54
Продолжение таблицы 9
1
2
3
4
5
Коэффициент маневрен-
ности собственного капи-
тала
мск
К
-
0,0090
-
Это доля собственных обо-
ротных средств в собственном
капитале. Считается, что зна-
чение коэффициента должно
быть К
мск
>0.
Коэффициент
финансовой независимо-
сти
фн
К
0,0985
0,1399
0,1613
Корпорация не является фи-
нансово устойчивым.
Из данных таблицы можно сделать вывод, что в 2016, 2017 и 2018 г. кри-
зисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от
заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и кратко-
срочных кредитов и займов в 2018 г. не хватает для финансирования матери-
ально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет
средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.
В таблице 10 приведены коэффициенты финансовой устойчивости, кото-
рые характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и
по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво
предприятие в финансовом отношении.
Таблица 10
Коэффициенты финансовой устойчивости
Наименование
показателя
Значение показателя
Нормальное ограни-
чение
Изменения
2016
2017
2018
2017-2016
2018-
2016
Коэффициент капитализа-
ции (плечо финансового
рычага)
0,80
0,78
0,75
U
1
≤ 1,5
-0,02
-0,03
Коэффициент обеспе-
ченности собственными
средствами
˂ 0
0,00
˂ 0
Минимальное
U
2
≥ 0,1
Оптимальное
U
2
≥ 0,5
-
-
Коэффициент финансовой
независимости (автоно-
мии)
0,10
0,14
0,16
0,4 ≤U
3
≤ 0,6
0,04
0,02
Коэффициент финансиро-
вания
0,11
0,16
0,19
Минимальное
U
4
≥ 0,7 оптимальное
U
4
=1,5
0,05
0,03
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,48
0,63
0,65
U
5
≥ 0,6
0,15
0,02
55
Показатель U
1
в 2018 г. равен 0,75, это значит, что на 1 рубль вложенных
в активы собственных средств было привлечено 0,75 руб. заемных средств.
По показателю U
2
можно сказать, что у корпорации в 2018 г. нет собст-
венных оборотных средств для покрытия оборотных активов.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициен-
том U
3
, по полученным расчетам видно, что корпорация очень зависит от заем-
ных средств. Удельный вес собственного капитала в 2018 г. составляет 16 %.
Размер собственного капитала относительно небольшой, поэтому значе-
ния показателей U
4
и U
3
имеют незначительную разницу в исследуемом перио-
де.
Показатель U
5
в 2017-2018 гг. соответствует нормальному значению, это
значит, что небольшая доля актива финансируется за счет устойчивых источни-
ков.
В таблице 11 представлена оценка ликвидности баланса корпорации.
Таблица 11
Ликвидность баланса корпорации
Вид активов
Состав по
балансу
Результат не-
равенства
Вид пассивов
Состав по
балансу
Год
А1
22601504
Al ≤ П1
П1
83866369
2016
21617469
Al ≤ П1
56878815
2017
16671358
Al ≤ П1
55589556
2018
А2
40002254
А2 ≥ П2
П2
5256232
2016
44000281
А2 ≥ П2
3362806
2017
45761116
А2 ≥ П2
4243442
2018
А3
90370465
А3 ≥ П3
П3
66428640
2016
75171064
А3 ≥ П3
78508195
2017
85640439
А3 ≥ П3
85247106
2018
А4
19572219
А4 ≤ П4
П4
16695201
2016
20524151
А4 ≤ П4
22563149
2017
24899862
А4 ≤ П4
27892671
2018
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.
Из таблицы видно, что в условия абсолютной ликвидности баланса за
56
рассмотренный период не соблюдаются.
Al ≤ П1 (за 2016-2018г) – неравенства не соответствуют условиям лик-
видности.
A2 ≥ П2 (за 2016, 2018г) – неравенства не соответствуют условиям лик-
видности; A2 ≥ П2 (за 2017 г.) – неравенство соответствует условиям ликвидно-
сти.
А3 ≥ П3 (за 2016, 2018г) - неравенства соответствуют условиям ликвид-
ности; A3 ≥ П3 (за 2017 г.) – неравенство не соответствует условиям ликвидно-
сти.
А4≤П4 (за 2016-2018 гг.) - неравенства соответствуют условиям ликвид-
ности.
Ликвидность баланса не является абсолютной. Организация не может оп-
латить свои обязательства в срочном порядке, потому что существует недоста-
ток активов. В будущем это может привести к осложнениям в деятельности
корпорации.
Анализ ликвидности и платежеспособности производится в таблице,
представленной в таблице 12.
Таблица 12
Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности
предприятия за 2016-2018 гг.
Показатели
Расчѐтное числовое
значение показателя
Нормальное значе-
ние
Измене-
ния 2017-
2016
Измене-
ния 2018-
2017
2016
2017
2018
Общий показатель
платежеспособно-
сти
0,66
0,44
0,43
L
1
≥1
-0,22
-0,01
Коэффициент аб-
солютной ликвид-
ности
0,25
0,36
0,28
Минимальное L
2
≥0,1
оптимальное L
2
≥0,2
0,11
-0,08
Коэффициент бы-
строй ликвидности
0,70
1,09
1,04
Допустимая L
3
≥0,7
Желательная L
3
=1
0,39
-0,05
Коэффициент те-
кущей ликвидно-
сти
1,72
2,34
2,47
Необходимое L
4
≥1,5
оптимальное L
4
= 2,0:
3,5
0,62
0,13
Из полученных расчетов можно сделать вывод о том, что коэффициент
57
текущей ликвидности выше нормы в течение 2016-2018 гг., имеет место рост
текущей ликвидность, то есть предприятие имеет возможности погашать за-
долженность по кредитам и займам.
Коэффициент абсолютной ликвидности в течение трех лет ниже нормы,
но в 2016-2017 г. В 2018 г. имеет место снижение этого показателя на 0,08, од-
нако, предприятие может погасить краткосрочную задолженность за счет де-
нежных средств в ближайшее время.
Коэффициент быстрой ликвидности выше нормы. Это значит, что пред-
приятие может немедленно погасить краткосрочные обязательства за счет де-
нежных средств и поступлений по расчетам.
В целом можно сделать вывод о достаточно высокой платежеспособности
предприятия.
2.3. Анализ эффективности управления финансовыми ресурсами
предприятия
Для оценки эффективности управления финансовыми ресурсами прове-
дем анализ деловой активности и рентабельности.
Анализ деловой активности корпорации проводится в соответствии с рас-
чѐтами, сведѐнными в таблицу 13.
Таблица 13
Расчѐт и анализ деловой активности предприятия
за 2016-2018 гг., тыс. руб.
Показатели
Расчетное число
Изменения
2016
2017
2018
2017-
2016
2018-
2017
1
2
3
4
5
6
Коэффициент оборачиваемости капитала
3,77
3,76
2,20
-0,01
-1,56
Коэффициент оборачиваемости собственного
капитала
12,54
21,83
290,28
9,29
268,45
Фондоотдача
60,11
45
64,32
-15,11
19,32
Оборачиваемость запасов, в оборотах
6,8
4,78
2,97
-2,02
-1,81
Коэффициент оборачиваемости запасов, в
днях
52,94
75,3
121,21
22,36
45,91
58
Продолжение таблицы 13
1
2
3
4
5
6
Оборачиваемость кредиторской задолженно-
сти, в оборотах
5,39
4,57
2,21
-0,82
-2,36
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности, в днях
67,16
78,77
162,89
11,61
84,12
Оборачиваемость дебиторской задолженности,
в оборотах
55,59
164,20
30,72
108,61
-133,48
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности, в днях
6,47
2,19
11,78
-4,28
9,59
Из сделанных расчетов можно сделать вывод о том, что уровень деловой
активности в течение трех лет снижается, что говорит о отрицательной тенден-
ции развития: оборачиваемость капитала снижается, в 2018 г. на 1,56.
Оборачиваемость собственного капитала увеличивается, и это свидетель-
ствует об активности предприятия на рынках сбыта, в 2017 г. показатель увели-
чился на 9,29, в 2018 г. на 268,45.
Снизилась эффективность использования основных средств в 2017 г. на
15,11, а в 2018 рост этого показателя на 19,32. За анализируемый период имеет
место отрицательная тенденция оборачиваемости запасов, так в 2017 г. этот по-
казатель уменьшился на 2,02, и в 2018 г. уменьшился на 1,81.
Показатель оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшился
в 2017 г. на 0,82, в 2018 г. – уменьшился на 2,36. По оборачиваемости дебитор-
ской задолженности по годам следует отметить резкое возрастание в 2017 г. на
108,61, и уже снижение в 2018 г. на 133,48.
Подводя итоги, можно сказать, что присутствует отрицательное взаимо-
действии с дебиторами и недостатки в работе отдела сбыта.
Анализ показателей прибыльности и рентабельности проводится в соот-
ветствии с расчетами, сведѐнными в таблицу 14. Из данных таблицы можно
сделать вывод, что данное предприятие в 2016-2018 гг. является нерентабель-
ным с 2016 по 2018 г., видно отрицательную динамику показателя. Доходность
предприятия существенно снизилась, и также предприятие перестало быть бы-
стро окупаемым в 2018 г., если в 2017 г. период окупаемости был равен 2,3, то
59
уже в 2018 г. – 0,08. Снизились показатели рентабельности капитала и рента-
бельности собственного капитала, это говорит о неэффективной деятельности
предприятия.
Таблица 14
Анализ показателей рентабельности предприятия за 2016-2018 гг., %
Показатели и формулы расчѐ-
та
Расчѐтное числовое
значение показателя
Изменения
2017-
2016
2018-2017
2016
2017
2018
Рентабельность продаж
0,089
-0,15
-0,06
-0,239
0,09
Рентабельность капитала
29,92
7,49
-8,52
-22,43
-16,01
Рентабельность собственного
капитала
99,47
43,17
-11,24
-56,3
-54,38
Период окупаемости собст-
венного капитала
1,01
2,3
0,08
1,29
-2,22
Обобщающей оценкой эффективности управления финансовыми ресур-
сами является методика направленности динамики финансовых индикаторов.
Результат мониторинга динамики финансовых индикаторов представлен
в таблице 15.
Таблица 15
Мониторинг направленности динамики финансовых индикаторов предприятия
за 2016-2018 гг.
Наименование по-
казателя и формула
расчѐта
Расчѐтное числовое
значение показателя
Направленность динамики индикаторов безо-
пасности относительно пороговых значений
2016
2017
2018
Коэффициент те-
кущей ликвидности
)2:1(
ТЛ
К
1,72
2,34
2,47
Доля собственных
оборотных средств
в покрытии запасов
1
СОС
Д
˂ 0
0,00
˂ 0
Рентабельность ка-
питала
ROA>0
29,92
7,49
-8,52
Коэффициент обо-
рачиваемости капи-
тала, Коб
3,77
3,76
2,20
Отмечается отрицательная тенденция показателей. В 2018 г. все показали
60
ухудшились. Большинство показателей ниже нормативного значения, это озна-
чает, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии.
Согласно методике, представленной в п. 1.3 работы, проведем спектр-
балльный анализ предприятия.
Таблица 16
Спектр-балльный анализ предприятия в 2018 г.
Показатели
Значение
Зона риска
Балл
Коэффициенты финансовой устойчивости
Автономности
0,16
Критическая
0
Соотношения привлеченных и собственных
средств
4,80
Критическая
0
Дебиторской задолженности
3,89
Критическая
0
Коэффициенты платежеспособности
Абсолютной ликвидности
0,16
Стабильности
4
Промежуточный коэффициент покрытия
1,04
Относительная
стабильность
3
Обеспечения запасами и затратами
краткосрочных обязательств
0,97
Стабильности
4
Коэффициенты деловой активности
Общий коэффициент оборачиваемости
2,20
Относительная
стабильность
3
Оборачиваемости запасов
2,97
Относительная
стабильность
3
Оборачиваемости собственных средств
290,28
Благополучия
5
Коэффициенты оценки структуры баланса
Текущей ликвидности
2,47
Стабильности
4
Обеспеченности денежных средств,
расчетов, запасов и затрат собственными
средствами
-0,04
Критическая
0
Коэффициенты рентабельности
Рентабельность использования всего
капитала
-8,52
Критическая
0
Рентабельность использования
собственных средств
-11,24
Критическая
0
Рентабельность продаж
-0,06
Критическая
0
Рентабельность по текущим затратам
-0,04
Критическая
0
ИТОГО
-
-
26
Полученная оценка – 26 баллов из 75 возможных, что свидетельствует о
низкой эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия.
Основные проблемы в управлении финансовыми ресурсами АО «ЦС
«Звездочка»:
предприятие находится в высокой чемстепени зависимости во от внешних со
61
кредиторов (в ли первую очередь, поставщиков). Удельный вес собственного ка-
питала в 2018 г. составляет 16 %. Низкий при коэффициент автономии без может при-
вести он к тому, что на кредиторы АО «ЦС «Звездочка» могут тот сократить объемы это от-
пуска товаров как в кредит по в связи но с большим они риском возврата ты долгов;
оборачиваемость запасов в 2017 г. снизилась. Подвижность средств, ко-
торые корпорация вкладывает в создание заповзапасов, снизилась; денежные же сред-
ства, вложенные в от запасы, возвращаются на еще предприятие в бы форме выручки уже от
продаж для медленнее, чем в вот 2016 г. Причиной кто такой ситуации да является то, что до в
исследуемом ни периоде предприятие ну активно увеличивало под складские запасы,
приведшие где к затоваривания;
запасы предприятия не могут финансироваться два за счет там собственных
оборотныхчем средств. У корпорации нет собственных оборотных средств для по-
крытия оборотных активов;
Таким образом, для по
АО «ЦС «Звездочка»
необходима разработка они реко-
мендаций, направленных на тыповышение эффективности управления финансо-
выми ресурсами.
62
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРИОРИТЕТНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ
РЕСУРСАМИ АО «ЦЕНТР СУДОРЕМОНТА «ЗВЕЗДОЧКА»
3.1. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми ресурсами
предприятия
Проведенное исследование позволяет сделать вывод, что финансовые ре-
сурсы ну должны обеспечивать под непрерывность операционной где и инвестиционной сам
деятельности, а временно раз свободные — приносить два доход. Механизмом, соеди-
няющим два там требования гарантии че исполнения обязательств и эффективности со
финансовых вложений, является ли депозит.
Рассмотрение депозита как инструмента резервирования денежных он
средств должно быть тот с учетом это трех условий.
Во-первых, на как протяжении всего по срока пользования но депозитом предпри-
ятие имеет ты возможность пополнять из или снимать мы денежные средства.
Во-вторых, необходимо определить так сумму неснижаемого же остатка. Следу-
ет обратить от внимание, что от еще уровня неснижаемого бы остатка зависит уже процент
по для вкладу. Определение суммы вот неснижаемого остатка кто на депозите да должно ос-
новываться до на обеспечении ни выполнения обязательств ну хозяйствующим субъек-
том под перед кредиторами где своевременно и сам в полном раз объеме.
В-третьих, величина депозита два должна быть там объективно рассчитана, депо-
зит чем должен иметь во целевую направленность со на погашение ли установленных пред-
приятием при обязательств. Для расчета размера депозита без можно тот применить разные
это методики определения как суммы, подлежащей резервированию по финансовых ре-
сурсов:
наиболее но приоритетных платежей они текущего периода;
фиксированной, заранее ты определенной суммы;
среднего из значения платежей мы прошлых периодов;
всех за платежей текущего вы периода;
сумм особо так крупных платежей;
процента же от поступления от денежных средств.
63
Проведем выбор банка для размещения денежных средств на депозите.
Остаток денежных средств на 31.12.2018 г. составляет 16 671 358 тыс. руб.
Анализ ликвидности баланса показал, что абсолютно ликвидные активы не
превышают наиболее срочные обязательства. При учете легко реализуемых ак-
тивов платежный излишек составляет 2 599 476 тыс. руб. На мой взгляд, это по-
зволяет осуществить вложения на депозитный счет в размере 500 000 тыс. руб.
В таблице 17 представлен расчет дохода по нескольким возможным вари-
антам размещения свободных денежных средств. Обязательным условием при
выборе банков была возможность пополнения и снятия денежных средств.
Таблица 17
Расчет дохода по нескольким возможным вариантам размещения
свободных денежных средств
Продукт
Сумма, руб.
Срок, дн.
Банк
Ставка, % в год
Плановая сумма
дохода, руб.
Депозит
500 000 000
360
Уралсиб,
«Пополняемый»
6,50
27 500 000
Уралсиб,
«Управляемый»
5,45
27 250 000
СМП Банк,
депозит
«Комфортный»
4,95
24 964 672
По данным таблицы 17 видно, что для АО «ЦС «Звездочка» наиболее вы-
годен депозит «Пополняемый» в Банке «Уралсиб». При вложении 500 000 тыс.
руб., предприятие за год получит доход в размере 27 500 тыс. руб.
Планируемую сумму процентов к получению можно добавить в поступ-
ления в платежный календарь.
Процедура еще резервирования финансовых бы ресурсов должна уже проходить по для
определенной схеме, на вот первом этапе кто которой открывается да банковский целевой
до депозит с ни возможностью пополнения ну и частичного под снятия денежных где средств.
На последнем сам этапе на раз день выполнения два обязательств перед там кредитором про-
исходит чем снятие (перевод) на во расчетный счет со накопленных денежных ли средств и при