат 305.000 руб. из-за
введения должности финансового менеджера, а также из-за амортизации, по
этой причине общая сумма коммерческим затрат равна:
9991 + 305 = 10296 тыс.руб.
В таблице 25 представлен бюджет затрат на 2017 год.
Таблица 25
Бюджет затрат на 2017 год по АО «МХК «ЕВРОХИМ»
Затраты
1
квартал
2
квартал
3
квартал
4
квартал
Итого за
год
Себестоимость
14766
15153
16249
17509
63677
Коммерческие
2574
2574
2574
2574
10296
124
расходы
Итого затрат
17340
17727
18823
20093
73973
Прибыль от продаж составит: 79002 – 73973 = 5029 тыс.руб.
За счет высвобожденных средств из дебиторской задолженности
прогнозируется возврат краткосрочного займа в размере 11000 тыс.руб., он
составит: 24300 – 11000 = 13300 тыс.руб.
Уплаченные проценты в % к сумме краткосрочных займов в 2016и году
составили: 618/24300*100 = 2,54%.
Следовательно, проценты к уплате составят: 13300*2,54/100 = 337
тыс.руб.
Прочие доходы будут на уровне получившегося показателя 2016 г. 297
тыс.руб. – это доходы от сдачи в аренду пустующих площадей.
Также подразумевается продать незавершенное строительство – склад,
что принесет АО «МХК «ЕВРОХИМ» доход в размере 23300 тыс.руб., тогда
общая сумма иных доходов:
297 + 23300 = 23597 тыс. руб.
Прочие расходы будут уменьшены в связи с уменьшением суммы
кредиторской задолженности и контрактов на поставку до 500 тысяч рублей.
Прибыль до налогообложения выглядит следующим образом:
5332 - 337 + 23597 - 500 = 28092 тыс. руб.
Налог на прибыль: 28092 * 20/100 = 5618 тыс. руб.
Чистая прибыль: 28092 - 5618 = 22474 тыс. руб.
Сумма нераспределенной прибыли в балансе увеличится до 22000 тыс.
руб., Она будет равна: 219321 + 22000 = 241321 тыс. руб.
Устанавливать кредиторскую задолженность в размере 23300 тысяч.
Поэтому будет равна кредиторская задолженность: 300145-23300 = 276845
тыс. руб.
Показатели до и после рекомендованных вмешательств представлены в
таблице 26.
125
Таблица 26
Показатели АО «МХК «ЕВРОХИМ» до и после
рекомендуемых мероприятий (тыс. руб.)
Показатели
До
мероприятий
После
мероприятий
Отклонение
Выручка
64003
79002
14999
Прибыль от продаж
3237
5332
2095
Прибыль до налогового
обложения
2016
28092
26080
Чистая прибыль
1433
22474
21041
Запасы
27367
23000
(4367)
Дебиторская
задолженность
81033
50033
(31000)
Финансовые средства
38043
58043
20000
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,110
0,200
0,09
Коэффициент текущей
ликвидности
0,434
0,452
0,018
Период оборачиваемости
мобильных средств
(оборотных активов), дни
640,35
605,59
(34,76)
Период оборачиваемости
дебиторской
задолженности, дни
313,036
303,041
(9,995)
Период оборачиваемости
кредиторской
задолженности, дни
1073,529
1002,623
(70,906)
Рентабельность продаж,
%
5,06
6,75
1,69
Показатели, которые указаны в таблице, говорят о том, что улучшается
эффективность управления денежными средствами АО «МХК «ЕВРОХИМ»,
а также о повышении балансовой ликвидности, рентабельности деловой
активности. Это является доказательством эффективности контроля и
нормирования за созданием оборотных средств. Внедрение мероприятий,
которые были предложены, по усовершенствованию самой системы
управления денежными средствами требует временных затрат директора и
бухгалтера-экономиста, для решения общих вопросов контролирования
кредиторской и дебиторской задолженностью.
Для этого необходимо более четко организовать рабочее время:
126
- некоторые обязанности директора по общим вопросам, касаемо
начисления зарплаты сотрудникам примет на себя директор по производству;
- часть обязанностей бухгалтера-экономиста, касаемо составления смет,
возьмет на себя финансовый менеджер.
В общем, на основании информации, которая присутствует в этой главе
можно сделать выводы:
- для улучшения финансового состояния был сделан вывод о
необходимости формирования успешной политики управления дебиторской
задолженностью, кредиторской задолженностью и особенно денежными
активами. Был сделан вывод о необходимости предоставления скидки в 4%
при условии оплаты раньше установленного срока, что предоставляет с
каждой тысячи рублей 12,68 руб. прибыли;
- для того, чтобы обеспечить рентабельное использование среднего
остатка финансовых активов необходимо создать систему мероприятий по
минимизации уровня потерь по альтернативному доходу во время их хранения
и противоинфляционной защиты: согласование с банком, который производит
расчетное обслуживание компании, условий текущего хранения остатка
денежных средств с выплатой депозитного процента по средней сумме
данного остатка (к примеру, через открытие контокоррентного сета в банке);
для инвестирования остатка использовать временно свободные денежные
активы высокодоходные фондовые инструменты (краткосрочные депозитные
сертификаты банка, государственные краткосрочные облигации и т.д.), однако
с условием достаточной ликвидности на фондовом рынке таких инструментов;
- планируемые направления финансовой политики АО «МХК
«ЕВРОХИМ» и необходимость расчета показателей финансового плана
позволят возрасти коэффициенту абсолютной ликвидности до 0,2 пункта.
Следовательно, данный показатель достигнет нормативного значения, и за
счет денежных средств предприятие сразу сможет отдать 20% краткосрочных
обязательств. Также прогнозируется снижение срока оборачиваемости
оборотных активов на 34,76 дня. Прогнозные показатели оборачиваемости