54
Продолжение Таблицы 14
Екатеринбург
-Омск
1000 20470 16810 3660 17,92
Екатеринбург
-Красноярск
2500 48575 42025 6550 13,50
Екатеринбург
-Иркутск
3500 67130 58835 8295 12,37
Среднее
значение
24,30
Расчет лизинговых платежей будет проводиться на основе исходных
данных, представленных в таблице 15.
Таблица 15
Исходные данные для расчета лизинговых платежей
Исходные данные
Стоимость автомобиля
1 705 000 руб.
Авансовый платеж
20% (341 000 руб.)
Норма амортизации
1,67% (0,0167)
Срок действия договора
24 месяца (2 года)
Коэффициент ускоренной
амортизации
2,5
Комиссионное вознаграждение
6%
Дополнительные услуги (страхование,
транспортный налог)
55 374 руб.
Годовая процентная ставка
22%
НДС 20%
Периодичность платежа
Один раз в месяц
1. Расчет амортизационных отчислений (SАО).
Сумма амортизационных отчислений рассчитывается по следующей
формуле:
, (3)
где k – коэффициент ускоренной амортизации;
t – срок договора;
БС – балансовая стоимость предмета лизинга (руб.);
Н
А
– норма амортизационных отчислений.
Балансовая стоимость определяется путем вычитания НДС из стоимости
автомобиля. Норма амортизации рассчитывается по следующей формуле:
, (4)
55
где n – срок полезного использования автомобиля (в месяцах).
Примем срок полезного использования автомобиля ГАЗ ГАЗон Next
(грузоподъемностью 5т) за 5 лет (60 месяцев). Тогда, норма амортизации будет
равна:
Н
А
= 1 / 60 х 100% = 1,67%
Расчет будет проводиться по месяцам (всего 24 месяца – 2 года):
SАО = 2,5 х 1 х 1 444 915,25 х 0,0167 = 60325,21 руб.
При данном способе расчета амортизационные отчисления
распределяются равными частями на протяжении всего срока полезного
использования лизингового имущества.
2. Расчет платы за кредитные ресурсы (SКР).
Расчет кредитных ресурсов за 1-ый месяц:
КР
n
(1-ый месяц) = (1444915,25 + 1384590,04) / 2 × 1 = 1414752,64 руб.
Годовая ставка по кредитным ресурсам: Sпк = 22%, значит, месячная
ставка равна: 22% / 12 = 1,83%
SКР (1-ый месяц) = 1414752,64 х 1,83 / 100 = 25889,97 руб.
Сведем расчеты по пункту 1-2 в таблицу 16.
Таблица 16
Затраты на приобретение грузового автомобиля в лизинг
Балансовая
стоимость на
начало года
Амортизацио
нные
отчисления
Балансовая
стоимость
на конец
года
Среднегод
овая
стоимость
Проценты
по
кредиту
1444915,25 60325,21 1384590,04 1414752,64
25889,97
1384590,04 60325,21 1324264,83 1354427,44
24786,02
1324264,83 60325,21 1263939,62 1294102,23
23682,07
1263939,62 60325,21 1203614,41 1233777,02
22578,12
1203614,41 60325,21 1143289,20 1173451,81
21474,17
1143289,20 60325,21 1082963,99 1113126,60
20370,22
1082963,99 60325,21 1022638,78 1052801,39
19266,27
1022638,78 60325,21 962313,57 992476,18 18162,31
962313,57 60325,21 901988,36 932150,97 17058,36
901988,36 60325,21 841663,15 871825,76 15954,41
841663,15 60325,21 781337,94 811500,55 14850,46
781337,94 60325,21 721012,73 751175,34 13746,51
721012,73 60325,21 660687,52 690850,13 12642,56
660687,52 60325,21 600362,31 630524,92 11538,61
600362,31 60325,21 540037,10 570199,71 10434,65
540037,10 60325,21 479711,89 509874,50 9330,70
56
Продолжение Таблицы 16
479711,89 60325,21 419386,68 449549,29 8226,75
419386,68 60325,21 359061,47 389224,08 7122,80
359061,47 60325,21 298736,26 328898,87 6018,85
298736,26 60325,21 238411,05 268573,66 4914,90
238411,05 60325,21 178085,84 208248,45 3810,95
178085,84 60325,21 117760,63 147923,24 2707,00
117760,63 60325,21 57435,42 87598,03 1603,04
57435,42 57435,42 0,00 28717,71 525,53
1444915,25 316695,23
3. Расчет дополнительных услуг. К дополнительным услугам можно
отнести страхование автотранспорта и транспортный налог. Страхование
грузового автомобиля будет осуществляться в ООО «Страховая Компания
«Согласие», для автомобиля ГАЗ ГАЗон Next стоимость полиса ОСАГО 6918
руб.
Примерная стоимость полиса КАСКО составит 37430 руб. для одного
автомобиля. Величину транспортного налога находим путем умножения ставки
налога (37 руб.) на мощность двигателя (149 л.с.) и срок действия договора:
Нтр. = 37 х 149 х 2 =11026 руб.
Расчет стоимости дополнительных услуг:
SДУ = (6918 + 37430 + 11026) / 24 = 2307,25 руб.
4. Расчет комиссионного вознаграждения (SКВ).
Расчет комиссионного вознаграждения за 1-ый месяц:
SКВ = (1 414 752,64 × 0,06) / 12 = 7073,76 руб.
5. Расчет лизинговых платежей.
Общий размер лизинговых платежей за 2 года составляет:
SЛП = 1444915,25 + 316695,23 + 86528,75 + 55374,00 + 342632,38 +
341000 (аванс) = 2587145,62
Тогда, размер лизингового платежа в месяц составит:
SЛПn = 2587145,62 / 24 = 107797,73 руб.
Лизинговый платеж составляет сумму к начислению, относящуюся на
затраты.
6. Лизинговый взнос равняется сумме уплаты по договору лизинга.
57
7. Экономия по налогу на прибыль равняется 20% от лизингового
платежа без НДС.
8. НДС к возмещению считается как НДС от общей суммы лизинговых
платежей.
Сведем расчеты по пунктам 3-8 в таблицу 17.
Таблица 17
Затраты на приобретение грузового автомобиля в лизинг
Комис-
сион-
ное
возна-
гражде
ние
Допол-
нитель
ные
услуги
НДС
Лизинго-
вый
взнос
Лизинго-
вый
платеж к
начисле-
нию
НДС к
возме-
щению
Экономия
по налогу
на
прибыль
341000,00
7073,76 2307,25 17207,32
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
6772,14 2307,25 16954,31
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
6470,51 2307,25 16701,31
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
6168,89 2307,25 16448,30
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
5867,26 2307,25 16195,30
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
5565,63 2307,25 15942,30
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
5264,01 2307,25 15689,29
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
4962,38 2307,25 15436,29
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
4660,75 2307,25 15183,28
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
4359,13 2307,25 14930,28
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
4057,50 2307,25 14677,28
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
3755,88 2307,25 14424,27
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
3454,25 2307,25 14171,27
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
3152,62 2307,25 13918,26
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
2851,00 2307,25 13665,26
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
2549,37 2307,25 13412,26
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
2247,75 2307,25 13159,25
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
1946,12 2307,25 12906,25
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
1644,49 2307,25 12653,24
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
1342,87 2307,25 12400,24
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
1041,24
2307,25 12147,24
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
739,62 2307,25 11894,23
93589,40 107797,73
16443,72
18270,80
437,99 2307,25 11641,23
93589,40 107797,73
16443,72
18 270,80
143,59 2307,25 10874,12
93589,40 107797,73
16443,72
18 270,80
86528,75
55374,00
342632,38
2587145,62
2587145,62
394649,33
438499,26
Таким образом, затраты на приобретение автомобиля в лизинг составят
2587145,62 руб. Для сравнения рассмотрим такой альтернативный вариант
58
финансирования проекта, как банковский кредит. Расчет будет проводиться по
схеме дифференцированных платежей, в соответствии с которой ежемесячный
платеж будет постепенно снижаться к концу срока кредитования (Таблица 18).
Таблица 18
Исходные данные для расчета кредита
Исходные данные
Стоимость автомобиля
1 705 000 руб.
Авансовый платеж
20% (341 000 руб.)
Норма амортизации
1,67% (0,0167)
Срок кредита
24 месяца (2 года)
Дополнительные услуги (страхование,
транспортный
налог)
55 374 руб.
Годовая процентная ставка
23%
НДС 20%
1. Сначала определим возврат основного долга по формуле (S
ОД
):
, (5)
где S
КР
– сумма кредита;
N – количество периодов (месяцев);
S
КР
= 1705000 – 341000 (аванс) = 1364000 руб.;
SОД = 1364000 / 24 = 56833,33 руб.
Сведем расчет по пункту 1 в таблицу 19.
Таблица 19
Затраты на приобретение грузового автомобиля в кредит
Балансовая
стоимость на
начало года
Амортизаци-
онные
отчисления
Аванс
Остаток
долга
Погашение
долга
0
-
-
341000,00
-
-
1 1444915,25 24130,08
-
1364000,00 56833,33
2 1420785,17 24130,08
-
1307166,67 56833,33
3 1396655,08 24130,08
-
1250333,33 56833,33
4 1372525,00 24130,08
-
1193500,00 56833,33
5 1348394,91 24130,08
-
1136666,67 56833,33
6 1324264,83 24130,08
-
1079833,33 56833,33
7 1300134,74 24130,08
-
1023000,00 56833,33
8 1276004,66 24130,08
-
966166,67 56833,33
9 1251874,57 24130,08
-
909333,33 56833,33
10 1227744,49 24130,08
-
852500,00 56833,33
11 1203614,40 24130,08
-
795666,67 56833,33
12 1179484,32 24130,08
-
738833,33 56833,33
59
Продолжение Таблицы 19
13 1155354,23 24130,08
-
682000,00 56833,33
14 1131224,15 24130,08
-
625166,67 56833,33
15 1107094,06 24130,08
-
568333,33 56833,33
16 1082963,98 24130,08
-
511500,00 56833,33
17 1058833,90 24130,08
-
454666,67 56833,33
18 1034703,81 24130,08
-
397833,33 56833,33
19 1010573,73 24130,08
-
341000,00 56833,33
20 986443,64 24130,08
-
284166,67 56833,33
21 962313,56 24130,08
-
227333,33 56833,33
22 938183,47 24130,08
-
170500,00 56833,33
23 914053,39 24130,08
-
113666,67 56833,33
24 889923,30 24130,08
-
56833,33 56833,33
Ито
г
579122,03 341000,00
1364 000,00
2. Теперь рассчитаем сумму процентов по кредиту (S
ПК
):
, (6)
S
ПК
(1-ый месяц) = 1364000 х (0,23 / 12) = 26143,33 руб.;
где S
ОД
– остаток долга в данном месяце;
S
кр
– годовая процентная ставка.
Что касается транспортного налога, то он уплачивается раз в год, поэтому
в 1-ом и 13-ом месяце к затратам добавляется сумма транспортного налога:
З
А
(в первом месяце) = 56833,33 + 26143,33 + (11026 / 2) = 88489,67 руб.
Для 13-ого месяца аналогичный расчет.
3. Затраты для целей налогообложения найдем по следующей формуле:
, (7)
где S
АО
– амортизационные отчисления;
З
н
(в первом месяце) = 26143,33 + 24130,08 = 50273,42 руб.
4. Экономия по налогу на прибыль считается путем перемножения затрат
для целей налогообложения и ставки налога (20%).
5. НДС к возмещению определяется как НДС со стоимости приобретения
имущества. Сведем расчеты по пунктам 2-5 в таблицу 20.
60
Таблица 20
Затраты на приобретение грузового автомобиля в кредит
Проценты
по
кредиту
Затраты
Затраты
для
целей
налогооб
ложения
Экономия
по налогу
на
прибыль
НДС к
возме-
щени
ю
0
-
385348,00
-
-
1 26143,33
88489,67
50273,42 10054,68 260084,75
2 25054,03
81887,36
49184,11 9836,82
-
3 23964,72
80798,06
48094,81 9618,96
-
4 22875,42
79708,75
47005,50 9401,10
-
5 21786,11
78619,44
45916,20 9183,24
-
6 20696,81
77530,14
44826,89 8965,38
-
7 19607,50
76440,83
43737,58 8747,52
-
8 18518,19
75351,53
42648,28 8529,66
-
9 17428,89
74262,22
41558,97 8311,79
-
10 16339,58
73172,92
40469,67 8093,93
-
11 15250,28
72083,61
39380,36 7876,07
-
12 14160,97
70994,31
38291,06 7658,21
-
13 13071,67
75418,00
37201,75 7440,35
-
14 11982,36
68815,69
36112,45 7222,49
-
15 10893,06
67726,39
35023,14 7004,63
-
16 9803,75
66637,08
33933,83 6786,77
-
17 8714,44
65547,78
32844,53 6568,91
-
18 7625,14
64458,47
31755,22 6351,04
-
19 6535,83
63369,17
30665,92 6133,18
-
20 5446,53
62279,86
29576,61 5915,32
-
21 4357,22
61190,56
28487,31 5697,46
-
22 3267,92
60101,25
27398,00 5479,60
-
23 2178,61
59011,94
26308,70 5261,74
-
24 1089,31
57922,64
25219,39 5043,88
-
Ито
г 326791,67 2087165,67 905913,70 181182,74 260084,75
Таким образом, затраты на приобретение автомобиля в кредит составят
2087165,67 руб.
По проведенным расчетам можно подвести итог о стоимости
приобретения грузового автомобиля в лизинг и в кредит (Таблица 21).
Таблица 21
Стоимость приобретения автомобиля в лизинг и кредит
Лизинг
Кредит
Общая сумма лизинговых платежей
2587145,62 руб. 2087165,67 руб.
В % от стоимости автомобиля
151,74% 122,41%
Итак, можно сделать вывод о том, что стоимость приобретения в лизинг
61
одного грузового автомобиля ГАЗ ГАЗон Next (грузоподъемностью 5 т)
достаточно высокая и превышает стоимость приобретения автотранспорта в
кредит на 499979,95 руб. Переплата в лизинг при этом составит 51,74%, что
почти в половину больше стоимости самого автотранспортного средства, в то
время как переплата в кредит будет гораздо меньше – всего 22,41%.
Поэтому, на первый взгляд, можно предположить, что ООО «Галеас»
гораздо выгоднее приобретать грузовые автомобили в кредит. Однако, чтобы
убедиться или усомниться в этом предположении, необходимо
проанализировать финансовые потоки, генерируемые при использовании
данных источников финансирования.
Для того чтобы оценить изменение финансовых потоков во времени,
сначала просчитаем ставку дисконтирования. Ставку дисконтирования
рассчитаем на основе премии за риск по следующей формуле:
r =r
f
+ r
p
+ I
где r
f
– безрисковая процентная ставка;
r
p
– премия за риск;
I – процент инфляции;
Безрисковая процентная ставка составит примерно 6%. Премию за риск
примем равной инвестициям для интенсификации производства, то есть 3%. По
прогнозным данным Росстата годовая инфляция в 2019 г. составит 5,3%. Тогда
ставка дисконтирования составит: r = 6 + 3 + 5,3 = 14,3%
1. Суммарный финансовый поток в n-ом месяце:
ДП
n
(1-ый месяц) = -88489,67+10054,68+260084,75 = 181649,76 руб.
2. Суммарный финансовый поток (формула расчета для лизинга)
Д
Пn
=−S
ЛП
+ Э
к
+ НДС
возм
где S
ЛП
– лизинговый платеж.
Д
Пn
= -93589,40 + 16443,72 + 18270,80 = -58874,88 руб.
3. Коэффициент приращения:
k
п
= (1 + r
0
)
i
Пример расчета для 1-ого месяца: kd = (1 + 0,0101) 1 = 1,0101
62
4. Дисконтированный денежный поток (для кредита и лизинга считается
одинаково):
, (8)
где r
0
- месячная ставка дисконтирования; i - номер текущего месяца.
Пример расчета для 1-ого месяца (кредит):
ДДП = 181649,76/1,0101 = 179833,45 руб.
Пример расчета для 1-ого месяца (лизинг):
ДДП = (-58 874,88)/1,0101 = -58286,19 руб.
Все расчеты сведем в таблицу 22.
Таблица 22
Финансовые потоки при кредите и лизинге
Денежный
поток (при
кредите)
Денежный
поток (при
лизинге)
Коэффи
циент
прира-
щения
Дисконтирован-
ный денежный
поток (при
кредите)
Дисконтиро-
ванный
денежный
поток (при
лизинге)
-385348,00 –341000,00 1 -385348,00 –341000,00
181649,76
-58874,88
1,0101
179833,45
-58286,19
-72050,54
-58874,88
1,0203
-70616,87
-57703,39
-71179,10
-58874,88
1,0306
-69065,22
-57126,41
-70307,65
-58874,88
1,0410
-67537,52 -56555,20
-69436,20
-58874,88
1,0515
-66033,47 -55989,71
-68564,76
-58874,88
1,0622
-64552,75 -55429,86
-67693,31
-58874,88
1,0729
-63095,03 -54875,62
-66821,87
-58874,88
1,0837
-61660,02 -54326,92
-65950,43
-58 874,88
1,0947
-60247,39 -53783,70
-65078,99
-58874,88
1,1057
-58856,86 -53245,92
-64207,54
-58874,88
1,1169
-57488,10 -52713,51
-63336,10
-58874,88
1,1282
-56140,83 -52186,43
-67977,65
-58874,88
1,1396
-59652,59 -51664,62
-61593,20
-58874,88
1,1511
-53509,58 -51148,02
-60721,76
-58874,88
1,1627
-52225,04 -50636,59
-59850,31
-58874,88
1,1744
-50960,83 -50130,28
-58978,87
-58874,88
1,1863
-49716,69 -49629,02
-58107,43
-58874,88
1,1983
-48492,32 -49132,78
-57235,99
-58874,88
1,2104
-47287,47 -48641,50
-56364,54
-58874,88
1,2226
-46101,87 -48155,14
-55493,10
-58874,88
1,2350
-44935,25 -47673,63
-54621,65
-58874,88
1,2474
-43787,35 -47196,94
-53750,20
-58874,88
1,2600
-42657,91 -46725,02
-52878,76
-58874,88
1,2728
-41546,68 -46257,82
-1096334,20 -1249214,21
63
В соответствии с таблицей 22 при кредите суммарный дисконтированный
поток составил 1096334,20 руб. (отрицательное значение). Что касается
лизинга, то суммарный дисконтированный поток составил 1249214,21 руб.
(отрицательное значение).
Если сравнить данные полученные цифры с суммарными не
дисконтированными потоками, то можно заметить, что при кредите его
величина уменьшилась на 990831,47 руб., а при лизинге его величина стала
меньше на 1337931,41 руб. Так как дисконтированный денежный поток при
лизинге больше, чем при кредите на 152880,01 руб., то можно сделать вывод о
том, что компании выгоднее брать кредит на приобретение автомобиля.
Однако, в ходе расчетов приобретения автомобиля в кредит были
выявлены некоторые дополнительные затраты, которые связаны с начислением
амортизационных отчислений. Это означает, что даже после выплат по кредиту,
компании в течение последующих 36 месяцев будут начисляться
амортизационные отчисления (Таблица 23).
Таблица 23
Дополнительные затраты по приобретению в кредит
Балансовая
стоимость
Амортиза
ционные
отчисле-
ния
Экономия
по налогу
на
прибыль
Денежный
поток
Коэф-
фициент
прираще
ния
Дисконти-
рованный
денежный
поток
865793,22
24130,08
4826,02
-19304,06
1,29
-15015,49
841663,14
24130,08
4826,02
-19304,06
1,30
-14865,35
817533,06
24130,08
4826,02
-19304,06
1,31
-14716,71
793402,98
24130,08
4826,02
-19304,06
1,32
-14569,56
769272,90
24130,08
4826,02
-19304,06
1,34
-14423,88
745142,82
24130,08
4826,02
-19304,06
1,35
-14279,65
721012,74
24130,08
4826,02
-19304,06
1,37
-14136,87
696882,66
24130,08
4826,02
-19304,06
1,38
-13995,51
672752,58
24130,08
4826,02
-19304,06
1,39
-13855,57
648622,50
24130,08
4826,02
-19304,06
1,41
-13717,03
624492,42
24130,08
4826,02
-19304,06
1,42
-13579,87
600362,34
24130,08
4826,02
-19304,06
1,44
-13444,09
576232,26
24130,08
4826,02
-19304,06
1,45
-13309,66
552102,18
24130,08
4826,02
-19304,06
1,47
-13176,58
527972,10
24130,08
4826,02
-19304,06
1,48
-13044,83
503842,02 24130,08
4826,02
-19304,06
1,49
-12914,39
479711,94 24130,08
4826,02
-19304,06
1,51
-12785,26
455581,86 24130,08
4826,02
-19304,06
1,53
-12657,42
431451,78 24130,08
4826,02
-19304,06
1,54
-12530,86