17
По нашему мнению, эти понятия имеют некоторые отличия и нюансы.
Подробная классификация средств дал в своих произведениях профессор
Бланк И. А.
7
:
- масштабах бизнес-процесса обслуживания:
- денежные потоки для предприятия в целом;
- денежные потоки по отдельным видам хозяйственной деятельности;
- денежные потоки по отдельным структурным подразделениям;
- денежные потоки по отдельным видам хозяйственных операций;
1) по видам экономической деятельности, денежные потоки от:
- операционной деятельности;
- инвестиционной деятельности;
- финансовой деятельности;
2) в направлении денежного потока:
- положительный денежные потоки – характеризует совокупный
денежный поток от всех видов деятельности;
- отрицательный денежные потоки – характеризует совокупность выплат
денежных средств по всем видам деятельности.
- встречные денежные потоки – характеризуют совокупность процессов
взаиморасчетов между предприятиями для взаимной передачи денежных
средств;
3) по методу расчета суммы:
- валовой денежный поток представляет собой совокупность
преступлений или расходования денег в рассматриваемом периоде времени;
- чистый денежный поток-разница между положительными и
отрицательными средств в рассматриваемом периоде времени;
4) по достаточности объема:
- избыточный финансовый поток – поток при котором поступленных
денежных средств больше реальной потребности компании в
7
Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами – ОМЕГА-Л, 2015
18
целенаправленном их расходовании. Индикатор - высокая положительная
величина по чистому денежному потоку, который отсутствует в процессе по
осуществлению хозяйственной деятельности;
- дефицитный финансовый поток – поток при котором поступленных
финансовых средств меньше реальных потребностей компании в
целенаправленном расходовании средств;
- достаточный денежный поток – поток при котором поступления
денежных средств равны реальным потребностям компании в
целенаправленном их расходовании.
Эта классификация может быть более целенаправленной для
бухгалтерского учета, планирования и анализа денежных потоков в различных
предприятиях.
1.2 Цели и задачи финансового управления
Финансовое управление организации является неотъемлемой частью
всей системы функционирования предприятия. Оно осуществляется при
помощи различных методов и приемов. Финансовое управление
предприятием дает возможность принять важные стратегические решения,
которые определят успешное развитие организации и ее платежеспособность.
Благодаря данной системе полученная прибыль используется максимально
эффективно, что увеличивает стоимость предприятия.
Главная цель финансового управления – поддержание благосостояния
предприятия путем постоянного увеличения его рыночной стоимости.
Получение прибыли в данный момент времени не относится к целям
финансового управления, поскольку одного этого недостаточно. Предприятие
может совершать рискованные финансовые сделки для того, чтобы получить
большую прибыль. В таких случаях полученный доход не является гарантом
стабильности организации и наличии у нее перспектив дальнейшего развития.
19
Получая прибыль в данный момент времени, организация может при этом
находится на грани банкротства.
Система обеспечения благосостояния организации включает в себя
следующие стратегические цели:
- Исключение вероятности банкротства. Для того, чтобы предприятие не
стало банкротом, важно постоянно контролировать взаимосвязь между
расходами и доходами, учитывать изменения экономической ситуации в
целом по стране, тщательно контролировать состояние бюджета и
платежеспособность и т.д.
- Увеличение объемов производства. Постоянный прогресс и
намеченная стратегия развития являются залогом стабильности и постоянного
увеличения доходности организации.
- Избегание финансовых потерь. Необходимо осуществлять учет всех
возможных финансовых рисков при заключении сделок и сводить их к
минимуму.
- Способность выдержать конкуренцию и занять лидирующие позиции
на рынке.
- Увеличение стоимости организации. Рыночная цена предприятия
имеет важное значение для его собственников, особенно для акционеров (если
это акционерное общество). Чем выше цена компании, тем выше стоимость ее
акций. Рост прибыли для членов акционерного общества означает увеличение
суммы денежных средств, которые они могут получить при продаже своей
доли, ликвидации предприятия, либо слиянии. Увеличение стоимости
организации
- Обеспечение максимальной прибыли за конкретный период. Чем выше
прибыль, тем больше размер капитала собственников предприятия. При
расчете прибыли определяется выгодное соответствие понесенных затрат на
производство продукции ожидаемым доходам от ее реализации. Чем выше
ожидаемая прибыль, тем больше степень материальной заинтересованности
руководства организации. Важно понимать, что между размером ожидаемой
20
прибыли и степенью финансового риска существует прямая взаимосвязь.
Большая прибыль всегда достигается путем заключения сделок с высокой
степенью риска. Поэтому, финансовые менеджеры предприятия должны четко
оценивать допустимый размер финансового риска и его целесообразность.
- Обеспечение платежеспособности. Соблюдение баланса между
приходом денежных средств и их расходованием является способом
обеспечения постоянной платежеспособности организации. Это достигается
путем четкого соблюдения сроков дебиторской задолженности, анализа
платежеспособности дебиторов, своевременного погашения долгов
предприятия и т.д.
- Формирование необходимых финансовых ресурсов. Данная цель
подразумевает оценки потребности в ресурсах ,максимальное использование
внутренних ресурсов предприятия, применение ресурсов из внешних
источников, привлечение финансовых средств заемщиков, формирование
ресурсного потенциала организации.
- Обеспечение финансовой стабильности организации. Стабильность
предприятия проявляется в его финансовой устойчивости,
платежеспособности, возможности самостоятельного финансирования своих
материальных потребностей. Задачи финансового управления Достижение
целей подразумевает решение следующих ключевых задач:
- Формирование сбалансированного движения материальных, денежных
средств.
- Формирование необходимого в данный период времени количества
финансовых ресурсов.
- Эффективное использование ресурсов во всех сферах деятельности
организации.
- Обеспечение финансовой устойчивости.
- Достижение финансовой независимости.
- Поддержание платежеспособности.
- Ликвидация неэффективных направлений деятельности.
21
- Максимизация прибыли.
- Минимизация рисков.
- Обеспечение постоянного развития.
- Оценка финансовых возможностей.
- Оценка правильности принимаемых решений.
- Антикризисное управление (с целью избегания банкротства).
- Организация системы показателей эффективности, которая является
залогом финансовой устойчивости.
Финансовое планирование является неотъемлемой частью управления
самим субъектом хозяйствования. С помощью планирования до минимума
были сокращены неопределенность рыночной среды, а также ее негативные
для хозяйствующего субъекта последствия.
Планирование помогает сотрудникам в офисе, чтобы найти ответы на
следующие вопросы:
1) какой у компании уровень развития (каков его потенциал
экономический), что будет в будущем с результатами его финансово-
хозяйственной деятельности;
2) с использованием каких именно ресурсов (в т.ч. финансовых) могут
быть достигнуты
8
.
Финансовое планирование представляет собой процесс разработки
системы финансовых показателей и планов развития предприятия
необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности в
предстоящий период его деятельности
9
.
Объект финансового планирования - финансовые ресурсы
хозяйствующего субъекта.
Основными задачами финансового планирования деятельности
хозяйствующих субъектов в современной экономике:
8
Тарицын Д.А. Управление финансовыми средствами при проектном кредитовании – М.: ИНФРА-М,
2014.с.59
9
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: „Дело и Сервис", 2015.-440 с
22
- обеспечение необходимого объема финансовых инвестиционных
ресурсов, финансовой и коммерческой деятельности;
- установление степени рационального использования, путем
оптимального вложения капитала;
- определение внутрихозяйственных резервов для увеличения доходов
за счет экономного использования денежных средств;
- установление рациональных отношений с банковскими учреждениями,
с бюджетом, с контрагентами;
- интересы акционеров и иных инвесторов;
- контроль финансового состояния, платежеспособности и
кредитоспособности субъектов предпринимательства.
Опираясь в субъекте хозяйствования на задачи финансового
планирования, можно сказать, что это является довольно-таки сложным
процессом, который включает в себя этапы, указанные на рисунке 3.
Рисунок 3 - Этапы планирования
Первый этап - анализ финансовых показателей фирмы за предыдущий
период на основе важнейших финансовых документов - отчет об убытках и
прибыли, бухгалтерский баланс, отчет о движении денежных средств.
Ориентируется на такие показатели, как: продажи, расходы, прибыль. Этот
анализ позволяет оценить финансовые результаты компании, чтобы решить
стоящие перед ними проблемы.
23
Второй этап - разработка финансовой стратегии и финансовой политики
в основных областях финансовой деятельности субъектов, которые. На
данном этапе подготовка ключевых документов прогнозирования,
относящихся к будущим финансовым планам.
Третий этап - конкретизация и уточнение важнейших показателей
будущих финансовых инструментов, подготовка текущих финансовых
планов.
Четвертый этап - это сравнение показателей финансовых планов,
показателей, промышленных, коммерческих, инвестиционных, строительных
и других программ и планов, установленных компанией.
Пятый этап - осуществление оперативного финансового планирования
через разработку предварительных финансовых планов.
Завершает процесс финансового планирования в субъекте сельского
хозяйства в рамках анализа процесса и контроля за выполнением финансовых
планов. Этот этап заключается в создании фактического конечного
финансового результата хозяйствующих субъектов, согласование с
плановыми показателями, выявления причин отклонений от плана
выполнения, разработка мероприятий по устранению выявленных негативных
явлений.
Планирование, с одной стороны, связано с предотвращением
ошибочных действий в области финансов, с другой – с уменьшением числа
неиспользованных возможностей острова.
Принципы финансового планирования определяют характер и
содержание этого вида управленческой деятельности в коммерческой
организации
10
:
1) принцип соответствия заключается в том, что финансовая поддержка
текущих активов необходимо планировать преимущественно за счет
краткосрочных заемных источников. Однако, для модернизации основных
10
Григорьева Е. Финансы корпораций и оценка стоимости: Уч. пос._под ред.П. А. Левчаев-М.:НИЦ ИНФРА-
М, 2016-175 с
24
фондов экономического субъекта является обязательным для привлечения
долгосрочных источников финансирования.
2) принцип непрерывного спроса на собственные оборотные средства
заключается является то, что при планировании баланса субъекта
хозяйствования, сумма оборотных средств должна быть больше, чем сумма
его краткосрочных задолженностей.
3) принцип избытка денежных средств подразумевает в процессе
планирования наличие некоторых денежных резервов для обеспечения
надежной расчетной дисциплины, в том случае, когда любой из плательщиков
задержит оплату.
4) принцип окупаемости инвестиций. Лучшее привлечение заемного
капитала будет, если это выльется в увеличение РСК. В этом случае
обеспечивается положительное влияние так называемого кредитного плеча.
5) принцип сбалансированного риска - более рискованные инвестиции
долгосрочного характера, целесообразно финансировать из частных
источников.
6) принцип адаптации к потребностям рынка заключается в том, что для
субъекта хозяйствования важно учитывать рыночные условия и зависимость
от кредитов.
7) принцип предельной прибыльности заключается в том, что
целесообразно выбирать только те инвестиции, которые обеспечивают
максимальную (маржинальную) рентабельность.
Таким образом, в качестве неотъемлемой части финансового управления
финансовое планирование:
- планирование всех доходов и направлений расходования средств на
деятельность по развитию субъекта. Основными задачами являются:
установление соответствия между наличием субъекта финансовых ресурсов и
необходимостью для них, наиболее эффективными источниками
формирования финансовых ресурсов и оптимальными направлениями их
использования;
25
- минимизация неопределенность ситуации на рынке и ее негативные
последствия для компании.
Оценка денежного потока является способом скидок, основанных на
концепции временной стоимости денег.
Финансовый менеджер - это выбор проектов и способов их реализации,
которые обеспечат денежный поток с максимальной текущей стоимостью по
сравнению с затратами на необходимые инвестиции.
Существует несколько методов по оценке привлекательности у
инвестиционных проектов, а значит, несколько основных показателей по
эффективности генерирования денежных проектов. Каждый метод в основном
использует тот же принцип: результат проекта, компания должна получать
прибыль (увеличение собственного капитала), разные финансовые показатели
дают проекту характеристику с разных точек зрения, могут отвечать
интересам разных групп лиц, которые имеют какое-либо отношение к
компании (владельцы, кредиторы, инвесторы, менеджеры).
Первый этапом анализа эффективности какого-либо инвестиционного
проекта - расчет необходимых инвестиций, прогнозирование будущих
денежных потоков, генерируемых проектом.
Основой для расчета всех показателей эффективности инвестиционных
проектов является расчет чистого денежного потока, определяемый как
разница между текущими доходами (потоками) расходов (оттоком),
связанными с реализацией инвестиционного проекта, и измеренным
количеством валютных единиц (денежная единица / единица времени).
В большинстве случаев инвестиции начинаются в начале проекта с
самого начала или в течение первых нескольких периодов с последующим
потоком денежных средств. С финансовой точки зрения, потоки
операционных доходов и расходов и чистый объем средств для полной
характеристики инвестиционного проекта.
Прогнозирование движения денежных средств:
26
При прогнозировании денежного потока преимущественно
выполняются прогнозы за первый год по месяцам, второй год за квартал и все
последующие годы - окончательные годовые значения. Эта схема также
рекомендуется к использованию, на практике она должна соответствовать
конкретным условиям производства.
Денежный поток, при котором были отрицательными все элементы до
положительного носит название стандартный (нормальным, классическим и
т.д.). Для нестандартного потока допустимо чередование положительных и
отрицательных элементов. На практике такие ситуации часто возникают,
когда для завершения проекта требуются значительные инвестиции
(например, удаление оборудования). Может потребоваться дополнительные
инвестиции в реализацию мер по сохранению, связанных с проектом.
Плюсы от применения денежных потоков во время оценивания
эффективности инвестиционной и финансовой деятельности компании:
Денежные потоки находятся в точном соответствии с теорией стоимости
денег с течением времени - основным понятиям финансового управления;
Денежные потоки – это точно определенное событие;
Благодаря реальным денежным потокам можно предотвратить
проблемы, связанные с мемориальной учетной записью.
При расчете денежных потоков учитываются все те денежные потоки,
которые меняются в результате этого решения:
- Затраты на производство (оборудование, строительство);
- Изменение платежей, поступлений, доходов;
- Налоги;
- Изменение объема оборотного капитала;
- Альтернативные издержки использования ограниченных ресурсов для
ориентирования для компаний (хотя это не должно соответствовать денежным
расходам дам).
Вы не должны принимать во внимание те денежные потоки, которые не
меняются в связи с принятием этого инвестиционного решения: