32
управления в одних руках) и функциональной (разделение труда,
квалифицированная подготовка решений) структур.
В качестве основных факторов, влияющих как на состояние отрасли в
России, так и на деятельность общества, является объем производства и
ценовая политика цветных металлов на мировом рынке.
Общие тенденции развития горнорудной отрасли в отчетном году АО
«Учалинский ГОК» оценивает как умеренно оптимистичные, что связано со
следующими событиями, которые произошли в отчетном году и существенно
повлияли на положение в отрасли.
Сегодня практически исчерпан потенциал роста металлургической
продукции, прежде всего из-за того, что рынки сбыта ограничены,
дополнительно введены защитные меры, которые во многом затрудняют
реализацию продукции российских металлургов на зарубежные рынки. Речь
идёт о крупных рынках, таких как Соединённые Штаты Америки, Канада,
страны Евросоюза.
За последние четыре года, мировой объем производства рафинированной
меди превысил потребление более чем на 850 тыс. тонн, а с учетом излишка в
150 тыс. тонн в 2015 году превышение составило более 1,0 млн. тонн.
Аналитики предполагают, что на рубеже нового десятилетия, когда влияние
введенных новых проектов и прошедших расширения производств снизится, а
инвестиции в разведку новых месторождений в мире сократятся, ситуация на
рынке может измениться.
Острого дефицита сырья медные компании не испытывают, но для
успешной конкуренции с мировыми производителями необходимо развивать
новые сырьевые проекты с низким содержанием меди в руде, так как богатые
медные месторождения выработаны или близки к истощению. Обеспечение
сырьем компаний на ближайшие годы во многом предопределит ее долю на
рынке.
В условиях роста конкуренции и нестабильности цен для предприятий
цветной металлургии настало время максимально эффективного использования
33
имеющихся активов. В этих условиях уральские компании демонстрируют
устойчивое производство цветных металлов. Производители стараются
придерживаться инвестиционных планов и создавать задел на будущее -
развивать сырьевую базу.
Цены на цветные металлы достигли исторического максимума в 2011
году. С этого периода котировка на рафинированную медь снизилась с 8821
долларов США за тонну до 5501 долларов США за тонну в 2015 году,
вследствие превышения производства в сравнении со спросом и предложением.
Аналогичная ситуация прослеживается по котировкам на металлический цинк,
которая снизилась с 2193 долларов США за тонну до 1932 долларов США за
тонну в 2015 году.
В последний пятилетний период котировки меди и цинка на мировых
рынках показывали устойчивое снижение. Ситуация в 2015 году также была
сложной, она ухудшалась с учётом общих тенденций и ситуация в металлургии
была весьма непростой. Средняя цена меди на LME упала в 2015 году в
сравнении с 2014 годом на 20%, цинка - на 11%. На ценообразование меди
значимо повлияли макроэкономические показатели.
Цены на цинк в большей степени зависят от конечного спроса. С 2011
года и до 2 полугодия 2014 года цены не поднимались выше 2 тыс. долларов за
тонну, удерживая российских производителей на грани рентабельности, но во 2
полугодии 2014 года ситуация изменилась. По данным International Lead and
Zinc Study Group, потребление резко превысило возможности производителей,
что привело к существенному росту дефицита цинка на мировом рынке — с 97
до 296 тыс. тонн. Положительную роль сыграла и девальвация рубля.
Рынок цветных металлов в последнее время проявлял некоторую
волатильность, попадал в центр финансовых скандалов, а в мировом масштабе
всегда интересовал инвесторов для выгодных вложений. Указанный сегмент
рынка классически представляют медь и цинк, а его основным потребителем
является Китай.
34
Когда прогнозы по поводу темпов роста мировой экономики или
экономик крупнейших стран ухудшаются, инвесторы продают фьючерсы на
медь, при улучшении покупают. Это сильно проявлялось во 2 полугодии 2014
года, когда МВФ и Всемирный банк понижали прогноз роста мировой
экономики. Однако в итоге цены вернулись на уровень, комфортный для
большинства производителей.
По оценке УГМК, перспективы мировых рынков меди и цинка в целом
благоприятны. Основной среднесрочный риск - дальнейшее замедление
китайской экономики. Однако развитие возобновляемой энергетики и
энергосберегающих технологий будет способствовать росту потребления меди
в Европе, являющейся основным рынком сбыта для УГМК. Также необходимо
учитывать существующий низкий уровень удельного потребления
электроэнергии в Китае и Индии, рост потребления электрической энергии
будет поддерживать мировой спрос и цены на медь.
Перспективы российского рынка меди более ясны. Объем производства
на внутреннем рынке колеблется около 300 - 350 тыс. тонн в год и в ближайшее
время существенных изменений не предвидится. Цена на медь на внутреннем
рынке России, это цена на Лондонской бирже в пересчете на курс ЦБ РФ. В
начале 2015 года медь подешевела до пятилетнего минимума, однако
девальвация рубля компенсирует снижающиеся мировые цены.
Пятилетний период переизбытка производства меди на мировом рынке
ведет к снижению цен в 2016 году, так как рост спроса на рынке тормозится
продолжающимся замедлением экономики Китая, который накопил
достаточные запасы, говорится в исследовании GFMS.
По прогнозам исследования, излишек меди на мировом рынке в 2016 году
составит 150 тыс. тонн, это наполовину меньше чем в прошлом году 363 тыс.
тонн, но никак не скажутся на дефиците металла и не отразятся на ценах на
мировых рынках.
35
Вместо этого, поставки меди будут стабильно расти в течение
длительного периода времени, так как рынок продолжает реализовывать серию
проектов, появившихся в результате последнего ценового бума в 2011 году.
В 2018 году превышение предложения над спросом, по прогнозам,
сократится до 60 тыс. тонн, а цены вырастут в среднем до 5738 долл./т, что
составит только две трети среднегодового пика 2011 года в 8821 долл./т.
В то же время, рост добычи меди будет относительно ограниченным в
2016 году на уровне менее 1%, но предполагают что 1,0 млн. тонн
дополнительных поставок найдут свой путь на рынок к 2018 году.
"Мы по-прежнему видим лишь умеренное снижение спроса на сырьевые
товары, связанное с ослаблением роста в КНР, а не полную капитуляцию
спроса, на которую указывает динамика цен на металлы", - отмечают эксперты
Morgan Stanley.
«Спрос на сырье - это ключевой фактор, определяющий динамику
рынков, в то время как данные о планах уменьшения добычи китайскими
компаниями являются неопределенными", - отмечает аналитик Argonaut
Securities в Гонконге Хелен Лау.
Согласно данным консалтинговой компании SMM Information &
Technology Co., китайские компании, на долю которых приходится более 40%
мировой добычи цинка, планируют сократить производство на 500 тыс. тонн в
2016 году и требуют от властей ужесточения контроля за появлением новых
мощностей в этой сфере.
В 2016 году спрос на рафинированную медь, как ожидается, вырастет на
3,1% – почти до 23,8 млн. тонн. Без учета Китая, потребление в мире повысится
примерно на 2%.
По мнению органов управления общества, тенденции развития АО
«Учалинский ГОК» в целом соответствуют общеотраслевым тенденциям, а
деятельность общества напрямую будет связана с факторами снижения цен на
цветные металлы на мировом рынке и девальвацией рубля компенсирующее
снижение мировых цен.
36
Приоритетными направлениями деятельности общества являются
следующие направления, связанные с основными видами деятельности АО
«Учалинский ГОК»:
добыча полезных ископаемых открытым и подземным способами;
обогащение полезных ископаемых с получением медного и цинкового
концентратов.
Совет директоров оценивает итоги развития общества по приоритетным
направлениям деятельности в 2015 году в целом как успешные. За отчетный
период финансово-хозяйственной деятельности АО «Учалинский ГОК» сумело
обеспечить функционирование компании с учетом чистой прибыли 3 300
722 000 (три миллиарда триста миллионов семьсот двадцать две тысячи)
рублей, это связано с основной причиной – увеличение курса доллара США по
отношению к рублю, что привело к увеличению цен на основную продукцию и
увеличению прибыли.
Необходимо отметить следующие основные достижения АО
«Учалинский ГОК» за 2015 год:
увеличение добычи руды до 7787,1 тыс. тонн, что на 540,6 тыс. тонн
больше, чем было добыто в 2014 году;
увеличение переработки руды до 7840,6 тыс. тонн, что на 234 тыс. тонн
больше, чем в предыдущем году.
Перспективный план развития общества в настоящее время утвержден на
2016г. и включает следующих финансово-экономические показатели:
37
Таблица 4 Фактические значения (перечень показателей) и
предварительные значения на период 2015 - 2016 гг.
Наименование показателя
Отчетный 2015 год
2016 год
Объём продаж (выручка),
тыс.руб.*
24 151 948
19 191 115
Производительность труда,
руб./чел.*
3 543 940
2 683 321
Доля рынка, %
7,68
7,68
Прибыль чистая, тыс.руб.*
3 300 722
42 295
Соотношение собственных и
заемных средств
0,31
0,28
Данные представлены с учетом показателей Сибайского филиала АО
«Учалинский ГОК»
По АО «Учалинский ГОК» (без филиала) на 2016 год приняты
следующие финансово-хозяйственные показатели.
Планируется добыть собственной медной и медно-цинковой руды в
количестве 6 350 тыс. тонн.
Переработка руды на обогатительной фабрике также составит 6 350 тыс.
тонн. Из переработанных собственных руд прогнозируется получить полезных
компонентов в одноименные концентраты
меди – 56 831 т
цинка – 73 267 т
золота – 1 289 кг.
серебра – 43,03 т.
Производство товарной продукции, работ и услуг составит сумму 15 534
млн. рублей. Затраты на 1 рубль товарной продукции (работ и услуг) составят
95,6 копейки. Планируется получить прибыли до налогообложения в сумме 86
млн. рублей и чистой прибыли в размере 42 млн. рублей.
Планируется израсходовать денежных средств на собственные нужды
предприятия в размере 158 млн. рублей, в том числе на содержание объектов
социальной сферы 25 млн. рублей.
Предусмотрено образование по АО «Учалинский ГОК» финансовых
средств в сумме 1 988 млн. рублей, в том числе:
38
амортизационных отчислений- 1 836 млн. рублей;
авансов выданных за оборудованиеи строительные работы в предыдущем
периоде - 41 млн. рублей;
прочие - 69 млн. рублей;
чистой прибыли- 42 млн. рублей.
Денежные средства планируется использовать:
на капитальное строительство промышленное- 2 748 млн. рублей;
на непромышленное и гражданское строительство -4 млн. рублей;
на приобретение оборудования НВСС - 447 млн. рублей;
прочие инвестиции - 221 млн.рублей.
Таблица 5- Состояние чистых активов Общества
Показатели
(в тыс. руб.)
2013
год
2014
год
2015
год
Абсолютное
изменение
Относит.
изменение
Стоимость чистых
активов
22 716
011
24 232
924
27 533
534
4817523,00
21,21
Размер уставного
капитала
761 655
761 655
761 655
0,00
0,00
Таблица 6 Объем потребляемых производственных ресурсов
Вид энергетического ресурса
Объём
потребления
в натуральном
выражении
Единица
измерения
Объём
потребления,
тыс. руб.
Атомная энергия
0
-
0
Тепловая энергия
302 667,11
Гкал
329 086,11
Электрическая энергия
648 747,14
тыс.кВт ч
1 570 635,29
Электромагнитная энергия
0
-
0
Нефть
0
-
0
Бензин автомобильный
474,95
тонн
18 041,44
Топливо дизельное
18 257,19
тонн
576 451,61
Мазут топочный
35,57
тонн
361,29
Газ естественный (природный)
78 041,24
тыс.м
3
334 288,44
Уголь
0
-
0
Горючие сланцы
0
-
0
Торф
0
-
0
Другое:
Керосин
21,96
тонн
911,95
На существующем этапе развития основной деятельности дивидендная
политика общества предусматривает, что вся прибыль остается в распоряжении
39
общества в качестве нераспределенной прибыли прошлых лет, однако в
среднесрочной перспективе не исключено, что акционеры пересмотрят
дивидендную политику.
По итогам 2014 - 2016 гг. дивиденды обществом не начислялись и не
выплачивались.
Основными факторами риска, которые могут повлиять на деятельность
общества можно определить следующие риски:
1. Риски, связанные с лицензированием, в первую очередь могут быть
связаны с деятельностью Министерства по природным ресурсам, который
осуществляет выдачу и отзыв лицензии на разработку месторождений
полезных ископаемых. Во вторую очередь правовые риски, связанные с
лицензированием, обусловлены возникновением сложностей при продлении
лицензии, в случае изменения законодательства.
2. Риски также могут быть связаны с возможными судебными
процессами, в которых общество может быть привлечено в качестве ответчика
– в случае, если при удовлетворении иска истца деятельность эмитента будет
поставлена под сомнение, либо может произойти смена собственника. К
существенным исковым заявлениям для эмитента можно отнести иски: - о
ликвидации общества; - об отчуждении имущества (активов); - об оспаривании
прав из лицензий (например, прав на разработку месторождений полезных
ископаемых); - о взыскании задолженности по налогам и сборам в бюджет и
внебюджетные фонды в существенном размере.
3.В целом на деятельность предприятия могут оказать существенное
влияние:
А) Риски, связанные с необходимостью продлевать большинство
лицензий по окончании срока их действия.
Б) Экологические риски. Добыча полезных ископаемых подвержена
высокой степени экологического риска. Нарушение действующих
экологических норм разработки месторождений полезных ископаемых, а также
возможное ужесточение данных норм могут являться для общества
40
дополнительными факторами риска – от штрафных санкций до отзыва
лицензий.
В) Технические и эксплуатационные риски. Разработка и оснащение
месторождений, а также поддержание в рабочем состоянии старых разработок,
транспортировка полезных ископаемых является многостадийным процессом, в
котором неизбежны технические и эксплуатационные риски, связанные с
авариями и иными форс-мажорными обстоятельствами. Данные риски
необходимо оценивать исходя из соблюдения правил техники безопасности и
правил охраны труда.
Г) Риски, связанные с выработкой и истощением месторождений. По мере
истощения разрабатываемых месторождений неизбежно эмитенту приходится
вкладывать дополнительные ресурсы в разработку новых месторождений, во
внедрение новых технологий добычи полезных ископаемых, в результате чего
возникает риск повышения себестоимости продукции.
4. Риски связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам
третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента.
АО «Учалинский ГОК» имеет дочерние общества. Гражданский кодекс
Российской Федерации и Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ
«Об акционерных обществах» в целом предусматривают, что акционеры
акционерного общества не отвечают по обязательствам своих обществ и несут
риск убытков, связанных с деятельностью обществ, в пределах стоимости
принадлежащих им акций, то есть рискуют потерять только свои инвестиции.
Однако, данные положения не применяются в случае, когда одна компания
(«материнская компания») имеет право давать обязательные для исполнения
указания другой компании («дочерняя компания»). При определенных
обстоятельствах материнская компания несет солидарную ответственность по
обязательствам дочерней компании, возникшим в результате выполнения таких
указаний, а в случае, если выполнение таких указаний становится причиной
несостоятельности дочерней компании и прослеживается прямой умысел в
действиях материнской компании, вина за наступление таких последствий
41
возлагается на материнскую компанию, которая несет субсидиарную
ответственность по ее долгам.
Соответственно, являясь материнской компанией дочерних обществ, в
которых АО «Учалинский ГОК» владеет более чем 50% уставного капитала,
Компания может стать ответственной по их долгам. Эти обязательства могут
оказать определенное негативное воздействие на результаты финансово-
хозяйственной деятельности Эмитента. Осознавая наличие
вышеперечисленных рисков, общество предпринимает все зависящие от него
усилия для минимизации потенциального влияния рисков и для снижения
вероятности их реализации.
2.2. Анализ дебиторской задолженности предприятия
Дебиторская и кредиторская задолженность АО «Учалинский ГОК»,
отражается в бухгалтерском учете и отчетности в соответствии с условиями
заключенных договоров.
Краткосрочная дебиторская и кредиторская задолженность переводится в
долгосрочную в случаях, если по условиям договора сроки платежа
пересматриваются в сторону увеличения и становятся свыше 365 дней после
отчетной даты.
Долгосрочная дебиторская и кредиторская задолженность переводится в
краткосрочную, когда по условиям договора срок до погашения задолженности
остается 365 дней и менее после отчетной даты.
В аналогичном порядке осуществляется перевод части долгосрочной
дебиторской и кредиторской задолженности в краткосрочную, если по
условиям договора задолженность погашается частями в разные периоды.
Резерв по сомнительным долгам создается по расчетам с другими
организациями и физическими лицами за продукцию, товары, работы и услуги,
выданные авансы и прочую дебиторскую задолженность с отнесением суммы
резерва на финансовые результаты в составе прочих расходов.