55
Компания АО «Силовые машины» получит два вида преимущества:
тактические, связанные с сокращением затрат, и стратегические.
При тактическом преимуществе, предприятие значительно сократит
затраты на копирование, доставку информации в бумажном виде, на бумагу, на
людей и оборудование, а также сократится время на выполнение работ.
При стратегических преимуществах внедрения системы электронного
документооборота Компания уменьшит сроки выполнения заказов, появится
возможность коллективной работы над документами, повысится безопасность
информации, сохранность документов и удобство их хранения, улучшится
контроль над исполнением документов. Таким образом, при автоматизации
документооборота, будет наведен порядок в работе с документами, сократятся
сроки принятия решений в управлении и с поставщиками, тем самым
повысится эффективность работы предприятия в целом. После внедрения
системы электронного документооборота руководство компании получает
эффективный инструмент управления, необходимый для развития бизнеса в
современных условиях.
3.2Анализ рисков и чувствительности проекта
В современных условиях хозяйствования инвестиционная,
производственная, финансовая и другие виды деятельности предприятия
сопряжены с принятием рискованных решений, связанных с
неопределенностью большего количества факторов и их осуществления.
Неопределенность и риск свойственных и для инвестиционных проектов,
реализуемых предприятием или физическим лицом.
Неопределенность - неполнота или неточность информации об условиях
реализации проекта.
Риск - возможность возникновения в ходе реализации инвестиционного
проекта некоторых неблагоприятных событий или ситуаций, которые влекут за
собой потери.
56
Риск инвестиционного проекта - это соответствующая принятая
проектному решению вероятность неполучения (не достижения) конечных
результатов (например, экономических, финансовых, социальных,
экологически), которые были запланированные его участниками
15
.
При исследовании рисков, воздействующих на предприятие, нужно
составить список факторов.
Факторы риска предпринимательской деятельности можно представить в
виде двух групп: внешние и внутренние.
К внешним факторам риска относят факторы макросреды,
инфраструктуры региона и микросреды организации. К факторам макросреды
относятся международные, политические, экономические, социально
демографические, правовые, экологические, научно-технические, культурные.
Эти факторы присущи всем видам предпринимательской деятельности и
играют в ней существенную роль. Прежде чем инвестировать проект, развитие
объекта, необходимо изучить внешнее окружение этого объекта.
Внутренние риски возникают непосредственно в ходе
предпринимательской деятельности и в значительной степени зависят от ее
вида, стратегии и тактики субъекта хозяйствования.
Поскольку в предпринимательской деятельности важнее не достичь цели,
чем ее перевыполнение, основное внимание субъект должен уделять
внутренним факторам.
Этапы процесса оценки риска включают:
- выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении
которых возникает риск;
- идентификацию всех возможных рисков, свойственных
рассматриваемому проекту;
- оценку уровня отдельных рисков и риска проекта в целом,
определяющую его экономическую целесообразность;
15
Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций учебник для вузов. / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. -
Москва: Инфра-М, 2017. - 242 с.
57
- определение допустимого уровня риска;
- разработку мероприятий по снижению риска.
- В соответствии с данным алгоритмом оценка риска подразделяется на
два взаимодополняющих направления: качественную и количественную оценку
рисков
16
.
Качественный анализ рисков
Качественный анализ представляет собой классификацию рисков,
выявление причин и факторов, способствующих их возникновению, а также
возможных негативных последствий и мер, предусматривающих минимизацию
возможного ущерба.
Основные укрупненные этапы проведения качественного анализа и
оценки инвестиционных рисков и способы их преодоление:
- качественная оценка и анализ рисков инвестиционного проекта;
- идентификация рисков инвестиционного проекта;
- описание возможных отрицательных последствий обнаруженных рисков
и оценка их стоимости
- Исследование на качественном уровне способов управления рисками
инвестиционного проекта: диверсификация риска, уклонение от риска,
компенсация рисков, локализация рисков;
- принятие решения о целесообразных способах преодоления риска;
Существует несколько классификаций рисков. Для проведения
качественного анализа была выбрана классификация рисков с точки зрения
источников возникновения
17
.
Систематические риски - риски, независящие от объекта исследования и
неподдающиеся регуляции с его стороны:
а) Становые риски - непосредственно связаны с
16
Есипов В.Е Экономическая оценка инвестиций монография / В.Е. Есипов , Г.А. Маховикова. - Спб.: Вектор,
2016. - 288 с.
17
Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций учебник для вузов. / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. -
Москва: Инфра-М, 2017. - 242 с.
58
интернационализацией предпринимательства. Он актуален для всех участников
внешнеэкономической деятельности и зависит от политико-экономической
стабильности стран. Данный риск подразделяется на:
- Экономический риск: факторами данного риска являются темпы
экономического роста страны, ставки налогообложения, уровень инфляции и
прочее.
Оценка: В планируемом периоде реализации инвестиционного проекта
нет прогнозов связанных с отрицательным изменением экономического роста
России, изменение ставки налогообложения оценивается как маловероятное
событие, значительное изменение темпа инфляции тоже маловероятно. В
результате анализа данных рисков не выявлены возможные отрицательные
последствия для инвестиционного проекта.
- Политический риск: факторами данного риска являются возможность
политических потрясений, неясность и непредсказуемость экономической
политики государства, возможность неблагоприятных изменений в
законодательстве государства и другие
18
.
Оценка: Возможность политических потрясений маловероятна,
экономическая политика России видится положительной и
непредсказуемые изменения маловероятны. Возможные отрицательные
последствия не выявлены.
б) Риск форс-мажорных обстоятельств - воздействие на ход
осуществления инвестиционного проекта природных катаклизмов
(землетрясений, наводнений и прочее).
Оценка: воздействие форс-мажорных обстоятельств: Санкт-Петербург
характеризуется умеренным климатом и очень низкой сейсмической
активностью.
Несистематические риски - определяются конкретной спецификой
объекта, зависят от его состояния. Эти риски поддаются управлению.
18
Есипов В.Е Экономическая оценка инвестиций монография / В.Е. Есипов , Г.А. Маховикова. - Спб.: Вектор,
2016. - 288 с.
59
а) Деловой риск - определяется деловой спецификой предприятия,
реализующего проект.
Оценка: так как в силу особенностей оказываемых услуг компанией,
спрос на них является постоянным, объем продаж может отличаться от
запланированного в большую или меньшую сторону.
б) Риск финансирования - риск отсутствия необходимых денежных
средств на момент реализации проекта, а также риск изменения условий
кредитования или прямого финансирования.
Оценка: Данный риск маловероятен, так как инвестиционный проект
финансируется исключительно собственными средствами.
в) Маркетинговый риск - риск, связанный с недостаточным или
неточным изучением рынка.
г) Риск «слабого» управления.
Оценка: Так как компания уже зарекомендовала себя на рынке, и
управление производством построено еще до внедрения нашего проекта, то
риск слабого управления не предвидится.
д) Риск ликвидности - риск того, что реальная цена продукции может
отличаться от запланированной в худшую сторону из-за изменения оценки
их качества и потребительской стоимости.
Оценка: Данный риск актуален. Компания может не выйти на требуемый
уровень качества предоставляемых услуг из-за несвоевременного выполнения
заказа и незапланированных вложений в ходе реализации проекта.
В результате проведенного анализа качественной оценки рисков,
переменными рисками могут являться:
- повышения цен на лицензии;
- повышения цен на обучение персонала;
- затраты на дополнительную технику.
Анализ чувствительности проекта
После качественной оценки, произведенной в подразделе 3.3, на его
основе экспертами были составлены реалистичный, пессимистический и
60
оптимистический сценарии реализации инвестиционного проекта. Далее
возможен количественный анализ рисков.
На основе данных наиболее вероятного сценария развития
инвестиционного проекта (см. таблицу 2) требуется определить
чувствительность NPV проекта к изменению в цене, объеме выполненных
работ, затрат на обучение персонала.
Таблица 2
Исходные данные реалистического проекта.
Показатель
Период, квартал
1
2
3
4
Стоимость лицензии ПО
600000
-
-
-
Стоимость доп. Техники
1600000
1600000
1600000
160000
0
Обучение персонала
400000
-
-
-
Техническая поддержка
50000
50000
50000
50000
Для заданного сценария NPV проекта составил 3046820 руб. [приложение
Ж].
Если стоимость обучения персонала увеличится до 6000 руб. за человека,
то NPV составит - 2552662 руб., т.е. NPV уменьшится на 16%.
Если стоимость обучения персонала увеличится до 6000 руб. и стоимость
лицензии повысится до 4000 руб. за человека, повысится и техническая
поддержка ПО, то NPV составит - 2385454 руб., т.е. NPV уменьшится на 22%.
[приложение К].
Таким образом, при реализации проекта следует обратить особое
внимание на ценовую политику внедряемого программного обеспечения и
стоимость обучения персонала.
Анализ сценариев
Для инвестиционного проекта было спрогнозировано 3 возможных
сценария развития проекта: реалистический, оптимистический,
пессимистический, сценарии представлены в таблице 3.
61
Таблица 3
Сценарии развития инвестиционного проекта.
Показатели
Пессимистиче
ский
Реалистически
й
Оптимистич
еский
Стоимость лицензии
ПО, на человека в руб.
3000
3000
4000
Обучение персонала,
на человека в руб.
2000
6000
6000
Техническая
поддержка
200000
200000
240000
Проектная ставка
дисконтирования, %
12,89
12,89
12,89
Ставка налога на
прибыль, %
20
20
20
Для сравнительной оценки сценариев были выбраны следующие
показатели эффективности:
а) Простая норма прибыли (SRR - Simple Rate of Return) - показатель,
рассчитываемый по следующей формуле 1:
…….(1)
где: NP - чистая прибыль, накопленная в результате реализации проекта
(net profit);
TIC - суммарные инвестиционные затраты (total investment costs).
б) Простой срок окупаемости (PP - Payback Period) - период, в течение
которого поток денежных средств от реализации проекта (прибыль +
амортизация) полностью покроет величину первоначально инвестированного
капитала.
в) Чистая текущая стоимость проекта NPV (Net Present Value) -
определяется как разность между суммарной текущей стоимостью потоков
денежных средств, приведенных в соответствии с выбранной ставкой
дисконтирования, и величиной инвестиций. Рассчитывается по формуле 2 (если
инвестиции носят разовый характер):
62
(2)
где: t = 1... T- Период реализации инвестиционного проекта; Т - срок
реализации инвестиционного проекта; CFt - чистый денежный поток за период
t; i - проектная ставка дисконтирования.
Показатель NPV принимается основным при оценке эффективности
инвестиционного проекта. Оценка инвестиционного проекта проводится из
следующих соображений:
- NPV> 0, то при рассматриваемой ставке дисконтирования проект
считается успешным.
- NPV< 0, то при рассматриваемой ставке дисконтирования проект
считается неэффективным, инвестор понесет убытки.
- NPV = 0, то проект ни прибылен, ни убыточен.
Чем больше значение NPV, тем эффективнее проект.
г) Дисконтируемый срок окупаемости DPP (Discounted Payback
Period) - период, в течение которого чистый денежный поток с учетом
дисконтирования полностью покроет величину инвестированного капитала,
также пересчитанную с учетом дисконтирования.
Моментом окупаемости с учетом дисконтирования считается наиболее
ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистая текущая
стоимость становится и в дальнейшем остается неотрицательной.
д) Внутренняя норма доходности (IRR - Internal Rae of Return) - это
такая ставка дисконтировании, при которой NPV проекта становится равным
нулю, то есть инвестиционные затраты по проекту уравновешиваются.
Расчеты показателей эффективности для пессимистического,
реалистичного и оптимистического сценариев представлены в приложениях Ж,
И, К и входящих в таблицах соответственно. Результаты расчетов
представлены в таблице 4.
63
Таблица 4
Сценарии развития инвестиционного проекта
Сценарий/Показатели
Пессимисти
ческий
сценарий
Реалистичес
кий
сценарий
Оптимистичес
кий сценарий
Простая норма прибыли
SRR, %
210,17
227,73
214,17
Простой срок окупаемости
РР, квартал
2
2
2
Чистая текущая стоимость
проекта NPV
2406885
3046820
2552662
Дисконтированный срок
окупаемости DPP, квартал
3
2
3
Внутренняя норма
доходности IRR, %
38,62
47,79
40,61
Таким образом, проект является устойчивым к рискам, поскольку NPV
всех сценариев положительны, и проект не требует разработки дополнительных
вложений. Разницу показателей экономической эффективности
инвестиционного проекта при анализе трех сценариев демонстрируют рисунки
9,10.
Рисунок 9. Сравнение величин NPV реалистического,
оптимистического и пессимистического сценариев
64
Рисунок 10. Сравнение величин чистой прибыли с нарастающим
итогом реалистического, оптимистического и пессимистического
сценариев
3.3Расчет экономической эффективности внедрения системы
электронного документооборота
Рассмотрим экономическую эффективность документооборота
предприятия. Здесь затраты на внедрение будут относиться к постоянным
затратам производства.
Расчет объема инвестиций
Так как проект осуществляется на основе существующей материальной
базы, т.е. инвестирование проекта будем проводить за счет предприятия, то
принимаем сумму первоначальных вложений 0.
Произведем некоторые расчеты по экономической эффективности
внедрения системы электронного документооборота.
Более точные расчеты требуют проведения полного обследования
предприятия и запуска в тестовом режиме модели системы электронного
документооборота в одном из структурных подразделений.
Для представления возможного экономического эффекта при внедрении
системы электронного документооборота, рассчитаем на основе оценки работы
сотрудника с бумажной документацией: