12
их кругооборота. Экономический анализ предполагает обязательное решение
вопросов о факторах, обусловивших изменение исследуемых показателей,
построение факторных моделей и провидение на их базе практических расчетов
- без этого нельзя управлять процессом формирования величины исследуемого
показателя
15
.
В.Н. Кабанов и многие другие авторы считают важнейшим направлением
повышения эффективности использования оборотных средств сокращение
времени производства и в том числе рабочего периода путем внедрения в
производства новой техники, более совершенных технологических процессов,
механизации и автоматизации производства, использования прогрессивных
материалов, изменение норм расхода сырья и материалов, изменения цен на
сырье и материалы, использование отходов, замена дорогих материалов более
дешевыми, снижение себестоимости продукции, работ, услуг
16
.
Например, снижение норм расхода сырья и материалов должно
сопровождаться эквивалентным сокращением размера поставок, т.е. должно
быть уменьшение потребности в приобретении определенных видов сырья и
материалов, что означает уменьшение оборотных активов в части авансирования
производственных запасов на стадии (Деньги - Товар), или дополнительным
выпуском продукции из сэкономленных материалов. В противном случае
образуются излишние производственные запасы сырья и материалов и
произойдет замедление оборачиваемости.
Некоторые авторы считают, что важнейшей задачей анализа
эффективности использования оборотных средств является оценка изменения
рентабельности, рассчитанная как отношение прибыли к средней величине
оборотных средств. В подтверждение авторы приводят высказывание К. Маркса:
«... при капиталах одинакового процентного строения, при одинаковой норме
15
ГерасимоваВ.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия.
М.: КноРус, 2017. С.192.
16
Кабанов В.Н. Долгосрочная финансовая политика. М.: Экономика, 2016. С.142.
13
прибавочной стоимости и одинаковой рабочем дне нормы прибыли двух
капиталов обратно пропорциональны времени их оборота»
17
.
Л.А. Адамайтис указывает, что важнейшей задачей анализа является
состояние и использование оборотных средств на основе рейтинговой оценки с
учетом семи показателей: рентабельности оборотных средств; коэффициента
текущей ликвидности; коэффициента критической ликвидности; коэффициента
абсолютной ликвидности; темпов прироста наиболее ликвидных активов, %;
темпов прироста быстро реализуемых активов, %; темпов прироста наиболее
медленно реализуемых активов, %
18
.
По данным показателям предложены критерии для рейтинговой оценки
по трем группам: минимальное значение, среднее значение и максимальное
значение в виде баллов. Чем больше значение каждого показателя, тем больше
количество набранных баллов и соответственно можно делать вывод об
эффективном использовании и состоянии оборотных средств (улучшение или
ухудшение).
При этом требуются дополнительные расчеты данных для
сопоставимости показателей. Так, рентабельность определяется по средним
остаткам оборотных средств (рассчитанных по средней хронологической
формуле), соответственно все коэффициенты ликвидности и темпы прироста по
отдельным элементам оборотных средств необходимо пересчитать на основе
средних остатков. Кроме того, настораживает значения по критериям по каждой
группе предложенных показателей.
Перейдем непосредственно к методикам анализа оборотных средств.
Итак, разработка методик анализа оборотных средств осуществлялась
огромным числом авторов, которые не только активно дополняли методики друг
друга, но и находили новые пути анализа оборотных активов, создавали свои
методики, отличающиеся от уже имеющихся. В рамках данного исследования
17
Экономический анализ: Основы теории. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности //
Под ред. Н.В. Войтолдовского. М.: Высшее образование, 2015. С.157.
18
Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности: учеб.пособие. М.: КноРус, 2017. С.207.
14
были изучены методики следующих авторов: Т.У. Турманидзе, Н.С. Пласкова,
С.И. Крылов и др. Результаты сравнения методик анализа эффективности
использования оборотных средств представлены в таблице 1.
Таблица 1
Сравнительный анализ методик оценки оборотных средств
организации
Автор
Выделяемые этапы
Турманидзе
Т.У.
19
1. Анализ изменения состава и структуры оборотных
средств;
2. Группировка оборотных средств по основным
признакам;
3. Определение источников формирования оборотных
активов;
4. Определение показателей эффективности
использования оборотных средств
Пласкова
Н.С.
20
1. Установление потребности организации в оборотных
средствах;
2. Определение состава, структуры и динамики оборотных
активов;
3. Обоснование выбора оптимальных источников
финансирования оборотных активов;
4. Расчет влияния скорости оборота оборотных активов на
уровень ликвидности и рентабельности;
5. Оценка эффективности использования оборотных
активов
Крылов
С.И.
21
1. Анализ объема, состава, структуры и динамики
оборотных активов;
2. Анализ абсолютных и относительных показателей
текущих активов;
3. Расчет и анализ общих и частных показателей
оборачиваемости;
4. Изучение эффективности использования оборотных
активов
Анализ представленной таблицы показал, что основное различие состоит
в количестве этапов, выделенных при проведении анализа. Так, например,
согласно методике Пласковой Н.С., до начала проведения анализа состава,
19
Турманидзе Т.У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Экономика,
2017. С.193.
20
Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ. М.: Эксмо, 2017. С.104.
21
Крылов С.И. Финансовый анализ: учебное пособие. Екатеринбург: Издательство Уральского университета,
2016. С.180.
15
структуры и динамики оборотных средств, она предлагает установить
потребность организации в оборотных средствах. В методике Турманидзе Т.У.
рекомендуется сгруппировать оборотные средства по основным признакам,
прежде чем изучить эффективность использования оборотных средств.
Крылов С.И. в свою очередь обращает внимание на расчеты абсолютных,
относительных, а также общих и частных показателей. Сходства этих трех
методик заключается в том, что каждый автор в своей методике выделяет оценку
эффективности использования оборотных средств.
На основе сравнения можно сделать вывод, что методика Крылова С.И.
является наиболее полной, рациональной и эффективной в использовании.
В первую очередь, необходимо определиться с основными источниками
информации для проведения анализа оборотных средств. К таким, следует
отнести бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, а также данные
первичного бухгалтерского учета.
На первом этапе проводится анализ объема, состава, структуры и
динамики оборотных средств. При анализе динамики оборотных средств
оценивается их изменение как в целом, так и по отдельным статьям за
анализируемые периоды. Анализ структуры подразумевает расчет и оценку
удельных весов статей оборотных средств, в их общей совокупности. Расчет
удельного веса осуществляется путем деления суммы отдельного показателя
оборотных средств на их сумму в целом. Затем осуществляется сравнение
изменения удельных весов в рассматриваемых периодах.
Следующим этапом является расчет и анализ относительных показателей,
характеризующих использование оборотных средств, представленных в таблице
2.
Таблица 2
Коэффициенты, характеризующие использование оборотных
средств организации
Показатель
Формула
Характеристика
16
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
Характеризует скорость оборота
оборотных активов и показывает
количество оборотов,
совершаемое оборотными
активами за период
Продолжение таблицы 2
Показатель
Формула
Характеристика
Средняя
продолжительность
одного оборота
оборотных активов
Показывает среднее
время пребывания
оборотных активов в
процессе кругооборота в
днях
Экономический
эффект от изменения
оборачиваемости
оборотных активов
Характеризует их
высвобождение из
оборота в результате
повышения его скорости
или их дополнительное
привлечение в оборот в
результате замедления
его скорости
Коэффициент
рентабельности
оборотных активов
Отражает способность
предприятия
обеспечивать
достаточный объем
прибыли по отношению к
оборотным активам
На следующем этапе, проводится расчет и анализ общих и частных
показателей оборачиваемости оборотных средств.
Общие показатели оборачиваемости отражают интенсивность
использования оборотных средств предприятия в целом, а частные показатели
оборачиваемости - отдельных их видов.
К частным показателям оборачиваемости оборотных средств относятся:
показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют
интенсивность использования перечисленных видов оборотных средств и могут
рассчитываться как в разах, так и в днях.
17
По окончании анализа оборотных средств предприятия на основании
систематизации промежуточных результатов анализа делается общий вывод о
степени рациональности их структуры, достаточности для покрытия
краткосрочных обязательств, уровне интенсивности и эффективности
использования.
Таким образом, использование данной методики для анализа оборотных
средств помогает в поиске эффективных управленческих решений для
увеличения эффективности использования оборотных средств.
Итак, анализ оборотных средств, их оборачиваемости и их влияние на
финансовое состояние предприятия позволяют судить о том, обеспечена ли
организация оборотными средствами в достаточной степени, и является ли она
финансово устойчивой. Соответственно, по результатам представленного
анализа будет видна полная картина финансовой деятельности организации, что
необходимо не только непосредственно организации, но и ее внешним
партнерам, в частности коммерческим банкам.
1.3. Особенности политики управления оборотными средствами в
организации
Ритмичность, слаженность и результативность работы организация
связаны, прежде всего, с ее обеспеченностью оборотными средствами. При этом
значение имею все виды оборотных средств, управление которыми отличается
друг от друга. Поэтому последовательно проанализируем управление
различными видами оборотных средств: запасами, дебиторской задолженность,
денежными средствами, финансовыми вложениями.
Управление запасами
Управление запасами представляет сложный комплекс мероприятий, в
котором задачи финансового менеджмента переплетаются с задачами
операционного менеджмента, логистики и маркетинга. Все эти задачи
подчинены одной цели - обеспечению бесперебойного процесса производства и
18
реализации продукции при минимизации текущих затрат по формированию и
обслуживанию запасов
22
.
Эффективное управление запасами позволяет снизить
продолжительность производственного и всего операционного цикла,
уменьшить текущие затраты на хранение запасов, высвободить из текущего
хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие
активы. Это достигается путем разработки и реализации специальной
финансовой политики управления запасами.
Управление запасами направлено на обеспечение бесперебойного
осуществления процесса производства и реализации продукции и минимизацию
текущих затрат по их обслуживанию на предприятии. Эффективное управление
запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего
операционного цикла, уменьшить уровень текущих затрат на их хранение,
снизить уровень транзакционных издержек по их закупке, высвободить из
текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в
другие активы.
Для эффективной реализации процесса формирования системы
управления запасами на предприятии необходимо не только выбрать
соответствующий метод управления запасами, но и рассмотреть возможные пути
совершенствования данной системы, определив приоритетные направления
развития существующей на предприятии системы управления запасами.
Реализация данной цели может быть выполнена с использованием
следующих подходов:
- совершенствование операций нормирования запасов;
- использование информационных технологий;
- использование методов ABC- и XYZ-анализа;
- применение организационных методов;
22
Сидоровнина И.А., Поветкин И.С. Управление оборотными активами на промышленных предприятиях / И.А.
Сидоровнина, И.С. Поветкин // Производственный менеджмент: теория, методология, практика. - 2015. - №2. -
С.17.
19
- использование методов математического моделирования.
Важным этапом в процессе формирования системы управления запасами
является определение стратегии управления запасами. Этапом, влияющим на
обеспечение эффективного функционирования системы управления запасами, с
нашей точки зрения, является исследование и учет роли запаса в деятельности
промышленного предприятия. Роль запасов определяет отношение
управленческого состава предприятия к необходимости формирования запасов.
В соответствии с этим могут быть выделены следующие типы отношения
предприятия к запасам:
- отрицательное отношение, которое характеризуется стремлением к
снижению уровня запасов;
- положительное отношение, основным принципом которого является
стремление к увеличению запасов
23
.
Далее в зависимости от выбранной стратегии управления запасами могут
быть применены инструменты ее реализации.
Таким образом, для различных условий, должны применять различные
методы управления материальными ресурсами в зависимости от конкретного
состояния производственных запасов: полная обеспеченность материальными
ресурсами, условия локального дефицита и пр.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами:
- видом продукции;
-маркетинговой политикой компании;
- емкостью рынка;
- степенью насыщенности рынка данной продукцией;
- принятой в компании системой расчетов и др
24
.
23
Сидоровнина И.А., Поветкин И.С. Управление оборотными активами на промышленных предприятиях / И.А.
Сидоровнина, И.С. Поветкин // Производственный менеджмент: теория, методология, практика. - 2015. - №2. -
С.17.
24
Ключников М. Управление оборотными активами / М. Ключников // Справочник экономиста. - 2015. - №9. -
С.25.
20
Политика управления дебиторской задолженностью направлена на
расширение объема реализации продукции и оптимизации денежных потоков.
Управление дебиторской задолженностью включает следующие этапы.
1. Проведение полного анализа дебиторской задолженности,
классификация задолженности, определение ее состава.
2. Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов
закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты.
Контроль расчетов за дебиторами по отсроченным или просроченным
задолженностям, в том числе на основе АВС – метода, проводимого по тем же
правилам, что и при управлении запасами.
При управлении дебиторской задолженностью необходима оценка
вероятности безнадежных долгов. Она осуществляется путем группировки
дебиторской задолженности с различными сроками возникновения и
определения вероятности безнадежных долгов по каждой из этих групп.
Процентная величина вероятности безнадежных долгов рассчитывается на
основе экспертных оценок или на основе статистики самой компании
3. Определение условий предоставления кредита и инкассации для
различных групп покупателей и видов продукции. Выделяется три вида
кредитной политики: консервативный, агрессивный и умеренный, что подробнее
будет рассмотрено ниже.
Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего,
контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости
в динамике рассматривается как положительная тенденция. Для ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо использовать
разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким
ценообразованием. Следует проводить политику частичной или полной
предоплаты при условии, если это не уменьшит объем реализации продукции, а
также использовать операции факторинга
25
.
25
Ключников М. Управление оборотными активами / М. Ключников // Справочник экономиста. - 2015. - №9. -
С.25.
21
Управление денежными средствами - третий элемент управления
основными элементами оборотных активов. Денежные средства – наиболее
ликвидная часть оборотных активов.
Управление денежными средствами включает:
- оптимизацию остатка денежных средств с позиции обеспечения
платежеспособности компании;
- определение минимальной потребности в денежных средствах для
осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности компании;
- дифференциацию минимальной потребности в денежных средствах по
основным финансово-хозяйственным операциям (в национальной и иностранной
валютах);
- выявление диапазона колебаний остатка денежных средств по
отдельным этапам финансово-хозяйственной деятельности компании и
определении необходимого размера денежных средств с учетом
неравномерности платежного оборота;
- оптимизацию потока платежей с целью уменьшения потребности в
денежных средствах;
- ускорение оборота денежных средств;
- разработку наиболее рентабельных путей использования временно
свободных денежных ресурсов, включая меры по минимизации потерь
используемых денежных средств от инфляции
26
.
Обеспечение ускорения оборота денежных средств достигается за счет
ускорения инкассации денежных средств, а также сокращения объема расчетов
с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на
продолжительный период денежные средства из оборота в связи с
необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в
банках.
26
Бирман А.М. Планирование оборотных средств / А.М. Бирман. - М.: Юнити, 2014. С.129.