27
оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком
значительные отклонения прогноза от реальности. Для получения более
точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание
уровень и тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как
данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость
предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска
банкротства (С1) и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый
показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности
продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне
незначительная.
Существует множество моделей количественной оценки вероятности
банкротства предприятия.
Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель
Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали
среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства,
которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного
масштаба. Общий вид модели:
R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5 (6)
где:
К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К2 – коэффициент текущей ликвидности;
К3 – коэффициент оборачиваемости активов;
К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
К5 – рентабельность собственного капитала.
Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства
предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая.
Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер
(Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при
28
разработке которой использовал следующий подход:
При использовании компьютерной техники на первой стадии
вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных
компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ
многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности,
определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две
группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений
является типичным для определения некоторых ключевых измерений
деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного
капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя
их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит
точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для
анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:
Z=C0+C1X1+C2X2+C3X3+C4X4+….. (7)
где:
х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства (53%)
х2=текущие активы/общая сумма обязательств (13%)
х3=текущие обязательства/общая сумма активов (18%)
х4=отсутствие интервала кредитования (16%)
с0,…с4 – коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции
модели; х1 измеряет прибыльность,
х2 – состояние оборотного капитала,
х3 – финансовый риск и
х4 – ликвидность.
Для диагностики вероятности банкротства предприятия используют
также труды отечественных ученых В.В. Ковалева и О.Н. Волковой, а также Г.В.
Давыдова и А.Ю. Беликова.
1. В качестве комплексного индикатора финансовой устойчивости
предприятия В.В. Ковалев и О.Н. Волкова взяли следующую комбинацию
29
коэффициентов:
Коэффициент оборачиваемости запасов, нормативное значение которого
равно 3, рассчитывается по формуле:
N1 = Выручка от продаж / Среднюю стоимость запасов
(
8)
Коэффициент текущей ликвидности, нормативное значение равное 2,
имеет следующий вид:
N2=
(
9)
Коэффициент структуры капитала (леверидж), нормативное значение
которого равно 1, рассчитывается по формуле:
N3 =
(
10)
Коэффициент рентабельности нормативное значение равное 0,3, имеет
следующий вид:
N4 =
(
11)
Коэффициент эффективности, нормативное значение которого равно 0,2,
рассчитывается по формуле:
N5 =
(
12)
Формула для оценки финансовой устойчивости выглядит следующим
образом:
N= 25R1 + 25R2 + 20R3 + 20R4 + 10R5,
(
13)
где N – комплексный индикатор финансовой устойчивости предприятия,
Ri- значение показателя для изучаемого предприятия Ni, деленное на
нормативное значение этого показателя.
Коэффициенты этого уравнения (25, 25, 20, 20, 10) представляют собой
удельные веса влияния каждого фактора, предложенные В.В. Ковалевым и
30
О.Н.Волковой. Оценка вероятности банкротства:
N больше или равно 100: финансовая ситуация на предприятии
может считаться хорошей;
N меньше 100: финансовая ситуация вызывает беспокойство.
Чем сильнее отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее
ситуация и тем более вероятно в ближайшее время наступление финансовых
трудностей для предприятия .
2. «Иркутская» модель оценки вероятности несостоятельности. Г.В.
Давыдов и А.Ю. Беликов.
Учеными Иркутской государственной экономической академии
предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель
R), которая имеет следующий вид:
R=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4 (14)
где К1 – оборотный капитал/актив;
К2 – чистая прибыль/собственный капитал;
К3 – выручка от реализации/актив;
К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением
модели R определяется следующим образом:
Таблица 1
Показатели модели R для определения вероятности банкротства
Значение R
Вероятность банкротства,
процентов
Меньше 0
Максимальная (90-100)
0-0,18
Высокая (60-80)
0,18-0,32
Средняя (35-50)
0,32-0,42
Низкая (15-20)
Больше 0,42
Минимальная (до 10)
Можно также использовать в качестве механизма предсказания
банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается
31
незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного
показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне
предприятия.
Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по
формуле:
V=P/K (15)
где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по
займам и дивидендов;
K – средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы
(средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо
будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за
заемный и акционерный капиталы).
Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо
увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и
других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа
перспектив прибыльности и процентных ставок.
Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и
долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия
обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени
предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых
скачков).
Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет).
Согласно данной методике, исследование начинается с предположений,
что (а) идет процесс, ведущий к банкротству, (б) процесс этот для своего
завершения требует нескольких лет и (в) процесс может быть разделен на три
стадии:
1. Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами
демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического
32
банкротства.
2. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может
совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие
недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).
3. Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять
все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение
показателей (скрытое при помощи «творческих» расчетов), признаки
недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года
процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти
до десяти лет.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо
количество баллов согласно Аргенти, либо 0 – промежуточные значения не
допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное
количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель – А-счет.
«Качественные» кризис-прогнозные методики
Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с
позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные
аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими
обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для
аналитических оценок системы критериев.
Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в
условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем,
любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев,
является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее
характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для
принятия немедленных решений.
33
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ И МЕТОДОВ
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ТРАНСПОРТНОЙ КОМПАНИИ
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Алькона»
Полное наименование предприятия: общество с ограниченной
ответственностью «Алькона»
Основным направлением деятельности общества является
грузоперевозка промышленных грузов, осуществляет железнодорожные,
автомобильные, авиаперевозки; перевозки консолидированных грузов и грузов
в контейнерах (оборудования, техники, материалов, комплектующих и др.).
Способы перевозки грузов по России ООО «Алькона»:
1. Перевозка грузов автомобильным транспортом.
Наиболее оптимальна по срокам и стоимости перевозка грузов
автотранспортом по центральной части России, осуществляется как
малотоннажными автомобилями, так и тяжёловесными тралами. Силами ООО
«Алькона» перевозка грузов автотранспортом возможна как из Москвы, так и из
Санкт-Петербурга.
2. Железнодорожные перевозки грузов (в вагонах, полувагонах на
платформах) силами ООО «Алькона» осуществляются из Москвы, а также из
Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
- железнодорожные грузовые перевозки;
- железнодорожные перевозки платформами;
- перевозка грузов железнодорожным транспортом в полувагонах;
- перевозки негабаритных грузов.
3. Перевозка грузов в контейнерах.
Это современный и экономичный способ перевозки, особенно на
дальние расстояния. В контейнерах можно перевозить технику и оборудование,
тарно-штучные грузы, опасные грузы. Перевозимые объекты надежно крепятся
в контейнере, сам контейнер предохраняет груз от воздействия атмосферных
осадков, от порчи и хищения груза.
34
4. Сборные перевозки (консолидированный груз).
Данный способ перевозки актуален для небольших по объему и
количеству партий грузов. Сборные перевозки могут осуществляться
различными видами транспорта, в зависимости от сроков и пункта назначения.
ООО «Алькона» осуществлят перевозку сборных грузов по железной дороге и
автомобильным транспортом.
Также предлагает отправку небольших парий авиационным
транспортом, что значительно сокращает время отправки и незаменимо при
необходимости срочной доставки.
5. ООО «Алькона» реализует проектные перевозки грузов, при которых
комбинируем различные способы отправки, время и пункты назначения в
зависимости от задач грузоотправителя. Вариант проектной перевозки
сокращает сроки и стоимость, весь процесс перевозки груза контролируется
одним сотрудником компании СГА.
Грузы перевозятся как по Центральной России так и в отдаленные
регионы, такие как Калининград на западе и Краснодарский край на юге
страны, на Камчатку, Сахалинскую область, Хабаровский край на севере.
Так же ООО «Алькона» предлагает комплекс дополнительных услуг для
грузоотправителей:
1) Погрузо-разгрузочные работы с применением кранов и
манипуляторов.
2) Такелажные работы любой сложности.
3) Доставку грузов по схеме «от двери до двери» (фактического адреса)
грузополучателя.
4) Дополнительную упаковку и маркировку груза.
5) Крепление груза.
6) Консолидацию груза на наших складах.
7) Страхование груза.
8) Отслеживание груза по маршруту следования.
9) Прием груза, прибывающего по железной дороге, в Москве и Санкт-
35
Петербурге.
10) Также другие экспедиционные услуги, которые упрощают процесс
отправки груза как для грузоотправителя, так и для грузополучателя.
Структура управления предприятия позволяет руководству
сосредоточиться на стратегических вопросах, для достижения высокой
эффективности за счет специализации.
Рисунок 1. Организационная структура ООО «Алькона»
Предприятие является юридическим лицом и имеет в собственности
обособленное имущество, отражаемое на самостоятельном балансе. Высшим
органом управления является общее собрание акционеров.
Руководство текущей деятельностью осуществляется генеральным
директором. Он несет ответственность за организацию бухгалтерского учета и
соблюдение действующего законодательства. В его компетенцию входит
утверждение учетной политики, рабочего плана счетов, форм первичных
учетных документов, порядка проведения инвентаризаций, правил организации
Совет учредителей ООО
Генеральный директор
Коммерческий директор
Главный директор
Грузовой отдел
Старший логист
Логист
Экспедиторы
Ремонтные работники
Бухгалтер
36
документооборота и других процедур, необходимых для организаций
бухгалтерского учета.
Учетный аппарат организации сосредоточен в бухгалтерии. В ней
осуществляется ведение всего синтетического и аналитического учета на
основе первичных и сводных документов, поступающих из отдельных
подразделений организации (цехов, отделов). В самих подразделениях
осуществляют лишь первичную регистрацию хозяйственных операций.
Должностные обязанности работников бухгалтерской службы
распределены в зависимости от характера, состава и объема учетных работ. В
состав бухгалтерии входят материальная группа, расчетная группа, группа
учета готовой продукции, производственно- калькуляционная группа, общая
группа.
Во главе бухгалтерского аппарата стоит главный бухгалтер. Он
непосредственно подчиняется руководителю предприятия и несет
ответственность за формирование учетной политики, ведение бухгалтерского
учета, своевременное предоставление полной и достоверной бухгалтерской
отчетности.
Бухгалтерский учет на предприятии ООО «Алькона» ведется исходя из:
- Федерального закона «О бухгалтерском учете»;
- Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской
отчетности в Российской Федерации;
- Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной
деятельности предприятий и инструкций по его применению.
Материальную базу предприятия образуют основные средства
принимаются к бухгалтерскому учету по первоначальной стоимости и
учитываются на счете 01 «Основные средства».
Основные средства, стоимостью не более 10000 рублей за единицу
признаются затратами на производство (расходами на продажу).
Амортизационные отчисления по объекту основных средств
начисляются линейным способом, без применения ускоренной амортизации и