24
абсолютности. Невозможно владение, выраженное в фактическом господстве
над материальной вещью.
В случае с бездокументарными ценными бумагами при переходе права
собственности на бездокументарную ценную бумагу реестродержатель
выступает как исполнитель воли собственника, и именно он в первую
очередь обязан воздерживаться от неправомерных действий, в то время как в
классическом понимании от неправомерных действий обязан воздерживаться
неопределенный круг лиц.
И именно в такой взаимосвязи следует рассматривать гражданско-
правовую ответственность как меру восстановления нарушенного права
1
.
В частности, право на бездокументарную ценную бумагу, являясь
абсолютным с точки зрения неприкосновенности имущества, находящегося в
собственности, в то же время накладывает отпечаток на круг потенциальных
правонарушителей и как следствие - наделяет соответствующими
особенностями гражданско-правовую ответственность, на них,
правонарушителей, налагаемую. Особенности такой ответственности
заключаются в наличии прямой зависимости характера совершаемого
правонарушения от правового статуса субъекта, допускающего или
совершающего подобное действие. Суть спора, отраженного
Постановлением Президиума ВАС РФ от 22 марта 2002 г. № 1824/01,
заключается в том, что заявлен иск об истребовании (надо полагать, из
незаконного владения) спорных акций и о восстановлении в реестре
акционеров. В данном случае ответственной стороной будет выступать то
лицо, в результате действий которого произошло нарушение прав истца. При
этом ответственность может нести также регистратор в случае совершения
им виновных действий по списанию со счета спорных акций
2
.
1
Решетина, Е.Н. Понятие ценной бумаги в Российской Федерации и понятие
корпоративной эмиссионной ценной бумаги / Е.Н. Решетина // Юрист. 2013. - № 18. - С.
43.
2
Постановление Президиума ВАС РФ от 22 марта 2002 г. № 1824/01 «Рассматривая иск
об истребовании акций из чужого владения и восстановлении истца в реестре акционеров
25
В настоящее время тот или иной документ может быть признан в
качестве ценной бумаги нормами позитивного права: путем прямого
указания в законе; путем реализации особого порядка признания документа
ценной бумагой, который установлен «законами о ценных бумагах». В
настоящее время такого рода особый порядок действует только один и
именуется он в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»
«квалификацией», поэтому по-иному можно сказать следующим образом:
путем квалификации государственными органами.
Установление нового вида ценной бумаги путем квалификации может
иметь место только в отношении стандартных прав. Представляется, что
подход к определению ценной бумаги в действующем законодательстве
должен быть изменен в корне: во-первых, предлагаем отказаться при
определении ценной бумаги от переноса всей тяжести на указание ее
признаков (реальных и мнимых).
Концептуальный подход здесь представляется нам следующим: ценные
бумаги - это любые права их совокупности, которые либо прямо названы в
качестве таковых законом, либо квалифицированы регулятором, причем
права последнего в этой области должны быть существенно расширены. Эта
формулировка позволит отразить высказанную ранее мысль о том, что в
правовой режим ценной бумаги можно облечь бесконечно большое
количество субъективных гражданских прав, совокупностей гражданских
прав. Такой подход решит сразу несколько задач: он позволит примирить
классические и так называемые бездокументарные ценные бумаги. Говоря
проще, необходимо закрепить в ГК РФ единое определение ценной бумаги,
которое бы охватывало классические ценные бумаги, а также
несертифицированные (недокументированные) ценные бумаги; он создаст
юридическую основу для защиты интересов лиц, пострадавших от действий
АО, необходимо учесть, что договор купли-продажи, по которому спорные акции
отчуждались третьему лицу, признан недействительным вступившим в законную силу
решением суда, и выяснить, являются ли держатели акций на момент рассмотрения спора
добросовестными приобретателями» // Вестник ВАС РФ. 2002. № 7. С. 61.
26
«финансовых пирамид», поскольку незащищенному интересу будет придана
правовая форма, причем в рамках конкретного правового режима ценной
бумаги.
Таким образом, развитие рыночных отношений в России самым
тесным образом связано с развитием института ценных бумаг, увеличением
их оборота и надлежащим правовым обеспечением. Они используются для
кредитования и платежа, мобилизации свободных денежных средств, участия
широких слоев граждан в предпринимательской деятельности.
Ценная бумага является объектом гражданско-правовых отношений,
имуществом, по поводу которого совершаются сделки. Поэтому ценная
бумага сама по себе является объектом вещных прав. С этой точки зрения
правомерно говорить о праве на ценную бумагу как на имущество. Это право
определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами –
«потенциальными» собственниками ценной бумаги.
Свойством, отличающим ценную бумагу, как совокупность
закрепленных в ней прав от обычных правоотношений между кредиторами и
должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, то
есть ее «оборотоспособность», включая возможность самостоятельно
становиться объектом гражданско-правовых отношений.
27
ГЛАВА II. КЛАССИФИКАЦИЯ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1 Именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги
В соответствии со ст. 143 ГК РФ разделение всех ценных бумаг на
именные, ордерные и предъявительские является классификацией ценных
бумаг, которая прямо признается действующим гражданским
законодательством.
Говоря об именных ценных бумагах, ГК РФ указывает, что права,
удостоверенные такой бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге
лицу. Закон, как видим, использует для квалификации именной бумаги
способ обозначения управомоченного лица
1
.
Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом,
уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из
следующих указанных лиц: владелец ценной бумаги, указанный в качестве
правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или
действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию
лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого
учета лицу, имеющему соответствующую лицензию; владелец ценной
бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от
первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок
требования путем совершения на ней именных передаточных надписей или в
иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки
требования (цессии).
Но, к сожалению, так не получается: статья ничего не говорит о том, с
какой конкретностью должны содержаться данные об управомоченном лице,
как идентифицировать такое лицо с лицом, предъявившим бумагу, поскольку
не ясно, что он должен делать, доказывая свои права, что делать, если часть
данных однозначно идентифицируются, а часть нет. Об этом свидетельствует
1
Габов, А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. / А.В.
Габов - М.: Статут, - 2011. - С. 204.
28
и судебная практика: неясность в указании лица вполне может привести к
серьезным имущественным и временным потерям управомоченного лица
1
.
Специальное законодательство содержит совсем другие положения о
том, что за документ следует считать именной ценной бумагой.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» квалифицирует именные
эмиссионные ценные бумаги как ценные бумаги, информация о владельцах
которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных
бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав
требуют обязательной идентификации владельца. Данное определение, как
видим, использует для отграничения именных эмиссионных ценных бумаг
способ легитимации. Подкрепляют эту позицию и положения Федерального
закона «О рынке ценных бумаг», в соответствии с которыми осуществление
прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бумагам
производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения
реестра. А в случае, если данные о новом владельце не были сообщены
субъекту учетной системы к моменту закрытия реестра для исполнения
обязательств эмитента, составляющих ценную бумагу, исполнение
обязательств по отношению к владельцу, зарегистрированному в реестре в
момент его закрытия, признается надлежащим.
Таким образом, легитимация осуществляется здесь совсем даже не
совпадением данных о лице, указанных в бумаге, и его идентификационных
данных, а при наличии данных о лице как управомоченном в системе ведения
реестра - первое условие - и в конкретном списке, составленном для
исполнения по бумаге - второе условие. Если какие-то данные и сверяются,
то это идентификационные данные лица,конкретно указанные в законе и
1
Архив Арбитражного суда Московской области по делу № К1-5412/96. Среднесибирская
транспортная прокуратура обратилась в Арбитражный суд Московской области в защиту
государственных интересов и интересов государственного предприятия «Красноярская
железная дорога» с иском об обязании акционерного общества открытого типа
«Машиностроительный завод» оплатить выданные им векселя, перечислить вексельные
суммы государственному предприятию «Красноярская железная дорога» либо
Железнодорожному отделению Федерального казначейства города Красноярска.
29
данные соответствующего реестра, списка. И это объяснимо: согласно ст. 16
Федерального закона «О рынке ценных бумаг» именные эмиссионные
ценные бумаги выпускаются исключительно в бездокументарной форме, что
предполагает отсутствие какого-либо документа, в котором обозначены
удостоверяемые ценной бумагой права, как того требовала классическая
традиция.
Обратим внимание на более «классические» ценные бумаги, к примеру
закладную, сберегательный (депозитный) сертификат.
Способ легитимации законного владельца закладной обозначен в
самом общем виде следующим образом
1
: «Владелец закладной считается
законным, если его права на закладную основываются на последней отметке
на закладной, сделанной предыдущим владельцем, если иное не установлено
законом… В случае, если осуществляется депозитарный учет закладной,
владелец закладной считается законным, если его права на закладную
удостоверены записью по счету депо».
Для легитимации законного держателя закладной требуется не только
законность всех уступок права, или недоказанность знания владельца об их
дефектности, но и фиксация «цепочки» таких уступок в самом тексте
закладной. Как видно, здесь ситуация с квалификацией бумаги как именной
через способ легитимации выражена гораздо более логично, а способ
указания управомоченного лица не используется вообще.
Схожи с обозначенными и правила легитимации законного держателя
сберегательного (депозитного) сертификата. Одним из них является условие
непрерывности цессии, которая оформляется на самом сертификате по
определенным правилам. Именно непрерывность цессий должна проверить
1
Об ипотеке (залоге недвижимости): Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ //
Собрание законодательства РФ. 1998. № 29. Ст. 3400. В редакции Федерального закона от
28.11.2018 № 451-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации» // Российская газета, № 272, 04.12.2018.
30
кредитная организация при предъявлении сертификата к платежу
1
.
В ст. 143 ГК РФ учтена специфика передачи таких именных ценных
бумаг, как эмиссионные. Порядок их передачи урегулирован специальными
положениями ст. 29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Этот
порядок состоит в следующем: право на именную бездокументарную ценную
бумагу переходит к приобретателю: в случае учета прав на ценные бумаги у
лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения
приходной записи по счету депо приобретателя; в случае учета прав на
ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной
записи по лицевому счету приобретателя. Права, закрепленные эмиссионной
ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на
эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной
ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра,
или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг. Эти
положения означают следующее: мало, чтобы уступка права по таким
бумагам была оформлена в письменной форме, как того требует ст. 389 ГК
РФ, - она не будет иметь никаких правовых последствий для передачи прав.
Права перейдут только в том случае, если будут внесены данные о
состоявшейся уступке в одной из организаций учетной системы на рынке
ценных бумаг.
Таким образом, в отношении именной ценной бумаги законодательство
применяет в некоторых случаях способ передачи, и, соответственно, способ
легитимации, характерный для ордерных ценных бумаг.
В соответствии со ст. 143 ГК РФ ордерной ценной бумагой
документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным
требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага
выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по
1
Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций.
Письмо ЦБР от 10 февраля 1992 г. N 14-3-20 // Нормативные акты по банковской
деятельности. 1994. выпуск 4-5.
31
непрерывному ряду индоссаментов.
Как можно видеть, при определении ордерной бумаги смешаны сразу
три способа - обозначения управомоченного лица, легитимации и передачи.
Именно поэтому и ГК РФ, и специальное законодательство, регулируя
конкретные виды ордерных ценных бумаг (а их в системе российских
ценных бумаг явное меньшинство, описывает их правовой режим несколько
по-иному, чем указанные общие правила: основным критерием, который
используется в большинстве случаев для квалификации ценной бумаги как
ордерной, становится способ легитимации последнего владельца на
основании непрерывности передаточных надписей
1
. Хотя говорить о
непрерывности индоссаментов как о юридически выверенном и устоявшемся
критерии, который используется для правового регулирования всех ордерных
ценных бумаг, также не приходится. Во-первых, для некоторых видов бумаг
их квалификация в качестве ордерных осуществляется не через способ
легитимации, а через способ передачи. К таким бумагам относится двойное
складское свидетельство
2
. Во-вторых, описывается непрерывность
передаточных надписей хоть и похоже, но все-таки по-разному, к тому же в
большинстве случаев весьма лаконично.
Наиболее приближено к общим правилам ГК определение
коносамента: ордерным признается коносамент, который выдан «приказу
отправителя или получателя»
3
. Груз, перевозка которого осуществляется на
основании ордерного коносамента, выдается перевозчиком в порту выгрузки
«лицу, приказу которого составлен коносамент, при наличии в коносаменте
передаточных надписей лицу, указанному в последней из непрерывного ряда
1
Габов, А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. / А.В.
Габов - М.: Статут, - 2011. - С. 220.
2
Трегубенко, Е.Ю. Ордерные ценные бумаги. / Е.Ю. Трегубенко - СПб.: Питер, - 2003. -
С. 6.
3
Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации от 30.04.1999 № 81-ФЗ //
Российская газета, № 85-86, 01-05.05.1999. В редакции Федерального закона от 01.03.2020
№ 32-ФЗ «О внесении изменения в статью 6.1 Кодекса торгового мореплавания
Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ, 02.03.2020, № 9, ст. 1124.
32
передаточных надписей, или предъявителю коносамента с последней
бланковой надписью». Статья 880 ГК РФ, регулирующая порядок передачи
чеков, устанавливает, что лицо, владеющее переводным чеком, полученным
по индоссаменту, считается его законным владельцем, если оно основывает
свое право на непрерывном ряде индоссаментов. Оба правила похожи,
однако у обоих правил есть один общий недостаток: излишняя лаконичность,
отсутствие детальной и проработанной системы правил легитимации
законного держателя документа.
Другой случай представляет вексельное законодательство. Именно
вексель является тем документом, для которого существует детально
разработанная теория легитимации законного держателя через непрерывный
ряд индоссаментов. В этой теории на сегодняшний день практически
закрыты все проблемные вопросы.
В соответствии со ст. ст. 16, 77 Положения о переводном и простом
векселе
1
лицо, у которого находится вексель, рассматривается как законный
векселедержатель в том случае, когда оно основывает свое право на
непрерывном ряде индоссаментов, даже если последний индоссамент
является бланковым. Данные положения развивает и Постановление Пленума
Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4
декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения
споров, связанных с обращением векселей»
2
. Высшие судебные инстанции,
также отмечая, что главным в оценке законности держания векселя как
ордерной бумаги признается то, является ли владелец векселя "последним
приобретателем прав по векселю по непрерывному ряду индоссаментов",
указывают, что ряд вексельных индоссаментов должен быть
последовательным, т.е. каждый предыдущий индоссат является
1
О переводном и простом векселе. Федеральный закон от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ //
Собрание законодательства РФ. 1997. № 11. Ст. 1238.
2
О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением
векселей. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего
Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 // Вестник Высшего Арбитражного
Суда РФ. 2001. № 2.
33
последующим индоссантом. Месторасположение передаточных надписей на
векселе или на добавочном листе и даты их совершения, если они имеются
для целей определения непрерывности индоссаментов во внимание не
принимаются. Признается возможным и не влекущим отрицательных
правовых последствий для легитимации законного держателя в некоторых
случаях и прерывание последовательных рядов индоссаментов. В частности,
это возможно при переходе прав по векселю в составе наследственной массы,
в составе имущества предприятия при его продаже, при переходе прав к
другому юридическому лицу при реорганизации юридического лица-
векселедержателя; при принудительной продаже векселя с публичных торгов
векселедержатель, заявляющий требования по векселю, должен представить
соответствующие доказательства перехода этих прав. Суды полагают, что в
этих случаях отсутствие на векселе индоссамента само по себе не является
основанием для сомнения в легитимности владения, но при условии наличия
доказательств приобретения векселя на законных основаниях.
С нашей точки зрения, те правила легитимации, которые закреплены в
вексельном законодательстве и актах высших судебных инстанций, должны
быть трансформированы в общую теорию ордерных ценных бумаг: должно
быть изменено их определение в законодательстве; в нем должны быть
закреплены разработанные теорией векселя детальные правила легитимации
владельца ордерной ценной бумаги.
В соответствии с ч. 3 ст. 146 ГК РФ права по ордерной ценной бумаге
передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи -
индоссамента. Об этом же указывает и ст. 389 ГК РФ, в соответствии с
которой уступка требования по ордерной ценной бумаге совершается путем
индоссамента на этой ценной бумаге.
С нашей точки зрения, этот момент требует корректировки:
законодательство, которое признает двойственную природу ценной бумаги,
должно устанавливать именно порядок передачи ордерной ценной бумаги.
То есть индоссамент должен рассматриваться прежде всего как способ