34
предъявят ему свои долговые требования, и, принимая во внимание тот факт,
что теоретически достаточным значением для коэффициента абсолютной
ликвидности является значение 0,2. В связи с этим, учитывая допустимость
сложившихся на предприятии условий, можно считать его неликвидным на
конец анализируемого периода.
Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение
денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к
краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует, какая часть
текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и
за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию.
Показатель быстрой ликвидности представляет собой большой интерес
для кредиторов ЗАО «Одема». Нормативное значение данного показателя
больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия на начало
анализируемого периода равен 1,09, а к концу периода значительно ниже –
0,59, что свидетельствует о том, что ликвидность предприятия понижается.
Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой
степени кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В
общем случае нормативными считаются значения этого показателя,
находящиеся в пределах от двух до трех [27, c.231].
Как видно, данный коэффициент на начало анализируемого периода
ниже рекомендуемых значений – 1,23, а к концу периода понизился и составил
0,91, что является результатом уменьшения текущих активов на 15 %, при
одновременном увеличении краткосрочных обязательств за данный период на
14,66 %.
Определим, какая часть собственных источников средств вложена в
наиболее мобильные активы, то есть которыми можно относительно
маневрировать. Для этого рассчитываем коэффициент маневренности, который
определяется как отношение оборотного капитала к собственному капиталу.
Коэффициент маневренности капитала ЗАО «Одема» на начало
анализируемого периода составляет 4 045 083/45 740 236 = 0,09, то на конец
35
периода наблюдается дефицит оборотных средств. Это говорит о
недостаточности собственных средств предприятия находящихся в мобильной
форме. Имеется в виду уменьшение текущих активов при увеличении текущих
обязательств. В условиях недостаточности оборотных средств
жизнеспособность предприятия будет зависеть от состояния и качества
активов, то есть состава производственных запасов, спроса на продукцию,
надежности покупателей, а также срочности его обязательств.
Показатели ликвидности и платежеспособности имеют устойчивую
тенденцию к снижению, и их значения на конец анализируемого периода не
удовлетворительные.
Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его
несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой
ответственности собственника. Это лишь зафиксированное состояние
финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного
контроля за финансовым состоянием предприятия и заблаговременного
осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для
стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного
состояния.
Результаты анализа ликвидности ЗАО «Одема» указывают на
необходимость проведения расчётов коэффициент восстановления
платежеспособности, который анализируют при неудовлетворительной
структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия
восстановить свою платежеспособность.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1
означает наличие у предприятия реальной возможности восстановить
платежеспособность в течение шести месяцев.
Для ЗАО «Одема» по данным за 2015 год коэффициент восстановления
платежеспособности равен:
К
вп
= (0,91 + 6/12 (0,91 – 2)) / 2 = 0,18
Таким образом, ЗАО «Одема» в течение 6 месяцев не сможет
36
восстановить платежеспособность при сохранении текущих тенденций
финансовой деятельности. Для улучшения финансовых показателей
предприятия требуются решительные меры со стороны руководства
предприятия по увеличению оборотного капитала, снижению кредиторской
задолженности и активизации работы по снижению внеплановых издержек.
При этом необходимо детально разобраться в причинах задержек
потребителями оплаты продукции и услуг и так далее. Эти причины могут быть
внешними, не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и
внутренними. Финансовое положение предприятия находится в
непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные
в активы, превращаются в реальные деньги.
Как уже было выяснено ранее, отдельные виды активов предприятия
имеют различную скорость оборота.
Исходная информация для расчетов показателей оборачиваемости по
ЗАО «Одема» за 2013-2015 годы представлена в таблице 4.
Таблица 4
Исходная информация для расчетов показателей
оборачиваемости ЗАО «Одема» за 2013-2015 годы
(по материалам предприятия)
Показатели
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Отклонение
2015 г. к 2014 г.
руб.
%
Доход от
реализации
продукции, руб.
6 957 339
7 264 162
18 261 364
10 997 202
251,39
Полная
себестоимость по
предприятию,
руб.
7 872 266
7 806 933
14 259 648
6 452 715
182,65
Доход от обычной
деятельности до
налогообложения,
руб.
-985 918
-810 948
3 482 131
4 293 079
-429,39
Прибыль (убыток)
до
налогообложения,
руб.
1 570 598
-1 040 996
2 898 455
3 939 451
-278,43
37
Продолжение таблицы 4
Показатели
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Отклонение
2015 г. к 2014 г.
руб.
%
Прибыль,
остающаяся в
распоряжении
организации, руб.
972 800
-1 476 975
1 740 977
3 217 952
-117,87
Средняя
стоимость
совокупных
активов, руб.
66 239 320
69 917 748
3 678 428
105,55
Средняя
стоимость
текущих активов,
руб.
19 901 745
18 291 789
-1 609 956
91,91
Как видно из таблицы 4, показатели доходов на предприятии за 2015 год
повысились по сравнению с 2014 годом, что положительно характеризует
эффективность деятельности предприятия, но снизилась средняя стоимость
текущих активов и повысилась себестоимость произведенной продукции.
Средняя совокупность активов предприятия увеличилась при
одновременном снижении средней стоимости текущих активов, что
отрицательно характеризует динамику имущественного состояния.
В общем случае скорость оборота активов или коэффициент
оборачиваемости активов К
о.а
можно определить по формуле:
………………………… …………………………(1)
где: К
о
а
– коэффициент оборачиваемости активов предприятия;
ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);
СВ
А
– средняя величина активов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов по ЗАО «Одема»
составил:
- за 2014 год: Ко.а. = 7 264 162 /66 239 320= 0,11 раз;
- за 2015 год: Ко.а. = 18 261 364 / 69 917 748= 0,26 раз.
Затем определяем продолжительность одного оборота в днях Т
о.
.
А
а
о
СВ
ВРП
К
38
Продолжительность одного оборота совокупных активов составила:
- за 2014 год = 360 : 0,11 = 3 272 дня,
- за 2015 год = 360 : 0,26 = 1 230 дней.
Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости
текущих активов 2015 года по сравнению с 2014 годом отобразим в таблице 5.
Таблица 5
Динамика показателей оборачиваемости текущих активов
ЗАО «Одема» за 2014-2015 годы
(по материалам предприятия)
Наименование показателей
2014 г.
2015 г.
Отклонение
2015 г. к
2014 г.
Выручка от реализации, руб.
7 264 162
18 261 364
10 997 202
Полная себестоимость, руб.
7 806 933
14 259 648
6 452 715
Средняя величина текущих
активов, руб.
19 901 745
18 291 789
-1 609 956
Коэффициент оборачиваемости
текущих активов
0,37
1,00
1
Продолжительность оборота
текущих активов, дни
986,30
360,60
-626
Как видно из таблицы 5, продолжительность оборота текущих активов
уменьшилась на 626 дней, то есть средства, вложенные в 2015 году в текущие
активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 626
дней меньше, чем в 2014 году.
Таким образом, проведенный анализ ликвидности, платежеспособности
и деловой активности свидетельствуют о крайне низких показателях, что
требует проведения более точного анализа показателей финансовой
устойчивости.
При оценке уровня управления финансами на предприятии,
производится оценка структуры источников средств.
Оценка структуры источников средств производится как внутренними,
так и внешними пользователями бухгалтерской информации.
К числу основных показателей финансовой устойчивости предприятия
относятся: коэффициент независимости; коэффициент финансовой
39
устойчивости; коэффициент финансирования.
Определим значения всех коэффициентов для ЗАО «Одема» за 2013-
2015 годы. Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 6.
Таблица 6
Коэффициенты финансовой устойчивости
ЗАО «Одема» за 2013-2015 годы
(по материалам предприятия)
Показатели
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Долгосрочные обязательства,
руб.
0,00
0,00
0,00
Валюта баланса, руб.
63 033 473
69 445 167
70 390 328
Собственный капитал, руб.
45 740 236
49 147 237
50 562 316
Заемный (привлеченный)
капитал, руб.
17 293 237
20 297 930
19 828 012
Коэффициент независимости
0,73
0,71
0,72
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,73
0,71
0,72
Коэффициент финансирования
2,64
2,42
2,55
По данным таблицы 6 можно сделать следующие выводы: коэффициент
независимости характеризует долю средств, вложенных собственниками в
общую стоимость имущества предприятия. Значение данного коэффициента на
протяжении всего анализируемого периода является практически неизменным.
Коэффициент независимости составляет на конец анализируемого периода 0,72
валюты баланса, что больше рекомендуемого значения и характеризует
предприятие как устойчивое и менее зависимо от сторонних кредитов, а так же
меньше риск потери инвестиций вложенных в предприятие и предоставленных
ему кредитов.
Коэффициент финансовой устойчивости аналогичен коэффициенту
финансовой независимости, поскольку у предприятия отсутствуют
долгосрочные обязательства. Большая часть имущества предприятия на конец
года формируется за счет собственных источников. Значение этого
коэффициента за анализируемый период показывает, что риск предприятия
минимальный.
Коэффициент финансирования за весь анализируемый период больше
40
рекомендуемого значения 1. Значение данного показателя подтверждает тот
факт, что большая часть имущества предприятия сформирована из собственных
средств.
Рассчитанные коэффициенты можно изобразить графически на
рисунке 5.
Рисунок 5 – Динамика показателей финансовой устойчивости
предприятия ЗАО «Одема» за 2013-2015 годы
В целом результаты оценки финансовой устойчивости ЗАО «Одема»
позволяют сделать вывод о том, что деятельность предприятия и в целом
состояние его финансовой устойчивости можно охарактеризовать, как
удовлетворительное, потому что показатели финансовой устойчивости в
пределах или выше рекомендуемых значений.
Исследуем систему показателей эффективности деятельности
предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность
активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций,
рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной
продукции.
Значение коэффициента рентабельность реализованной продукции
показывает, какой доход имеет предприятие с каждого рубля реализованной
продукции. Тенденция к его снижению может быть и "красным флажком" в
оценке конкурентоспособности предприятия, поскольку позволяет
0,00 1,00 2,00 3,00
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Коэффициент
финансирования
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Коэффициент
независимости
41
предположить сокращение спроса на его продукцию.
Рассчитаем данные показатели для ЗАО «Одема» за 2014-2015 годы и
результаты расчета отобразим в таблице 7.
Таблица 7
Показатели эффективности деятельности
ЗАО «Одема» за 2014-2015 годы
(по материалам предприятия)
Показатель
Назначение
2014 г.
2015 г.
Рентабельность
активов
Показывает, какой доход
получает предприятие с
каждого рубля, вложенного
в активы
-0,02
0,02
Рентабельность
текущих активов
Показывает, какой доход
имеет предприятие с
каждого рубля, вложенного
в текущие активы
-0,07
0,10
Рентабельность
инвестиций
Отражает эффективность
использования средств,
инвестированных в
предприятие
-0,05
0,15
Рентабельность
собственного
капитала
Указывает на величину
дохода, получаемого с
каждого рубля, вложенного
в предприятие
-0,03
0,03
Рентабельность
реализованной
продукции
Показывает, какой доход,
имеет предприятие с
каждого рубля реализации
-0,20
0,10
Данные таблицы 7 позволяют составить аналитическое заключение о
финансовом состоянии предприятия. В целом, по ЗАО «Одема» наблюдается
некоторое улучшение в использовании его имущества на конец 2015 года. С
каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в
отчетном 2015 году получило прибыли в 2%. Эффективность использования
текущих активов предприятия составила 10%. На конец анализируемого
периода рентабельность собственного капитала составила 3%. Интерес для
анализа представляет также показатель рентабельности реализованной
продукции. На каждый рубль реализованной продукции предприятие на конец
анализируемого периода получило 10 % прибыли. Анализируемое ЗАО
«Одема» в 2015 году для получения чистого дохода в размере 1 740 977 рублей
43
деятельности организации и позволяет ей лучше понимать структуру
маркетинговых исследований, процессы изучения потребителей, планирования
продукции, ее продвижения, и сбыта, а также планирования цен.
Процесс финансового планирования в ЗАО «Одема» состоит из
следующих этапов:
1. Финансовое прогнозирование
1.1. Всесторонний сбор информации (внутренней и внешней)
1.2. Составление прогнозных документов
1.3. Проверка корректности полученных данных
2. Корректировка
2.1. Проверка прогнозируемых результатов на соответствие
определенным критериям
2.2. Выработка целевых указаний по корректировке отдельных
прогнозных показателей.
2.3. Корректировка отдельных прогнозных показателей
2.4. Формирование окончательного варианта прогнозных документов
2.5. Утверждение планов
Сбор информации является начальным этапом финансового
планирования в организации. На этом этапе планово-экономический отдел ЗАО
«Одема» проводит работу по сбору информации, ее предварительной
обработке, систематизирует соответственно с другими показателями. Здесь
происходит сбор информации об объемах произведенной продукции, затратах,
исполнении сметы затрат, остатках, структуре затрат и т.д.
На этапе составления документов планово-экономический отдел
производит необходимые расчеты, руководителем утверждаются плановые
документы. Затем составляется производственный, а затем финансовый план,
включающий прогнозный Отчет о прибылях и убытках и баланс.
Проверка корректности полученных данных осуществляется при
составлении прогнозного баланса. Если данные некорректны, то ведется поиск
ошибок.
44
Затем проводится корректировка планов. Это делается на основе
предварительных плановых данных о наличии финансовых ресурсов в
плановом периоде. Источником этой информации служит доходная часть плана
движения денежных средств. Процесс корректировки заключается в
последовательной доработке составных документов Финансового плана и
других документов таким образом, чтобы запланированное погашение
обязательств соответствовало имеющимся платежным средствам.
В результате получается Финансовый план, удовлетворяющий
предъявляемым требованиям (с учетом специфики предприятия и
существующих ограничений). Скорректированный Финансовый план
утверждается руководителем.
По глубине горизонта планирование в ЗАО «Одема» подразделяется на
текущее и долгосрочное. Текущее осуществляется на 1 месяц вперед.
Осуществляется с 25 по 30 число месяца, предшествующего планируемому.
Долгосрочное – это планирование на период не более года. Осуществляется
ежегодно в период с сентября по ноябрь.
В основе того и другого планирования лежит месячный план. На год
составляется двенадцать планов на каждый месяц отдельно.
Между тем необходимо отметить, что составляемый план на год часто
оказывается неэффективным, т.к. ожидаемые данные меняются (например,
изменение тарифов, цен, которое за год – полгода до этого не планировалось,
изменения в законодательстве и т.д.).
Необходимо отметить, что планово-экономический отдел предприятия
почти не занимается долгосрочным финансовым прогнозированием.
Только раз в год на основе отчетных данных делают прогнозный баланс
на перспективу 3 года на основе метода пропорциональной зависимости
показателей от объема реализации. Основная причина пренебрежения
финансовым прогнозированием – недоверие к прогнозным результатам,
нестабильность экономики, политические ситуации.
Целевая ориентация системы планов осуществляется в ЗАО «Одема»