64
Путем преобразования классического анализа ликвидности баланса
предприятия строится уточненный анализ.
Абсолютная ликвидность баланса:
44
33
22
11
ПА
ПА
ПА
ПA
Представим уточненный анализ ликвидности предприятия в виде таблицы
13.
Таблица 13
Уточненный анализ ликвидности предприятия
Фактическое
значение
показателя
Фактический
знак
неравенства
Нормативное
значение
Ранг, который
определяет
приоритетность
F
Знак неравенства
определяется на
основе расчетных
данных
≥1
В случае, когда
показатель не
соответствует
нормативному
значению
присваивается
ранг
приоритетности
F
≥1
F
≥1
F
≤1
Представленный в таблице анализ помогает установить приоритетные
направления деятельности предприятия. Из анализа исключаются показатели,
которые соответствуют нормативному значению. В случае, когда показатель не
соответствует нормативному значению, для него вводится ранг. Тот показатель,
который требует внесение изменений в его значение в первую очередь,
присуждается наивысший ранг (1), соответственно наименьшему показателю -
наименьший ранг (4).
Для реализации данного анализа был улучшен классический анализ
ликвидности баланса. Такой анализ проводится путем сравнения темпов роста
активов и пассивов отчетного периода по сравнению с базовым. Соответственно
формула выглядит так:
65
44
33
22
11
TpПTpА
TpПTpА
TpПTpА
TpПTpA
где Тр - темп роста.
Предложенный алгоритм за контролем ликвидности баланса дает понять,
насколько предприятие устойчиво в финансовом плане в будущем.
Проведем факторный анализ коэффициентов:
- текущей ликвидности: Ктл (31.12.2015г.) =40073 / 112687= 0,356
К
ТЛ
под влиянием изменения оборотных активов = 51263 / 112687=
0,4549.
К
ТЛ
под влиянием изменения оборотных активов = 0,4549 – 0,356 = 0,099
К
ТЛ
под влиянием изменения краткосрочных обязательств (значение на
31.12.2017) = 51263/113400= 0,452
К
ТЛ
под влиянием изменения краткосрочных обязательств = 0,452 –
0,4549 = - 0,0029;
- быстрой ликвидности: КбЛ (31.12.2015Г.) = 21418 / 112687=0,190
Кбл под влиянием изменения быстро реализуемых активов = 33398 /
112687= 0,2964
Кб
Л
под влиянием изменения быстро реализуемых активов = 0,2964 -
0,190 = 0,1063
Кбл под влиянием изменения краткосрочных обязательств (значение на
31.12.2017) = 33398 / 113400= 0,2945
Кб
Л
под влиянием изменения краткосрочных обязательств = 0,2945 -
0,2964= -0,0019;
- абсолютной ликвидности Кал (31.12.2015г.) = 4567 / 112687 = 0,041
Кал под влиянием изменения денежных средств = 7263 / 112687 = 0,0645
Кал под влиянием изменения денежных средств =0,0645 - 0,041= 0,024
Кал под влиянием изменения краткосрочных обязательств (значение на
31.12.2017) = 7263 / 113400 = 0,064
66
Кал под влиянием изменения краткосрочных обязательств = 0,064 -
0,0645 = -0,0004
Произведя факторный анализ коэффициентов ликвидности, можно сделать
вывод, что факторы оказывали положительное влияние на динамику
коэффициентов, однако, как показывает динамика изменения показателя
текущей активности, наблюдается его снижение из-за оборотного капитала.
Данный показатель сократился за анализированный период. Это свидетельствует
о нерациональном использовании средств предприятия и о нерациональной
структуре капитала. В практике финансового анализа считается, что чем выше
значение коэффициента, тем выше ликвидность. В данном случае необходимо
обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и совершенствовать работу
по взысканию долгосрочной дебиторской задолженности, это в свою очередь
позволит высвободить дополнительные ДС и тем самым повысит
платежеспособность предприятия. Чтобы улучшить и оптимизировать отдачу от
дебиторов, можно порекомендовать следующие мероприятия:
Во-первых, провести структурирование дебиторов по срокам платежа.
Воспользоваться группировкой дебиторской задолженности в днях: до 30 дней,
от 30 - 60 дней, более 120 дней, а также назначить ответственного лица, который
будет осуществлять контроль над сроками и выполнением обязательств
контрагентов.
Во-вторых, можно улучшить систему мотивации менеджеров (премии),
которая непосредственно связана со сроками погашения ДЗ. В качестве примера,
при зачислении суммы на расчетный счет в срок, менеджер получает 1% от
суммы денежных средств, при зачислении с задержкой в один, два дня - 0,5 % от
этой суммы.
Результаты от внедрения усовершенствованного анализа предоставили
возможность выявить основные направления повышения ликвидности
предприятия «АВТОВАЗ». А именно, в первую очередь нужно грамотно
управлять такими показателями как А1,А2 и П1,П2. От эффективного
управления данными показателями предприятие сможет повысить свою
67
финансовую устойчивость, платежеспособность и предотвратит кризисное
состояние.
3. Совершенствование процесса в области управления дебиторской
задолженностью.
Главным направление повышения эффективности использования
финансовых ресурсов ПАО «АВТОВАЗ» является высвобождение денежных
средств путем сокращения дебиторской задолженности. ПАО «АВТОВАЗ»
необходимо управлять дебиторской задолженностью с помощью следующих
мер:
- контролировать состояние расчетов с заказчиками по отсроченной
задолженности;
- тщательно отслеживать возврат дебиторской задолженности;
- оценивать состав дебиторской задолженности предприятия по
отдельным ее группам, т.е. реестр старения дебиторской задолженности;
- следить за соотношением кредиторской и дебиторской
задолженности;
- предоставлять скидки при досрочной оплате.
По итогам изучения системы управления финансовыми ресурсами в ПАО
«АВТОВАЗ», исследуемому предприятию можно порекомендовать следующие
мероприятия по ее совершенствованию:
1. Исключение из числа партнеров предприятий - дебиторов с высоким
уровнем риска. Для этого необходимо:
- подобрать информацию о покупателях и тщательно
проанализировать ее;
- принять на основе анализа решение о предоставлении или отказе в
товарном кредите.
В зависимости от размера кредита руководитель собирает
детализированную информацию. Основные источники: внутренняя информация,
имеющаяся на предприятии; банковская информация; информация
68
специализированных агентств и т.п. После изучения финансового состояния
клиентов и их значимости руководитель принимает соответствующее решение.
В зависимости от уровня риска, которому подвергается предприятие в
результате полной или частичной неоплаты дебиторской задолженности,
клиентов можно разбить на пять категорий.
По первой категории кредит можно предоставлять автоматически (уровень
убытков по сделке 0%). По второй категории - кредит может быть разрешен до
определенного объема, который определяется предприятием (уровень убытков
по сделке 5-10%). По третий - лимит по кредиту должен быть более строгим
(уровень убытков по сделке 10-20%). По четвертой категории кредит
предоставляется в исключительных случаях (уровень убытков по сделке 20-
50%). По пятой категории кредит не предоставляется вообще (уровень убытков
по сделке более 50%).
2. Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской
задолженности, т.е. необходимо разработать систему мер, гарантирующих
получение долга:
- оформление товарного кредита векселем;
- требование страхования дебиторами товарных кредитов,
предоставляемых на долгосрочный период.
3. Разработка системы штрафных санкций за просрочку исполнения
обязательств дебиторами. При этом к дебиторам должны предусматриваться
соответствующие пени, штрафы, неустойки.
4. Разработка процедуры взыскания дебиторской задолженности.
Данная процедура должна учитывать сроки и форму предварительного и
последующего напоминания дебиторам о конкретной дате платежа, возможность
продления срока оплаты долга. В том числе, использование судебных процедур
для взыскания долга. В случае невозможности взыскать задолженность даже на
основании судебного решения предприятие все же получает возможность
отнести сумму непогашенной задолженности на уменьшение налогооблагаемой
прибыли, что позволит хотя бы уменьшить платежи в бюджет.
69
5. Применение эффективных форм рефинансирования дебиторской
задолженности, т.е. перевод в другие формы оборотных активов (денежные
средства, краткосрочные финансовые вложения). К таким формам
рефинансирования относится факторинг, учет векселей, форфейтинг.
Для преодоления негативных последствий на ПАО «АВТОВАЗ» в области
управления дебиторской задолженности нами предлагается использовать
процедуру факторинга.
Факторинг представляет собой комплекс финансовых услуг для
производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях
отсрочки платежа.
Существует большое количество разновидностей факторинговых услуг,
отличающихся друг от друга прежде всего степенью риска, который принимает
на себя факторинговая компания либо банк. В данной работе рассмотрим
факторинг с регрессом, предоставляемый ООО «Сбербанк Факторинг».
Факторинг с регрессом, это такой вид факторинга, при котором фактор
приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника.
Условия финансирования ООО «Сбербанк Факторинг»:
1. Финансирование – до 100% от суммы уступленного денежного
требования.
2. Отсрочка платежа между Поставщиком и Дебитором – до 200 дней.
3. Валюта финансирования – рубли.
4. Срок договора – бессрочный.
5. Ставка за неиспользованный лимит – 0%.
6. Комиссия за рассмотрение заявки – 0%.
7. Возможность использования технологии E-Factoring (электронный
документооборот).
8. Отсутствие требований по оформлению залога.
Подвергнем процессу факторингу 70 % дебиторской задолженности от ее
суммы, т.е. 26135 тыс. руб (26135*0,7).
- сумма операции составит 18295 тыс. руб.;
70
- аванс - 90 %, резерв - 10 %;
- комиссия фирмы - 2 %;
Представим в таблице 14 расчет экономического эффекта от применения
факторинга.
Таблица 14
Применение факторинга
Показатель
Сумма тыс.руб
1. Сумма операции
18295
2. Аванс 90%
16465
3. Оплата услуг факторинговой
компании
365,89
4. Экономический эффект от
применения факторинга
16099
Отсюда следует, что применение факторинга с участием факторинговой
компании дает возможность получить дополнительный доход в размере 16099
тыс. руб.
В работе были предложены мероприятия по ускорению оборачиваемости
одной из существенной части оборотных активов ПАО «АВТОВАЗ» -
дебиторской задолженности. После реализации всех предложенных выше
мероприятий продолжительность ее оборота предположительно сократиться.
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала
выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в
увеличении суммы выручки и суммы прибыли.
4. Совершенствование финансового мониторинга ПАО «АВТОВАЗ».
Одним из направлений улучшения эффективности использования
финансовых ресурсов на предприятии является регулярный внутренний
финансовый мониторинг, так как он является информационным обеспечением
принятия управленческих решений.
Система финансового мониторинга включает в себя следующие
финансовые коэффициенты:
- динамика изменения выручки;
- относительный валовый доход;
- средний период погашения дебиторской задолженности;
71
- коэффициент быстрой ликвидности.
Показатель тенденции выручки является наиболее важным, так как
является индикатором благополучия предприятия. На основании данных тренда
выручки оценивается коэффициент изменения выручки, который равен:
- Кв2016 = 0,11
- Кв2017 = 0,23
Таким образом, мы наблюдаем позитивный тренд выручки в 2015-2017
годах, это говорит о том, что предприятие наращивает производство и
реализацию. Причинами этого могут быть: качество автомобилей, адекватное
ценообразование, хорошее качество обслуживание клиентов.
Но для перспектив развития, целесообразно финансовой службой,
предпринять следующие управленческие решения:
- проанализировать себестоимость всего модельного ряда (данный
анализ позволит получить адекватную информацию по реальной себестоимости
каждой модели, что позволит установить справедливые рыночные цены;
увеличит объем продаж, именно тех моделей, которые генерируют
максимальный объем маржинального дохода);
- организовать ревизию на складских площадках завода;
- провести аудит дилерских предприятий и дистрибьюторов;
- провести ревизию системы и условий гарантийного и технического
обслуживания;
- выбирать поставщиков с наиболее качественными комплектующими.
Экономическая эффективность предложенного мероприятия заключается
в том, что своевременный финансовый мониторинг позволяет выявить
отклонения финансовых показателей от нормативных значений и на ранней
стадии выявить проблемы и разработать управленческие решения для
предотвращения наступления неблагоприятных событий.
5. Создание системы стимулов (скидок) как один из методов улучшения
использования финансовых ресурсов ПАО «АВТОВАЗ».
72
Рассмотрим такое мероприятие, как создание систем стимулов (скидок)
для клиентов, увеличивающих объем закупок, а также скидки работникам
предприятия и скидки покупателям, которые осуществляют наличный расчет.
На наш взгляд, это мероприятие является эффективным, так как, используя
систему стимулов, можно увеличить объем продаж, за счет увеличения
потребительского спроса. Так как автомобили станут доступнее, многие смогут,
не прибегая к кредитованию, приобрести себе данный вид продукции.
Применение такого мероприятия способствует уменьшению дебиторской
задолженности предприятия.
Рассмотрим несколько примеров, каким образом создание стимулов
влияет на изменение объема продаж, а значит и прибыли. То есть рассчитаем
экономическую эффективность. Допустим, клиент закупает большое количество
автомобилей (например, для сдачи их в арендное пользование) LADA Granta,
стоимость которых составляет 300000 рублей за штуку. Таких нужно 10,
следовательно, общая сумма закупки будет составлять 3 млн. рублей. С учетом
скидки в 5 % такая партия будет оценена в 2850000 рублей. Средняя торговая
наценка составляет 25 %, это значит, что закупочная цена рассматриваемой
партии товара равна 2400000 рублей. Текущая маржа равна 450000. Итак, клиент
просит увеличить скидку до 7 %. Какие встречные условия должна предложить
компания для того чтобы сохранить уровень прибыли? Допустим, компания
установила желаемый прирост маржи 50000 рублей по сравнению с предыдущим
уровнем 450000 рублей. Рассчитаем по приведенной ниже формуле
необходимый объем продаж по скидки 7 %:
%)
100
1(%)
100
1(
1
1
___
наценкаскидка
маржиприростЖелаемыймаржаТекущая
Q
, (1)
73
Таблица 15
Пример расчета величины скидки
Показатель
Величина скидки
0%
5%
7%
Желаемый прирост маржи
0
0
50000
Требуемый объем продаж со скидкой
2250000
2850000
3571428
Стоимость по прайс-листу
2250000
2850000
2790000
Стоимость закупки
1800000
2400000
2290000
Маржа
450000
450000
500000
Таким образом, можно сделать вывод о том, что, увеличивая скидку, мы
можем увеличить объем продаж, а соответственно и прибыль.
Примером установления условий по сроку оплаты может служить
следующая схема. Существует базовая цена товара при оплате по факту
поставки. При этом имеется возможность предоставить отсрочку клиенту на 30
дней либо получить предоплату от клиента на 30 дней. Если компании выгодно
мотивировать клиента к тому, чтобы он расплачивался раньше, можно
установить скидку при предоплате и, наоборот, наценку при отсрочке платежа.
Таким образом, экономическая эффективность данного мероприятия
заключается в том, что разработка данных видов стимулов способствует
увеличению потребительского спроса, а, следовательно, увеличению объемов
продаж и прибыли соответственно.
Далее проведем оценку влияния выше описанных мероприятий на
ликвидность ПАО «АВТОВАЗ».
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Прежде всего определим плановую величину результатов деятельности
ПАО «АВТОВАЗ» с учетом выше описанных мероприятий. А именно, благодаря
росту спроса на авторынке, производству нового модельного ряда, стоимости
продукции объем реализации увеличится на 20%. При этом, благодаря