56
что система бюджетирования должна строиться по проектному принципу, т. е
управление инвестиционной деятельностью ООО «Стил-Мет» должно быть
построено на четком регламенте и корпоративном документообороте, только
при этом может быть обеспечена эффективность управления.
Для проведения данных процедур в ООО «Стил-Мет». создан отдел по
инвестиционной политике. Управление инвестиционными проектами
основывается на обеспечении стандарта процедур рассмотрения, экспертизы,
системы оценки рисков и принятия решений.
На основе выдвинутых предложений нами разработано следующая
возможная организационная структура ООО «Стил-Мет». (Рисунок 10).
Рисунок 10. - Проектная организационная структура
ООО «Стил Мет»
Каждый инвестиционный проект должен проходить индивидуальную
процедуру технического, геологического, экономического обоснования с
экспертным заключением специалистов компании о производственной
целесообразности и инвестиционной привлекательности.
В рамках процесса совершенствования инвестиционной политики
регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса должен
Генеральный
директор
Зам.
директора по
персоналу
Главный
бухгалтер
Зам. директора
по
коммерческим
вопросам
Бухгалтерия
Отдел кадров
Отдел закупок
Отдел продаж
Производство
Отдел по
инвестицион
ной политике
57
формироваться на принципах сквозного планирования инвестиционных
проектов.
Ключевыми моментами такого подхода являются следующие:
инвестиционная программа определяется как набор инвестиционных
проектов, принятых к реализации. Инвестиционные проекты принимаются к
реализации в составе инвестиционной программы один раз вне зависимости
от их длительности;
процесс постановки инвестиционной задачи должен быть отделен от
процесса выбора ее оптимального решения, это позволит снизить
инвестиционные риски и повысить эффективность инвестиционной
деятельности;
мероприятия, которые невозможно или нецелесообразно выделять в
отдельный инвестиционный проект необходимо объединять в интервальные
инвестиционные проекты со сроком реализации на планируемый период.
Планирование и контроль как затрат, так и объемов финансирования по
инвестиционной программе мы предлагаем осуществлять в рамках
бюджетного процесса и финансового плана ООО «Стил-Мет».
Использование принципов сквозного планирования при формировании и
реализации инвестиционных проектов позволит, по мнению автора, повысить
эффективность инвестиционной политики ООО «Стил-Мет» и обеспечить
системную взаимосвязь инвестиционной программы со стратегической
программой ООО «Стил-Мет», а так-же прозрачный контроль за степенью
достижения целевых инвестиционных задач.
Также, по мнению автора, необходимо разработать и использовать метод
постинвестиционного мониторинга эффектов по инвестиционным проектам,
внедрить современные информационные технологии проектного управления,
провести обучение и сертификацию персонала отдела по инвестиционной
политике ООО «Стил-Мет» по международным стандартам управления
проектами.
58
Четкая регламентация и информационная поддержка процесса принятия
решений при распределении инвестиционных ресурсов позволит усилить
целевой характер вложений и обеспечить эффективное финансирование тех
проектов, которые направлены на достижение стратегических целей
компании.
Для повышения качества работы по управлению инвестиционной
политикой необходимо автоматизировать процессы инвестиционной
деятельности. Внедрение автоматизации способно решить ряд проблем,
связанных с упрощением системы управления финансово-хозяйственной
деятельностью предприятия в целом, а также с упрощением процесса
управления инвестиционной деятельностью в частности.
Уже сегодня в ООО «Стил-Мет» при формировании инвестиционного
портфеля активно используются информационные технологии и
программные продукты от мировых лидеров в вопросах управления
инвестиционными проектами.
Система управления инвестициями на базе mySAP ERP 2015
обеспечивает интегрированный контроль всех этапов планирования
инвестиционной программы: от заявки структурным подразделением до
инвестирования по основным направлениям инвестиционной деятельности.
Это позволяет оперативно получать информацию по плановым и
фактическим показателям каждого проекта и исполнению инвестиционной
программы в целом, быстро реагировать на изменения в проектах в процессе
их реализации.
В целях контроля и минимизации инвестиционных рисков, по нашему
мнению, по каждому проекту должна разрабатываться карта рисков с
описанием возможных геологических, производственных, финансово-
экономических, правовых, земельно-имущественных и других факторов,
способных негативно повлиять на эффективность инвестиционных вложений.
59
Мониторинг реализуемых проектов необходимо осуществлять на всех
этапах инвестиционного и эксплуатационного периодов до завершения срока
их окупаемости.
Осуществление намеченных мероприятий должно привести, по мнению
автора, к улучшению инвестиционной политики на анализируемом
предприятии.
Таким образом, совершенствование инвестиционной политики ООО
«Стил-Мет» является многофакторной проблемой и должна решаться по
многим направлениям одновременно.
Оценка и выбор высокоэффективных инвестиционных проектов является
главным условием осуществления современной инвестиционной политики. В
конечном счете, эффективность инвестиционной политики и темпы роста
экономики в значительной мере определяются совершенством системы
отбора инвестиционных проектов к реализации, адаптацией ее к
существующим и сменяющимся во времени условиям функционирования
экономики
В системе управления реальными инвестициями отбор эффективных
инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее
ответственных этапов. От того, насколько качественно проведён этот отбор,
зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его
использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в
предстоящем периоде.
Применение традиционных методов экономической оценки связано с
рядом допущений. Например, метод NPV предполагает, что структура и
стоимость капитала фирмы не изменяются в течение всего жизненного цикла
инвестиционного проекта. Однако на практике это предложение часто не
выполняется.
Сильные ограничения, связанные с использованием для оценки учетных
показателей (бухгалтерской прибыли, рентабельности и др.), также
60
обуславливают необходимость их совершенствования для оценки
эффективности инвестиций.
Компаниям рекомендуется учитывать влияние так называемого
налогового щита, как одно из направлений совершенствования отбора
инвестиционных проектов. Он представляет собой уменьшение размера
налоговых обязательств компании, вызванное увеличением затрат,
подлежащих вычету из облагаемого дохода. Эффект налогового щита
возникает при финансировании за счет привлеченных кредитов.
Основная идея этого метода заключается в разделении денежного потока
проекта на две составляющие: реальный денежный поток, т. е.
непосредственно связанный с операционной деятельностью проекта, и
«сторонние эффекты», или денежный поток, связанный с финансовой
политикой фирмы. Основным сторонним эффектом и является налоговый
щит (tax shield). Поскольку процентные платежи не подлежат
налогообложению, использование заемного капитала снижает налоговые
издержки и таким образом увеличивает свободные денежные потоки от
проекта.
Направления совершенствования механизма отбора инвестиционных
проектов, предложенные автором:
Установить определенную очередность анализа проектов.
Первоначально необходимо оценивать проект на предмет соответствия
стратегии развития компании, технической политике, требованиям в
экологии.
Затем рассматривать показатели экономической эффективности
проекта. Требования к доходности должен устанавливать собственник
компании и пересмотреть их можно, лишь, если изменятся
макроэкономические условия, либо если в течение длительного времени
подавляющее большинство проектов не соответствуют заданной «планке».
61
Рассматривать лишь те проекты, которые обеспечивают
определенный уровень доходности, исключением могут быть статусные или
социальные объекты.
Если проект небольшой, а объединить с другими проектами его
невозможно, то не принимать его, даже если проект соответствует уровню
доходности. Ведь менеджменту пришлось бы тратить время на его
обслуживание вне связи с другими проектами, что нерационально.
С целью создания единого алгоритма отбора инвестиционных
проектов и повышения эффективности инвестиционных программ,
необходимо разработать регламентирующие деятельность документы
(регламенты взаимоотношений между подразделениями предприятия и
комплекса по вопросам управления инвестициями и другие инструкции,
положения, регламент).
Разработать и применять «Карту рисков проекта», в которой
оценивать риски проектов по бальной системе. Проекты, не прошедшие
экспертизу по карте рисков, исключать из проекта инвестиционной
программы.
Назначать кураторов инвестиционных проектов, которые получают
возможность выносить вопросы, связанные с исполнением инвестиционных
проекта на рассмотрение руководству ООО «Стил-Мет».
По каждому инвестиционному проекту необходимо проводить
индивидуальную процедуру технического, технологического и финансово-
экономического обоснования с экспертным заключением специалистов ООО
«Стил-Мет» об инвестиционной привлекательности (целесообразности) и
доходности проекта.
Подрядчиков и поставщиков по инвестиционным проектам
необходимо определять на основании тендерного отбора. Финансирование
проектов осуществлять в пределах выделенных лимитов.
62
Мониторинг реализуемых проектов необходимо вести по основным
показателям на всех этапах инвестиционного и пост инвестиционного
периодов.
В условиях посткризисной экономики управление инвестиционной
деятельностью в ООО «Стил-Мет» должно вестись в условиях повышения
требований к успешности и эффективности инвестиционных проектов.
Таким образом, подводя итог рассмотрению проблемы
совершенствования управления инвестициями, можно отметить, что в
системе управления реальными инвестициями отбор эффективных
инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее
ответственных этапов.
Решения о выборе проектов и структуре распределения средств
принимаются на основании приоритетов, установленных инвестиционной
политикой на текущий период.
Применение действующих методов оценки эффективности
инвестиционных проектов (
простых и дисконтированных) всегда связано с
рядом допущений, однако на практике эти предположения часто не
выполняются. В связи с этим необходим поиск альтернативных методов,
позволяющих в той или иной степени решать выявленные проблемы.
Любое предприятие самостоятельно формирует систему критериев для
отбора привлекательных инвестиционных проектов, руководствуясь
приоритетами корпоративной инвестиционной политики, получении
конкурентных преимуществ.
Исходя из этого, автором разработаны предложения по
совершенствованию механизма отбора инвестиционных проектов для
внедрения в ООО «Стил-Мет». Использования предложенного алгоритма
позволит обеспечить отбор эффективных инвестиционных проектов с учетом
рисков и дать объективную оценку инвестиционного потенциала предприятия
.
63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Инвестиция - одно из наиболее часто используемых понятий в
экономике, в особенности, если она находится в процессе трансформации или
испытывает подъем. Термин «инвестиция» (от лат. btvestio - одеваю)
подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику.
Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение,
поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом,
отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно она
регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ
Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого
инвестиционного проекта - документа, содержащего обоснование
экономической целесообразности, объема и сроков осуществления
капитальных вложений, в том числе необходимую
проектно-сметную
документацию, разработанную в соответствии с
законодательством РФ и
утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами
), и описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-
план).
Инвестиционную привлекательность предприятия определяют не только
на основании произведенного финансового анализа, но и исходя из
сложившейся макроэкономической ситуации и перспектив развития отрасли.
В качестве объекта выпускной квалификационной работы
использовалась ООО «Стил-Мет».
ООО «Стил-Мет» предоставляет такие виды продукции и услуг, как:
- лестницы для дома, дачи, коттеджа из металла и дерева;
- изделия из металла;
- любая сварка;
- фурнитура для мебели.
64
За 2014-2016гг. деятельность ООО «Стил-Мет» стала менее
результативной, о чем свидетельствует уменьшение чистой прибыли,
эффективность деятельности в 2016 году снижается. Платежеспособность
предприятия значительно ухудшилась, что является одной из предпосылок,
сподвигнувших руководство компании на разработку новых способов
развития бизнеса.
Инвестиции за период 2015 – 2016 гг. выросли на 419 тыс. руб. или на
2,43%, а в 2015 году по сравнению с 2014 годом на 1290 тыс. руб. или на
8,09%, т.е. инвестирование компании замедлилось в 2016 году по сравнению
с 2014 годом.
Инвестиции в здания и сооружения в 2016 году по сравнению с 2015
годом увеличились на 83 тыс. руб. или 0,73%, в то время как в 2015 году по
сравнению с 2014 годом увеличились на 1168 тыс. руб. или на 11,5%.
Инвестиции в здания и сооружения составляют основную долю, в 2016 году
они составили 64,62%.
Инвестиции в машины, оборудование в 2016 году по сравнению с 2015
годом увеличились на 158 тыс. руб. или на 3,99%, а в 2015 году по сравнению
с 2014 годом увеличились на 81 тыс. руб. или на 2,09%. В 2016 году
наблюдается более высокий темп рост, чем в 2015 году. Доля данной статьи
инвестиций в 2016 году составила 12,07%.
Инвестиции в прочее имущество в 2016 году по сравнению с 2015годом
увеличились на 178 тыс. руб. или на 9,11%, а в 2015 году по сравнению с 2014
годом увеличились на 41 тыс. руб. или на 2,14%.
Инвестиционная программа на 2016 год запланирована в сумме 17400
тыс. руб. в том числе на: производственное строительство – 11300 тыс. руб.;
приобретение оборудования – 2100 тыс. руб., прочие инвестиции – 2000 тыс.
рублей.
Инвестиционная политика ООО «Стил-Мет» включает набор объектов
инвестирования, связанных с последовательным и комплексным развитием
предприятия в соответствии с выбранной стратегией.
65
Однако анализ существующей системы управления позволил выявить,
возникающие в ходе ее функционирования основные проблемы: дефицит
денежных средств предприятия и, как следствие, остаточный принцип
формирования источников финансирования капитальных вложений;
предприятия, лимитированных, как правило, величиной амортизационных
отчислений. Это приводит к необходимости корректировки программ
модернизации и недостаточно эффективному вложению средств.
Для ООО «Стил-Мет» недостаточно высоким является коэффициент
инвестиционной привлекательности, характеризующий финансовое
состояние.
В настоящее время для расширения масштабов деятельности в ООО
«Стил-Мет» осуществляется инвестиционный проект по развитию розничных
магазинов.
Планируемый объем выпуска лестниц – 100 тыс. штук в год на
проектных производственных мощностях. Общая стоимость проекта – 4 млн
руб. Ожидаемые денежные поступления от проекта составляют 4000 млн. руб
. в год. прирост прибыли ожидается в размере 700 тыс. руб. Срок окупаемости
проекта составляет 6 лет. Рентабельность инвестирования в данный проект
составит 15%.
Направления совершенствования механизма отбора инвестиционных
проектов:
Установить определенную очередность анализа проектов.
Первоначально необходимо оценивать проект на предмет соответствия
стратегии развития компании, технической политике, требованиям в
экологии.
Затем рассматривать показатели экономической эффективности проекта.
Требования к доходности должен устанавливать собственник компании и
пересмотреть их можно, лишь, если изменятся макроэкономические условия,
либо если в течение длительного времени подавляющее большинство
проектов не соответствуют заданной «планке».