46
С целью внедрения энергосберегающих технологий в компании
проведены работы по модернизации технологических гребенок, продолжены
работы по установке приборов учета тепловой энергии.
Кроме того, в 2015 году в ООО «Стил-Мет» завершена реализация
инвестиционного проекта «Модернизация дизайна лестниц», цель которого –
изготовление качественной продукции, пользующейся высоким спросом.
Выполнение инвестиционной программы ООО «Стил-Мет» за 2016 год по
направлениям инвестиций представлено в Таблице 8
Инвестиционная программа на 2016 год запланирована в сумме 17400 тыс.
руб. в том числе на: производственное строительство – 11300 тыс. руб.;
приобретение оборудования – 2100 тыс. руб., прочие инвестиции – 2000 тыс.
рублей.
Однако кризис мировой финансовой системы 2008 года негативно
сказался и на инвестиционной деятельности предприятия, где
инвестиционная программа, вследствие недополученные запланированных
финансовых ресурсов, профинансирована в менее приемлемом объеме.
Далее для наглядности представим инвестиционную деятельность ООО
«Стил-Мет» в динамике за 2014-2016 годы Рисунок 9.
Рисунок 9. - Динамика финансирования и освоения
инвестиций в ООО «Стил-Мет» за 2014 – 2016 гг.
47
Основная проблема инвестиционной деятельности предприятия связана с
дефицитом источников освоения инвестиций и недостатком реальных
денежных средств на их финансирование. Фактически инвестиционные
программы формируются не на количество инвестиционных проектов, а под
имеющийся источник инвестиций.
Структура источников инвестиций по годам различна, но всегда
основная доля - это амортизационные отчисления предприятий комплекса. На
реконструкцию действующих производств в основном направляются
собственные источники инвестиций предприятий. Реализация крупных
инвестиционных проектов, связанных с организацией новых производств на
основе современных зарубежных технологий осуществляется при
непосредственном участии и с привлечением средств собственных и заемных
средств.
Таким образом, инвестиционная деятельность ООО «Стил-Мет»
направлена на улучшение действующего производства и освоение новых
производств конкурентоспособных видов продукции с целью обеспечения
потребности существующих на территории г. Карабулака и Республики
Ингушетия в области лестниц.
Инвестиционная политика ООО «Стил-Мет» включает набор объектов
инвестирования, связанных с последовательным и комплексным развитием
предприятия в соответствии с выбранной стратегией.
Однако анализ существующей системы управления позволил вывить,
возникающие в ходе ее функционирования основные проблемы: дефицит
денежных средств предприятия и, как следствие, остаточный принцип
формирования источников финансирования капитальных вложений;
предприятия, лимитированных, как правило, величиной амортизационных
отчислений. Это приводит к необходимости корректировки программ
модернизации и недостаточно эффективному вложению средств.
48
Глава 3. Пути повышения эффективности инвестиционной
деятельности ООО «Стил-Мет»
3.1. Рекомендации по повышению эффективности инвестиционной
деятельности ООО «Стил-Мет»
Главной целью экономического развития деятельности
производственных предприятий является создание благоприятных условий
для их эффективной работы.
Достижение этой цели с одной стороны предполагает
совершенствование законодательной, финансовой и налоговой систем, а с
другой требует улучшение работы самих организаций в условиях рыночных
отношений, то есть создание благоприятной внутренней среды, что
осуществляется на основе маркетинговых исследований, планирования и
анализа показателей финансово-хозяйственной деятельности организации и
экономического стимулирования.
Финансовое оздоровление предприятия по действующему
законодательству может осуществляться путем восстановления его
платежеспособности или путем ликвидации.
Дадим оценку инвестиционной привлекательности предприятия на
примере ООО «Стил-Мет» в соответствие с ранее рассмотренной методикой,
т.е. рассчитаем балльную оценку по трем направлениям:
оценка финансового состояния предприятия;
оценка рыночного окружения предприятия;
оценка корпоративного управления предприятием.
Значение факторов по двум другим группам: рыночному окружению и
корпоративному управлению, определяются на основе информации,
раскрываемой ООО «Стил-Мет» в средствах массовой информации и на
официальном сайте в Интернете.
Значения всех факторов инвестиционной привлекательности
исследуемого предприятии отражены в Таблице 8.
49
Таблица 8.
Оценка инвестиционной привлекательности ООО «Стил-Мет»
Фактор инвестиционной
привлекательности
Фактическое
значение в 2016
году
Балльная
оценка
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
К
1
0,61
4
Коэффициент текущей
ликвидности К
2
1,2
3
Коэффициент оборачиваемости
активов К3
1,44
3
Рентабельность собственного
капитала по чистой прибыли R
пр
2,37
2
Рентабельность продаж по
чистой прибыли R
ск
0,44
0
Инвестиционный климат
региона, в котором находится
предприятие
благоприятный
3
Инвестиционная
привлекательность отрасли, к
которой принадлежит
предприятие
средняя
2
Географический рынок сбыта
продукции
российский
3
Стадия жизненного цикла
основного вида продукции
зрелость
2
Степень конкуренции на
товарном рынке
высокая
2
Экологическая нагрузка на
природную среду
незначительная
3
Развитие транспортной
инфраструктуры
2 вида транспорта
2
Доля государственной
собственности в уставном
капитале общества
0%
1
Доля акций в свободном
обращении на вторичном рынке
0%
1
Размер вознаграждения членам
Совета директоров
зависит от
финансовых
результатов
2
Финансовая прозрачность и
раскрытие информации
раскрытие
отчетности в СМИ
и в Интернет
4
Далее определим индекс инвестиционной привлекательности КИП:
50
КИП
.
=37/60 = 0,62.
Одновременно с интегральным можно провести расчет значений частных
коэффициентов инвестиционной привлекательности, характеризующих
финансовое состояние, рыночное окружение и корпоративное управление в
ООО «Стил-Мет», что приведено в Таблице 9.
Таблица 9.
Расчет частных коэффициентов инвестиционной
привлекательности по группам факторов
Группы
оценочных
факторов
Фактическое
суммарное
количество
баллов
Максим
ально
возмож
ное
Ошибка!
количе
ство
баллов
Ошибка!
инвестицион
ной
привлекател
ьности по
группам
факторов
Уровень
инвестицио
нной
привлекате
льности
Финансовое
состояние
12
20
0,6
Средний
Рыночное
окружение
17
25
0,68
Средний
Корпоративное
управление
8
15
0,53
Средний
Вывод: уровень
инвестиционной
Ошибка!
37
60
0,62
Средний
Анализ отдельных составляющих (частных коэффициентов)
инвестиционной привлекательности ООО «Стил-Мет» позволяет выявить
«слабые места» предприятия и разработать мероприятия повышения его
инвестиционной привлекательности.
Так, для ООО «Стил-Мет» недостаточно высоким является коэффициент
инвестиционной привлекательности, характеризующий финансовое
состояние.
Для данного предприятия, как и для многих других российских
компаний, современный финансовый кризис оказался серьезным испытанием,
51
но одновременно выявил недостатки в финансово-хозяйственной
деятельности и заставил мобилизовать усилия для их решения.
В настоящее время для расширения масштабов деятельности в ООО
«Стил-Мет». осуществляется инвестиционный проект по развитию
розничных магазинов.
Цель проекта – открытие розничных магазинов в регионах для
удовлетворения потребностей внутреннего рынка страны, снижения импорта
лестниц. Организация производства лестниц на современном оборудовании с
использованием новой технологии позволит обеспечить спрос на данную
продукцию.
Планируемый объем выпуска лестниц – 100 тыс. штук в год на
проектных производственных мощностях.
Начало организации производства по проекту – 2014 год, начало выпуска
продукции – конец 2015 года; выход на проектную мощность– 2016 год.
Необходимые инвестиции по этапам планирования:
2014 год – 1 млн. руб.;
2015 – 2 млн. руб.;
2016 год – 1 млн. руб.
Общая стоимость проекта – 4 млн руб., затраты на приобретение
оборудование составят 1,5 млн. руб. К концу 2014 года на предприятии уже
освоены капитальные вложения в размере 2 млн. рублей. Организация
производства лестниц планируется на свободных площадях компании ООО
«Стил-Мет».
Ожидаемый результат от реализации проекта:
экономический эффект: замена лестниц, не пользующихся спросом,
лестницами, удовлетворяющими требованиям потребителей, рост
потребительского спроса;
научно-технический эффект: замена лестниц устаревшей конструкции
лестницами с высокими техническими характеристиками - повышенной
износостойкостью, многократной ремонтопригодностью;
52
социальный эффект: создание 20 дополнительных рабочих мест на
самом производстве и еще 5 рабочих мест в смежных отраслях;
бюджетный эффект: с переходом на перспективные модели ожидается
рост прибыли и увеличение сумм налогов в бюджеты всех уровней;
экологический эффект: защита и охрана окружающей среды с
внедрением ресурсосберегающих технологий.
Максимальное увеличение продаж на рынке комплектации – конечная
цель маркетинговой стратегии предприятия, что становится вполне реальным
и достижимым в рамках принятой государством программы развития
автомобильной промышленности.
Принципиальным условием эффективности проекта является положение
о том, что внутренняя норма рентабельности должна быть не меньше
принятой процентной ставки по долгосрочным кредитам.
Источники финансирования инвестиционного проекта по открытию
розничных магазинов ООО «Стил-Мет» указаны в Таблице 10.
Таблица 10.
Источники финансирования инвестиционного проекта по
открытию розничных магазинов ООО «Стил-Мет», тыс.руб.
Наименование
показателей
Всего
2014
2015
2016
Собственные
средства
3500
1000
1500
1000
Возвратные,
платные средства, в
т.ч. :
500
0
500
0
Кредит из бюджета
развития РФ
0
0
0
0
Кредит из бюджета
Московской области
0
0
0
0
Кредит банка МКБ
500
0
500
0
Всего финансовых
средств на проект
4000
1000
2000
1000
53
Начало выплаты процентов с погашением долга – второй год
реализации проекта. Срок погашения задолженности по кредитам – 1 год.
Общий срок кредитования – 1 год.
Ожидаемые денежные поступления от проекта составляют 4000 млн.
руб. в год. прирост прибыли ожидается в размере 700 тыс. руб.
Рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта (NPV) по
годам до того момента пока значение показателя не станет положительным, т
.е. до года, когда проект начнет окупаться:
Расчёт производим при r = 10 %.
NPV 2015 = 234 тыс. руб.
Таким образом, проект начнёт окупаться только через девять лет.
Рассчитаем простой срок окупаемости проекта РI (формула 1):
РI=IC/CF, (1)
где IC–первоначальные инвестиции, млн. руб.,
CF – среднегодовая сумма денежных поступлений от реализации
инвестиционного проекта.
РI=4000/ 700 =6 лет,
т.е. простой срок окупаемости проекта составляет 6 лет.
Далее определим бухгалтерскую рентабельность инвестиций (индекс
доходности) ROI (формула 2):
ROI = П/ IC , (2)
где П – предполагаемая среднегодовая величина прибыли.
ROI = 700/4000 = 17,5 %;
т.е. рентабельность инвестирования в данный проект составит 15%.
Необходимо учесть, что рентабельность инвестиций не может отразить
реальной доходности инвестирования, т.к. данный проект носит
долгосрочный характер, поэтому прогнозы доходов и затрат являются очень
приблизительными, особенно в условиях нестабильной экономики.
Проведенные показатели выступают в роли необходимых критериев, на
основе которых участники проекта могут оценить инвестиционную
54
привлекательность вложений по открытию розничных магазинов ООО «Стил-
Мет».
Таким образом, проект соответствует, во-первых, стратегии развития
компании, во-вторых – ее технической политике, и, в-третьих, проект
соответствует главным требованиям к показателям инвестиционной
привлекательности: NPV > 0, IRR – не меньше 12%, рассчитанных по ставке
дисконтирования 10%. Исходя из этих показателей, генеральный директор
ООО «Стил-Мет» принял решение об экономической целесообразности
открытия новых розничных магазинов ООО «Стил-Мет» в соседних
регионах.
3.2. Методы и пути совершенствования инвестиционной
привлекательности ООО «Стил-Мет»
Отрицательная динамика основных макроэкономических показателей,
низкие темпы научно-технического прогресса, частые колебания
конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной
инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной
деятельности не позволяют сегодня эффективно управлять инвестициями на
отечественных предприятиях на основе лишь ранее накопленного опыта и
традиционных методов.
Многие проблемы формирования инвестиционного процесса
обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов
инвестиционной политики, которая бы способствовала формированию
благоприятного инвестиционного климата в России. Такая система призвана
обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории
России, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала,
инвестиционных товаров и строительных услуг. Она должна создавать
единство условий экономического и правового регулирования
инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения.
55
Сегодня эффективность инвестиционной деятельности предприятия в
значительной степени зависит от организации управления инвестиционной
деятельностью в компании. Принятие решений об инвестициях является
наиболее сложной и важной задачей управления, в связи с чем возникает
необходимость интеграции деятельности всех участников процесса
управления инвестиционной деятельностью компании, которую возможно
реализовать только через единую структуру управления инвестициями в
рамках существующей организационной структуры управления.
Повышение инвестиционной деятельности компании возможно через
повышение эффективности реальных инвестиций, которая формируется на
двух основных стадиях - обоснования или разработки инвестиционного
проекта, и реализации проекта, но реально проявляется эффективность
инвестиций только на стадии функционирования будущего проекта
компании.
Повышение эффективности инвестиционной деятельности на стадии
разработки инвестиционного проекта может быть достигнуто, по мнению
автора, за счет сокращения срока проектирования; включение в проект
прогрессивных форм реализации проекта; широкого применения там, где это
возможно и целесообразно, таких типовых проектов, которые уже оправдали
себя на практике, что позволит в значительной мере снизить затраты на
проектирование, а также резко уменьшить риски; применение в проектах
самых передовых технологий с учетом отечественных и зарубежных
достижений; оснащения проектного отдела компании системами
автоматизированного проектирования; повышения общего технического
уровня проектирования.
В ООО «Стил-Мет», как одной из компаний по производству лестниц,
давно назрела необходимость в построении качественной системы
управления инвестиционной деятельностью. Структурировать и
оптимизировать процесс управления позволяет система бюджетирования.
При этом основной акцент, по мнению автора, необходимо сделать на том,