32
Практика экономического анализа показывает частое использование
трехфакторной и пятифакторной модели анализа рентабельности. При
расчёте рентабельности по трехфакторной модели учитывают изменения
фондоемкости, прибыльности продукции и оборачиваемости оборотных
средств. При пятифакторной модели учитывают материалоёмкость,
трудоёмкость и амортизациеемкость продукции, а также скорость
оборачиваемости основного и оборотного капитала.
Использование факторных моделей позволяет определить влияние на
конечный финансовый результат показателей финансово-хозяйственной
деятельности. С их помощью возможно адекватно оценить текущую
ситуацию и спрогнозировать перспективы предприятия в вопросе его
финансовой устойчивости при оперативном, стратегическом и долгосрочном
планировании, что является важной задачей для функционирования и
развития предприятия.
62
Трудоемкость использования факторных моделей привела к
распространению в практике анализа рентабельности модели Дюпона. Суть
модели Дюпона в выявлении влияния на рентабельность двух связанных
факторов – рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Формула
расчета по этой модели выглядит так:
Расчеты по модели Дюпона позволяют определить влияние на
рентабельность активов конкретных факторов.
63
В реальности долгосрочная рентабельность предприятия зависит от
большего количества факторов, поэтому учет максимального их числа при
62
Альбеков А.У. Экономика коммерческого предприятия. – Ростов-на-Дону, Книжный мир, 2015. – С. 156.
63
Володин А. М. Управление финансами предприятий. – М.: Наука, 2014. – С. 83.
33
разработке стратегии управления прибыльностью и рентабельностью
позволит анализировать ситуацию с большей долей достоверности.
64
Цели предприятия всегда связаны с определяющими их факторами.
Поэтому мероприятия, направленные на рост рентабельности деятельности
предприятия должны способствовать достижению основных целей его
развития.
При планировании уровня рентабельности необходимо выработка ее
оптимального размера, основанная на финансовой и ценовой политике,
финансовой стратегии, ассортиментной политике, объеме товарооборота,
обеспечивающего достижение необходимого уровня рентабельности,
ресурсной политике управлении денежными потоками и издержками
обращения.
65
Рассмотрим подробно разные виды рентабельности. Они представлены
на рисунке 2.
66
Рисунок 2. Основные виды рентабельности.
1. Рентабельность активов ROA – показывает, какие денежные средства были
привлечены предприятием для извлечения прибыли 1 рубль. Ее оценку
64
Ник М. Рентабельность инвестиций в продажи. Увеличение прибыли, объема продаж и лояльности
клиентов. – М.: Вершина, 2016. – С. 99.
65
Волков О.И. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 79
66
Аксенов А.П. Экономика предприятия. – М.: КноРус, 2017. – С. 138.
34
проводят исходя из соотношения прибыли до уплаты налогов, и средней
величины стоимости активов за определенный интервал времени. Она
демонстрирует способность активов предприятия создавать прибыль.
67
Если рассматривать рентабельность формирования самих активов, то
вычислить ее возможно путем соотношения прибыли предприятия до уплаты
налогов и средней стоимости привлеченных активов за отчетный период. 1.
Рентабельность активов рассчитывается по формуле
В данной ситуации уместно говорить не только об определенных
собственных активах компании, но и привлеченных – кредитов и
дебиторской задолженности.
68
Показатель ROA показывает отдачу с каждого рубля задействованных
активов. Это один из важнейших показателей уровня хозяйственной
деятельности предприятия, и кроме ее эффективности демонстрирует
эффективность использования активов, их способность приносить и
увеличивать прибыль. Этот показатель является индикатором общей
доходности и эффективности деятельности предприятия, на основании
которого проводится анализ оказывающих на него влияние факторов.
Снижение показателя ROA говорит о снижении объема или замедлении
темпа реализации товаров, либо снижении оборачиваемости активов. В
первом случае необходимо развивать маркетинговую и ассортиментную
политику, сделать более гибкой систему ценообразования. Во втором
возможно уменьшение оборотных средств или постоянных активов, что
можно сделать путем:
продажи неиспользуемого или неэффективного оборудование,
уменьшением объема непроизводственных активов;
67
Данилова Н.Н. Построение системы финансового контроля на коммерческих предприятиях// Экономист,
2016. – №1. – С. 51.
68
Кириллов Ю. В., Назименко Е. Н. Экономико-математический анализ эффекта финансового рычага
// Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 34 (220). – С.60-61.
35
снижением запасов сырья и материалов, готовой продукции и
незавершенного производства;
уменьшением суммы дебиторской задолженности.
69
2. Рентабельность продаж – соотношение между прибылью от продаж и
выручкой.
Данный показатель демонстрирует уровень выгоды производства товара
предприятия, т.е. какая прибыль получена с каждого рубля выручки. Этот
показатель учитывает, сколько средств было затрачено на производство
реализованной продукции. Анализ рентабельности продаж в рамках
комплексной оценки эффективности результатов предприятия дает
возможность рассмотреть прибыль в нескольких ее видах. Соотношение
валовой прибыли и выручки показывает, какую сумму от продажи продукции
организация может использовать, чтобы покрыть коммерческие и
управленческие расходы.
Данный показатель помогает оценить эффективность управления
продажами продукции. В случае соотношения прибыли до налогообложения
и выручки учитывается влияние прочих факторов, в том числе налогового.
Используя сумму чистой прибыли в расчете, получаем завершающий
показатель в системе показателей рентабельности продаж, отражающий
влияние всей совокупности доходов и расходов.
70
Повысить рентабельность продаж можно путем уменьшения расходов
на производство или увеличения объемов реализации продукции. Для
увеличения объемов продаж необходимо проводить маркетинговые
мероприятия, и производить продукцию, пользующуюся спросом
69
Фатеева И. А. Контроллинг как эффективный способ повышения рентабельности предприятия // Молодой
ученый. — 2012. — №12. – С. 53.
70
36
покупателей и удовлетворяющую их требованиям. Для определения наиболее
доходных видов продукции применяют показатели рентабельности товарной
продукции.
71
3. Рентабельность реализованной продукции – это соотношение прибыли от
реализации продукции к полной себестоимости товарной продукции. Ее
можно рассчитать, как разность между выручкой от продажи товаров, услуг
за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных
расходов и себестоимостью проданных товаров, услуг:
Этот показатель помогает оптимизировать товарную структуру, выбрав
наиболее прибыльные виды продукции.
На уровень рентабельности продукции влияют ее структура, издержки
производства, отпускные цены на сырье, материалы, энергию и др.
Показатели рентабельности различных видов продукции и услуг позволяют
выбирать наиболее рентабельные изделия для включения их в
производственную программу. Тем самым на рынке регулируется
соотношение спроса и предложения. Сведения об изменении этого показа-
теля в течение нескольких лет позволяют оценить ситуацию более полно и
принять необходимые меры по регулированию структуры производства.
72
3. Рентабельность производства характеризует целесообразность
организации производственного процесса. В данной ситуации
рассматривается соотношение между затратами производства и полученной в
итоге чистой прибылью. Рентабельным является производство с
положительным балансом прибыли.
73
71
72
Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации
// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2016. – № 8. – С. 37.
73
Волков О.И. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 117.
37
Рентабельность производственной деятельности (ROTC) –
рассчитывается как соотношение прибыли от реализации или чистой
прибыли к сумме понесенных затрат по произведенной продукции. Расчет
данного показателя может вестись как в целом по предприятию, так и
отдельно по видам продукции или сегментам деятельности организации.
Этот показатель позволяет оценить, сколько прибыли получает
предприятие с каждого рубля затрат. Снижение значения показателя также
свидетельствует о росте затрат на производство или о снижении цен на
продукцию.
74
4. Рентабельность основных производственных фондов (ROFA) – это
аналогичный предыдущему показатель, который оценивает эффективность
деятельности основных производственных фондов. В формуле учитывается
средняя за год величина всех основных средств предприятия.
75
5. Рентабельность капитала (ROE) – параметр, показывающий, насколько
эффективно используются собственные средства. В данной ситуации она
высчитывается как отношение между чистой прибылью, и суммой уставного
капитала.
Рентабельность капитала показывает величину финансового рычага.
Коэффициент ROE признается одним из ключевых показателей при анализе
74
Крылов Э. И., Власова В. М. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости
продукции. – М.: Наука, 2014. с. 43.
75
Рассел Дж. Рентабельность. – М.: Наука, 2015. –С. 374.
38
деятельности, он характеризует деятельность предприятия с позиции его
собственников, показывает, сколько прибыли получает компания на каждый
рубль собственного капитала. Изменение данного показателя может быть
обусловлено ростом или падением котировок акций предприятия или
изменением курсов валют.
В связи с влиянием этих факторов, высокое значение этого показателя
не всегда говорит о высокой отдаче вложенного капитала. Поэтому
применяют показатель рентабельности инвестируемого капитала, который
позволяет оценить эффективность использования капитала, вложенного в
развитие предприятие на длительный срок.
76
6. Рентабельность инвестиций (ROI) – показатель, который оценивает, какая
прибыль была получена от инвестиций. Рассчитывается как соотношение
между полученной прибылью и суммой первоначальных вложений.
77
Наиболее точным выражением показателя рентабельности
деятельности предприятия является процентное отношение чистой прибыли
к итогу средств по балансу. Но этот показатель никак не характеризует
степени доходности отдельных направлений работы предприятия. Поэтому
для лучшего понимания доходности необходимо произвести ряд других
сопоставлений чистой прибыли и прибыли от различных видов деятельности
с частными суммами капиталов в зависимости от их правовой формы
привлечения в оборот предприятия.
78
76
Щербина Т.А., Моисиду В.В. Инструменты текущего управления денежными потоками // Economics. –
2015. – № 4 (5). – С. 29.
77
Кудина М.В. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2017. – С. 94.
78
Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В. В. Бочаров. – М.: Финансы
и статистика, 2015. – С. 88.
39
Для акционерных предприятий основным показателем оценки степени
доходности вложенных капиталов принято считать процентное отношение
чистой прибыли предприятия к его собственному капиталу.
79
Для определения рентабельности использования средств
предприятием в процессе текущей деятельности рассчитывают процентное
отношение итога прибыли до вычета налогов к итогу актива баланса за
исключением долгосрочных инвестиций. Этот показатель используют для
анализа динамики рентабельности предприятия за несколько лет, а также для
ее сопоставления с рентабельностью других предприятий. Однако он тоже не
дает окончательного представления о действительной рентабельности
предприятия, поскольку на общий итог прибыли оказывают влияние доходы,
полученные не только от текущей деятельности, но и от долгосрочных
инвестиций.
80
В целях повышения эффективности деятельности предприятие
разрабатывает комплекс мероприятий по повышению рентабельности. Они
реализуются в двух направлениях – снижение затрат или увеличение
прибыли. К таким мерам можно отнести:
снижение издержек производства: применение энергосберегающих или
безотходных технологий, техническая модернизация;
уменьшение себестоимости готовой продукции;
повышение объема продаж;
увеличение цены на продукцию;
изменение структуры реализуемой продукции;
применение инновационных технологий продаж;
изменение структуры управления производством.
81
79
Мельников В. П. Управление организацией. – М.: КноРус, 2018. – С. 135.
80
Данилова Н.Н. Построение системы финансового контроля на коммерческих предприятиях// Экономист,
2016. – №1. – С. 44.
81
Маховикова, Г.А. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2017. – С. 261.
40
Показатели рентабельности занимают важную роль в системе
экономических показателей организации, позволяют оценить эффективность
хозяйственной деятельности, определить доходность различный направлений
работы и окупаемость затрат. При расчете рентабельности необходимо
учитывать масштаб предприятия, сравнивать показатели за последние 3-5
лет, и проводить сравнение по нескольким показателям. Это позволит более
точно определить эффективность деятельности предприятия, дать оценку его
в динамике и разработать пути для увеличения финансового результата.
Анализ прибыли и рентабельности позволяет выявить ошибки в
хозяйственной деятельности, указать руководству на пути дальнейшего
развития и выявить резервы максимального увеличения прибыли. В
современных условиях без качественного анализа рентабельности
деятельности предприятия и выявления факторов, которые влияют на эту
величину, невозможно повысить уровень получаемых доходов.
82
Можно сделать вывод, что прибыль как итоговый финансовый
результат деятельности предприятий представляет собой разницу между
суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции с
учетом убытков от различных хозяйственных операций отчетного периода.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют
итоговые результаты деятельности, т.к. отражают соотношение эффекта с
вложенным капиталом или ресурсами.
Эти показатели используются при качественной всесторонней оценке
деятельности хозяйственного субъекта и способны сказать многое и
потенциале дальнейшего развития. В условиях рыночных отношений
главным условием достижения высокого уровня развития предприятия
является исследование формирования финансовых результатов и выявление
факторов, формирующих эти результаты как основы принятия взвешенных
решений по их экономическому регулированию.
82
Колпина Л.Г. Финансы предприятий. – М.: ВШ., 2012. – С. 213.
41
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ООО
«КРИПТЕН»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика
организации ООО «Криптен»
ООО «Криптен» – занимается производством оптических элементов
для защиты полиграфических изделий и маркирования товаров с
возможностью визуального и инструментального контроля их подлинности.
Компания специализируется на разработке и производстве самоклеящихся
защитных голограмм и голографической фольги для горячего тиснения,
голографических ламинатов, голографических оверлеев и защитных нитей, а
также ведет инновационную деятельность, в своей работе использует самые
современные технологии собственной разработки и располагает
производственными возможностями для изготовления специальных
оптических защитных элементов любого типа сложности.
ООО «Криптен» расположено в Московской области. Юридический
адрес: Российская Федерация, Московская обл., г. Дубна, ул.
Приборостроителей, д. 2. Общество было зарегистрировано с уставным
капиталом 100 тыс. руб. в Едином государственном реестре юридических
лиц, дата регистрации - 26 сентября 1997 года.
83
Генеральным директором с 08 июня 2016 года является Лисовский
Александр Львович, единственным учредителем компании – АО «Тензор».
Основными направлениями продаж продукции ООО «Криптен»
являются:
защита банкнот (защитные нити используются для введения в
бумажное полотно для защиты от подделки);
защита ID-документов (нанесение прозрачной пленки для защиты
информации от подделки и изменения);
защита акцизных марок фольгой горячего тиснения;
83
Устав ООО «Криптен»