66
Продолжение табл. 22
1
2
3
4
5
6
7
8
Оплата сырья (временной лаг —
30 дней)
3328
277
138
138
277
282
Расчет сальдо денежного потока
Поступление денежных средств
20% реализации
текущего месяца
239
171
173
245
249
254
80% реализации
прошлого месяца
439
359
257
260
367
374
Итого
678
530
430
504
616
627
Отток денежных средств
Оплата сырья и
материалов
277
277
277
277
277
277
Прочие расходы
277
277
277
277
277
277
Коммерческие расходы,
налоги и прочие
отчисления от прибыли
277
277
277
277
277
277
Итого
552
395
400
565
575
586
Сальдо денежного потока
126
134
30
-61
41
41
Расчет излишка (недостатка) денежных средств на счете
Остаток денежных
средств на начало месяца
205
331
466
496
435
475
Остаток денежных
средств на конец месяца
331
466
496
435
475
517
Целевое сальдо
денежных средств
205
209
213
218
222
226
Излишек (недостаток)
денежных средств
126
256
282
217
254
291
На основании данного прогноза можно сделать вывод о том, что
положение с денежным потоком по текущей деятельности в организации
благополучно.
Первые два месяца наблюдается положительное сальдо денежного
потока. В марте ввиду того, что объем производства в феврале - марте гораздо
ниже — сальдо денежного потока отрицательное, при этом остатка денежных
средств на счете организации достаточно. Следовательно, нет необходимости в
использовании кредитов.
Далее посредством таблицы 23 осуществим прогнозирование денежного
потока в целом по организации на 2017 год.
67
Таблица 23
Прогнозирование потока денежных средств ООО «Смолвилль» на
2017 год, тыс. руб.
Наименование показателей
2015
год
2016 год (по кварталам)
I
II
III
IV
1
2
3
4
5
6
Текущая деятельность
Приток:
Поступления покупателей
6378
1638
1747
1896
1599
итого приток денежных средств по
тек. деятельности
6378
1638
1747
1896
1599
Отток:
Платежи поставщикам
3048
553
847
787
516
Прочие расходы
3256
794
879
911
912
итого отток денежных средств по тек.
деятельности
6304
1348
1726
1697
1429
Сальдо потока денежных средств по
тек. деятельности
74
291
21
199
170
Инвестиционная деятельность
Приток:
Поступления от продажи основных
средств и нематериальных активов
18
итого приток денежных средств по
инвест. деят-ти
18
Отток:
Платежи в связи с приобретением
основных средств и нематериальных
активов
318
итого отток денежных средств по
инв. деятельности
318
Сальдо потока денежных средств по
инв. деятельности
-300
Финансовая деятельность
Приток:
долгосрочные заемные и
привлеченные средства
292
прочие источники
114
итого приток денежных средств по
фин. деятельности
406
Отток:
погашение основного долга по
долгосрочным кредитам, займам
97
97
97
97
погашение процентов по
долгосрочным кредитам, займам
26
26
26
26
итого отток денежных средств по
финансовой деятельности
123
123
123
123
Сальдо потока денежных средств по
финансовой деятельности
-123
-123
-123
-123
Итого приток денежных средств по
всем видам деятельности
6802
1638
1747
1896
1599
68
Продолжение табл. 23
1
2
3
4
5
6
Итого отток денежных средств по
всем видам деятельности
6622
1471
1849
1820
1552
Излишек (дефицит) денежных
средств
180
168
-102
76
47
Накопительный остаток (дефицит)
денежных средств
205
373
271
347
394
Данные таблицы 23 свидетельствуют о благополучном положении с
денежным потоком в прогнозном 2017 году в целом по организации. Так
денежный поток по текущей деятельности на всех этапах расчетного периода
является положительным, что свидетельствует о возможности предприятия
обеспечить свою текущую деятельность финансовыми ресурсами. Данный
расчет также свидетельствует о сбалансированности денежных потоков по
текущей деятельности организации.
3.2. Рекомендации по обеспечению эффективного управления денежными
средствами на предприятии
В целях повышения эффективности потоков денежных средств в
организации необходимо проводить их оптимизацию, которая обеспечиваться
комплексом мероприятий, направленных на стимулирование роста
поступлений денежных средств и повышение эффективности их использования.
Необходимо также стремиться к синхронизации потоков денежных
средств в целях устранения сезонных различий в формировании как притока,
так и оттока денежных средств, а также на оптимизацию средних денежных
остатков.
Необходимо также обеспечить условия максимизации чистого
денежного потока организации, рост которого обеспечивает повышение уровня
ее самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников
финансирования.
Так эффективное управление денежными средствами на ООО
«Смолвилль», приводящее к повышению суммы чистого потока денежных
средств должно осуществляться с учетом следующих особенностей управления
69
денежными средствами:
— установление минимально необходимой потребности в денежных
средствах для осуществления текущей деятельности организации, т.е.
установление нижнего предела остатка необходимых денежных средств;
— корректировка оттока денежных средств в целях уменьшения
потребности в остатках денежных средств посредством его оперативного
регулирования, в частности посредством переноса срока отдельных платежей
кредиторам;
— поиск резервов ускорения оборота денежных средств;
— минимизация денежных потерь от инфляционных процессов;
— систематический поиск резервов снижения себестоимости
продукции;
— совершенствование учетной и амортизационной политики,
направленной на снижение налоговой нагрузки на организацию;
— повышение эффективности работы по своевременному и полному
взысканию дебиторской задолженности.
Повысить эффективность денежных потоков организации возможно
посредством нормирования ее оборотных средств. Так роста положительного
потока денежных средств можно добиться посредством снижения
сверхнормативных всех составляющих запасов организации и уменьшения
показателя дебиторской задолженности, поскольку остатки готовой продукции
и дебиторская задолженность ведут к отсрочке образования потенциального
притока денежных средств, что, в свою очередь, негативно сказывается на
чистом денежном потоке организации, и рассматривается как упущенная
выгода от реинвестирования денежных средств.
На ООО «Смолвилль» в 2016 году дебиторская задолженность
увеличилась в 2,46 раза. Поскольку оборачиваемость дебиторской
задолженности непосредственно влияет на денежные потоки организации
посредством таблицы 24 проведен анализ ее оборачиваемости, поскольку
именно она определяет динамику скорости возврата денежных средств за
70
товары, проданные в кредит и, соответственно, об эффективности работы с
дебиторами.
Таблица 24
Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости
дебиторской задолженности ООО «Смолвилль» в 2015-2016гг.
Показатели
Годы
Отклоне
ние, +-
Темп
изменения, %
2015
2016
Выручка от реализации
6595
7212
617
109,36
Дебиторская задолженность на
начало периода
186
339
153
182,26
Дебиторская задолженность на
конец периода
339
864
525
254,87
Продолжительность одного
оборота дебиторской
задолженности на начало
периода
10,15
16,92
6,77
166,67
Продолжительность одного
оборота дебиторской
задолженности на конец
периода
18,50
43,13
24,62
233,06
Эффект от изменения
оборачиваемости дебиторской
задолженности
153
525
372
343,14
Таким образом, в 2015-2016 годах имеет место снижение
оборачиваемости дебиторской задолженности. Так в связи с замедлением
оборачиваемости дебиторской задолженности было дополнительно привлечено
153 тыс. руб. в 2015 году и 525 тыс. руб. в 2016 году.
Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом
сбытовой деятельности любой организации. Однако слишком высокая доля
дебиторской задолженности в общей структуре активов отрицательно влияет
формирование денежных потоков организации и повышает риск ее финансовых
потерь. Разумное же использование коммерческого кредита способствует
увеличению притока денежных средств по операционной деятельности и
положительно влияет на финансовые результаты организации.
Определенного нормативного значения у коэффициента
оборачиваемости дебиторской задолженности нет. Так если взять наибольшую
скорость оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Смолвилль»,
которая была на начало 2015 года 35,46 оборотов, за оптимальную, то при
71
фактической сумме дебиторской задолженности в 2016 году, выручка от
реализации должна была бы быть: 35,46*864=30635 тыс. руб.
Так в результате неиспользуемого резерва увеличения оборачиваемости
дебиторской задолженности выручка от реализации могла быть увеличена на
23423 тыс. руб. (30635-7212). Что в итоге привело бы к увеличению притока
денежных средств и улучшению финансовых результатов организации.
Повысить оборачиваемость дебиторской задолженности можно
посредством предоставление им скидок за сокращение сроков возврата
платежей.
Для оценки целесообразности предоставления скидок дебиторам
необходимо сравнить результат ускорения расчетов с дебиторами с расходами
по его обеспечению, т.е. сопоставить отдачу вложенных в производственный
оборот средств со ставкой предлагаемой скидки.
Для этого необходимо определить рентабельность условно-переменных
затрат на производство, которая отражает отдачу единицы стоимости
вложенных в оборот средств и определяется отношением прибыли от
реализации продукции (работ, услуг) к величине переменных затрат.
Немедленное погашение сократит сумму задолженности дебиторов на
величину, определяемую произведением дебиторской задолженности на ставку
скидки за поступление средств без отсрочки.
Организация при этом получит дополнительную прибыль,
определяемую по формуле:
Пдоп=(ДЗ-ССЗ)*Ск /100-ССЗ
79
, (2)
Рентабельность переменных затрат исследуемой организации 8,16%
(442/5416*100%), т.е. на каждый рубль вложенных в производство средств
организация получает 8,16 коп., либо теряет их при задержке платежей за тот
79
Экономический анализ: учебник / Под общ. ред. Ю.Г. Ионова. – М.: Московская финансово-промышленная
академия, 2012. – С.201
72
же период. Рентабельность переменных затрат отражает максимальный
процент скидки дебиторам, поскольку при скидке выше рентабельности
переменных затрат предприятие понесет убытки.
Ставка предлагаемой скидки дебиторам не является постоянной
величиной. Она зависит от того, в какой мере тот или иной размер ставки
оказывает стимулирующее воздействие на дебиторов, к тому же зависит от
ставки банковского процента, поскольку, если скидка дебиторам превысит
ставку банковского процента, предприятию выгоднее взять дополнительные
средства в банке под более низкий процент, чем скидка, которую придется
платить дебиторам. Поэтому предлагается использовать скидку дебиторам в
размере 5%.
Посредством таблицы 25 произведен расчет целесообразности
предоставления скидок дебиторам.
Таблица 25
Оценка целесообразности предоставления скидок дебиторам
ООО «Смолвилль»
Показатель
Значение
показателя
Объем продаж, тыс. руб.
7212
Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.
864
Число дней в отчетном периоде, дней
30
Период погашения дебиторской задолженности, дней
43
Издержки производства, тыс. руб.
6770
в т.ч. переменные, тыс. руб.
5416
Прибыль от реализации, тыс. руб.
442
Рентабельность переменных затрат, %
8,16
Ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление
средств без отсрочки, %
5,00
Ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц
ускорения расчетов от суммы, полученной досрочно, %
3,48
Ставка скидки за каждый день ускорения расчетов с
дебиторами от суммы, полученной досрочно, %
0,12
Запас прочности для ускорения расчетов, %
4,68
Сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от
поступлений без отсрочки, тыс. руб.
43,20
Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день
сокращения срока возврата платежей, тыс. руб.
1,00
Дополнительная прибыль предприятия от суммы
поступлений без отсрочки, тыс. руб.
65,98
Дополнительные средства, полученные за каждый день
сокращения сроков поступления средств на счета
предприятия, тыс. руб.
1,53
73
Таким образом, дополнительная прибыль от суммы поступлений без
отсрочки составит 65,98 тыс. руб. При этом ускорение расчетов принесет
экономию и дебиторам за каждый день сокращения срока возврата платежей в
сумме 1 тыс. руб.
Так при данной системе предоставления скидок сумма уменьшения
долга дебиторов организации за каждый день сокращения срока возврата
платежей будет тем больше, чем меньше срок оплаты по договору. Таким
образом, дебиторы заинтересованы не только в досрочном погашении долгов
организации, но и в сокращении сроков расчета по договору, что увеличивает
положительный денежный поток организации и увеличивает размер
получаемой ею прибыли.
Следует отметить, что такой метод спонтанного финансирования
рекомендовано применить к клиентам со сравнительно небольшой дебиторской
задолженностью, взаимодействие с которыми носит периодический характер.
Для них наилучшим стимулирующим фактором для ускорения расчетов
является именно предоставление скидок за оплату счетов до наступления
критического срока. При этом такая лояльность организации может
заинтересовать данных дебиторов к работе с ней на регулярной основе.
В целях повышения оборачиваемости дебиторской задолженности
организации следует пересмотреть и максимальные сроки отсрочки платежей в
сторону увеличения во избежание возникновения регресса.
Так максимальный срок отсрочки платежа по договорам с покупателями
на исследуемой организации составляет 7 дней. Как видится, его можно
увеличить до 14 дней.
Так в целях ускорения привлечения денежных средств можно
использовать такую форму реинвестирования дебиторской задолженности как
факторинг, который представляет собой инкассирование дебиторской
задолженности покупателя и является специфической разновидностью
краткосрочного кредитования и посреднической деятельности. Он позволяет
покупателю отсрочить платежи, а поставщику — получить основную часть
74
оплаты за продукцию немедленно или в срок определенный договором. В
результате продавец не зависит от платежеспособности покупателя.
Схема факторинга следующая:
— банк приобретает у продавца право на взыскание дебиторской
задолженности покупателя;
— в течение двух-трех дней перечисляет продавцу от 70 до 95% суммы
средств за отгруженную продукцию (оказанные услуги) в момент предъявления
платежных документов;
— после получения платежа от покупателя банк перечисляет
предприятию-продавцу оставшуюся сумму по договору поставки за вычетом
процентов и комиссионных вознаграждений, которые составляют от 1,5% до
8% от суммы уступленного денежного требования.
Услуги факторинга позволят ООО «Смолвилль» рефинансировать
значительную часть дебиторской задолженности в короткие сроки, сократив
тем самым период финансового и операционного цикла.
Эффективность произведенной факторинговой операции определяется
путем сравнения уровня расходов по данной операции со средним уровнем
процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.
Так дебиторская задолженность ООО «Смолвилль» к концу 2016 года
увеличилась более чем в 2 раза — с 339 до 864 тыс. руб.
Допустим, что оптимальный размер финансирования составит 85% от
среднемесячного торгового оборота организации, тогда при условии, что
максимальный срок отсрочки платежа по договорам с покупателями составит
14 дней, дебиторская задолженность в сумме 432 тыс. руб. будет передана
банку-фактору, в качестве которого выступит «Альфа-банк», тариф на
факторинговое финансирование которого составляет 21% в год и плата за
обработку документов 300 руб.
Посредством таблицы 26 произведен расчет эффективности
использования факторинга на исследуемой организации, для чего определен
лимит финансирования, затраты и образование дополнительного дохода.
75
Таблица 26
Анализ эффективности использования факторинга для ООО
«Смолвилль»
Наименование показателя
Величина показателя
Среднемесячный торговый оборот, тыс. руб.
601
Отсрочка платежа по договору оказания услуг,
дней
14
Общий лимит финансирования, тыс. руб.
280
Размер финансирования, %
85
Факторинговое финансирование, %
1,75
Комиссия за факторинговое финанс-ние, тыс. руб.
2,89
Комиссия за обработку документов, тыс. руб.
0,30
Общие затраты на факторинг, тыс. руб.
3,19
Рентабельность продаж, %
5,85
Коэффициент отношения валовой прибыли к
себестоимости, %
0,28
Дополнительный доход за 14 дней, тыс. руб.
14,14
Дополнительный доход за год, тыс. руб.
363,67
Таким образом, годовой доход от использования факторинга за вычетом
расходов на его осуществление, т.е. увеличение притока денежных средств,
составит 363 тыс. руб., что свидетельствует об эффективности предложенного
мероприятия.
Помимо использования факторинга и спонтанного финансирования
дебиторов ООО «Смолвилль» можно предложить в целях увеличения притоков
денежных средств осуществлять наращивание объемов производства в
совокупности с эффективной маркетинговой и затратной политикой и
проведение рациональной инвестиционной политики.
3.3. Экономический эффект от разработанных предложений
С учетом полученного эффекта от предложенных мероприятий и
спрогнозированного потока денежных средств посредством таблицы 27
составлен прогнозный отчет о финансовых показателях исследуемой
организации.