Исходные данные
Стоимость автомобиля 1 705 000 руб.
Авансовый платеж 20% (341 000 руб.)
Норма амортизации 1,67% (0,0167)
Срок кредита 24 месяца (2 года)
Дополнительные услуги (страхование, транспортный
налог)
55 374 руб.
Годовая процентная ставка 23%
НДС 18%
1. Для начала определим возврат основного долга по формуле (
S
ОД
):
S
ОД
=
S
КР
N
, (9)
где
S
КР
– сумма кредита;
N
– количество периодов (месяцев).
S
КР
= 1 705 000 – 341 000 (аванс) = 1 364 000 руб.
S
ОД
=¿
1 364 000 / 24 = 56 833,33 руб.
Сведем расчет по пункту 1 в таблицу 16.
Таблица 16
Затраты на приобретение грузового автомобиля в кредит
№
Балансовая
стоимость на
начало года
Амортизационн
ые отчисления
Аванс
Остаток
долга
Погашени
е долга
0 - - 341 000,00 - -
1 1444915,25 24130,08 - 1 364 000,00 56833,33
2 1420785,17 24130,08 - 1 307 166,67 56833,33
64
3 1396655,08 24130,08 - 1 250 333,33 56833,33
4 1372525,00 24130,08 - 1 193 500,00 56833,33
5 1348394,91 24130,08 - 1 136 666,67 56833,33
6 1324264,83 24130,08 - 1 079 833,33 56833,33
7 1300134,74 24130,08 - 1 023 000,00 56833,33
8 1276004,66 24130,08 - 966 166,67 56833,33
9 1251874,57 24130,08 - 909 333,33 56833,33
10 1227744,49 24130,08 - 852 500,00 56833,33
11 1203614,40 24130,08 - 795 666,67 56833,33
12 1179484,32 24130,08 - 738 833,33 56833,33
13 1155354,23 24130,08 - 682 000,00 56833,33
14 1131224,15 24130,08 - 625 166,67 56833,33
15 1107094,06 24130,08 - 568 333,33 56833,33
16 1082963,98 24130,08 - 511 500,00 56833,33
17 1058833,90 24130,08 - 454 666,67 56833,33
18 1034703,81 24130,08 - 397 833,33 56833,33
19 1010573,73 24130,08 - 341 000,00 56833,33
Продолжение Таблицы 16
20 986443,64 24130,08 - 284 166,67 56833,33
21 962313,56 24130,08 - 227 333,33 56833,33
22 938183,47 24130,08 - 170 500,00 56833,33
23 914053,39 24130,08 - 113 666,67 56833,33
24 889923,30 24130,08 - 56 833,33 56833,33
Итог 579 122,03 341 000,00 1 364 000,00
65
2. Теперь рассчитаем сумму процентов по кредиту (
S
ПК
):
S
ПК
=S
ОД
×
s
кр
12
(10)
S
ПК
(1-ый месяц) = 1 364 000
×
(0,23 / 12) = 26143,33 руб.,
где
S
ОД
– остаток долга в данном месяце;
s
кр
– годовая процентная ставка.
Что касается транспортного налога, то он уплачивается раз в год,
поэтому в 1-ом и 13-ом месяце к затратам добавляется сумма транспортного
налога:
З
А
(в первом месяце) = 56833,33 + 26143,33 + (11026 / 2) = 88 489,67 руб.
Для 13-ого месяца аналогичный расчет.
3. Затраты для целей налогообложения найдем по следующей
формуле:
З
н
=S
ПК
+S
АО
, (11)
где
S
АО
– амортизационные отчисления.
З
н
(в первом месяце) = 26143,33 + 24130,08 = 50273,42 руб.
4. Экономия по налогу на прибыль считается путем перемножения
затрат для целей налогообложения и ставки налога (20%).
5. НДС к возмещению определяется как НДС со стоимости
приобретения имущества.
Сведем расчеты по пунктам 2-5 в таблицу 17.
Таблица 17
66
Затраты на приобретение грузового автомобиля в кредит
№
Процент
ы по
кредиту
Затраты
Затраты для
целей
налогообложени
я
Экономия
по налогу
на прибыль
НДС к
возмещени
ю
0 -
385
348,00
- -
1 26143,33 88489,67 50273,42 10054,68 260 084,75
2 25054,03 81887,36 49184,11 9836,82 -
3 23964,72 80798,06 48094,81 9618,96 -
4 22875,42 79708,75 47005,50 9401,10 -
5 21786,11 78619,44 45916,20 9183,24 -
6 20696,81 77530,14 44826,89 8965,38 -
7 19607,50 76440,83 43737,58 8747,52 -
8 18518,19 75351,53 42648,28 8529,66 -
9 17428,89 74262,22 41558,97 8311,79 -
10 16339,58 73172,92 40469,67 8093,93 -
11 15250,28 72083,61 39380,36 7876,07 -
12 14160,97 70994,31 38291,06 7658,21 -
13 13071,67 75418,00 37201,75 7440,35 -
14 11982,36 68815,69 36112,45 7222,49 -
15 10893,06 67726,39 35023,14 7004,63 -
16 9803,75 66637,08 33933,83 6786,77 -
17 8714,44 65547,78 32844,53 6568,91 -
18 7625,14 64458,47 31755,22 6351,04 -
19 6535,83 63369,17 30665,92 6133,18 -
20 5446,53 62279,86 29576,61 5915,32 -
21 4357,22 61190,56 28487,31 5697,46 -
22 3267,92 60101,25 27398,00 5479,60 -
23 2178,61 59011,94 26308,70 5261,74 -
24 1089,31 57922,64 25219,39 5043,88 -
Ито
г
326
791,67
2 087
165,67
905 913,70 181 182,74 260 084,75
67
Таким образом, затраты на приобретение автомобиля в кредит составят
2 087 165,67 руб.
По проведенным расчетам можно подвести итог о стоимости
приобретения грузового автомобиля в лизинг и в кредит (Таблица 18).
Таблица 18
Стоимость приобретения автомобиля в лизинг и кредит
Лизинг Кредит
Общая сумма
лизинговых платежей
2 587 145,62 руб. 2 087 165,67 руб.
В % от стоимости
автомобиля
151,74% 122,41%
Итак, можно сделать вывод о том, что стоимость приобретения в лизинг
одного грузового автомобиля ГАЗ ГАЗон Next (грузоподъемностью 5т)
достаточно высокая (приблизительно: 2 587 145,62 руб.) и превышает
стоимость приобретения автотранспорта в кредит на 499 979,95 руб. Переплата
в лизинг при этом составит 51,74%, что почти в половину больше стоимости
самого автотранспортного средства, в то время как переплата в кредит будет
гораздо меньше – всего 22,41%.
Поэтому, на первый взгляд, можно предположить, что ООО
«ТрансУралочка» гораздо выгоднее приобретать грузовые автомобили в
кредит. Однако, чтобы убедиться или усомниться в этом предположении,
необходимо проанализировать финансовые потоки, генерируемые при
использовании данных источников финансирования.
Для того чтобы оценить изменение финансовых потоков во времени,
68
сначала просчитаем ставку дисконтирования. Ставку дисконтирования
рассчитаем на основе премии за риск по следующей формуле:
r=r
f
+r
p
+I
, (12)
где
r
f
– безрисковая процентная ставка;
r
p
– премия за риск;
I
– процент инфляции;
Безрисковая процентная ставка составит примерно 6%. Премию за риск
примем равной инвестициям для интенсификации производства, то есть 3%. По
прогнозным данным Росстата годовая инфляция в 2018 г. составит 5,3%. Тогда
ставка дисконтирования составит:
r=¿
6 + 3 + 5,3 = 14,3%
1. Суммарный финансовый поток в n-ом месяце:
ДП
n
(1−ый месяц)=¿
-88489,67+10054,68+260 084,75 = 181649,76 руб.
2. Суммарный финансовый поток (формула расчета для лизинга):
ДП
n
=−S
ЛП
+Э
к
+ НДС
возм.
, (13)
где
S
ЛП
– лизинговый платеж.
Пример расчета:
ДП
n
=¿
-93 589,40+16 443,72+18270,80 = -58 874,88 руб.
3. Коэффициент приращения:
k
п
=(1+r
0
)
i
(14)
69
Пример расчета для 1-ого месяца:
k
d
=¿
(1+0,0101)
1
= 1,0101
4. Дисконтированный денежный поток (для кредита и лизинга
считается одинаково):
ДДП =
∑
i=0
n
ДП
i
(1+r
0
)
i
, (15)
где
r
0
– месячная ставка дисконтирования;
i – номер текущего месяца.
Пример расчета для 1-ого месяца (кредит):
ДДП
= 181649,76/1,0101 = 179833,45 руб.
Пример расчета для 1-ого месяца (лизинг):
ДДП
= (-58 874,88)/1,0101 = -58286,19 руб.
Все расчеты сведем в таблицу 19.
Таблица 19
Финансовые потоки при кредите и лизинге
№
Денежн
ый
поток
(при
кредите
)
Денежны
й поток
(при
лизинге)
Коэффицие
нт
приращени
я
Дисконтированн
ый денежный
поток (при
кредите)
Дисконтированн
ый денежный
поток (при
лизинге)
0
-385
348,00
– 341
000,00
1 -385 348,00 – 341 000,00
1 181649,76 -58 874,88 1,0101 179833,45 -58286,19
2 -72050,54 -58 874,88 1,0203 -70616,87 -57703,39
3 -71179,10 -58 874,88 1,0306 -69065,22 -57126,41
70
4 -70307,65 -58 874,88 1,0410 -67537,52 -56555,20
5 -69436,20 -58 874,88 1,0515 -66033,47 -55989,71
6 -68564,76 -58 874,88 1,0622 -64552,75 -55429,86
7 -67693,31 -58 874,88 1,0729 -63095,03 -54875,62
8 -66821,87 -58 874,88 1,0837 -61660,02 -54326,92
9 -65950,43 -58 874,88 1,0947 -60247,39 -53783,70
10 -65078,99 -58 874,88 1,1057 -58856,86 -53245,92
11 -64207,54 -58 874,88 1,1169 -57488,10 -52713,51
12 -63336,10 -58 874,88 1,1282 -56140,83 -52186,43
13 -67977,65 -58 874,88 1,1396 -59652,59 -51664,62
14 -61593,20 -58 874,88 1,1511 -53509,58 -51148,02
15 -60721,76 -58 874,88 1,1627 -52225,04 -50636,59
16 -59850,31 -58 874,88 1,1744 -50960,83 -50130,28
17 -58978,87 -58 874,88 1,1863 -49716,69 -49629,02
18 -58107,43 -58 874,88 1,1983 -48492,32 -49132,78
19 -57235,99 -58 874,88 1,2104 -47287,47 -48641,50
20 -56364,54 -58 874,88 1,2226 -46101,87 -48155,14
21 -55493,10 -58 874,88 1,2350 -44935,25 -47673,63
22 -54621,65 -58 874,88 1,2474 -43787,35 -47196,94
23 -53750,20 -58 874,88 1,2600 -42657,91 -46725,02
24 -52878,76 -58 874,88 1,2728 -41546,68 -46257,82
Итог -1 096 334,20 -1 249 214,21
В соответствии с таблицей 19 при кредите суммарный
дисконтированный поток составил 1 096 334,20 руб. (отрицательное значение).
Что касается лизинга, то суммарный дисконтированный поток составил 1 249
214,21 руб. (отрицательное значение).
Если сравнить данные полученные цифры с суммарными не
дисконтированными потоками, то можно заметить, что при кредите его
величина уменьшилась на 990 831,47 руб., а при лизинге его величина стала
71
меньше на 1 337 931,41 руб. Так как дисконтированный денежный поток при
лизинге больше, чем при кредите на 152 880,01 руб., то можно сделать вывод о
том, что компании выгоднее брать кредит на приобретение автомобиля.
Однако, в ходе расчетов приобретения автомобиля в кредит были
выявлены некоторые дополнительные затраты, которые связаны с начислением
амортизационных отчислений. Это означает, что даже после выплат по
кредиту, компании в течение последующих 36 месяцев будут начисляться
амортизационные отчисления (Таблица 20).
Таблица 20
Дополнительные затраты по приобретению в кредит
№
Балансовая
стоимость
Амортиза
ционные
отчислен
ия
Экономи
я по
налогу
на
прибыль
Денежн
ый
поток
Коэффиц
иент
прираще
ния
Дисконтир
ованный
денежный
поток
25 865 793,22 24130,08 4826,02 -19304,06 1,29 -15015,49
26 841 663,14 24130,08 4826,02 -19304,06 1,30 -14865,35
27 817 533,06 24130,08 4826,02 -19304,06 1,31 -14716,71
28 793 402,98 24130,08 4826,02 -19304,06 1,32 -14569,56
29 769 272,90 24130,08 4826,02 -19304,06 1,34 -14423,88
30 745 142,82 24130,08 4826,02 -19304,06 1,35 -14279,65
31 721 012,74 24130,08 4826,02 -19304,06 1,37 -14136,87
32 696 882,66 24130,08 4826,02 -19304,06 1,38 -13995,51
33 672 752,58 24130,08 4826,02 -19304,06 1,39 -13855,57
34 648 622,50 24130,08 4826,02 -19304,06 1,41 -13717,03
Продолжение Таблицы 20
35 624 492,42 24130,08 4826,02 -19304,06 1,42 -13579,87
36 600 362,34 24130,08 4826,02 -19304,06 1,44 -13444,09
37 576 232,26 24130,08 4826,02 -19304,06 1,45 -13309,66
38 552 102,18 24130,08 4826,02 -19304,06 1,47 -13176,58
39 527 972,10 24130,08 4826,02 -19304,06 1,48 -13044,83
72
40 503 842,02 24130,08 4826,02 -19304,06 1,49 -12914,39
41 479 711,94 24130,08 4826,02 -19304,06 1,51 -12785,26
42 455 581,86 24130,08 4826,02 -19304,06 1,53 -12657,42
43 431 451,78 24130,08 4826,02 -19304,06 1,54 -12530,86
44 407 321,70 24130,08 4826,02 -19304,06 1,56 -12405,56
45 383 191,62 24130,08 4826,02 -19304,06 1,57 -12281,52
46 359 061,54 24130,08 4826,02 -19304,06 1,59 -12158,71
47 334 931,46 24130,08 4826,02 -19304,06 1,60 -12037,14
48 310 801,38 24130,08 4826,02 -19304,06 1,62 -11916,78
49 286 671,30 24130,08 4826,02 -19304,06 1,64 -11797,62
50 262 541,22 24130,08 4826,02 -19304,06 1,65 -11679,66
51 238 411,14 24130,08 4826,02 -19304,06 1,67 -11562,87
52 214 281,06 24130,08 4826,02 -19304,06 1,69 -11447,26
53 190 150,98 24130,08 4826,02 -19304,06 1,70 -11332,80
54 166 020,90 24130,08 4826,02 -19304,06 1,72 -11219,48
55 141 890,82 24130,08 4826,02 -19304,06 1,74 -11107,30
56 117 760,74 24130,08 4826,02 -19304,06 1,76 -10996,23
57 93 630,66 24130,08 4826,02 -19304,06 1,77 -10886,28
58 69 500,58 24130,08 4826,02 -19304,06 1,79 -10777,43
59 45 370,50 24130,08 4826,02 -19304,06 1,81 -10669,67
60 21 240,42 21 240,42 4248,08 -16992,34 1,83 -9298,03
Итог 0,00 865 793,22 173 159 -692635 -454 592,92
Сравнение суммарных денежных потоков при кредите и лизинге
представлено на рисунке 6.
73