4
Содержание
Введение…………………………………………………………………..…5
ГЛАВА 1. ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
ПРЕДПРИЯТИЯ……………………………………………………………………..7
1.1 Сущность и алгоритм расчета показателей экономической
добавленной стоимости и свободного денежного потока……………………..….7
1.2 Использование показателей для оценки экономического роста
компании……………………………………………………………………………..9
1.3 Моделирование экономического роста российских компаний……..12
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ……………….19
2.1 Характеристика деятельности………………………………………....19
2.2 Оценка финансового состояния Компании «ElitPlast»………………30
2.3 Исследование рынка стекла и конкурентных преимуществ Компании
«ElitPlast»…………………………………………………………………………....42
ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА НАПРАВЛЕНИЙ ЭКОНОМИЧЕСКОГО
РОСТА КОМПАНИИ «ElitPlast» НА ОСНОВЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
МЕТОДОВ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ……………………………..….55
3.1 Мероприятия по увеличению экономического роста Компании
«ElitPlast»……………………………………………………………………………55
3.2 Совершенствование управления финансами и инновационное
развитие Компании «ElitPlast»………………………………………………….…65
3.3 Расчет эффективности предложенных мероприятий на результаты
деятельности и повышения экономического роста Компании
«ElitPlast»…………………………………………………………………………....71
Заключение…………………………………………………………………84
Список используемой литературы………………………………………...88
5
Введение
Экономический рост является основным, формирующим компонентом
социально-экономического подъема государства, который первоначально
обеспечивается экономическим ростом хозяйствующих объектов, которые
непосредственно участвуют в формировании ВВП. Для Российской Федерации
экономический рост сопряжен, прежде всего, с активированием инновационно -
инвестиционных программ и увеличением конкурентоспособности российских
товаропроизводителей.
Такой подход, в свою очередь, определяет важность создания
хозяйствующими объектами образа своего экономического прироста, в
соответствии с российскими условиями и правоспособных обеспечить
положительные экономические изменения. Укоренившимися коэффициентами
экономического прироста организаций в Российской Федерации определены:
размер продаж, объем доходов, присутствие и объем прибыли, размеры
вложений. При этом необходимо заметить, что нынешние замыслы
финансового менеджмента допускают повышать инструментарий показателей
и прогнозирования экономического прироста организаций, направить рычаги и
раскрыть резервы для его увеличения.
Актуальность выбранной темы дипломной работы является то, что
причиной поступательного подъема экономики каждой конкретной
организации, как и государства в целом, находятся в непростых и двойственных
связях среди общественных производств и конечным его назначениями -
удовлетворение потребностей населения, прислуживать потреблениям. С одной
стороны, потребность населения увеличивает рост производства. Вновь
произведенный продукт вызывает потребности в нем, а производства
сформируют условия для удовлетворения. С другой стороны,
удовлетворенность потребности и создание нового диктует потребность в
повторении и наращивании производств с непременным усовершенствованием
качества для возмещения новой необходимости. Именно увеличивающаяся
6
потребность населения подталкивает к деятельности производительные
предприятия, и могут удовлетворять эту нужду.
Необходимости населения увеличиваются как в количественном, так и в
качественном измерении. Рост размеров производства способствует, прежде
всего, повышения числа населения. При этом увеличивается не только нужда в
питании, одежде и др. Первостепенно качественное удовлетворение населения,
то есть повышение качественных показателей. И эта система непрерывная.
Долговечность каждого процесса устанавливается именно тем, как он может
удовлетворять.
Экономический прирост в объемах всего общественного производства -
это рост годовых размеров продукции и предоставления услуг в виду
осуществления работ разнообразных объектов хозяйствования государства.
Коэффициентом, посредством которого определяется экономический прирост,
выступает валовой национальный продукт.
Экономический прирост можно рассчитываться как в абсолютных, так и
относительных показателях. К примеру, если валовой национальный продукт в
текущем году определен 50 млрд. ед., а в плановом - 48, то он увеличился
на две млрд. ед., или на 4 процентные единицы. На практике допустимо
снижение размеров валового продукта, или стагфляция, когда этот
коэффициент остается на прежнем уровне. Тогда это говорит об отсутствии
экономического прироста.
Целью денной работы является исследование вопроса, касающегося
основных факторов экономического роста предприятия. Для достижения
поставленной цели необходимо решить ряд задач:
- изучить теоретические основы и показатели экономического роста
предприятия;
- провести анализ финансового состояния предприятия;
- исследовать рынок деятельности Компании «ElitPlast»;
- разработать предложения по всем направлениям экономического роста
предприятия на основе совершенствования методов стратегического развития.
7
ГЛАВА 1. ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Сущность и алгоритм расчета показателей экономической
добавленной стоимости и свободного денежного потока
В зарубежных организациях в образе инструментов для расчета
возможности предприятия получения необходимой рентабельности всеобще
применяются коэффициенты экономической добавленной стоимости (Economic
Value Added, EVA) и свободного денежного потока (Free cash Flow, FCF).
Экономическая добавленная стоимость (EVA) – это экономический доход,
который создан на первоначальных вложений, который определяет добавочную
норму прибыли свыше общей суммы капитала организации.[9, с.128]
Фундамент тезиса экономической прибыли был заложен А.Маршаллом,
который говорил: «То, что остается от его (собственника или управляющего)
доходов после вычитания ставки на капитал по текущем проценте, можно
трактовать его предпринимательский или управленческий доход» [3, с.166].
Экономическая добавленная стоимость – это оценка реальной
экономической прибыли предпринимателя за год, и она определенно имеет
отличительную особенность от бухгалтерской (учетной) прибыли.[2,с 62]
В реальной жизни коэффициент экономической добавленной стоимости
(EVA) исчисляется по следующей формуле:
EVA = IC х (ROIC - WACC), (1),
где IC- инвестированный (операционный) капитал,
ROIC – доходность инвестированного капитала,
WACC – средневзвешенная цена капитала.
Практически используется величина инвестированного капитала (IC),
которая рассчитывается на начало года или среднюю за год [3,с 190].
Коэффициент доходности инвестированного капитала (ROIC) рассчитывается
по формуле:
ROIC = NOPAT / IC, (2),
8
где NOPAT - чистая операционная прибыль, которая определяется по
формуле:
NOPAT= EBIT – Нпр, (3),
где EBIT - операционная прибыль,
Нпр – сумма текущего налога на прибыль.
Следовательно, EVA это остаточная прибыль, которая остается после
расходов на обслуживание всего капитала. Данный коэффициент является
абсолютным показателем, который может быть как положительным, так и
отрицательным. Если за период коэффициент отрицательный, то это говорит о
том, что предприятие не имеет прибыль, которая превышает размер ее
капитала.
Потому как при рас считывании EVA из размера прибыли вычитается не
только выплаты за использование кредитными средствами, но и собственным
капиталом, то это коэффициент используется для оценения эффективности
деятельности организации со стороны его владельцев, для которых ценно,
чтобы организация смогла получить больше, чем является доходность
альтернативного капитала.
Свободный денежный поток (FCF) – это количество средств, которое
доступно для разделения между акционерами; стоимость (ценность)
капиталовложения в организацию капитала зависит от ее последующих
свободных денежных поступлений.[2, с. 85] FCF расчитывается по формуле:
FCF = NOPAT – (ICк – ICн), (4),
где (ICк – ICн) - чистые инвестиции (чистый инвестированный капитал),
ICк - инвестированный капитал на начало года,
ICн – инвестированный капитал на конец года.
Следовательно, FCF – это:
а) фактические денежные поступления предприятия от главной
деятельности;
9
б) совокупные посленалоговые денежные поступления, которые
производятся предприятием и доступные всем вкладчикам (кредиторы,
акционеры);
в) денежные поступления, которые поступают в распоряжение
акционеров организации при неимении у нее заемных средств.
Также можно сказать, что коэффициент FCF является также абсолютным
показателем, может иметь положительную, так и отрицательную величину. При
этом необходимо заметить, что отрицательный размер свободных денежных
поступлений не всегда является неблагоприятным явлением. Свободный
наличный капитал у организации могут находиться в отсутствии не потому, что
ее функционирование является непродуктивной, а потому что вложения
увеличиваются глобальными темпами.
Таким образом, отрицательные свободные денежные поступления
характерны для растущих организаций, осуществляющие огромные
капиталовложения в оборотные активы для поддержки своего темпа роста.
Однако стремительный прирост является положительным признаком только в
условиях, что доход от данной деятельности с излишком покрывает
альтернативные затраты по привлечению капиталовложений [1, с. 72] или,
иначе, организация имеет удовлетворительный доход и не имеет проблемы с
рентабельностью средств.
1.2. Использование показателей для оценки экономического роста
компании
Одним из главных способов к использованию экономического роста
организации является прирост ее стоимости. При этом, по мнению Ю.
Бригхэма, основная причина прироста организации является ее возможность
производить поступления денежных активов в настоящее время и в будущем [2,
с.37].
Подобному мнению склоняются Т. Коупленд и Т, Колер, считают, что
стоимость (дисконтированный денежный поток) наилучший размер результатов
10
продуктивности предприятия.[3, с.154] Обычно стоимость организации
рассчитывается по формуле[1,с.74]:
V = (5)
Следовательно, максимизирование свободных денежных поступлений
приводит к увеличению стоимости организации. По суждению Ю. Бригхема, на
размер свободных денежных поступлений влияют определенные
составляющие:
1) физические объемы реализации продукции;
2) чистая операционная прибыль;
3) инвестированный капитал и его рентабельность.
Проанализируем каждый фактор по отдельности. Организации обязаны
увеличивать размеры продаж, а, следовательно, и поступление денежных
потоков, но это реально только при присутствии стабильного
платежеспособного спроса на продукции (товары, услуги, работы) организаций.
Это в основном зависит от продуктивности проводимой организацией
маркетингового направления, так как сможет произойти ситуация, когда
торговый процесс значительно увеличивается, но в будущем насыщенность
рынка и избыток производителей приводят их к снижению.
Следовательно, менеджеры обязаны всегда обеспечивать создание
современных товаров, услуг, аналогов и торговых марок, с опережающим
шагам перед конкурентами и обеспечить этим самым высокие темпы прироста
организации в долгосрочном будущем. При этом необходимо отметить, что с
точки зрения продуктивности существования организации сам по себе
коэффициент размера продаж недостаточно раскрывает всю картину
организации. Увеличивание темпов прироста размера продаж на практике
свидетельствует об экстенсивном факторе применения показателей
производства. С точки зрения экономического прироста государства в общем,
который говорит, прежде всего, об интенсивном использовании показателей,
11
первостепенным является продуктивность применения организацией
присутствующих средств, и, прежде всего, капитала акционеров.
Исходя из этого, более информационный, на наш взгляд, коэффициент
прибыли, которая оседает у предпринимателя после выплаты налогов на
прибыль (чистая операционная прибыль). При этом и данный коэффициент не
дает полной картины о реальном присутствии средств у предприятия, которые
оно сможет сосредоточить либо на выплате дивидендов, либо на расширение
предприятия. Случается это потому, что:
- первое, из чистой операционной прибыли предприятие должно, прежде
всего, рассчитываться с кредиторской задолженностью (выплатить большую
сумма займа, а также проценты за его применение);
- второе, в краткосрочном будущем предприятие сможет получить любой
размер прибыли, при этом качественный перспективный прирост организации
возможен только при условии, если она производит вложения в операционные
средства.
Остаток чистой операционной прибыли и сформировывает свободные
денежные поступления. Следовательно, расчет коэффициента свободных
денежных поступлений является показателем средств, в действительности
остающихся у предприятия по результатам деятельности за период. Еще одним
составляющим, который оказывает влияние на размер свободных денежных
поступлений и характеризующим продуктивность деятельности предприятия,
является коэффициент доходности (рентабельности) инвестированного
капитала (ROIC).
ROIC выражает, является ли достигнутый организацией прирост
доходным, и является ли полученный размер чистой операционной прибыли
удовлетворительным. Следовательно, прибыльность инвестированного
капитала – это размер продуктивности, который определяет, объем чистой
операционной прибыли произведено на каждую единицу вложенных в
организацию средств.
12
Если ROIC больше размера прибыльности, которую требуют инвесторы,
то организация образовывает дополнительный капитал, и, соответственно,
дополнительную стоимость [2,c.86]. Для анализа экономического прироста
организации, на наш взгляд, необходимо применять коэффициент
экономической добавленной стоимости, так как он:
- осуществляет оценку реальную экономическую прибыль предприятия за
период и является размером продуктивности деятельности менеджеров
организации;[11, c34]
- является размером действительной созданной стоимости организации за
период.
Коэффициент EVA характеризует, в каком размере организация
добавляет важность вложениям акционеров. Таким образом, если менеджеры
заинтересованы в создании экономической добавленной стоимости, то они
работают таким образом, чтобы по максимуму приумножить благосостояние
вкладчиков. Следует добавить, что между коэффициентами стоимости
организации (V), экономической добавленной стоимости (EVA) и свободных
денежных поступлений (FCF) имеется практически взаимозависимость, которая
может быть рассчитана по формуле расчет стоимости организации в понятиях
доходности инвестированного капитала: [2, c.329]
V = IC + IC х (ROIC – WACC) / (WACC – g), (6)
где g – темп роста выручки.
Следовательно, стоимость организации рассчитывается из суммы двух
компонентов: стоимости уже существующего капитала и размером
экономической добавленной стоимости (в числителе второй коэффициент).
1.3. Моделирование экономического роста российских компаний
Анализирование итогов деятельности российских организаций с целью
определения их экономического прироста и расчета его темпов был
осуществлен на примере нескольких крупных организаций – деятельность
13
которых направлена на топливно-энергетический комплекс за последние два
периода. Весь анализ проведен специалистами по данным бухгалтерской
(финансовой) отчетности организации, которые размещены на официальных
страницах предприятий.
Таблица 1
Основные финансовые данные российских организаций в 2016 –
2017 гг.
№
п/
п
Компании
Годы
Показатели
Выруч
ка,
млн.
руб.
NOPA
T,
млн.
руб.
Чиста
я
приб
ыль,
млн.
руб.
Рентабель
ность
продаж
по чистой
прибыли,
%
Рентабель
ность
собственн
ого
капитала,
%
.
1
ОАО «ОГК-
5»
2017
33,464
2,458
1,995
5,96
5,64
2016
24,811
3,027
3,218
12,97
9,10
Изменение,
+-
8,653
(0,56
9)
(1,223
)
(7,01)
(3,46)
Изменение,
%
134,9
81,2
61,99
-
-
2
ОАО «ОГК-
6»
2017
35,333
2,112
1,546
4,38
5,18
2016
28,644
4,777
4,091
14,28
15,31
Изменение,
+-
6,689
(2,66
5)
(2,544
)
(9,91)
(10,13)
Изменение,
%
123,4
44,22
37,8
-
-
3
ОАО
«Газром»
2017
23904
57
78009
0
69498
5
29,07
11,4
2016
21521
11
67512
9
63646
1
29,57
13,2
Изменение,
+-
23834
6
10496
1
58524
(0,50)
(1,8)
Изменение,
%
111,1
113,4
8
109
-
-
4
ОАО
«Северсталь
»
2017
38112
2,8
61294
,3
49340,
3
13
23,3
2016
31122
5,8
48093
,7
37749,
5
12
23,2
Изменение,
+-
69897
13200
,6
11590,
8
2
0,01
Изменение,
%
122
128
131
-
-
5
ОАО
«Норникель
»
2017
42797
5
13830
0
13190
0
31
32,6
2016
28875
0
12587
5
14912
5
51
49
Изменение,
13922
12425
-
(20)
(16,4)