4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ
РЕСУРСАМИ КОРПОРАЦИЙ .................................................................................. 8
1.1. Понятие и структура финансовых ресурсов корпорации ...................... 8
1.2. Цели, задачи и методы управления финансовыми ресурсами
корпораций ...................................................................................................... 14
1.3. Методы оценки эффективности управления финансовыми ресурсами
корпорации ...................................................................................................... 31
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ В АО
«ЦЕНТР СУДОРЕМОНТА «ЗВЕЗДОЧКА» .......................................................... 38
2.1. Организационно-экономическая характеристика корпорации .......... 38
2.2. Оценка системы управления финансовыми ресурсами в корпорации43
2.3. Анализ эффективности управления финансовыми ресурсами
корпорации ...................................................................................................... 57
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРИОРИТЕТНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ
РЕСУРСАМИ АО «ЦЕНТР СУДОРЕМОНТА «ЗВЕЗДОЧКА» .......................... 62
3.1. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми
ресурсами корпорации .................................................................................... 62
3.2. Оценка экономической эффективности разработанных
рекомендаций .................................................................................................. 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 76
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ......................................................................................... 79
ПРИЛОЖЕНИЯ ........................................................................................................ 84
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что на современном
этапе большинство субъектов хозяйствования перестали быть государственны-
ми и как частные или частно-государственные, корпорации вынуждены разви-
ваться за счет собственных средств.
Политика управления финансовыми ресурсами во многом определяет
финансовое равновесие корпорации. От того, за счет каких источников и на ка-
ких условиях сформированы финансовые средства корпорация, зависят как ре-
зультаты финансово-хозяйственной деятельности, так и финансовое состояние.
Эффективное привлечение, использование и управление финансовыми
ресурсами способно обеспечить развитие корпорации и вывести ее на новый
уровень хозяйствования. Поэтому управление финансовыми ресурсами являет-
ся одной из важных функций финансового менеджмента и долгосрочной фи-
нансовой политики, направленной на достижение высоких конечных результа-
тов финансово-хозяйственной деятельности корпорации. Корпорация должна
стремиться к оптимальному соотношению и собственного и заемного капитала,
и к наиболее эффективному привлечению заемных средств, поскольку от этого
зависит финансовая устойчивость.
Вопросы теоретических и организационных проблем управления финан-
совыми ресурсами корпораций широко рассматриваются в последние годы, как
отечественными, так и зарубежными учѐными.
Из опубликованных в последнее время исследований по данной пробле-
матике особое внимание уделяется вопросам современного финансового меха-
низма, его роли в управлении финансовыми ресурсами корпорации, а также
выборе ориентиров для его совершенствования на основе положительного опы-
та развития экономически развитых стран.
В частности, исследованием теоретических и организационных проблем
управления финансовыми ресурсами занимались отечественные учѐные, среди
которых можно выделить Н. А. Агеева, JI. B. Донцову, В. В. Ковалева,
6
Н. А. Никифорову, Г. В. Савицкую. Изучением отдельных направлений меха-
низма управления финансами занимались А. М. Белова, Н. Н. Тренев и др.
Несмотря на значительное количество публикаций, большинство предло-
женных механизмов управления финансовыми ресурсами недостаточно эффек-
тивны, так как не учитывают особенностей развития отдельных корпораций.
В связи с этим необходимо обосновать сущность составляющих элемен-
тов и отраслевые особенности механизма управления финансовыми ресурсами
корпораций, работающих в различных социально-экономических условиях.
Цель работы – провести анализ управления финансовыми ресурсами в АО
«Центр судоремонта «Звездочка» и разработать рекомендации, направленные
на его повышение эффективности этого процесса.
Для достижения поставленной цели предусмотрено решение следующих
задач:
исследовать теоретические подходы к понятию и структуре финансо-
вых ресурсов корпораций;
рассмотреть цели, задачи и методики управления финансовыми ре-
сурсами корпораций в современных условиях;
исследовать методы оценки эффективности управления финансовыми
ресурсами корпорации;
представить организационно-экономическую характеристику АО
«Центр судоремонта «Звездочка»;
дать оценку организации управления финансовыми ресурсами корпо-
рации;
провести анализ и оценить эффективность управления финансовыми
ресурсами корпорации;
разработать рекомендации, направленные на повышение эффективно-
сти управления финансовыми ресурсами корпорации;
оценить эффективность разработанных рекомендаций.
7
Предмет исследования – методы управления финансовыми ресурсами
корпорации.
Объект исследования – АО «Центр судоремонта «Звездочка».
Научно-методической основой для написания работы явились законода-
тельные и нормативные акты РФ, научная, методическая литература по вопро-
сам экономического анализа, финансового менеджмента. При написании рабо-
ты использованы труды И. А. Бланка, О. В. Ефимовой, В. В. Ковалева,
А. Д. Шеремета и др.
Эмпирической основой работы послужила финансовая отчетность АО
«Центр судоремонта «Звездочка».
Всеобщим методом исследования, использованным в работе, является
диалектический метод. При экономическом анализе фактического материала
применялись экономико-статистические методы средних величин, сплошного и
выборочного наблюдения, группировки, построения динамических рядов,
оценки коэффициентов, метод сводных показателей, графический и другие ме-
тоды.
Научная новизна работы состоит в том, что в ней выявлена специфика
финансовых ресурсов корпорации, представлены методические подходы анали-
за финансовых ресурсов корпорации и оценки эффективности управления ими.
Структура работы. Работа включает введение, три главы, заключение,
список литературы, приложения.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ КОРПОРАЦИЙ
1.1. Понятие и структура финансовых ресурсов корпорации
Корпорация - это юридическое объединение с определенными экономи-
ческими целями, предусматривающее долевое участие собственников, право-
вой статус и правоспособность которой определяется местом еѐ создания.
Несмотря на частое употребление понятия «финансовые ресурсы», отсут-
ствует его общепринятая трактовка, позволяющая конкретику и содержание
данной категории. Обратимся к таблице 1, которая позволяет увидеть смысло-
вое содержание «финансовых ресурсов» под углом зрения нескольких ученых-
экономистов.
Таблица 1
Современные трактовки понятия «финансовые ресурсы»
Автор трактовки и ее содержание
Основной критерий
1
2
Л. Н. Павлова
1
«Составная часть экономических ресурсов,
представляющая собой средства денежно-кредитной и бюд-
жетной систем, которые используются для бесперебойного
функционирования и развития народного хозяйства...»
Средства финансово-
кредитной системы
В. Я. Горфинкель
2
«Совокупность всех видов денежных
средств, финансовых активов, которыми располагает хозяйст-
вующий субъект, находящихся в его распоряжении. Финансо-
вые ресурсы являются результатом взаимодействия поступле-
ния и расходов, распределения денежных средств...»
Стоимостный актив
А. Д. Выварец
3
«Совокупность всех видов денежных средств,
финансовых активов, находящихся в распоряжении экономиче-
ского субъекта. Результат взаимодействия поступления и рас-
ходов, распределения денежных средств...»
1
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С.
118.
2
Горфинкель В. Я. Экономика предприятия: учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2016. –
С. 64.
3
Выварец А. Д. Экономика предприятия: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С. 34.
9
Продолжение таблицы 1
1
2
В. В. Ковалев
1
«Денежные доходы, накопления и поступления,
находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и пред-
назначенные для выполнения финансовых обязательств, осу-
ществления затрат по расширенному воспроизводству, эконо-
мическому стимулированию и удовлетворению социальных и
других нужд работающих»
Денежная категория
Т. В. Теплова
2
«1) Денежные доходы и поступления, находя-
щиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназна-
ченные для выполнения финансовых обязательств, осуществ-
ления затрат по расширенному воспроизводству и экономиче-
скому стимулированию работающих; 2) Денежные доходы, на-
копления и поступления, формируемые в руках субъектов хо-
зяйствования и государства и предназначенные на цели расши-
ренного воспроизводства, материальное стимулирование рабо-
тающих, удовлетворение социальных потребностей, нужд обо-
роны и государственного управления. Являются материальны-
ми носителями финансовых отношений»
Денежная категория
Н. В. Колчина
3
«Совокупность собственных денежных доходов
и поступлений извне (привлеченные и заемные средства),
предназначенные для выполнения финансовых обязательств
предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связан-
ных с расширением производства»
Право собственности
Г. Б. Поляк
4
«Собственные источники финансирования вос-
производства, остающиеся в распоряжении предприятия после
выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам»
М. И. Баканов
5
«Денежные средства, находящиеся в распоря-
жении хозяйствующего субъекта. Могут направляться на раз-
витие производства, содержание и развитие непроизводствен-
ной сферы, потребление и образование резервов»
Б. Т. Кузнецов
6
«Совокупность аккумулированных собствен-
ных и заемных денежных средств и их эквивалентов в форме
целевых денежных фондов, предназначенных для обеспечения
его хозяйственной деятельности в предстоящем периоде»
1
Ковалев В. В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства:
учебник для вузов.- СПб.: Питер, 2016. – С. 66.
2
Теплова Т. В. Эффективный финансовый директор. – М.: Юрайт, 2016. – С. 117.
3
Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий): учебник. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С.
80.
4
Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С. 81.
5
Баканов М. И., Мельник М. В., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М.:
Финансы и статистика, 2016. – С. 113.
6
Кузнецов Б. Т. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С.
241.
10
Выявляя суть и категориальное содержание финансовых ресурсов, прин-
ципиальными допущениями, из которых на наш взгляд, должно исходить опре-
деление финансовых ресурсов, следующие: 1) финансовые ресурсы являются
первоначальным понятием базовой категории «финансы»; 2) сущностная при-
рода базовой категории предполагает принадлежность суждения к распредели-
тельным, стоимостным процессам; 3) ресурс подвергается анализу с позиции
потенциальности его задействования и целевой предназначенности
1
.
Таким образом, финансовые ресурсы могут быть определены как текущие
и потенциально возможные средства, которые при необходимости могут быть в
наличии, приняты и использованы предприятиями как знаки распределяемой
стоимости с целью поддержания желаемых пропорций функционирования
2
.
К категориальным характеристикам финансовых ресурсов следует отне-
сти такие, как (Рисунок 1): способность быть принятыми любым хозяйствую-
щим субъектом в качестве формы распределяемой стоимости; способность об-
мениваться на любой товар, ресурс; способность возместить эквивалент затра-
ченной стоимости через любой промежуток времени.
Рисунок 1. Характеристики финансовых ресурсов корпорации
3
Источником формирования финансовых ресурсов корпорации является
собственный и заемный капитал
1
.
1
Мадянов А. В., Алексеева О. Л. Стратегический анализ управления финансовыми ресурса-
ми корпорации // Управление финансами компаний и финансовых институтов. Сборник ма-
териалов Региональной заочной научно-практической конференции. 2017. С. 86.
2
Теплова Т. В. Эффективный финансовый директор. – М.: Юрайт, 2016. – С. 117.
3
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С.
96.
Характеристики финансовых
ресурсов
Способность обмени-
ваться на любой то-
вар, ресурс
Способность быть при-
нятыми любым хозяй-
ствующим субъектом
в качестве формы рас-
пределяемой стоимости
Способность возмес-
тить эквивалент за-
траченной стоимости
через любой проме-
жуток времени
11
Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вло-
женного (инвестированного) собственником в корпорацию. Он рассчитывается
как разница между совокупными активами корпорации и обязательствами (пас-
сивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной
стоимости собственности над непогашенной задолженностью.
Рассмотрим составляющие собственного капитала корпорации.
Уставный капитал – это стартовый капитал, необходимый корпорации
для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения
прибыли
2
. Уставный капитал является имущественной основой деятельности
корпорации, он определяет долю каждого участника в управлении и гарантиру-
ет интересы его кредиторов. Величина уставного капитала является важнейшей
экономико-правовой характеристикой корпорации, поскольку отражает мини-
мальный размер имущества, гарантирующего интересы кредиторов. Поэтому,
руководствуясь экономическими реалиями, а также исходя из требований дей-
ствующего законодательства и финансово-производственной целесообразности,
корпорация может увеличивать или уменьшать свой уставный капитал, а также
изменять его структуру
3
. Изменение размера уставного капитала корпорации
всегда связано с переутверждением учредительных документов
4
.
Добавочный капитал по своему финансовому происхождению имеет сле-
дующие источники формирования: эмиссионный доход; суммы дооценки вне-
оборотных активов; курсовые разницы, связанные с формированием уставного
капитала
5
.
1
Зубков В. В., Митрошин А. А. Пути повышения эффективности управления финансовыми
ресурсами на предприятии // Актуальные проблемы современного общества. 2015. № 3. С.
105.
2
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: учебник для вузов. – М.:
Финансы и статистика, 2016. – С. 72.
3
Когденко В. Г., Мельник М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная
финансовая политика: учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С. 113.
4
Теплова Т. В. Эффективный финансовый директор. – М.: Юрайт, 2016. – С. 117.
5
Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий): учебник. – М.: Юнити-Дана, 2016. –
С. 80.
12
Резервный капитал – это страховой капитал корпорации, предназначен-
ный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможно-
стей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в
случае, если на эти цели не хватает прибыли
1
. Средства резервного капитала
выступают гарантией бесперебойной работы корпорации и соблюдения интере-
сов третьих лиц
2
. Наличие такого финансового источника придает последним
уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование ре-
зервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. Для
акционерных обществ создание резервного капитала является обязательным.
Размер обязательного резервного фонда акционерного общества составляет не
менее 5% от величины уставного капитала.
Нераспределенная прибыль характеризует часть прибыли корпорации,
полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление
собственниками и персоналом
3
. Нераспределенная прибыль исчисляется как
разница между выявленными на основании бухгалтерского учета всех операций
корпорации и оценки статей бухгалтерского баланса финансовым результатом
за отчетный период и причитающейся к уплате суммой налогов и иных анало-
гичных обязательных платежей, уплачиваемых в соответствии с законодатель-
ством РФ, за счет прибыли после налогообложения, включая санкции за нару-
шения (в том числе по расчетам с государственными внебюджетными фонда-
ми)
4
. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, то есть для реинве-
стирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию
она является одной из форм резерва собственных финансовых средств корпора-
ции, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.
1
Абилова М. Г. Савчук Е. В. Формирование системы управления финансовыми ресурсами на
предприятиях в современных условиях // Актуальные проблемы современной науки, техники
и образования. 2015. Т. 2 № 1. - С. 250.
2
Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий): учебник. – М.: Юнити-Дана, 2016. –
С. 80.
3
Когденко В. Г., Мельник М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная
финансовая политика: учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С. 118.
4
Теплова Т. В. Эффективный финансовый директор. – М.: Юрайт, 2016. – С. 117.
13
Заемный капитал представляет собой правовые и хозяйственные обяза-
тельства корпорации перед третьими лицами. Величина заемных средств харак-
теризует возможные будущие изъятия средств корпорации, связанные с ранее
принятыми обязательствами
1
.
Основные формы финансовых обязательств корпорации представлены на
рисунке 2.
Рисунок 2. Основные формы финансовых обязательств корпорации
2
1
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С.
118.
2
Когденко В. Г., Мельник М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная
финансовая политика: учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2016. – С. 113.
Заемный капитал корпорации
Долгосрочный заемный капитал
(долгосрочные финансовые обя-
зательства)
Краткосрочный заемный капитал
(текущие финансовые обязатель-
ства)
Долгосрочные
кредиты банков
Долгосрочные кредиты и
займы небанковских уч-
реждений
Прочие долго-
срочные обяза-
тельства
Краткосрочные
кредиты банков
Краткосрочные кредиты
и займы небанковских
учреждений
Кредиторская задолжен-
ность за товары, работы
и услуги
Текущие обяза-
тельства по рас-
четам
Прочие краткосрочные
обязательства