17
- выявить резервы и динамику входящих и исходящих денежных
потоков;
-скорректировать учет, анализ, планирование, регулирование и
перераспределение денежных потоков в соответствии с аналитической
концепцией денежных потоков.
Хозяйственная деятельность предприятия связана с осуществлением
финансовых операций. Управление денежными потоками – это одна из
наиболее важных задач финансового менеджмента. Для обеспечения
платежеспособности компании и выполнения всех финансовых обязательств
нужно рациональное распределение и управление денежными потоками в
организации.
Управление денежными потоками предприятия опирается на принципах
эффективности, ликвидности, сбалансированности, достоверности
3
.
Принцип эффективности должен быть осуществлен в управлении
денежными потоками компании при помощи финансового инвестирования
временно свободных денежных средств. Если в компании регулярно
вырабатывается большой объем остатков денежных средств, то, фактически,
эти остатки, как актив, носят неэффективный характер, т.к. не приносят дохода
до момента их использования в операционной деятельности.
Принцип ликвидности заключается в управлении кассовыми разрывами
(временным дефицитом денежных средств), когда отрицательный денежный
поток синхронизируется с положительным денежным потоком в определенный
период времени.
Принцип сбалансированности подразумевает сбалансированность по
видам, суммам, периодам времени и прочим существенным характеристикам.
Обеспечение финансового равновесия и профицита путем оптимальной
балансировки объемов поступления и расходования денежных средств –
основная цель управления денежными потоками организации. Принцип
3
Ковалев, В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью : учебно–практ. пособие / под
ред. В. В.Ковалев – М. : ТКВелби, Издательство «Проспект», 2013. – 126 с.
18
достоверности требует наличия определенной информационной базы для
управления денежными потоками, а также стандартизации подходов к учету
денежных средств. В задачи управления денежными потоками на предприятии
которого входит: увеличение оборачиваемости средств; снижение количества и
объема кассовых разрывов; управление денежными потоками, связанными
с различными типами деятельности – операционной деятельностью,
финансовой деятельностью и инвестиционной деятельностью; повышение
эффективности использования имеющихся финансовых ресурсов и т.п.
Выводы. Главными целями на данном этапе являются: обеспечение
сбалансированности между потребностями в денежных средствах и их
фактическим наличием; выявление внутренних резервов роста притока
денежных средств; обеспечение соблюдения действующего законодательства и
нормативных актов РФ.
Предлагаемая методика достаточно полно охватывает вопросы,
связанные с организацией и управлением денежными потоками на предприятии
и ее применение на практике (с необходимыми доработками и изменениями)
поможет повысить эффективность управления денежными потоками.
1.3 Методы анализа движения денежных средств организации на
основании Отчета о движении денежных средств
Управление денежными потоками - один из важнейших сегментов
финансового работы на предприятии, от эффективности организации которого
зависят как текущие результаты деятельности, так и будущие темпы развития
хозяйствующего субъекта.
Основной целью управления денежными потоками является
обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития
путем сбалансирования объемов поступлений и расходов денежных средств и
синхронизация их во времени. Значение и роль денежных потоков для
деятельности предприятия вызывает необходимость повышения эффективности
процесса управления ими. Любой процесс управления базируется на
19
установленных принципах. Не является исключением и процесс управления
денежными потоками, ведь он является составной частью общей системы
управления хозяйственной деятельностью предприятия. Основными
принципами управления денежными потоками предприятия является принцип
информативной достоверности, обеспечение сбалансированности, ликвидности,
эффективности. Принцип информативной достоверности предусматривает
обеспечение системы управления денежными потоками предприятия
необходимой информационной базой, которая содержит полную, правдивую и
непредвзятую информацию об изменениях и движение денежных средств в
результате различных видов деятельности. В процессе управления денежными
потоками необходимо обеспечить достаточный уровень ликвидности.
Реализация этого принципа может быть достигнута путем синхронизации
положительного и отрицательного денежных потоков исследуемого периода.
Основываясь на указанных принципах, на предприятии реализовывается
организация процесса управления денежными потоками, последовательно
охватывает следующие основные этапы:
-обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков
предприятия и формирование необходимой отчетности;
-анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде;
-оптимизация денежных потоков предприятия;
-планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных
видов;
-обеспечение эффективного контроля за денежными потоками
предприятия.
Первый этап управления заключается в обеспечении полного и
достоверного учета денежных потоков предприятия и формировании
необходимой отчетности. В процессе этого этапа управления денежными
потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского
учета и финансового менеджмента предприятия. Основной целью организации
учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей
20
денежные потоки предприятия, является обеспечение финансовых менеджеров
необходимой информацией для проведения их всестороннего анализа,
планирования и контроля.
Одним из основных этапов процесса управления денежными потоками
является анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.
Под анализом денежных потоков предприятия понимают процесс
исследования системы показателей, их формирование на предприятии,
выявление основных тенденций и закономерностей с целью выяснения
резервов дальнейшего повышения эффективности управления ими.
Основными показателями, которые используются при анализе денежных
потоков, являются: показатели ликвидности и платежеспособности (чистый
оборотный капитал, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой
ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент
операционной ликвидности, маневренность функционирующего капитала),
показатели динамики и структуры денежных потоков предприятия ( денежный
поток от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности).
Важным условием оптимизации денежных потоков является изучение
факторов, влияющих на их объем и характер формирования во времени. К
внешним факторам можно отнести общую проблему неплатежей, низкий
уровень производства и покупательной способности, неблагоприятные условия
кредитования, несовершенство налоговой политики. Внутренними факторами,
которые влияют на денежный оборот предприятия, являются: высокая
себестоимость продукции, низкая конкурентоспособность, отсутствие рынков
сбыта, отсутствие источников долгосрочного финансирования
капиталовложений и т.д.
Большое значение в процессе оптимизации занимает анализ
информации, который является не только основой для обоснования и выбора
определенного направления оптимизации, но и может выступать индикатором
удовлетворенности состояния объекта оптимизации. Не менее важную роль в
осуществлении оптимизации имеет и оценка полученных результатов выбора,
21
которую можно рассматривать в качестве конечного индикатора, который
способен предоставить информацию о достижении оптимизации. Основными
задачами, которые решаются на этапе денежных потоков предприятия,
являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость
предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;
обеспечение сбалансированности денежных потоков по времени и по объемам;
обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам
хозяйственной деятельности предприятия; повышение объема и качества
чистого денежного потока.
Негативные последствия дефицитного денежного потока предприятия
проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности
предприятия, что приводит к росту кредиторской задолженности, рост
продолжительности финансового цикла предприятия и снижение показателей
эффективности использования капитала предприятия.
Негативные последствия избыточного денежного потока, прежде всего,
проявляются в том, что денежные средства, которые не задействованы в
обороте предприятия, порождают значительные альтернативные издержки.
Теряется реальная стоимость временно свободных средств вследствие
инфляции, замедляется оборачиваемость капитала через простой средств,
теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от
прибыльного размещения средств в операционном или инвестиционном
процессе
Таким образом, оптимизация денежных потоков является процессом
выбора лучших форм их организации на предприятии с учетом условий и
особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Платежный календарь является наиболее эффективным и надежным
инструментом оперативного управления денежными потоками предприятия.
Платежный календарь позволяет финансовым службам предприятий
осуществлять оперативный контроль за поступлениями и расходами средств,
вовремя фиксировать изменение финансовой ситуации и применять
22
корректирующие меры для синхронизации положительного и отрицательного
денежных потоков и обеспечивать стабильную платежеспособность
предприятия
4
.
Применение платежного календаря позволит: повысить
контролируемость текущих платежей, снижает потери от нецелевого
использования средств, и прозрачность бизнеса; создать обоснованные
среднесрочные и краткосрочные планы поступлений и выплат; иметь в
оперативном режиме полную и достоверную информацию о наличии денежных
средств, экономить при привлечении дополнительных кредитов и
дополнительном финансировании.
Следующим этапом управления денежными потоками предприятия
является обеспечение эффективного контроля. Основной целью контроля за
движением денежных средств является своевременное выявление отклонений
от запланированных мероприятий и их устранения для обеспечения
выполнения разработанных планов, достижения поставленных целей и задач.
Информационным обеспечением контроля денежных средств является план
движения денежных средств и другие планы развития предприятия, результаты
анализа состояния денежных потоков и эффективности управления ими,
учетные (фактические) данные о движении средств.
Поэтапное осуществление управления денежными потоками
предприятия обеспечит постоянный мониторинг равномерности и
синхронности формирования денежных потоков.
Оптимальное управление денежными потоками может осуществляться
согласно двум основным подходам - сбалансирование поступлений и расходов
и формирования критического минимума остатков денежных средств
предприятия.
Первый подход предполагает оптимизацию входных и выходных
потоков с целью достижения финансового равновесия и устойчивой
4
Ивасенко, А. Г. Финансы организаций : учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М. : КноРус,
2014. – 208 с.
23
платежеспособности.
Преимуществами этого подхода является использование оптимально
возможного уровня денежных средств и получения доходов, обусловленных
более быстрым вращением средств. Недостатком подхода является то, что
существует вероятность риска нарушения запланированного движения
поступлений денежных средств. Поскольку подход основан на концепции
оптимального использования денежных средств, то недостаточность или
отсутствие денежных резервов может существенно снизить
уровень платежеспособности предприятия.
Другой подход предлагает управление остатками денежных средств и
основывается на нормировании критического остатка обеспечит устойчивую
платежеспособность.
Установление норматива денежных остатков осуществляется путем
применения экономико-математических и факторно-аналитических моделей.
Норматив минимально достаточным размером денежных средств, необходимых
для обеспечения хозяйственных нужд предприятия.
Анализ денежных потоков выполняется на основе «Отчета о движении
денежных средств». Этот документ раскрывает информацию о формировании
остатков актива «Денежные средства и денежные эквиваленты» лишь в части
денежных средств.
В соответствие с МСФО, эквиваленты денежных средств – это
краткосрочные высоколиквидные инвестиции, риск изменения ценности
которых невысок, которые легко могут быть конвертированы в заранее
известное количество денежных средств. Обычно инвестиции относятся к
денежным эквивалентам, если срок их погашения не превышает 3 месяцев с
даты приобретения. В российской финансовой отчетности они отражаются в
составе финансовых вложений.
Показатели движения денежных средств отражены в «Отчете о
движении денежных средств», который входит в состав годовой финансового
отчетности предприятия. В нем приведены следующие основные показатели на
24
отчетный и предшествующий ему годы:
-остаток денежных средств на начало и конец года;
-изменение остатка денежных средств в конце года по сравнению с его
началом в результате хозяйственных операций предприятия, называемое
результатом движения денежных средств за отчетный период;
-изменение остатка денежных средств в конце года по сравнению с его
началом в результате изменений курса иностранной валюты по отношению к
рублю.
В свою очередь, результат движения денежных средств за отчетный
период складывается из трех составляющих, относящихся к основным
направлениям деятельности предприятия:
-результат движения денежных средств от текущей деятельности;
-результат движения денежных средств от инвестиционной
деятельности;
-результат движения денежных средств от финансовой деятельности.
Текущая деятельность (другое название – операционная) – основной вид
деятельности предприятия, деятельность, создающая его выручку.
Инвестиционная деятельность – приобретение и выбытие внеоборотных
активов. Финансовая деятельность – это деятельность, в результате которой
изменяется величина и структура пассивов.
По каждому из направлений движения денежных средств – текущему,
инвестиционному и финансовому в «Отчете о движении денежных средств»
приводится развернутая информация. В зависимости от формы ее
представления различают прямой и косвенный методы формирования «Отчета
о движении денежных средств». Аналогичные методы используются и для
анализа этого движения.
Методом составления отчета о движении денежных средств, который
применяется как в российской, так и в зарубежной практике, является прямой
метод. Такой отчет о движении денежных средств составляется путем прямого
отражения источников их поступления и направлений расходования.
25
Полагается, что прямой отчет позволит отразить более объемную и
содержательную информацию о денежных потоках.
Прямой отчет имеет ряд достоинств:
-в отчете отражены основные источники поступлений и направления
расходования денежных средств; по такому отчету возможно
делать оперативные выводы относительно обеспеченности денежными
средствами для погашения обязательств;
-отчет устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной
выручкой за отчетный период.
Данные о денежных поступлениях и выбытиях получают из:
-учетных записей фирмы;
-бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах.
В первом случае бухгалтеры, которые составляют отчетность, собирают
информацию о движении денежных средств по различным счетам
бухгалтерского учета, классифицируют на денежные потоки по видам
деятельности (текущей, финансовой или инвестиционной). В таблице 2
подробно расписан порядок формирования отчета по данной технике.
Таблица 2
Порядок формирования показателей отчета о движении
денежных средств
Показатель
Код
строки
Описание операции и соответствующая
бухгалтерская
проводка
Движение денежных средств по текущей деятельности
Поступило денежных
средств – всего, в том
числе:
4110
Сумма строк 4111 + 4112 + 4113
От продажи товаров,
работ, услуг
4111
Поступило от покупателей и заказчиков
платежей и авансов
Д 50 – К 62
Д 51 – К 62
Д 52 – К 62
26
Продолжение таблицы 2
Арендные платежи,
лицензионные платежи,
комиссионные платежи,
гонорары
4112
Поступило платежей от
контрагентов Д 50 – К 76
Д 51 – К 76
Д 52 – К 76
Прочие поступления
4113
Возврат неиспользованных средств от
подотчетных лиц
Д 50, 51, 52 – К 71
Возврат излишне перечисленных
налогов и сборов Д 50, 51, 52 – К 68, 69
Другие поступления от дебиторов и
кредиторов
Д 50, 51, 52 – К 76
Направлено денежных
средств – всего, в том
числе:
4120
Сумма строк 4121 + 4122 + 4123 + 4124 +
4125
На оплату товаров и
услуг
4121
Платежи и авансы поставщикам и
подрядчикам
Д 60, 76 – К 50, 51, 52
На оплату труда
4122
Выплата заработной платы
Д 70 – К 50, 51
На выплату процентов
по долговым
обязательствам
4123
Выплата процентов
Д 76 – К 51, 52
На расчеты по налогам и
сборам
4124
Перечисление платежей по налогам и
сборам
Д 68, 69 – К 51
На прочие выплаты
4125
Выдача подотчетных сумм, оплата
комиссионных и т.д.
Д 71, 91 – К 50, 51, 52
Результат движения
денежных средств от
текущей деятельности
4100
Разница строк 4110 - 4120
Движение денежных средств от инвестиционной деятельности
Поступило денежных
средств – всего, в том
числе:
4210
Сумма строк 4211 + 4212 + 4213