4
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………………5
Глава 1. Понятие и признаки ценных бумаг…………………………………..9
1.1Понятие, значение и функции ценных бумаг……………………………9
1.2Признаки ценных бумаг………………………………………………….14
Глава 2.Классификация и виды ценных бумаг………………………………27
2.1Именные,ордерные и предъявительские ценные бумаги……………...27
2.2 Эмиссионные ценные бумаги и ценные бумаги, не являющиеся
эмиссионными (неэмиссионные)……………………………………………..38
2.3Документарные и бездокументарные ценные
бумаги………………………………………………………………………….50
2.4 Классификация ценных бумаг в зависимости от вида предоставляемых
прав……………………………………………………………………………..63
Заключение…………………………………………………………………….78
Список использованной литературы………………………………………...81
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность изучения ценных бумаг в современном праве
обусловлена тем, что для любой развитой экономики рынок ценных бумаг -
это наряду с другими секторами важнейшая составляющая финансового
рынка.
В современных условиях развития рыночной экономики, связанных с
повышением значения инвестиционного процесса, роль ценных бумаг трудно
переоценить. Сущность ценных бумаг заключается в их инструментальной
функции, позволяющей обеспечивать «переток» капиталов в наиболее
динамично развивающиеся отрасли экономики
1
. В экономической литературе
приводят определение ценных бумаг через отражение в них формы
существования капитала и одновременно товарно-меновой стоимости,
позволяющей самостоятельно обращаться на рынке и приносить доход
2
.
В современных условиях усиления конкуренции между странами за
привлечение и освоение различных ресурсов и в том числе финансовых, за
влияние в мире важно состояние основных национальных институтов. В том
числе и рынка ценных бумаг. Альтернатива здесь лобовая: либо российский
рынок ценных бумаг сможет предложить инвесторам более привлекательные
условия деятельности, чем рынки ценных бумаг других стран, что позволит
привлечь инвесторов в Россию, либо наш рынок так и останется небольшим,
неразвитым, не влияющим на процессы в области мировых финансов и
зависимым от других крупных рынков.
Задача превращения России в один из международных финансовых
центров поставлена и на уровне государственной политики. Одним из
условий решения такой задачи является совершенствование правовых,
юридических институтов.
1
Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.:
НОРМА, - 2009. - С. 73.
2
Маренков, Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело / Н.Л. Маренков - М.:
Дашков и Ко, - 2008. - С. 209.
6
Актуальность рассматриваемой темы обусловлена тем, что за время
действия законодательства РФ о ценных бумагах, и прежде всего Закона о
рынке ценных бумаг, в него вносились многочисленные дополнения и
изменения, однако оно и сегодня подвергается критике и нуждается в
совершенствовании. В законодательстве не решены многие важнейшие
вопросы, без которых развитие такого института гражданского права как
ценные бумаги невозможно. Несмотря на то что этот факт признается и
государственными органами, которые в рамках Стратегии развития
финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года,
утвержденной распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. №
2043-р
1
, предусматривают большой план мероприятий по
совершенствованию правовой среды рынка ценных бумаг, очевидно, что
именно государством не сделано главное для того, чтобы право частной
собственности в нашей стране действительно стало священным.
Цель работы - всестороннее теоретическое и практическое изучение
института ценных бумаг в отечественном гражданском праве,
формулирование имеющихся проблем в рассматриваемой области и
разработка предложений по их разрешению и совершенствованию
действующего законодательства.
Исходя из поставленной цели, в настоящей работе предпринята
попытка решения следующих основных задач: на основе теоретического
анализа определить понятие ценных бумаг, их значение и функции; раскрыть
форму и реквизиты ценных бумаг; проанализировать признаки ценных
бумаг; провести классификацию ценных бумаг по различным основаниям.
Объектом исследования являются теоретические вопросы понятия
ценных бумаг, характеристика признаков указанного института, практика
применения теоретических положений о ценных бумагах.
1
Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года.
Распоряжение Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. № 2043-р // Собрание
законодательства Российской Федерации. 2009. N 3. Ст. 423.
7
Предметом исследования являются российское гражданское
законодательство о применении норм института ценных бумаг на практике.
Научная новизна дипломной работы состоит в том, что на основе
научных подходов и норм законодательства проведен анализ понятия
ценных бумаг, их признаков и видов.
Методологическую основу работы составляют современные методы
теории познания, включая исторический, сравнительно-правовой, логико-
юридический, системно-структурный, формально-логический и другие
методы, позволившие объективно и всесторонне изучить исследуемые
явления.
До настоящего времени в научной литературе рынок ценных бумаг с
правовой точки зрения комплексно не исследовался. Чаще всего обсуждались
отдельные проблемы - проблемы бездокументарных ценных бумаг, защиты
прав инвесторов и т.д. Целостный же правовой взгляд на собственно теорию
ценных бумаг представлен не был.
Отметим, что проблемы в анализируемой сфере рассматривали многие
ученые-правоведы: В.В Аргунов, Ю.Г. Басин, В.А. Белов, О.А. Беляева, В.В.
Витрянский, А.А. Вишневский, Е.П. Губин, Д.И. Дедов, Л.Ю. Добрынина,
В.В. Долинская, Н.Г. Доронина, Е.А. Крашенинников, В.А. Лапач, Д.В.
Ломакин, О.Г. Ломидзе, А.В. Майфат, А.А. Маковская, Д.В. Мурзин, Л.А.
Новоселова, Е.А. Павлодский, Н.Н. Пахомова, И.В. Редькин, Г.Г.
Семилютина, А.Ю. Синенко, Е.А. Суханов, Д.А. Степанов, Л.Р. Юлдашбаева,
Г.С. Шапкина, Г.Н. Шевченко, А.Е. Шерстобитов, И.С. Шиткина, В.Б.
Чуваков, В.В. Ярков и многие другие. Ученые-правоведы сделали многое для
совершенствования текущего законодательства, анализа проблем правового
режима отдельных ценных бумаг (акций) или их типов бездокументарные
ценные бумаги, к примеру.
Теоретическая значимость исследования состоит в том, что
содержащиеся в нем выводы и предложения могут использоваться в
8
дальнейших теоретических исследованиях, в практической деятельности
правоприменительных органов.
Работа состоит из введения, двух глав, объединяющих шесть
параграфов, заключения, списка использованной литературы.
9
ГЛАВА I. ПОНЯТИЕ И ПРИЗНАКИ ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1 Понятие, значение и функции ценных бумаг
2 июля 2013 г. был принят Федеральный закон № 142-ФЗ «О внесении
изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса
Российской Федерации»
1
. Эти изменения вступили в силу со 2 октября 2013
г. Правовое регулирование института ценных бумаг в связи с принятием
изменений в ГК было реформировано весьма существенно. В результате
глава 7 ГК РФ, посвященная ценным бумагам, была полностью переработана.
Она была разделена на три параграфа, содержащие нормы о
документарных и бездокументарных ценных бумагах, а также основные
положения общего характера, касающиеся всех ценных бумаг. По существу
можно говорить о наличии общей части, нормы которой применимы ко всем
ценным бумагам, и об отдельном правовом регулировании документарных и
бездокументарных ценных бумаг, которое тем не менее имеет общие черты.
Таким образом, как юридическое явление ценная бумага обозначается
одним и тем же термином для документарных и бездокументарных бумаг, но
по существу для них предусматриваются два различных правовых режима.
Эти режимы различным образом сконструированы в двух отдельных
параграфах гл. 7 ГК РФ.
О необходимости изменения правового регулирования ценных бумаг
говорилось еще в Концепции развития гражданского законодательства
2
. Так,
в разделе VI Концепции целый параграф посвящен тем изменениям, которые
необходимо внести в законодательство о ценных бумагах, однако следует
сразу отметить, что отнюдь не все из них были учтены законодателем при
принятии нового ГК РФ.
1
О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса
Российской Федерации. Федеральный закон от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ // Собрание
законодательства Российской Федерации. 2013. № 27. Ст. 3434.
2
Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации // Вестник
Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2009. № 11.
10
Кроме того, в п. 3.2 Концепции содержится дополнительная
рекомендация о том, что необходимо указать то, что к безналичным
бездокументарным ценным бумагам могут применяться правила о вещах,
если иное не установлено законом, иными правовыми актами и не вытекает
из существа названных объектов. Однако эта рекомендация не была
выполнена и вместо этого в ч. 2 п. 1 ст. 142 ГК РФ в новой редакции
установлено, что бездокументарными ценными бумагами признаются
обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске
или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с
требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только
с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ.
Таким образом, законодатель ясно и недвусмысленно признал, что речь идет
о правах, в первую очередь обязательственного характера, а не о вещах.
В новой редакции указанной статьи, по существу, даются два
определения ценных бумаг: документарные и бездокументарные. Таким
образом, был положен конец дискуссиям относительно правовой природы
бездокументарных ценных бумаг. В юридической литературе неоднократно
отмечалось, что «бездокументарные ценные бумаги» не являются ценными
бумагами в прямом смысле слова, а представляют собой лишь способ
фиксации имущественных прав»
1
.
Следует отметить, что высказывалась и точка зрения, согласно которой
бездокументарная ценная бумага - это объект «особого права
собственности»
2
. С последней точкой зрения вряд ли можно согласиться,
поскольку бездокументарные ценные бумаги вообще не могут быть объектом
права собственности, так как не являются вещами в общепринятом смысле
слова.
1
Суханов, Е.А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы
отечественного права // Е.А. Суханов - Закон. - 2006. - № 9. - С. 4 - 5.
2
Решетина, Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. / Е.Н.
Решетина - М.: НОРМА, - 2005. - С. 45.
11
Что касается документарных ценных бумаг, то они в новом ГК РФ
определяются как документы, соответствующие установленным законом
требованиям, и удостоверяющие обязательственные и иные права,
осуществление или передача которых возможны только при предъявлении
таких документов.
Например, законодательство не содержит положений, требующих
одновременного включения в вексель различных реквизитов и использования
при этом одного или однотипных печатающих устройств. Использование
различных печатающих устройств при составлении текста векселя не
является основанием для признания данного документа не имеющим силы
ценной бумаги - векселя. Такой документ не может быть признан
недействительным в связи с дефектом формы
1
.
Таким образом, определение документарных ценных бумаг несколько
отличается от ранее существовавшего определения ценных бумаг. Так, ранее
действовавшая редакция статьи 142 ГК РФ определяла ценную бумагу как
документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и
обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или
передача которых возможны только при его предъявлении.
Таким образом, в новом определении документарной ценной бумаги
конкретизированы права, которые стоят за ней. Бумага сама по себе не имеет
ценности не считая стоимости материала, из которого она сделана; делается
же ценной лишь благодаря тому праву, выражением которого она является.
Сущность ценных бумаг заключается в той связи, которая существует между
данным правом и документом. Ценные бумаги воплощают в себе дуализм
вещного и обязательственного прав: с одной стороны, ценная бумага есть
требование кредитора к должнику, с другой - само это требование
отрывается от договора, его породившего, определенным образом
1
Архив Арбитражного суда Оренбургской области. 2010. Дело № А47-3551/2009. Дело по
иску общества «Кинельэнерго» к Сбербанку России о признании недействительным
договора выдачи простого (дисконтного) векселя, применении последствий
недействительности сделки.
12
фиксируется, формализуется и становится объектом, на который участники
гражданского оборота могут иметь вещные права, например, право
собственности. При этом под «иными правами» могут пониматься и личные
неимущественные права, например, право на получение информации
участниками акционерного общества.
В то же время законодатель ограничился общим указанием на то, что
документарные ценные бумаги должны соответствовать установленным
законом требованиям, не конкретизируя, каким именно. В ранее
действовавшей редакции ст. 142 ГК РФ речь шла об установленной форме и
обязательных реквизитах ценных бумаг. Как будет показано ниже, эти
требования сохранены только для документарных ценных бумаг.
Согласно п. 6 ст. 143 ГК РФ, если иное не установлено настоящим ГК
РФ, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на
бездокументарные ценные бумаги, к таким ценным бумагам применяются
правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель
которых определяется в соответствии с учетными записями. Таким образом,
ведущая роль принадлежит документарным бумагам. На бездокументарные
ценные бумаги распространяется аналогичный режим в установленных
законом случаях. Кроме того, применяются правила, специфические для
бездокументарных ценных бумаг.
Ценные бумаги выполняют несколько функций
1
. Одна из которых -
функция передачи. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть
передано другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги. Функция
передачи состоит в том, что с переходом собственности на ценную бумагу
передается право, закрепленное в ней. В соответствии с п. 1 ст. 146 ГК РФ
ценные бумаги на предъявителя передаются другому лицу путем их
вручения, согласно принципам вещного права. Именные ценные бумаги
передаются согласно п. 2 ст. 146 ГК РФ в порядке, установленном для
1
Кашанина, Т.В. Частное право: учебник. / Т.В. Кашанина - М.: Юристъ, - 2013. - С. 186.
13
уступки требований цессии. Права по ордерной ценной бумаге передаются
путем совершения на этой бумаге передаточной надписи-индоссамента.
Вторая функция - функция гарантии, которая означает, что полученное
в связи с приобретением ценной бумаги право имеет такое содержание,
которое указано в документе, и что не могут быть выдвинуты претензии, не
имеющие отношения к самой ценной бумаге.
Третья - функция легитимации. Владелец может осуществить право,
выраженное в ценной бумаге, только после предъявления этой бумаги. Для
ценной бумаги на предъявителя необходимо лишь предъявление этой бумаги.
Обладатель именной ценной бумаги должен быть легитимирован в
соответствии с формой, устанавливаемой законом для данного вида бумаг,
т.е. в документе указывается субъект права, и его имя заносится в
специальный реестр акционерного общества.
Ценные бумаги играют огромную роль в процессе инвестирования
денежных средств. С помощью ценных бумаг денежные средства граждан и
юридических лиц превращаются в определенные материальные объекты,
научно-технические достижения. Ценные бумаги как финансовый
инструмент используют для привлечения инвестиций и вложения
финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога,
кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота,
реструктуризации собственности и других финансово-хозяйственных
операциях
1
.
Ценные бумаги – это инструмент привлечения средств, объект
вложения финансовых ресурсов, а их обращение связано с такими видами
деятельности, как дилерская, брокерская, депозитарная, регистраторская,
трастовая, клиринговая, консультационная. Ценные бумаги являются
неотъемлемой частью рыночной экономики и способствуют интенсивному
1
Агарков, М.М. Основы банковского права: Курс лекций. Учение о ценных бумагах /
М.М. Агарков - М.: Бек, - 2008. - С. 94.